前沿观察|石油巨头迎巨量现金流，能否重获投资者信任？

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石油巨头迎巨量现金流，

能否重获投资者信任？

【oil price网 4月27日报道】

人们普遍预计，全球最大的石油公司将于本周开始公布2021年第一季度的利润。2020年如同噩梦一般，一些石油公司被迫削减股息，很多石油公司负债累累。

本周，英国石油公司、壳牌、道达尔、埃克森美孚和雪佛龙都将公布其充足的现金流，这是因为第一季度油价高于去年平均油价。

尽管预计现金流将带来明显改善，但许多投资者并不相信，无论从短期还是长期来看，投资大型石油公司都是一项稳健的投资。

过去的一年表明，如果油价在5年内第二次突然暴跌，那么石油行业将变得十分脆弱。最大的国际石油公司出现了最多的季度亏损，解雇了数万名工人，大多数欧洲巨头削减了壳牌的股息，这是自二战以来的首次削减。

2020年，油价暴跌打击了上游企业，但全球燃料需求的大幅下降也打击了综合性石油巨头的下游企业，无法用一个部门的利润抵消另一个部门的亏损。去年春天，油价剧烈波动期间，石油交易是为数不多盈利的行业之一。

因此，削减股息的公司以及少数维持派息的埃克森美孚、雪佛龙和法国道达尔公司的债务水平都有所上升。

据预测，今年的情况将与去年的亏损形成鲜明对比。2021年2月，伍德麦肯齐（Wood Mackenzie）在研究报告中表示，由于2020年危机后大规模削减成本，许多公司的现金流盈亏平衡大幅降低，大型石油公司将迎来充足的现金流，可能会达到创纪录的水平。

但考虑到油价波动、石油需求的不确定性，以及能源转型和净零承诺对大型石油公司投资回报的影响。投资者担心，全球顶级国际石油公司能否保持充足且持续的现金流产生。

最近，两家公司向市场传达的信息表明，预计今年的额外现金流将首先用于减债，其次用于增加股东回报。

例如，今年2月份，壳牌表示，将把净债务削减约100亿美元至650亿美元。

为了将净债务减少至650亿美元，壳牌公司的目标是将股东总股本分配从运营现金流的20％到30％，并通过累进分红和股票回购相结合的方式增加股东分配。

本月早些时候，英国石油公司表示，该公司有望提前实现将净债务削减至350亿美元的目标。

“简单地说，发展迅速可以归结为两方面的原因：一是撤资带来的资金比我们预期的时间早，二是本季度的业务表现非常优秀。BP首席执行官伯纳德•鲁尼（Bernard Looney）表示：“优秀的业绩由交易、价格环境和弹性经营三者共同推动。”

王鹤霏

张 君

王鹤霏

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