石油天然气行业价值分析看这篇就够了

　　石油天然气行业指从事石油及天然气勘探、生产、炼制、营销、运输或者石油化工的行业。 全球石油产量分布和各国产量见如下图表：

　　我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、柴达木和东海陆架八大盆地，其可采资源量172亿吨，占全国的81.13％；天然气资源集中分布在塔里木、四川、鄂尔多斯、东海陆架、柴达木、松辽、莺歌海、琼东南和渤海湾九大盆地，其可采资源量18.4万亿立方米，占全国的83.64％。

　　随着经济社会的快速发展，我国原油消费量呈长期快速增长趋势，从1953年的144万吨增至2019年约6.96亿吨，年均增速高达10%，相对于同期GDP增长的平均弹性系数接近1.3；进入21世纪以来，尽管需求增速有所下降，但仍保持在相对较高的水平。但我国原油产量超过2亿吨之后，进一步增长的瓶颈日益显现；因此我国石油对外依存度节节攀升，从21世纪初的不到30%到2019年的逼近70.8%。

　　从广义的定义来说，天然气是指自然界中天然存在的一切气体，包括大气圈、水圈、生物圈和岩石圈中各种自然过程形成的气体。而人们长期以来通用的“天然气”的定义，是从能量角度出发的狭义定义，是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物，大多数天然气的主要成分是烃类，此外还含有少量非烃类。天然气的主要成分为烷烃，其中甲烷占绝大多数，还有乙烷、丙烷、丁烷、戊烷以及少量的己烷以上烃类；天然气中的非烃类气体，一般有硫化氢、二氧化碳、氮和水气及微量的惰性气体，如氦和氩等。在标准状况下，甲烷至丁烷以气体状态存在，戊烷以上为液体。天然气的组成并非固定不变，不仅不同地区油、气藏中采出的天然气组成差别很大，甚至同一油、气藏的不同生产井采出的天然气组成也会有区别。

　　我国沉积岩分布面积广，陆相盆地多，形成优越的多种天然气储藏的地质条件，陆上天然气主要分布在中部和西部地区，分别占陆上资源量的43.2%和39.0%。我国天然气资源的层系分布以新生界第3系和古生界地层为主，在总资源量中，新生界占37.3%，中生界11.1%，上古生界25.5%，下古生界26.1%。天然气资源的成因类型是，高成熟的裂解气和煤层气占主导地位，分别占总资源量的28.3%和20.6%，油田伴生气占18.8%，煤层吸附气占27.6%，生物气占4.7%。我国天然气探明储量集中在10个大型盆地，依次为：渤海湾、四川、松辽、准噶尔、莺歌海-琼东南、柴达木、吐-哈、塔里木、渤海、鄂尔多斯。中国气田以中小型为主，大多数气田的地质构造比较复杂，勘探开发难度大。

　　油气成本主要分成两类成本指标是度量石油公司获得油气发现和实现公司价值能力的重要尺度，也是石油公司市场竞争能力和竞争水平的客观反映。油气成本指标体系从总体上分为两大类，一类是油气阶段成本指标体系（或称生产流程成本指标体系），一类是油气完全成本指标体系（或称损益成本指标体系）。习惯上，会根据一定产量下的阶段成本或者完全成本来分析单位油气的成本水平。油气完全成本指标体系的分类是依据石油公司年报中的“上游业务损益表”项目构成而确定的。石油公司“上游业务损益表”对外披露的项目一般包括生产费用、勘探费用、折旧折耗和摊销（DDA）、其他税金以及其他支出等项目。因此，国外基于损益表项目的完全成本指标体系一般包括单位生产成本、单位勘探费用成本、单位供应成本（costofsupply）和完全成本。

　　原油作为对全球影响最大的一种商品，不仅在全球现货贸易中占据相当重要的比重，同时也与世界各国的、经济等密切相关，原油价格同时受商品属性和金融属性两大因素的交替作用。商品属性大多跟某个品种或领域的微观影响因素相关，其中最重要的就是供需关系；金融属性则大多跟宏观影响因素相关，比如汇率、、经济等

　　影响石油价格的供给因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织（OPEC）和非OPEC国家。OPEC拥有世界上绝大部份探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非OPEC国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。石油生产成本也将对石油供给产生影响，会影响生产者跨时期的产量配置决策，进而影响到市场供给量，间接地引起石油价格波动；世界石油价格的下限一般主要由高成本地区的石油生产决定，而低成本地区的石油决定了价格的波动幅度。

　　石油需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化，替代能源的发展和节能技术的应用决定。全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。以中国、印度为代表的发展中国家经济强劲增长也使得对原油的需求急剧增加，导致世界原油价格震荡走高。其中中国对石油的需求带动了全球石油消费增长的1/3。而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。替代能源的成本将决定石油价格的上限；当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源；而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。

　　上游，天然气勘探包括区域勘探、预探、详探三个不同阶段，天然气开发包括气藏工程、钻井工程、采气工程、地面工程等。我国天然气的勘探开采领域，外资和受到限制，目前仅有中石油、中石化和中海油享有天然气资源以及勘探开发资质，并且以中石油占据主导优势。

　　中游生产过程即天然气储运、输配，包括天然气的干线、中长线管道输送、储存与调峰，以及液化天然气的运输、接收、储存和气化等；可分为长输管线运输和LNG运输两类。长输管线运输：将气田开采的天然气依次经过首站加压、分输站、压力站、清管站等输送至城市输配站，向消费地区供气。长输管网也主要由中石油、中石化和中海油三大央企占据（中石油占到全国管道建设的70%以上）。

　　LNG运输：主要包括LNG液化生产、LNG液化运输和LNG接收和存储。（1）液化生产：天然气经过预处理后在液化天然气工厂进行液化，液化流程可分为级联式液化流程、混合制冷剂液化流程和带膨胀机的液化流程；（2）液化运输：LNG液化运输一般分为海运和公路运输两种，海运一般采用LNG专用船，公路运输一般采用LNG槽车；（3）接收和存储：LNG接收站是LNG气源与用户管网的连接点，主要功能是LNG的接收、再气化和输送。

　　下游天然气输配和分销，主要是中低压管线输配，是经过城市输配站的调压送至中压用户网络（居民、商业等）或者次高压用户（大型工业企业）。目前是国有和公司共存，主要由各城市燃气公司运营。

　　由于天然气消费的区域性，天然气价格并不像石油一样有国际性的统一价格。目前，国际天然气没有统一的价格，而是形成了北美、欧洲、亚太三大主要天然气消费市场，各大区域间的天然气价格有着很大的差别。加拿大、美国和俄罗斯是天然气生产国，天然气自给能力较强，市场发达、市场竞争决定天然气价格，目前这些国家的天然气交易价格和消费价格相对较低。亚太地区日本韩国则以进口LNG为主，价格更多与原油挂钩。欧洲地区既有大量管输进口天然气，也有LNG，管输气价格主要谈判确定，LNG主要挂靠原油；天然气生产国对天然气交易价格的控制权较强，例如俄罗斯对乌克兰收取的天然气价格就随着乌克兰“亲俄”还是“亲欧”的态度而改变。

　　成本加成定价法是按产品单位成本加上一定比例的利润制定产品价格的方法，以天然气为例，就是以天然气的采出成本加各项费用和合理利润构成。其优点是在垄断情况下可以限制生产者取得垄断利润并避免损害消费者利益；在天然气发展初期，限制生产商利润，可以鼓励用气；其缺点是生产成本很难核定，“合理”收益难以确定，难以促使生产商降低成本来提高效率，而且天然气价格被低估也无法引导天然气的合理消费。

　　所谓“市场净回值定价法”，是以商品的市场价值为基础确定上游供货价格，而商品的市场价值按照竞争性替代商品的当量价格决定，最终用户价格按市场价值确定。以天然气为例，通常是指将天然气的销售价格与由市场竞争形成的可替代能源商品价格挂钩，在此基础上倒扣天然气管道运输费等物流成本后回推确定天然气销售各环节的价格。“市场净回值定价方法”是以天然气的市场价值（与竞争性替代燃料价格相当，如石油、LPG、燃料油等）来确定上游供气价格，其反映天然气真实市场价格，通过上游供气价格与下游市场联动，把市场信号传递给生产商和消费者，有利于促进生产商降低成本；有利于充分地发挥市场机制的作用，利用价格杠杆，引导能源类商品资源合理配置，促进经营者增加生产、扩大进口，引导合理消费。

　　目前，“成本加成”定价法多为发展中国家采用，而“市场净回值”定价法已在欧洲等主要国家广泛采用。从全球范围来看，天然气价格与石油价格联动是天然气价格变动的一个趋势，而且随着全球天然气贸易的增加、天然气管道的日益发达，天然气价格也将出现趋同化的趋势。世界主要石油和天然气消费国，国际油价与天然气价格比例一般为1：0.6到1：0.8，石油与天然气等热值比价基本上为0.8到1（除金融危机期间）。

　　壳牌：荷兰皇家壳牌石油公司由荷兰皇家石油与英国的壳牌两家公司合并组成。荷兰皇家石油于1890年创立，并获得荷兰女王特别授权，因此被命名为荷兰皇家壳牌石油公司。为了与当时最大的石油公司，美国的标准石油竞争，1907年荷兰皇家石油与英国的壳牌运输贸易有限公司合并。壳牌是所谓的七姊妹（Seven Sisters）之一，至今依然是石油、能源、化工和太阳能领域的重要竞争者。壳牌拥有五大核心业务，包括勘探和生产、天然气及电力、煤气化、化工和可再生能源。壳牌在全球140多个国家和地区拥有分公司或业务。

　　壳牌的公司结构十分独特：世界各地的分公司是由总部设在荷兰的荷兰皇家石油公司和总部设在英国的壳牌运输和贸易公司共同管理的，其中荷兰皇家控股六成，英国的壳牌控股四成。还有一些公司则是壳牌和其他公司或政府的合资企业。荷兰皇家/壳牌集团最大的股东是荷兰王室的投资公司。

　　道达尔：道达尔公司（Total）是全球四大石油化工公司之一，总部设在法国巴黎，在全球超过110个国家开展润滑油业务。2003年5月7日全球统一命名为道达尔（Total），旗下由道达尔（Total）、菲纳（FINA）、埃尔夫（ELF）三个品牌组成。该公司是1998年11月法国道达尔公司与比利时菲纳石油公司（FINA）合并，及2000年3月道达尔菲纳石油公司对法国埃尔夫公司（ELF）购并这两次交易后的产物。

　　沙特阿美公司：沙特阿拉伯国家石油公司是一个有多年历史的综合国际石油公司，是世界最大的石油生产公司和世界第六大石油炼制商，业务遍及沙特王国和全世界。它主要从事石油勘探、开发、生产、炼制、运输和销售等业务，拥有世界最大的陆上油田和海上油田。

　　2019年12月5日，沙特阿美以每股32里亚尔的价格发行股票，融资256亿美元，成为有史以来规模最大的IPO，该公司的估值达到1.7万亿美元，超过微软和苹果，成为市值最高的上市公司。

　　全球石油天然气储量有限，化石能源总有枯竭的一天，可持续发展和新技术的发展为行业带来挑战也带来新机遇新机遇。

　　全球能源需求增速会放缓。全球人口增长速度显著放缓，经济增速小幅下降将成为经济社会发展的大趋势。经济增速与能源需求增长脱钩，能效提高、能源强度下降是主要原因。

　　受气候变化和环保要求，世界一次能源消费结构趋向清洁、低碳和多元化，并且转型速度要快于之前的预期。电力、太阳能、风电、核电、天然气等会占据更多的份额。全球天然气消费量持续增长，天然气大量替代煤炭用于发电，在传统领域继续保持增长。

　　石油利用加快转向非燃烧领域的趋势，包括作为化工产品原料，制成润滑剂、沥青等。IEA预计，石化产业将占到2030年石油新增需求的三分之一以上，到2050年该数字将达到近50%，超过卡车、航空和航运。与此同时，在燃油经济性改善、公共交通普及、替代燃料和电气化的共同作用下，当前石油需求的主要来源，尤其是乘用车的重要性将会减弱。

　　整体能源成本将持续下降的趋势。生物质能、水力等在内的可再生能源发电成本将会与化石燃料发电成本几近持平，而发电成本的下降也是世界能源发展进入新时代的重要信号。纵深推进降本增效。成本永远是最核心的竞争力，对油气行业这样一个周期性行业更是如此，能把成本降下来才是真本事，才能有抗风险能力。油气企业要通过技术创新、管理创新、国产化、商业模式创新等手段，把成本管控好，同时把风险管控好，实现高质量发展。

　　坚持稳油增气方针。油气企业需要进一步加大油气勘探开发力度，增加资本投入，推动解决一些制约性的瓶颈问题，着力推动增储上产，切实降低我国油气对外依存度。更好融入“一带一路”建设。继续坚持“引进来”和“走出去”两条腿走路，进一步促进油气上中下游全产业链的产能合作。积极践行“一带一路”倡议，创新对外合作模式，拓宽对外合作领域，不断提高国际化经营能力，将与沿线国家的油气合作推向深入。

　　加快推动转型升级。在全球能源低碳转型大趋势下，中国油气行业需要看大势、顾长远、抓时机、抢机遇，强化前瞻思维、战略思维、辩证思维和创新思维，加快推进油气行业转型升级，助力我国能源清洁低碳转型，筑牢油气行业高质量可持续发展。特别是创新发展、产业升级和数字化转型等趋势值得关注。

　　凡来源为21经济网的内容，其版权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经广东二十一世纪环球经济报社书面授权，任何媒体、网站以及微信公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容或建立镜像。具体版权合作事宜，请见广东二十一世纪环球经济报社版权声明页。【详情】

　　ICP经营许可证号：粤B2-20090432号 广播电视节目制作经营许可证（粤）字第02126号粤ICP备2021113567号内容索引粤公网安备 579号

　　21经济网是21世纪经济报道门户网站，主打财经新闻，是21世纪经济报道原创新闻最重要的展现平台。同时有机整合客户端最深度策划、抢鲜报及快报最新资讯，给读者提供最优质的阅读。