交银施罗德：新能源汽车行业或迎爆发性行情2015年10月26日

技术突破：新能源汽车产业链打开10倍增长空间

与此同时，技术突破也在快速得以实现，新能源汽车产业链即将打开10倍以上的增长空间。首先，锂电池关键技术正在突破进程：我国电解液已经实现国产化，成本逐步下降，竞争优势明显，在2015年产量将达全球54%左右。锂电池隔膜领域，中低端完全实现自给，高端市场以明珠为代表的龙头正在快速推动进口替代。正、负极材料也基本实现国产化。其次，电动车关键技术得到突破，包括电池管理系统BMS、电池PACK技术、新能源汽车专用电机均逐步成熟。最后，与电动车配套的充电桩也得到了快速发展，国内标准基本实现规范化。随着新能源汽车市场行情的爆发，相应产业链具备至少10倍以上发展空间。

中央补贴，地方跟进：新能源汽车行业发展有极强的意志驱动

国家层面来看，早在2001年的863计划就设立了电动汽车发展的重大专项，而2007年以来国家政策开始密集出台，更是极大促进了国内新能源汽车行业的发展。《新能源汽车生产准入管理规则》、《产业结构调整指导目录》、《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》、《汽车与新能源汽车产业发展规划》等政策的先后出台，规范了行业标准、企业准入规则、确定39个示范城市群、设立到2020年累计产销量超过500万辆的雄伟目标。与此同时，地方也积极出台鼓励政策，抢占新能源车发展新机。此外，国家还设立了丰厚的补贴政策，对纯电动、插电混动的新能源乘用车、客车、专用车、燃料电池车实施缓步退坡的补助政策。各地方也配套推出地方补贴政策，例如按照与国家标准1:1的额度来实施补贴，上海纯电动车补贴4万、插电混动策划补贴3万，其中闵行、嘉定、浦东还可获得进一步的补贴。国家和地方对推广新能源车力度空前，驱动意志强烈。

中国2014年汽车销量2349.19万辆，连续6年雄踞世界第一。高速增长的汽车保有量，带来了拥堵与雾霾，同时大幅增加石油对外依存度，能源安全。与此同时，我国新能源发电正在飞速发展，清洁、便宜的电越来越多，充电越来越方便，让新能源汽车的快速发展成为可能。我国新能源汽车行业在2014年步入了爆发期，当年产、销分别为78499辆、74763辆，同比分别增长3.5倍、3.2倍。但与两千多万辆的汽车产销数据相比，占比不到0.3%。随着国家政策的大力支持和关键技术的逐步突破，新能源汽车行业或将迎来持续爆发性行情。