液化天然气价格半月上涨465% 分析人士：中上游受益涨价

　　去年底的“煤改气”，使得液化天然气价格暴涨。随着供暖旺季的结束，液化天然气价格在今年春节后有所回落。但在经历低迷期之后，液化天然气价格在5月之后重抬涨势，景气程度直逼去年。

　　尽管产品价格上涨，但全产业链并非“雨露均沾”。记者查阅天然气相关产业链的年报数据发现，天然气开采、运输、LNG储气站等中上游企业受益明显，但下游燃气公司却难言提升。究其原因，下游燃气公司要受民用天然气政府定价等因素影响。

　　生意社数据显示，5月16日，液化天然气参考价为4418.75元/吨，与5月1日(3016.25元/吨)相比，上涨了46.5%。值得一提的是，今年的前4个月，国内液化天然气价格持续低迷，全年最大跌幅甚至超过50%，价格已被腰斩。

　　《每日经济新闻》记者注意到，尽管过去液化天然气价格低迷，但进口增速丝毫不减。国家统计局数据显示，今年4月份，中国天然气进口682万吨，同比增长34.2%。而中国天然气进口已连续7个月保持30%以上的高速增长。去年4月，天然气进口当月增速仅有8.8%。

　　事实上，液化天然气市场火爆是始于去年9月。自去年9月5日触及全年低点之后，液化天然气价格在12月25日达到最高峰，全年上涨价格超过了100%。液化天然气市场火爆主要是受“煤改气”刺激天然气需求、供暖季等多个市场要素影响。后随着天然气供应量增加，高位的天然气价格开始出现回落。

　　经历年初低迷后，目前天然气市场大有复制去年场景的迹象。但眼下并非供暖季，为何天然气价格又卷土重来？

　　生意社液化天然气分析师称，受上游储气以及限气影响，管道气供应趋紧，价格走高。加之后期受青岛峰会影响，下游有意提前存货，厂家出货顺利，短期内液化天然气价格或将继续走高。

　　天然气价格火爆，相关产业链也会受益。在去年11月，贵州燃气（600903，SH）、佛燃股份（002911，SZ）、广汇能源（600256，SH）等众多天然气概念股遭遇热捧，股价飞涨的场景仍历历在目。然而若涉及到业绩层面，天然气产业链相关企业的受益程度并非是“雨露均沾”。

　　“上游开采环节，包括勘探和开发、中游LNG储气站和运输环节这两个是最为受益的。”一位长期关注能源行业的私募投资总监表示，他一直看好天然气行业，但主要看好的还是中上游，“你可以去看去年的年报，去年跟随天然气价格，业绩呈现爆发性增长的企业就是被证实的。这部分基本上都来自中上游。”

　　《每日经济新闻》记者翻阅相关公司年报发现，在A股，位于中上游环节的天然气企业并不多，最为著名的则是“巨无霸”中国石化（600028，SH）。中国石化去年实现营业收入2.36万亿元，同比增长22.23%；扣非后净利润为455.82亿元，同比增长53.4%。而中游LNG分销储运环节的企业，例如广汇能源（600256，SH），2017年实现营业收入81.37亿元，同比增长94.01%；扣非后净利润为7.47亿元，同比大增5996.91%。

　　但在去年天然气概念股炒作中，贵州燃气、佛燃股份、重庆燃气（600917，SH）等下游燃气公司的炒作可谓凶猛，贵州燃气最高更是上涨到37.49元/股。然而“潮水退去之后才知谁在裸泳”，尽管天然气价格上涨，但大部分下游燃气公司去年的主营业绩增长幅度并不大。譬如深圳燃气（601139，SH）扣非后净利润为8.54亿元，同比增长13.2%；佛燃股份扣非后净利润为3.46亿元，同比增长1.97%；重庆燃气扣非后净利润为3.33亿元，同比增长0.87%。

　　值得一提的是，下游燃气公司也在年报中提到这点。重庆燃气提到，目前重庆市管道天然气的供应和销售价格、以及燃气初装和安装业务均实行政府管制。佛燃股份表示，管道天然气定价政策受物价主管部门调控的风险。目前有关政策对居民供气实行阶梯气价、价格保持总体稳定。