【长江电力公用干货分享】供不应求背景下我国天然气来源新方向的思考

　　通过对于世界主要天然气生产国的研究，分析发现为了满足中国的天然气需求增长，除了现阶段的土库曼斯坦和澳大利亚之外，未来的重点开拓对象能是土库曼、卡塔尔、俄罗斯、伊朗，几乎都指向中东-内亚方向。

　　首先，就近向拉美地区销售显然是比较合理的选择，比如2016年美国出口的第一船LNG就运到了巴西，另外还有墨西哥和智利也是主要接收市场。

　　随着新巴拿马运河的开通，主流的16万立方米LNG大船终于可以通过，曾经的交通阻碍也不复存在。

　　最后，美国出口的LNG也将为东欧国家实现能源供应多元化提供选择。这既是经济收入，也是武器——它可以削弱普京的影响力。

　　多年以来，俄罗斯动辄以断气为威胁，要重开谈判进行提价，使得中东欧对于现状极为不满。它们纷纷寻找新的天然气来源。

　　波兰声称从美国进口的LNG有可能取代80%来自俄罗斯的管道气。立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚和克罗地亚等国也纷纷启动LNG进口终端建设。

　　2016年中，美国在隔绝多年后再度实现LNG出口。而在短短的17个月内，美国，准确地说目前唯一一家LNG出口商切尼尔公司，已向全球39个有能力进口LNG国家中的24个出口了LNG。

　　另外，在各国的长协订单之外，大油气公司自己的营销公司和国际经营商，也都定走了相当数量的美国LNG产能。打算以后在短期期货和现货市场，待价而沽。

　　同样，对于许多发展中国家，天然气也是一种21世纪才出现的新兴能源，LNG让原本因运输不便造成的的区域隔绝被逐渐打破。甚至包括本系列文章所讲述的整个世界市场态势，也都是这十年巨变所带来的：

　　2005年全球LNG国际贸易量为1.35亿吨，最大出口国是印度尼西亚2250万吨（卡塔尔当时只有现在的1/4）；最大进口国是日本5450万吨（折合763亿立方米），其次是韩国2200万吨、中国700万吨——这也是它们全部的天然气来源。

　　巨变的增量，首先自然是从0发展到2015年1900万吨、2016年2600万吨、2017年3800万吨的中国，而另一个则还是全球最大的进口国日本。

　　2010年，日本年进口量还在7000万吨的水准。但2011年3月的东日本大地震引发了国际LNG市场的大震荡。

　　福岛核事故后，日本所有的核电站都因政策停运，发电缺口由天然气发电来弥补，日本的LNG需求猛增了24%，一下跃升到8800万吨的水平。

　　值得注意的是，变动在短短几个月内发生，而且当时国际LNG市场并没有像现在这样，每年都有新投产项目，顿时形成了严重的供需缺口。

　　亚洲LNG现货价格迅速从10美元上涨到16美元、18美元，并在两年后的2014年，出现了超过20美元的峰值，也促使了澳洲、美国一大批高价LNG液化项目的上马——当然现在又跌回到年均7美元左右的水平。

　　而且日本有财力支付得起高溢价，从卡塔尔到澳大利亚，从美国到世界各地，日本的电力公司、燃气公司到处入股、投资，买买买。而且比中韩出的价格都高出一大截，油气公司自然最喜欢这样的客户。

　　现在韩国每年有3700万吨，“用爱发电”的有1500万吨，也都近乎翻番。和中国一起，名列世界进口量的前四位。

　　除了东亚的进口大户，作为能源匮乏的人口大国，2016年印度的进口量猛增450万吨，达到到1900万吨。埃及原来还是天然气出口国，现在已经沦为进口国，2016年猛增430万吨，达到730万吨。

　　同样从出口国沦为进口国的，还有北海气田走向枯竭的英国，其中LNG进口量740万吨，占天然气消费量约13%（剩下40%依靠挪威和荷兰的海底管道出口，自给率47%）。

　　LNG作为清洁燃料，还越来越受到新兴的巴基斯坦、孟加拉国、南美诸国市场的欢迎。目前印度在建的接收能力达3400万吨，而巴基斯坦也将上升到3000万吨，即使贫困的孟加拉国，也从〇增加到1580万吨。

　　当然，还有因为原因选择进口美国LNG的东欧诸国。沿海有条件的各国都在兴建LNG接收站，纷纷与美国供应商签署长协。

　　有统计显示，全球能源消费增长的一半来自天然气。拥有LNG进口能力也就是接收站国家的数量从2005年的15个增长到如今的39个。

　　除了遥远的大西洋沿岸供应欧洲南美的产能，对亚太有意义的，只有东非地区刚刚开始建设的莫桑比克，以及尚未启动的坦桑尼亚，而且规模也不大。

　　与此同时，原先东南亚地区的数一数二的主要出口国印尼和马来西亚，本国消费的天然气也越来越多，出口量相对在减少。曾经的世界冠军印尼的年出口只有300亿立方米。

　　原先基本能自给的泰国、越南，也要沦为进口国。有机构预测，东南亚未来整体将变为天然气进口地区。这些热带国家买LNG、用LNG主要用于发电。

　　放眼在全世界，从日本到英国，从中东到东南亚，从澳洲到南美，从美国到俄罗斯，天然气最大的用途，基本都是燃气发电。

　　虽然在我们看来实在是暴殄天物，但不是每个国家都有充足煤炭，并且愿意修建燃煤电厂的。天然气发电在世界上很流行。

　　2017年1月，全球正在建设的LNG液化项目共计1.146亿吨的产能，大部分位于美国（5760万吨）和澳大利亚（3110万吨）。剩下主要就是亚马尔的1650万吨。

　　但是，澳大利亚新产能价格较高，美国份额大部分已被定完（虽然可以转购）。唯一的新动向，就是卡塔尔2017年5月新宣布的，计划到2024年扩产2000-3000万吨了。

　　虽然先前卡塔尔一贯坚持高价策略，但随着油气价格下跌，各国产能有竞争的态势，可以料想能谈出一个较理想的价格。

　　按BP能源年鉴的统计，伊朗是世界天然气剩余可采储量第一的国家——33.5万亿方，俄罗斯32.3，卡塔尔24.3，土库曼斯坦17.5。这四个国家的剩余可采储量占全球近六成。

　　而美国已不到10万亿，澳大利亚也就11万亿（均算上页岩气）。论潜力和可采年限，前面四个国家远超美澳。

　　但伊朗目前每年也就出产2000亿立方气，基本自用（发电和民用），实际并没有参与到天然气国际贸易当中。

　　除了土库曼斯坦每年有约70亿立方气经过伊朗管道转口出口土耳其以外，伊朗的管道、LNG对外出口，几乎都是〇。因为它既没有管道联通消费大国，也没有LNG液化出口设施。

　　但是因为试图发展核武，遭遇多年西方制裁。而大型LNG液化厂，又是高精尖科技+巨额投资的代表。

　　虽然伊朗已经是伊斯兰国家中工业实力最强，但也就是勉勉强强会炼一点油的水平，于是这计划就生生搁置了15年。直到2015年达成伊核协议，伊朗放弃核武开发，换取各方解除制裁。

　　2017年7月，伊朗国家石油公司与道达尔、中石油签署了投资48亿美元的第一份合作协议，计划开采南帕斯气田中的一个小区块，计划年产量200亿立方米（约1400万吨）。作业方道达尔持股50.1%，中石油持股30%，伊朗国家石油公司持股19.9%。

　　但是，这个协议仅仅是开采而已。从细节和投资额看，尚不涉及LNG液化部分，这至少还需要约200亿美元投资。

　　实际上，伊朗已经规划了合计年产7000万吨LNG的七个项目，以及通过陆上管道向中国、印度和欧洲出口天然气的规划，但这和澳大利亚的诸多项目一样，需要总额约1500-2000亿美元的巨额投资。

　　但当下的中东局势，有哪家公司就敢如此投入重金呢？这问题又转到了川普的中东政策上，当然还有伊朗本身严苛的国内投资政策，一切都还有待于观望。

　　一般认为俄罗斯的可采储量达45万亿立方米，是世界天然气资源真正最为丰富的国家。世界23个可采储量超过1.5万亿的特大气田，俄罗斯占了16个。

　　这些资源主要集中在西西伯利亚北部濒临北冰洋的亚马尔-涅涅茨自治区，目前该区共发现了储量在5000亿立方米以上的巨型气田15个，总储量为10.4万亿立方米。

　　中石油与俄诺瓦泰克公司、道达尔开发的亚马尔项目，仅仅是其中的一个而已。但是，这里与中国相距实在遥远，管道运输的办法不合算，所以采用了LNG模式，4年内建成投产。

　　另外，这也是俄天然气出口部分放开后第一个公司（其实老板与普京过从甚密）出口项目。长期以来，俄罗斯的天然气出口，都垄断在国有的俄罗斯天然气工业股份公司（“俄气”）手中。

　　2013年俄修改法律允许公司经营LNG出口，给亚马尔项目开了绿灯。但管道气出口权，仍然为俄气所垄断——因为这是俄罗斯重要的外交武器和经济命脉。

　　因此，中俄东线年之久，修建管道及配套气田又要5年。而计划年输送300亿立方米的中俄西线管道，因为价格谈不拢，2015年后宣布无限期搁置。

　　目前来看，比较好谈的仍然是公司，诺瓦泰克正在筹划亚马尔2号项目，预计2022-2024年投产。但对于中国而言，需要造出能在冬季走东北航道向国内运输的破冰LNG运输船，才有实质意义。

　　土库曼斯坦天然气可采储量17万亿立方米以上，位居世界第四，仅次于俄罗斯、伊朗和卡塔尔。中国修建的3条中亚管道，年输气能力达550亿立方，但目前实际年输送不到350亿方。

　　主要原因就是土产能不足，这些年一直停留在600亿方的水平上。但土自身就烧掉了一半也就是300亿方——这个国家只有700万人，人均年消耗4000多方！

　　而且尽管乌兹别克人口达到3300万人，能源结构也是以天然气为绝对主力，但乌兹别克的消费量只有500亿方，还能向俄罗斯和中国各出口50亿方左右。土库曼斯坦的浪费和低效可见一斑。

　　目前中亚D线正待施工，设计输量为每年300亿方。为此配套复兴气田二期300亿方产能开发，已于2014年启动，预计耗资100亿美元，承担施工的自然是中石油，提供的自然是国开行。

　　这个气田可采储量7万亿方，但高含硫、含氯离子、高温、高压，对管路腐蚀性大，在苏联时期就已发现，一直得不到开发，需要配备最先进的净化工艺设备。

　　乌克兰和欧洲也希望土库曼建设经里海、黑海或伊朗、土耳其，绕开俄罗斯向欧洲出口天然气的纳布科管道，但至今未能落实。总的来说，闭关锁国的土库曼斯坦资源丰富，开采潜力大，但需要很多很多工作。

　　中国的大宗天然气供应增长，除了现阶段的土库曼斯坦和澳大利亚之外，未来的重点开拓对象还只能是土库曼、卡塔尔、俄罗斯、伊朗，几乎都指向中东-内亚方向。

　　土库曼要设法继续开采新的气田，修建更多的陆上管道，尽量保证该国冬季正常供气；卡塔尔要谈下价格适宜的新长协大单。

　　俄罗斯我们难以施加太强的影响，只能顺势而为，尽力争取；伊朗则需等待合适的局势和时机。至于美国，适宜作为补充和保险。

　　总的来说，四个“一带一路”国家是今后的工作重点，要从陆上和海上两个方向保证能源安全，那就需要更强有力的各种手段。

　　大体上看，中国未来几年的天然气供应，如果努力对外开拓，每年3000多亿方的消费量在数量规模上还是能够得到满足的。但是供应偏紧，任何一个主要供应国有波动，中国国内的供需就会出现紧张。

　　获取最新行情，了解最新资讯，阅读最深度报告，参与最广度互动，一切尽在长江电力及公用事业研究小组！在这里，您的疑惑我们会用心解答，您的建议我们会虚心采纳，长江证券电力及公用事业研究小组愿与您携手！精品原创抑或优质转载，您皆可于文章下方留言，或直接与我们联系：whzhangHCye（微信）

　　长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。

　　本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以“长江研究”订阅号为准。本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。

　　市场有风险，投资需谨慎。本订阅号接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担全部投资风险。