国际货币基金万科业绩会：王石能否连任问得太早 股权纠纷仍未结束排卵试纸强阳

　　3月27日，万科企业股份有限公司（万科A，000002.SZ；万科企业，02202.HK）在深圳大梅沙总部召开2016年年度业绩推介会。万科董事局主席王石不出席此次业绩会，万科总裁郁亮，执行副总裁、首席运营官张旭，首席财务官孙嘉，董事会秘书朱旭出席。

　　针对董事会换届问题，万科方面统一回应称，换届方案正在积极酝酿之中，一旦成熟，将立即启动换届。本届董事会在改选前继续履职，是董事确保公司正常经营，对全体股东负责任的表现。董事会依法履职所作出的决议有效。

　　对于万科董事会主席王石是否会在新一届董事会退出，万科董秘朱旭回应称，董事会主席去留由董事过半数决定。“王石依然是董事会主席”，郁亮补充说，“你问的这个问题太着急，没有发生的事情太多八卦不能满足你们的想法。孩子还没生出来呢，你怎么知道健康不健康呢？”

　　此前针对大家关心的董事会换届问题，万科董秘朱旭方面统一回应称，换届方案正在积极酝酿之中，一旦成熟，将立即启动换届。

　　王石当天并未出席记者会，据万科表示，王石在董事会第二天（3月26日）就已启程出国。

　　针对记者股权之争是否解决的问题，郁亮在答问时表示，“你不问这个问题，我们的问题就解决了，你还问这个问题，说明我们还没有解决。未来一切有利于公司稳定发展的结构我们都欢迎。”

　　郁亮表示，深圳地铁集团入股万科是扮演基石股东的角色。华润过去作为万科的基石股东，使得万科B转H成功，也使得股东利益和管理层利益获得保障。今年初华润集团把股份转让给深圳地铁，感谢华润在过去十年间对万科的支持。

　　“对于深圳地铁集团来说，深圳地铁集团支持万科的发展战略，支持合伙人机制稳定发展，虽然此前定向增发方案未获通过，但通过市场化原则，使得深圳地铁成为我们的基石股东。”郁亮称，万科一直是混合所有制，以国资委作为基石股东，万科现在是，以后也是。

　　附：万科记者会问答实录

　　提问1：今年年初有媒体报道万科有一个“万亿万科”计划，请问“万亿”是指万亿市值还是经营规模？具体内涵是什么？推行实施时间大概是到什么时候？

　　郁亮：万亿大万科不是指市值，万亿大万科是数字化的表达。2004年万科定发展规划时，所有人只记住了万科有千亿目标，只记住数字了，我们做第四个十年发展规划的时候，我们说做“城市配套服务商”，我们做一个服务于客户，服务于城市发展的生态系统，但很多人只记得万亿，我们所说的万亿大万科不是指万科市值，是指我们希望通过事业合伙人的机制，组织起来服务于客户、服务于城市发展的生态系统，而这个生态系统中相关企业的体量对行业的影响和对社会的贡献达到万亿企业水平的水准。换另外一个角度来说，我们希望除了传统开发业务继续保持增长之外，我们也希望传统开发业务以外的新业务也能达到跟我们开发业务相提并论、并驾齐驱的水平，这是我们对未来愿景的展望，我们希望在这个平台上能做到相当大的体量和影响力，这一点是我们非常长期的目标，看看我们未来有没有能力做到在生态系统中对整个社会、对整个行业，能不能从规模等等方方面面达到万亿企业的水准。

　　提问2：我是财经传媒的记者，想问一个关于计提准备的问题，我注意到报表内有提到一个数字，13.75亿，里面涉及到11个城市的11个项目，您怎么看这11个城市未来房价地价发展情况？其中有6个项目2015年底计提准备是2.5亿，为什么？

　　孙嘉：感谢您对我们存货准备情况的关注，我来简单解释一下，首先我们计提存货减值是基于非常审慎的财务原则，我们每年底会根据项目历史售价、现时售价、旁边可比项目售价情况，和这些项目已经发生的成本、未来发生的成本、销售费、税费进行比较，基于审慎比较的结果合理提取存货减值。今年新增的存货减值8.4亿，主要发生在一个老项目和六个新项目上，我们认为这个存货减值是基于市场情况和我们审慎性财务原则所做出的正常减值，未来市场情况我们也是持谨慎态度，因为这些项目绝大部分是在三线、四线城市，包括镇江、营口、南充等城市，我们对这些地方还是持谨慎态度。

　　提问3：我是新浪记者，我们正在向很多网友直播今天的会议，王石主席是否会在下一届董事会换届后离开董事会？换届方案一旦成熟之后将进行换届，这两年分红非常慷慨，比前几年的情况有一定的改变，为什么公司会在这两年也这样的举动？

　　郁亮：先回答最后一个问题，万科是唯一一个上市以来连续分红二十多年的公司，我们分红派出去的现金远远超过我们募资总额，所以我们从来没有不慷慨过。

　　朱旭：谢谢你对万科董事会的关注，关于王石主席换届以后是否会离开董事会，目前王石主席依然是我们的董事会主席，根据章程规定，董事会主席由董事会成员过半数选举而成。

　　郁亮：你问的问题太着急了，都还没发生就要问，孩子还没出生呢，你怎么知道健不健康呢？

　　提问4：如何看待深圳地铁这种不是以资产重组的方式，而是以接盘华润股份的方式成为万科的关键股东？刚刚董秘也谈到万科跟深圳地铁有一系列合作，目前来讲合作方案是否已经在探讨之中，有没有时间表？

　　郁亮：深圳地铁成为万科的基石股东，这一点是我们非常乐意看到的。所谓基石股东，指他是对公司稳定发展起到重要基础性作用的股东，在万科历史上，过去十几年间，华润集团很好的扮演了万科基石股东的角色，过去十几年间，华润集团对万科的支持，把基石股东的作用表现得淋漓尽致，比如万科早期非常多的融资活动中，华润集团都给了实质性支持，比如在万科股权分置改革的时候，华润集团作为国有股东，他同样履行股权分置改革中国有股东应该承担的责任，使得万科成为第一家完成A+B股公司完成股权分置改革的公司。在万科B转H的过程中，华润集团又很好的履行了作为第一大股东的责任，为我们B转H的成功提供了选择权，包括在万科管理制度的制定方面起了重大作用，在股权激励政策和万科利润奖金方面，在华润的指导之下，采用国资委推荐的方法制定了万科利润奖金方案，使得公司股东利益和管理层利益很好的结合，这些方面都体现出华润过去十几年间作为基石股东的作用，我们仍然需要感谢华润集团过去十几年间对万科所起的作用，使得万科能在房地产行业的黄金时代取得迅猛的发展。

　　对于深圳地铁来说，他今天成为万科的基石股东，我们也看到了深圳地铁集团所做的声明中支持万科的“城市配套商”发展战略，支持万科的事业合伙人机制，支持合伙人机制稳定发展，支持我们的混合所有制，支持我们的健康稳定发展，这四个坚持也就把基石股东的作用表现得很充分。当然，对于地铁来说，我们之前的定向发行股票的方案没有达成共识，我们感到很遗憾，但我们很高兴地看到地铁跟华润通过市场化运作完成了股权转换，使得深圳地铁成为我们重要的基石股东。大家知道，我们跟深圳地铁之前就有合作，轨道+物业是我们非常看好的模式，我们会继续探讨这个方案，一定会用市场的方式解决双方合作问题。

　　提问5：我是大公报的记者，请问一下管理层，我看到今年手中掌握的现金超过800亿，国家的宽松货币政策会慢慢趋向平稳，走向稳健中性阶段，之前所谓的繁荣期我们所看到的高杠杆项目可能会出现一些困境，万科持有这么多现金，未来发展当中会不会做困境投资？会不会用其他方式，比如收购进入到困境里面的高杠杆项目。

　　郁亮：我们可以帮助困难企业，不能趁人之危，你的问话中好像我们是趁人之危，我们是帮助行业内有困难的企业共渡难关，这是行业龙头应有的责任，这个时候留点现金是有帮助的。

　　提问6：本届董事会为何会超期服役，原因是什么？

　　郁亮：刚才你没听吗？说得很清楚了，不用我再说了吧，要不然再把PPT发给你？不就是是这样吗？大家众所周知的原因，还用再提吗？不要明知故问嘛。

　　提问7：年报开篇致股东函中提到幸福和忧虑的边界比较模糊，请问2016年对万科来说感到幸福和忧虑的事情是什么？万科一直在提中小股东是万科的大股东，万科是一家公众公司，随着深铁的话语权逐渐增加，是否依然还是这种状况？

　　郁亮：万科的为人处事有三个词：诚实、低调、忧患意识，所以我们始终如履薄冰，从来没感觉幸福过，老老实实把地种好是管理层的主要职责，我们既然没什么特别感到特别开心的时候、特别幸福、兴高采烈的时候，同样的，也没有让我们特别难以接受的时候，因为把地种好是我们的主要责任。

　　关于第二个问题，万科一直是一个混合所有的公司，我们也高兴地看到地铁在声明中很清楚地说到他支持万科的混合所有制度，万科希望成为以国资为基础股东的混合所有制的代表，万科过去是，我们未来也将如此。

　　提问8：尊敬的管理层，各位好，2016年上半年业绩会管理层曾提到股权的影响给团队带来较大的不稳定性，从今年开始，万科整个团队的稳定性如何？万科内部工作的调动情况是否有较大变化？万科企业文化和企业管理模式在今后能否得到很好的延续？

　　孙嘉：感谢您对我们管理团队情况的关注，确实在过去一年多的时间里，由于股权事件的影响，包括总部在内，也包括一线公司在内的关键岗位人员的流失率是有所增加的，也有部分同行借这个机会加大对万科人才的挖角力度，中期业绩发布会中我们也作了解释。因此，去年下半年公司把稳定队伍作为三项重点工作的第一项，应该说我们尽各种努力，帮助团队稳定工作，恪尽职守，但影响仍然存在。同时，我们在外部招募人才的时候，受股权事件的影响，也遇到非常多的人才因为对万科前途的不确定性而犹豫，拒绝加入万科，接下来我们会在人才保有上继续加大努力。

　　您刚才问到万科的文化、万科的管理优势，我想只要这么多年来证明对万科管理行之有效的制度和做法，我们都会坚持。

　　提问9：这次的董事会延期是不是因为恒大手中的股票现在还没有董事会的提名权，要等到提名权确定之后再进行董事会的改选？恒大跟深铁的这次合作也是以深铁的上盖物业为代价的，是否会稀释万科将来的权益？深铁将来究竟是万科的基石股东还是实际控制人？

　　朱旭：你是第三位媒体朋友问类似问题了，董事会为什么延期换届，事实上我们也看到，在上市公司，董事会延期换届并不是个案，从2016年到现在已经有150多家公司延期换届，延期换届并不是精确的时间点，换届方案正在酝酿之中，一旦时机成熟会立即启动。

　　您提到恒大提名权的问题，我们看到公告，它的提名权和表决权已经委托给深圳地铁行使了。第三个问题是关于恒大与地铁的合作是不是会稀释万科和地铁合作权益的问题，事实上我们未来跟地铁的合作是要遵循市场化的原则来进行的。

　　提问10：我刚刚在PPT上看到一个词“万物生长”，物业这一块公司引进了58同城和泊寓，请问物业方面公司未来发展的考虑？

　　张旭：刚才看到的“万物生长”其实是物业对自己未来发展的口号，万科未来的战略是“城市配套服务商”，物业是我们服务最重要的平台，服务的生态体系和生态链是我们未来重要的方向，我们在这次引进战略合作伙伴，主要是加快市场化进程，大家都知道，过去物业只做我们自己开发的项目，但今天我们不只做我们自己开发的项目，还拓展到市场化，我们要加快市场化竞争力，布局相关业务，布局服务链生态体系，提高竞争力。引进合作伙伴给我们未来的发展带来更多的资源，产生更多的协同效应，这是这次战略发展的方向和定位。

　　提问11：万科怎么看待负债率的增长情况？现在对国内国外融资渠道的考虑是怎样的？因为现在境内融资成本已经在逐渐提升。

　　张旭：万科一直坚持以现金流为核心的运营管理体制，我们非常关心整体负债状况，大家也看到我们的报表，净负债率控制在行业非常优秀、非常低的水准，在25%，所以我们的负债率非常低，现金也是非常充足的。

　　刚才您问到境外负债，大家也看到，境外负债过去一年有10%的增长，过去我们在境外负债积累了非常好的信誉品牌，评级公司给了我们行业最高的信用评级，我们会充分保护和利用好我们的信用评级，在这种情况下，同时在海外业务发展时，我们会更好的利用信用评级和品牌。当然，我们也会考虑更多的汇率风险，会采取一些工具，包括对冲工具，确保我们不会产生更大的风险，这是我们的策略。

　　提问12：郁总，关于这次股权事件，彻底解决的标志是什么？之前股权之争的时候，管理层持股太低或股权太分散的问题是否解决了？现在深铁虽然是第二大股东，但宝能还是第一大股东，之后万科如何避免再发生股权危机？

　　郁亮：你不问这个问题，我们的问题就解决了，你还问这个问题，说明我们还没有解决。未来一切有利于公司稳定发展的结构我们都欢迎。

　　提问13：我是经济观察报的记者，我注意到1月5日万科修订了项目跟投细则，为跟投制度设定了更严格的标准，也提高了门槛，请问这样做的具体原因是什么？是否会影响到员工参与分红的积极性？刚刚董秘也提到今年会继续迭代事业合伙人制度，请问具体分享是什么？

　　孙嘉：我回答一下跟投的问题，跟投是事业合伙人体制的重要组成部分，从跟投制度实行以来，大概三年时间，在公司的管理技巧、开发效率、营运水平、成本控制等方方面面都发挥了非常重要的作用。同时，万科的事业合伙人机制是动态的、有生命的体系，我们会不断地根据情况和效果来迭代我们的制度，跟投制度已经迭代过两次，你刚才提到的是3.0版本，3.0版本最重要的特征是引入劣后担当的概念，刚才董秘朱旭也介绍了情况，达到10%股东回报之前，参与跟投人员是没有收益的，也就是拿收益作为补贴给股东的回报，超过10%-25%的部分是同权的收益，超过25%以上的部分跟投人员才有1.2倍，超过以上部分多20%的收益水平，我们希望通过制度的迭代，让对项目有更大作用的人员尽心尽力，努力把项目做好，从而跟股东的利益保持长期一致，同时能够对劣后担当，当真的出现收益率不好的时候，我们最后能通过劣后的方式承担责任。

　　郁亮：我补充一下，关于跟投这件事情，我们看到1.0、2.0、3.0版本，每年都在更新变化，更新变化基于两个最基本的考虑，一是员工愿意这么做，如果没有前面1.0、2.0版本的成功，员工肯定不会做这个事情，我们推这个版本的时候，最大的压力来自于公司内部，说好不容易在万科拿点工资奖金，怎么又放回来了？真有员工这么想，但是没办法，我们说这是我们的基本管理制度，我们证明自己的能力和成功，必须要把自己的一份放下去，到后面2.0版本的时候还给杠杆，我给你一倍杠杆。3.0版本我们取消杠杆，当时不光内部有想法，外部都有想法，有些不怀好意的人觉得万科是不是侵害了股东利益，其实我们可以看到，跟投对万科起的作用非常明显，所有跟投总额到目前为止只占项目权益总额的3.4%，而且不是注册资本，是项目分值的3.4%，比例很低。到今天为止，我们员工对自己的能力更有自信了，所以劣后安排更容易推广，这是一个特点，我们是有基础的迭代更新。

　　第二，跟投机制最重要的特点，跟投跟卓越绩效是连在一起的，如果没有卓越绩效，跟投机制是做不下去的，合伙制是做不下去的，如果只有卓越绩效，没有劣后担当，这个制度不能持续下去，只有越来越劣后担当，我们可以看到一个情况，比如共享单车以前要押金现在不要押金，原来是1元现在变成5毛。对于管理层来说，要不断往上走，不断创造卓越绩效，同时不断对自己提高要求。我们的跟投制度在随着卓越绩效和劣后担当这两个原则，根据我们过去的实践不断推陈出新。跟投这边今年新的问题是拓展业务有重有轻，怎么去跟投？我们今年会拿出方案来，因为我们对核心开发业务已经有很完整的方案，我们对新业务也需要有合适的跟投方案，使得我们的员工跟投资者之间能够有很好的结合。看看各方面专家能不能给我们想出完整的方案来。