页岩油是旁氏骗局 美国能源独立梦破灭

　　因美国上周原油库存大幅下降，油价回升至50美元上方，是近7个月以来首次达到该水平，笔者怀疑美国页岩油到底能否能再度繁荣。美国EIA原油库存大降422.6万桶，全球油市供给过剩局面迎来得以最终解决的希望。供给过剩已经造成2014年中期以来油价长期下跌。

　　过去两年多，油价大跌使得原油行业深受其害，特别是美国页岩油行业，不少页岩油生产商已经削减产量或直接停产。随着石油市场价格再次回升，许多分析师预测原油价格在未来几年会逐步上涨。市场关注的是，美国页岩油产量是否会像之前一样回升，美国页岩油产业是否还有足够坚实的基础开始扩大生产。

　　很多石油分析师周四表示，会有很多美国页岩石油生产商不会回到市场。美国已经损失了大约35到40个页岩油或页岩油气生产商，而且这些生产商不会重新回归市场。他们需要约70-80美元油价才能支撑钻井、提炼和资本支出的成本。页岩油曾经被寄予厚望，人们曾广泛预期油价下降可能使美国到2020年实现能源独立，但现在这看起来更像一个白日梦。

　　笔者对美国页岩油工业发展的基础持深度怀疑态度，页岩油产业的发展是建立在廉价资金扩张的基础上的，实际上是一个“庞氏骗局”，通过吸引新的投资者来支付承诺给此前投资者的收益。

　　对于美国页岩油气行业，笔者认为这个故事在十年内会写出一本好书，并拍摄一个伟大的电影，因为非常坦白地说，我认为这是人类已知最大的庞氏骗局之一。页岩油产业几乎是由美联储的廉价资金资助的，经纪商向行业、钻井承包商和公司注入大量资金。许多案例显示，这些钻井承包商甚至不必生产大量石油，他们是真正的资本投机者。这些公司获得巨大估值，而他们并不是以产油量进行估值，而单纯以所占面积进行估值。

　　这个行业维持了一段时间，直到一些人开始认清事实。关键转折点是石油价格的下降使得该行业80%的生产商在低于50-60美元的价格水平无利可图。由于美国页岩油生产商有比外国竞争对手更高的成本，每桶石油的价格是页岩油产业成败的关键因素。也有人担心，如果油价反弹太快，太多的页岩油生产会重回市场，进而损害供给和需求的缓慢再平衡。很多停产的页岩油生产商的石油供应不会重返市场，对此我非常确定；他认为这正为市场提供信心，这也反映在目前50美元以上的油价上。

　　我始终相信，能在茫茫文海看看本人文章，甚至能和文章中某句话产生共鸣，心生戚戚焉之感的朋友；那么老师说，这就是缘分更加是机会，一次交流从此改变。

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