大宗商品周报丨布油跌破90美元大关动力煤临近需求旺季伦镍再现“过山车”行情

　　本周（11月14日-11月18日），在需求不佳和美联储加息的挤压下，国际油价大幅下跌，布油跌破90美元大关；伴随着气温的下降，欧洲北美和东北亚的天然气价格逐渐走强，机构称今冬天然气市场仍充满不确定性。煤炭市场方面，近期煤炭市场仍保持弱势，但随着需求淡季的尾声逐渐结束，旺季或将见证煤价的触底反弹。

　　本周钢铁市场小幅反弹，钢价小幅回升，铁矿石价格上涨，钢厂亏损幅度也在缩小。伦镍本周因市场传闻再现过山车行情，机构指出当前市场供应平稳。猪肉市场方面，猪肉价格回落至过度上涨二级预警区间，国家发改委相关负责人表示，猪肉价格有望保持相对平稳，难以出现大幅上涨情形。

　　本周国际油价在震荡中大幅下跌，布油跌破90美元/桶大关，WTI原油期货价格也逼近80美元/桶。截至北京时间11月19日收盘，12月交货的WTI原油期货价格下跌1.91%，收于80.08美元/桶；2023年1月交货的布伦特原油期货价格下跌2.41%，收于87.62美元/桶。

　　大宗商品资讯机构金联创分析指出，欧洲炼油商面临供应过剩局面，且经济增速放缓，亚洲对原油需求减少，美联储继续大幅加息预期施压油价，导致国际油价大幅下跌。

　　本周，北半球气温逐渐下降，天然气价格也有所回升，美国天然气期货价格小幅回升，收于6.381美元/百万英热；欧洲TTF天然气期货价格小幅回升至115.51欧元/兆瓦时，周内最高124.1欧元/兆瓦时。

　　华泰期货研报指出，美国市场天气预报称11月底当地将出现气温下降，刺激采暖需求提升，带动当地气价回升；欧洲地区储气库已经从注气期转向采气期，带动TTF、NBP等天然气价格偏强运行。

　　金联创数据显示，11月18日，东北亚液化天然气1月交付价格上涨3.8美元/百万英热，来到28.57美元/百万英热左右。分析指出，亚洲冬季供暖高峰季来临前，供应的不确定性依然存在。

　　在11月16日举行的新闻发布会上，国家发改委新闻发言人孟玮表示，从当前供应情况来看，尽管国际复杂严峻的市场形势对我国冬季保供带来一定的影响，但经过各方面提早准备，共同努力，采取有力措施，今冬供暖季我国天然气资源供应总体上是有保障的，高峰时段、部分区域受持续寒冷天气影响，可能会出现供需偏紧情况。

　　国家发改委将会同各有关方面加强统筹协调，持续做好以下工作：突出抓好民生用气保供稳价，推进国内天然气增储上产，推动供暖用气合同严格落实，及时协调解决个案问题。

　　11月初开始，国际金价经历了一波强势上涨，一度逼近1800美元/盎司的大关，这一涨势在本周触顶回落。纽约黄金期货价格本周最高触及1791.8美元/盎司，目前回落至1751.72美元/盎司；伦敦现货黄金价格本周最高达到1786.36美元/盎司，目前回落至1749.65美元/盎司。

　　分析机构指出，由于当前地缘局势仍面临较大不确定性，市场对于未来美联储大幅加息的预期减弱，在上述背景下，贵金属维持偏强格局。

　　CCTD中国煤炭市场网指出，本周煤炭产地市场价格继续偏弱，晋陕蒙三地煤价均出现一定程度回落；需求端，电煤长协保供为主，市场煤需求有限，买涨不买跌的心态明显，同时近期工业需求平淡，近年来煤改电继续推进，民用煤需求萎缩。

　　CCTD指出，后期电力用煤需求将出现季节性改善，但考虑到今年冬季初期将偏暖，目前工业活动表现平平，后续电力耗煤不宜高估。民生证券分析师周泰指出，目前已经是淡季尾声，预计随着旺季的到来，12月初动力煤价格就将见底反弹。

　　本周兰格钢铁全国钢材综合价格为4161元/吨，较上周上涨42元/吨，主要品种价格以震荡反弹为主。国内高炉开工率延续缓慢下降态势，社会库存持续下降；铁矿石价格小幅上涨，废钢价格明显上涨，焦炭价格维持平稳，钢价震荡反弹，钢厂生产亏损幅度缩小。

　　兰格钢铁分析指出，钢价震荡反弹导致部分品种钢材已经显示弱盈利态势，这也使得钢厂的产能释放动力加大，短期内供给端将呈现承压恢复态势；需求端工程项目赶工需求释放，需求端的拉动力量也有所增强，但淡季影响逐渐发威，从而影响需求释放强度。

　　本周，国内铁矿石期货主力合约延续上涨态势，收于749.5元/吨，周内最高涨至757.5元/吨，较11月初的最低点599.5元/吨，上涨150元/吨；普氏铁矿石价格指数涨至99.1美元/吨，逼近百美元大关，这是该价格指数自11月11日以来的连续第六天上涨。

　　兰格钢铁指出，近期铁矿石到港量有所增加，港口库存继续回升；需求端方面，钢铁行业生产规模环比持续回落，全国主要钢企高炉开工率连续七周下降；叠加部分地区钢企压产、环保限产等操作，将对铁矿石需求形成抑制。综合来看，铁矿石供需关系趋向于宽松，预计下周进口铁矿石价格指数将震荡调整运行。

　　据我的钢铁网报道，印度时间11月18日，印度财政部下调铁矿石出口关税，部分钢铁产品关税也相应调整。其中，铁品位58%以上的矿石关税由50%下调至30%，品位58%及以下的铁矿石、球团矿和块矿品种恢复0关税，调整自11月19日生效。

　　今年5月，印度为了缓解国内通胀以及增加国内铁矿石供应，调高了铁矿石及钢铁产品的关税。此后，由于印度国内钢铁需求低迷以及铁矿石价格的下降，印度政府最终重新下调了铁矿石出口关税。我的钢铁网分析指出，印度相关铁矿石产品关税下调后，价格上将重新具备优势，预计印度矿商和贸易商的出口积极性将会大幅提高。

　　本周，伦敦金属交易所镍期货再现“过山车”行情。11月14日-15日，伦镍期货大幅飙涨，最高涨至31275美元/吨，创下过去半年以来的最高值；在市场的一片惊讶声中，伦镍掉头向下，连续两天下跌20%，回到2.5万美元/吨附近。

　　市场的波动主要来自一则谣言：本周初，印尼一家镍加工企业被传发生事故，引起市场情绪异动，此消息之后被快速证伪。叠加宏观环境的变化，导致了伦镍再度出现过山车行情。

　　我的钢铁网分析指出，目前镍市场供需较为平稳，镍铁供应过剩，下游不锈钢厂在销售和成本压力下倒逼镍铁市场议价重心下移；新能源方面，硫酸镍需求依然高企，MHP、高冰镍等原料供应偏紧，纯镍库存虽有堆积，但总体仍处于历史低位，为镍价构成支撑。

　　据国家发展改革委监测，11月7日-11日当周，36个大中型城市精瘦肉零售价格周均价同比涨幅由超过40%，收窄至30%-40%之间，由《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间。

　　国家发改委新闻发言人孟玮在11月16日举行的新闻发布会上表示，今后一段时间，虽然猪肉市场仍处于消费旺季，但国内能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均已连续多月回升，市场供应会相应增加。总体判断，今后一段时间生猪猪肉市场供应有保障，价格有望保持相对平稳态势，难以出现大幅上涨情形。

　　下一步，国家发改委将密切关注生猪市场动态，继续择机投放中央猪肉储备，必要时还会进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方储备。同时，将会同有关部门持续加强市场监管，维护正常市场秩序，促进生猪价格尽快回归至合理区间。