深圳天燃气天然气调价政策望10月底发布 4股迎来计谋性结构机会

我们认为公司受益于国内的天然气价钱的标的目的，加上作为具有较为矫捷机制的国有企业，能不竭顺应变化改变本身计谋，具有较好的成长潜力。我们维持公司的 12.40 元/股的方针价和“买入”评级不变。该方针价基于瑞银vcam 贴现现金流估值模子得出(wacc=7.1%)，对应 2016 年 eps 的28xpe。天然气配气费被指点下降是潜在风险。(瑞银证券)

上半年业绩遭到 lpg进口吃亏拖累

估值：维持“买入”评级

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深圳燃气：天然气营业增加稳健 lpg进口吃亏上半年根基竣事

华金证券认为，将来2-3年我国天然气价钱市场化历程是能够预期的，从管道气和液化天然气进口合同的签订环境阐发，将来相当长的一段时间内液化天然气的供给很是丰裕，若是油价回升，戒者气价进一步下调，油气价差导致天然气的经济效益逐渐，间接拉劢需求上行，则整个天然气行业无望逐渐回升。计谋性结构的机会曾经到临。a股中，深圳燃气、陕天然气 、大通燃气 、燃气等上市公司，后市或可关心。

下半年天然气价钱无望下调刺激需求增加预期

(义务编纂：df064)

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【天然气调价政策望10月底发布 4股迎来计谋性结构机会】华金证券认为，将来2-3年我国天然气价钱市场化历程是能够预期的，从管道气和液化天然气进口合同的签订环境阐发，将来相当长的一段时间内液化天然气的供给很是丰裕，若是油价回升，戒者气价进一步下调，油气价差导致天然气的经济效益逐渐，间接拉劢需求上行，则整个天然气行业无望逐渐回升。a股中，深圳燃气、陕天然气、大通燃气、燃气等上市公司，后市或可关心。据中证报13日动静，最新的天然气调价政策估计于10月底发布，最快或于11月1日施行。此次各省天然气非居民门站价钱幅度将纷歧，将按照目前各省的门站价别离调整。接近政策制定人士透露，此次各省门站价钱下调幅度为20%-30%，目前门站价钱较低的省份下调价钱较小，反之较大。

我们认为本年下半年天然气价钱下调的可能性较大，一旦下调将刺激天然气需求增速加速。深圳地域的关外气化率仍然偏低，加大将来还有分布式能源项目无望投产，我们认为即便成熟地域仍然有增加空间。

上半年管道天然气销量 7.14 亿方，同比增加 5.5%，次要遭到电厂需求下降23%影响，估计下半年销量将恢复一般。上半年深圳本区的非电厂类天然气需求同比增加 8%，在经济低迷和替代能源比价关系较差的期间能获得增加已属不易。异地项目，上半年安徽燃气气量同比增加 55%，增加势头强劲。

公司本年上半年净利润为 3.8 亿元，同比下降 14%，次要遭到 lpg 批发进口的库存吃亏 7 万万元的影响。但公司主业，管道燃气营业利润同比上升 13%，表白公司的主体营业，得益于矫捷的促销机制和异地需求增加，在全体行业低迷的下仍然取得了较快成长。我们估计下半年 lpg 进口高价库存的影响将根基竣事，全体盈利将重回快速增加的轨道。

工贸易管道天然气需求稳健异地开辟势头较快