中国煤炭价格(中国煤炭价格指数(全国综合指数))

 

重大会议

01

国务院常务会：外资投资境内债券市场税收优惠延长至2025年

国务院总理李克强10月27日主持召开国务院常务会议，决定延长境外投资者投资境内债券市场税收优惠政策，促进对外开放和吸引外资。会议指出，要坚持扩大对外开放，发挥国内大市场的优势，优化营商环境，加大吸引外资力度，鼓励更多外资通过债券市场参与国内发展。会议决定，将境外机构投资者投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业所得税和增值税政策的实施期限，延长至十四五末，即2025年12月31日。

《清华金融评论》观察

扩大金融业对外开放是我国长期坚持的重要政策。从债券市场来看，近年来我国通过扩大投资者的范围，取消额度限制，丰富风险对冲工具、出台债券市场税收优惠政策等政策以吸引外资流入，这些政策取得了良好效果，也为全球投资者分享中国经济增长的红利创造了条件。2021年6月，境外机构持有境内债券的规模约为3.8万亿元，相比2018年增长了115%。这一规模的增长也与我国债券市场指数纳入国际主流债券市场指数带来的全球资金自动配置有关。延长境外投资者投资境内债券市场税收优惠政策，将有利于达到以下效果：一是有利于政策平稳过渡，便利境外投资者继续投资境内债市；二是有利于稳定外资预期、提前对冲美联储Taper政策实施带来的影响。

02

国家发展改革委召开专题会议研究煤炭价格干预的具体措施

10月27日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。会议听取了中国煤炭工业协会和部分重点煤炭生产企业关于当前煤炭市场和价格有关情况，并结合前期组织开展的煤炭生产成本调查，重点讨论了对煤炭价格进行干预的相关措施，包括干预范围、干预方式、价格水平、实施时间，以及保障措施等具体问题。

《清华金融评论》观察

相较于石油、天然气等能源商品，煤炭的对外依存度较低，大多是国内自产自销，政府具有较高的话语权。即便煤炭被纳入制止牟取暴利的商品范围，其本质上是一定程度上降低了市场化程度，属于限价行为。预计今冬明春期间，煤炭需求尤其是发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长，煤炭供需将总体偏紧，煤炭价格或将在高位波动运行。长期来看，煤炭价格仍是由市场供需情况所主导。尽管政府可以采取限价措施，平抑市场炒作，但是如果供需失衡，煤炭相关企业或将采取逃避手段脱离价格监管。因此，提升保供能力、完善需求管理，仍是后续煤炭工作的重点。

重大政策

01

《个人信息保护法》今起实施 明确不得大数据杀熟

11月1日，《个人信息保护法》正式开始施行。《个人信息保护法》共8章74条，在有关法律的基础上，进一步细化、完善个人信息保护应遵循的原则和个人信息处理规则。包括明确不得过度收集个人信息、大数据杀熟，对人脸信息等敏感个人信息的处理作出规制，完善个人信息保护投诉、举报工作机制等，充分回应了社会关切，为破解个人信息保护中的热点难点问题提供了强有力的法律保障。

《清华金融评论》观察

《个人信息保护法》为个人权益的保护构建了基本法律框架，也为相关个人信息处理者提供了具体的合规指引，标志着我国个人信息保护迈出了具有里程碑意义的一步，进一步完善了我国在数据领域的立法体系。对于金融行业来说，在平衡合规与发展方面也将面临不小的挑战，包括与合作方厘清数据的相关责任义务、提高从业人员个人金融信息保护意识、金融控股集团等集团内部部门之间的数据共享如何合规等。此外，未来互联网平台利用个人信息也需要从用户获取授权，也将在使用、存储过程中承担更多信息保护的责任。

02

中国版TLAC管理办法落地

10月29日，中国人民银行会同银保监会、财政部联合发布了《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》（下称《办法》），标志着外部总损失吸收能力（TLA）C监管规则在我国正式落地实施。《办法》要求4家全球系统重要性银行于2025年初达到相应的外部总损失吸收能力要求。目前已有4家银行进入全球系统重要性银行名单，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。目前办法仅适用于这四家大行，暂未对国内系统重要性银行提出相应要求。

《清华金融评论》观察

《办法》规定的总损失吸收能力要求符合市场预期，考虑到配套政策后，我国全球系统重要性银行达标压力不大，在其经营承受范围内，不会影响信贷供给能力。可将该监管框架视为巴塞尔协议对系统重要性银行追加资本监管要求之外的一个更高、更严格的监管要求。其核心在于加强对全球系统重要性银行的监管，降低其规模扩张、业务复杂的冲动，更好地维护金融市场与金融体系稳定。

03

深化新三板改革，设立北京证券交易所主要制度规则正式发布

10月30日，为夯实改革制度基础，证监会发布北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件；同时，为做好制度衔接，进一步丰富全国股转系统融资工具，配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。

生物质能(又名生物能源)是利用有机物质(例如植物等)作为燃料，通过 气体收集、 气化(化固体为气体)、 燃烧和消化作用(只限湿润废物)等技术产生能源。

《清华金融评论》观察

从规则体系看，相关规章、规范性文件、自律规则相互衔接，分别就主要制度安排、信息披露内容和自律管理要求作出规范。从规则内容看，涵盖了发行融资、信息披露、公司治理、监督管理等各个方面。从规则特点看，坚持市场化原则，突出交易所的主体责任，在法律法规及规章的基础上，充分授权北京证券交易所根据市场实际情况制定自律规则。一套能够与创新型中小企业特点和成长阶段相符合的北交所制度规则体系正式落地，这对于深化新三板改革，激发市场活力，更好服务实体经济高质量发展意义重大，是我国资本市场改革的关键一步。北交所个人投资者门槛下降和机构投资者参与障碍的移除为其流动性和定价能力提供了有效保障。

04

险企非寿险业务准备金管理迎新规

太阳能是由太阳内部持续不断进行的热核反应所产生的热量。太阳能是一种清洁的、可持久供应的自然能源。开发利用太阳能是人类摆脱能源危机的重要途径。

10月27日，中国银保监会发布新修订的《保险公司非寿险业务准备金管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》共六章，四十二条。第一章总则，主要对适用业务及机构范围作出界定；第二章准备金的种类及评估方法，对非寿险业务的各项准备金定义及提取方法进行明确；第三章内控管理，对保险公司在准备金管理的各个环节的内控管理作出要求；第四章监督管理，对银保监会及派出机构对非寿险业务准备金的监督管理内容及方式进行明确，第五章法律责任，依据《保险法》对非寿险准备金相关违法行为进行明确；第六章附则，对实施时间等其他未尽事项进行说明。

《清华金融评论》观察

长期以来，险企在非寿险业务准备金评估上，往往财务口径、精算口径和业务口径在结果上都存在一定的偏差。《办法》的发布，将有利于进一步完善非寿险业务准备金的监管制度，增强非寿险准备金监管的科学性和有效性，提升保险公司准备金管理水平。一是《办法》使非寿险准备金监管制度与会计准则及偿付能力监管规定做到了协调统一，为保险公司的非寿险准备金评估和管理提供了更加完善、可循的制度依据。二是对非寿险准备金监管的各项规章和规范性文件进行了梳理。三是补齐了非寿险准备金监管制度的短板。

此外，《办法》还增加了内控管理规定，增加内控管理是为了进一步帮助险企明确准备金评估流程，做好准备金的评估管理，明确职责，总精算师签字与职业生涯挂钩，促使险企要更加注重于企业的长期经营稳定。

重大事件

01

央行：中国国债正式纳入富时世界国债指数

10月29日，中国人民银行网站发布消息称，富时罗素公司于2021年10月29日正式将中国国债纳入富时世界国债指数。截至2021年9月末，国际投资者持有中国债券规模达3.9万亿元人民币。金融市场开放有利于中国实现高质量的经济增长，也有利于全球投资者分享中国经济的发展成果。下一步，中国人民银行将继续与各方共同努力，积极完善各项政策与制度，巩固和扩大双向跨境投融资渠道，为境内外投资者提供更加友好、便利的投资环境。

《清华金融评论》观察

彭博、摩根大通和富时罗素是全球三家主要债券指数供应机构，其中彭博巴克莱全球综合指数（BBG）、摩根大通全球新兴市场多元化指数（GBI-EM）和富时世界国债指数（WGBI）是各自旗下最主要的指数。对于富时世界国债指数纳入中国国债，业内普遍认为，这将进一步增加全球投资者对中国债市和中国金融开放的信心，有望吸引更多资金的流入。

02

新加坡金管局局长：数字货币将在本国拥有一席之地

10月27日，新加坡金融管理局局长尚达曼（Tharman Shanmugaratnam）称，如果数字资产受到监管，加密货币在新加坡的金融领域将有一席之地。尚达曼表示：加密货币在未来的金融中可能会有除纯粹投机和非法金融以外的作用，稳定币可以在传统的支付系统中发挥作用，尽管这些数字资产需要针对非法金融活动进行监管，包括反洗钱。尚达曼还表示，受监管的稳定币未来将在传统的支付系统中发挥有益的作用，该系统不断创新，并在小额、快速和即时支付方面具有更强的跨境互操作性。

《清华金融评论》观察

新加坡已成为全球第三大ICO融资市场，规模仅次于美国和瑞士。新加坡中央银行—新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，简称MAS）针对这一浪潮也及时表明了自己的态度并出台了一系列相关政策。如2016年6月，MAS推出监管沙盒制度；2个月后，MAS设立金融科技创新实验室；2017年8月，MAS正式发表关于ICO监管的声明文件；2017年11月14日，MAS发布了《数字代币发行指引》等。

03

加拿大央行决定维持0.25%的基准利率不变

当地时间10月27日，加拿大发挥央行作用的加拿大银行决定，维持0.25%的基准利率不变。同时决定将结束量化宽松政策。这意味着，加拿大银行将购买加拿大政府的债券来取代即将到期的债券。与此同时，加拿大银行表示，2022年通货膨胀将呈加速趋势。外界认为，这表明加拿大银行将在2022年上半年开始提高利率。

《清华金融评论》观察

浮动利率与特许银行的优惠利率相关，而优惠利率与加拿大银行的政策利率相关，因此浮动利率将上升到相同的程度。皇后大学经济学家、道明银行前首席经济学家唐德拉蒙德（Don Drummond）在最近表示，浮动利率将很快上涨，甚至可能会因预期银行行动而上涨，到 2022 年底，加拿大央行的短期利率将上调约0.75个百分点。预计到 2023 年底，利率将在1.75%至3%之间。

只要适当地执行，生物质能也是一种宝贵的可再生能源，但要看生物质能燃料是如何产生出来。