天然气：产业结构调整和气价下调助力天然气行业反弹利好下游终端应用天然气下调利好

市场化增强气价下调预期，天然气占比有望进一步增大

天然气行业的快速发展，最先受益且受益最大的是天然气终端消费领域，投资者关注城市燃气销售、管道运输类公司蓝天燃气和中创洁能、加气站设备、供气系统制造商和已经开始布局分布式能源的伯肯节能、国电能源等。（联讯证券付立春）

行业投资：增持下游终端应用板块

雾霾的严重程度坚定了治理的决心，国务院发文要求调整产业结构，逐步降低煤炭消费比重，提高天然气消费比重，将天然气比重在2020年提升到10%以上，2014年天然气占比仅为5.62%。认为各级会接连出台相关办法来刺激天然气消费增长，预计未来5年我国天然气消费复合增速至少为11%。

发改委在2015年对非居民用天然气降价2次，幅度之大超预期。考虑到国内外仍存在气价差，以及国家对气价市场化的推进，预计气价仍有18-27%的下调空间。

重点关注公司

原油价格在2016年应该会继续保持低价位区间震荡，国内气价还会下调，天然气进一步抢夺汽柴煤市场，行业形成长期利好，投资者关注下游终端应用及相关设备供应商。我们首次给予行业“增持”的投资评级。

国务院产业结构调整推动天然气消费，增速有望达11%