石油经济体的债务危机正在加剧

石油经济体的债务危机正在加剧落下的眼泪 石油经济体的债务危机正在加剧 Oilprice网9月21日报道 迪拜和阿布扎比两个酋长国在今年首次发行债券，巴林也是如此。同时，沙特阿拉伯加大了发行债券的力度。这些举措对于依赖石油的海

落下的眼泪

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石油经济体的债务危机正在加剧

Oilprice网9月21日报道

迪拜和阿布扎比两个酋长国在今年首次发行债券，巴林也是如此。同时，沙特阿拉伯加大了发行债券的力度。这些举措对于依赖石油的海湾经济体来说是很常见的。经营情况良好时，资金就会流动。油价暴跌时，就会发债来维持运转，等待油价回升。但这一次，情况不可同日而语，因为没有人知道油价是否会回升。

今年8月，阿布扎比宣布了发行债券的计划，彭博社称之为海湾国家政府发行的期限最长的债券。这项债券于9月初完成发行，为期50年，价值50亿美元。出乎意料的是，该债券被人们超额认购，由此也证明了阿布扎比这个最富有的酋长国在投资者中仍然享有良好声誉。

另一个酋长国迪拜表示，准备在8月底发行债券，这也是自2014年以来迪拜首次发行债券。尽管与其他海湾产油国相比，阿联酋的经济相对多元化，但最近的油价暴跌也给其带来了沉重打击，急需回转资金。上周，迪拜在国际债券市场融到了20亿美元，和阿布扎比一样，迪拜的债券也被人们超额认购。

诚然，超额认购是个好兆头，这意味着投资者们仍然信任债券发行人。但是，在油价复苏远低于此前预期的情况下，这些海湾经济体能否通过一个接一个地发行债券来维持经济？又或，这场危机会不会成为促使他们进行实际改革的最后一根稻草？

任何一个经济体，尤其是那些大部分预算收入都依赖单一出口的经济体，都无法依靠借贷来维持其长期生存，更不用说实现增长了。路透社的戴维德·巴布西娅（Davide Barbuscia）在最近对该地区的一份分析报告中写道：事实上，海湾经济体的增长前景十分暗淡。海湾国家政府仍然在维持其一贯作风，削减公共开支，同时依赖借贷活动。然而，这一场危机前所未有，这些国家很可能在等待油价反弹的过程中就陷入了困境。

巴布西娅还引用阿布扎比商业银行首席经济学家的话写道，问题在于，公共开支是海湾经济体增长的主要动力，如果公共开支下降，消费也会随之下降，因此，经济增长也会放缓。这种情况已经发生，更糟糕的是，已经蔓延到了其他行业。

据《阿拉伯商业报》报道，埃信华迈公司（HS Markit）在本月早些时候表示，8月份，沙特阿拉伯和阿联酋的非石油私营行业营收已降至50点以下，50点是划分经济增长与收缩的分界限。不过，尽管油价仍处于低位，该指标在前一个月有所改善。

国际货币基金组织（nternational Monetary Fund）表示，除卡塔尔外，所有海湾经济体今年都将维持赤字或陷入预算赤字。沙特阿拉伯，该地区最大的经济体情况最好，其赤字占国内生产总值的11.4%。阿曼情况最差，其赤字占到了国内生产总值的16.9%。这倒不足为奇，关键在于地方政府缺乏回旋余地。投资者可能对其新发行的债券兴趣浓厚，但如果油价继续徘徊在每桶40美元左右，投资者对未来发行的债券还能维持多大的兴趣？这个价格远远低于海湾经济体的最低盈亏平衡水平。根据国际货币基金组织（MF）的数据，如果沙特阿拉伯想要维持今年的收支平衡，油价需要达到76.10美元/桶。明年油价可能降至66美元/桶，但仍然很难实现。根据高盛的乐观预测，布伦特原油价格明年将跌至65美元/桶。

这也许是一个残酷的转折点，这种前所未有的局面正在扼杀海湾经济体试图摆脱对石油依赖而实现经济多样化的努力。这一点在沙特阿拉伯非常明显，沙特曾雄心勃勃地计划到2030年成为多元化经济体。然而，该计划需要通过销售石油来获得资金，而随着疫情在全球范围内蔓延，石油出口今年已经崩溃。作为中东地区最大的石油生产国，沙特正在努力应对石油收入的下降，将增值税上调两倍，大幅削减公共开支，并取消对公务员的补贴，这意味着其2030年成为多元化经济体的愿景很可能就要失败了。

海湾地区的其他产油国也在削减公共开支，因为这差不多是他们唯一可以削减的东西。同时它们也在削减公民的特权，这不大可能受到人民的欢迎。在这场危机中，削减开支和进行借贷是一场博弈，这种博弈的风险在于，如果油价不能很快回升，那么可能会演变成一个恶性循环，破坏整个地区的稳定。或许这些经济体需要进行一些新的尝试来进行经济改革，以便更好地应对石油危机。

刘文静

杨雨晴

杨晓笛