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上市公司赚快钱是否该“挨骂”?

川航8633事件

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最近,有两个赚快钱的故事很是耐人寻味。一个是某手机品牌创始人日前回应舆论批评称,他做直播赚快钱是为了偿还创业欠债,无可厚非,被很多网友点赞。另一个则是今年A股的“期货大神”秦安股份发布公告称,近5个月内公司期货投资累计赚得近3亿元,已“金盆洗手”退出期货交易,未来将主要精力投入主业经营中,这被不少投资者质疑为“不务正业,赚钱就跑”。

同样是赚快钱,一个被点赞,一个被责骂,很多投资者表达了不解。难道上市公司就不能赚快钱?何时该专营主业?何时又该放眼窗外琢磨投资呢?这3个问题背后反映出上市公司对股东和投资的态度以及对公众公司定位的认识。

如同分红一样,上市公司参与期货投资等事宜属于公司内部决策范畴,在现行规则下可以鼓励或鞭策,但监管部门无法凌驾于公司意愿之上强制执行。这个道理也好理解:“钱在我兜里,我是否愿意分红或投资,理应由我自己说了算,任何人无权过分干涉。”

以参与炒股、炒期货和买理财为例,在大多数情况下,期货买卖和公司主业有一定关联,之所以上市公司会选择炒股、炒期货或购买理财,主要是出于套期保值、闲置资金管理、风险分散等目的。原则上,一家上市公司所投入不构成重大资产占比的,在不经过股东大会表决前提下,上市公司董事会就可以授权公司管理层做期货、理财等投资。从流程上,一般公司会设置某个可以动用期货投资的资金额度,也会设置止损线,秦安股份董事会的授权额度应为数亿元资金。虽然授权是必要环节,但董事会授权与股东大会授权的难度不同。上市公司董事会中的董事长是通俗意义上的“意见领袖”,很容易引导决议顺利通过。因此,上市公司炒期货的全过程,至少从形式上看并不违规,也不该挨骂。

这就引出了另一个关键问题,上市公司拿钱去炒股、炒期货或其他高风险投资,亏了怎么办?一般而言,出于正常的闲置资金管理、账款保值、维护现金流等目的的理财投资无可厚非,即便出现亏损也在上市公司止损线之内。但有些投资理财品种并非刚性兑付,极少数高杠杆品种甚至亏完本金还将继续亏损,存在引发股东资金连续“暴雷”的风险。以炒期货为例,即使出于套期保值目的,实质上也是零和博弈的投资方式。在期货市场高杠杆、高波动、高风险情况下,任何企业一夜暴富、瞬间巨亏都属于正常现象——从这个视角看,上市公司拿着股东的钱“不务正业”地炒期货,确实应该“挨骂”。

对于这类极高风险投资,上市公司最好的风险防控就是不参与。某些非金融类上市公司,与其同金融资产管理公司比赛玩期货、赚快钱,不如专心做好主业,提升经营管理竞争力,这才是公司长远稳健发展的基石。如果真要做期货套利,必须限制资金规模,设置止损线,做好内控,才能规避部分风险,对股东负责。

对于监管部门而言,对部分非金融类上市公司“不思主业”,利用规则炒期货、炒股、买理财,需加强监管,特别是应考虑从提升上市公司质量入手,完善上市公司分红、投资决策、股东权益保护的激励和约束机制。一方面,综合运用税收、奖金和融资工具等手段鼓励那些长期专营主业、苦练内功、提升核心竞争力的企业,限制和规范痴迷于赚快钱的投机型企业;另一方面,严格规范上市公司投资决策程序,理顺公司章程,加强信息披露监管,尽量保证股东权益不被侵犯,上市公司的资金不被滥用。(经济日报记者周琳)

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