天然气价格短期下跌风险不可避免

　　近期，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)公布了最新的取暖度日(HDDs)。报告显示，从2016年7月1日至2017年2月11日，用天然气作为取暖能源的取暖度日比正常水平低了18%，与上一年情况一样。

　　而且，NOAA预计接下来一周(即截至2月17日当周)取暖度日可能会比正常水平低22%，同时比去年同期低24%。当然，市场关注取暖度日主要是因为它会影响天然气的库存，关系到天然气的供需情况以影响价格的变动。

　　相对应天然气库存水平来看，在取暖度日比正常水平低了18%的2月10日当周，天然气库存下降了1300亿立方英尺，与去年同期下降了1630亿立方英尺以及5年平均水平下降1560亿立方英尺相比，下降幅度都小了不少。

　　而截至3月3日的前4周，数据显示预计将出现3460亿立方英尺的天然气库存下降，比上一年同期下降4510亿立方英尺少了1050亿立方英尺，而且比5年平均下降5550亿立方英尺少了2090亿立方英尺。

　　对于库存的预计变动，相对应的天然气价格变动则在下表一目了然。根据上述的基本面情况，以及如今3月天然气期货价格仍在2.95美元/百万英热的高位，相信天然气的下行风险将会增加。

　　国外财经网站Seeking Alpha专栏作家Robert Boslego认为，直到春季结束，天然气的库存水平大概会在18700亿立方英尺，将比2016年的24770亿立方英尺少6070亿立方英尺，但是却比5年平均水平的17980亿立方英尺多了720亿立方英尺。而如果往更长远来看，目前市场预计在秋季，天然气库存将会达到36500亿立方英尺的顶峰，比去年同期减少了3590亿立方英尺，而且比5年同期水平少了2110亿立方英尺。

　　总的来说，今年冬季比往年暖和确实是造成天然气价格下跌的主要原因，而基于上述理由，天然气价格的短期下行风险是不可避免的。但是长期来看，随着天然气库存减少且比往年的库存水平都要低，相信触底反弹或是未来天然气价格走势的主调。

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