重生之相逢未晚独角兽易到持续推进上市 估值究竟几何？怎样去除痘坑

　　3月14日，易到官方在回应媒体时明确表示，近期将推进上市进程。紧接着有媒体人爆出，易到将选择境外上市。媒体猜测，因为有包括腾讯、美图等成功案例在，易到或许会选择登陆香港资本市场。即将上市的易到估值究竟几何？笔者通过对比数据、对标神州与滴滴，认为易到的估值在400亿元左右较为合理。

　　数据对比： 

　　数据是不会骗人的，通过对易到之前与现在的数据进行对比，得出的估值较为可信。近期媒体和机构对于易到分别有过两次估值，对比现在与两次估值前后易到的各项数据，可以得出易到此时的估值。 

　　2015年10月20日上午，乐视发布公告，宣布乐视汽车已正式签署对易到用车的股权投资协议。交易完成后，乐视汽车获得易到用车70%的股权，成为易到用车的控股股东。而此次交易的金额为7亿美金，按照这个交易数字，易到在2015年10月，其估值便已经达到了10亿美金。通过对比易到当时与现在的各项数据，可以大致得出易到现在的估值。 

　　笔者通过艾瑞查阅了易到在2016年前后的各项数据：易到在2016年1月份的周总使用次数在580万左右，日均总有效使用次数为80万左右。而到了2017年1月份前后，这两个数字分别涨到了2400万和340万，增长了4.2倍左右，按照这项标准，易到现在的估值在42亿美元（约300亿元）左右。

2016年1月前后数据

2017年1月前后数据

　　2016年中旬，有媒体称易到估值170亿元，将融资40亿元谋求登陆新三板。虽然这个数字明显偏低，但即使按照这一数字来做对比，时至今日，易到的估值也应该在300亿左右。 

　　笔者查询数据得知，易到2016上半年的日订单量大致在40万单，下半年的日订单量是上半年的将近两倍。假使2016年中旬，易到估值为170亿元，2016年底其估值也相应地提高一倍到340亿元。而且需要指出的是，这段时间内，除了订单大增之外，网约车新政出台，政策风险已经排除，加之市场前景广阔，依靠共享汽车生态圈，易到或将更早实现盈利，其现在的估值也会有所提升。 

　　公司对标： 

　　除了通过数据进行对比外，我们也可以通过对标神州滴滴，得出易到的估值范围。易到的快车服务跟滴滴优步进行对标，专车领域方面，易到与神州对标较为合理。

　　2016年6月，神州新三板市值为440亿元，其日均活跃订单为34.8万单，易到日均活跃31万单，因此专车部分对标估值为392亿元。快车部分，滴滴优步合并后估值为2440亿元，日活大约1390万单，易到日活大约49万单。对标后易到快车部分估值为86.2亿元，因此易到整体估值大约为470亿元。 

　　2016年7月份，网约车新政发布，行业内快车业务遭遇一定打击。因此，现在对易到的估值从专车领域与神舟进行对标进行较为合适。神州财报显示，2016年神州优车市值为400亿元。而艾瑞2月的月度活跃用户数据显示，尽管在网约车新政下，整个专车出行行业秩序都在整顿，但易到2月月度用户总使用次数为4942.68万次，神州专车月度用户总使用次数为1105.4万次，易到月度用户总使用次数更是其近4.5倍。即使按照最低标准来算，易到的估值也远远超出神州的400亿市值。 

　　通过数据对比，公司对标，我们可以看出，易到的估值最低也在300亿元，最高可以达到470亿元，两者取其中，400亿元左右应该是一个合理的估值。有一点需要指出的是，新三板流动性较差，对于公司估值的提升所起到的作用较小，如果易到选择了赴港上市，其市值提升空间更大。