生物质能概念股龙头有哪些？生物质能概念股价值解析(3

2013年主营业务毛利率达47.45%，同比提升10.32个百分点，除了因酒类毛利大幅提升外，还因为毛利率极低的贸易和油类停产，这些产品原来占比虽然不高，但是因毛利率几乎为零或者为负，业务停办后对主营总体毛利率影响显著；这些业务实际是公司负担，期待公司对这些资产进行处置，卸下包袱。

类别：公司研究机构：方正证券（行情，问诊）股份有限公司研究员：张保平日期：2014-03-18

公司计划的年产10万吨木薯燃料乙醇项目最近获得发改委批复，准备工作有序展开，由于该项目得到国家政策支持，预计能为公司带来稳定收益，但是距离投产尚需时日，短期内还难以看到效益，估值中暂不考虑。

公司发布2013年报，全年实现营业收入9.11亿元，实现归属上市公司股东净利润1.35亿元，同比分别下降27.7%、14.3%；扣非后的净利润1.08亿元，同比增长130.6%；经营活动产生的现金净流量2.41亿元，同比增长39.6%；基本每股收益0.30元。分红方案：拟每10股派送现金股利人民币1元（含税）。

盈利预测：我们预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.57元、0.66元，按最新收盘价格测算，对应动态市盈率分别为22倍、19倍。维持“增持”的投资评级。

扣非后净利润大幅提升缘于白酒毛利率提升：

技术走势分析：

风险提示：

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类别：投资策略机构：联讯证券有限责任公司研究员：辛潮东日期：2013-09-05

事件：迪森股份今日发布年报，2013年实现营业收入4.15亿元，同比增长1%，归属母公司股东净利润0.7亿元，同比增长16%，扣非后归属净利润0.6亿元，同比增长34%，综合毛利率为29.3%，同比降低近2个百分点，基本每股收益0.33元。分红预案为，10股派1.5元（含税），转增5股。

海南椰岛（行情，问诊）：业绩大幅提升，持续性拭目以待

此前，公司分别于2014年2月27日、3月28日发布年报、1季报业绩预告，预计业绩增速分别为18%、0~10%。年报业绩增速较之略慢，1季报则与之符合。

湘鄂情：酒楼业务巨亏，净亏损5.64亿元

营业收入和净利润分别下降41.19%、788.86%。报告期内，公司实现营业收入8.02亿元，同比下降41.19%；归属于上市公司股东净利润为-5.64亿元，同比下降788.86%，主要原因是公司经营变化，客人消费急剧下降所致；每股收益-0.17元；经营活动产生的现金净流量为-1.79亿。公司盈利能力急剧下降。南方财富网微信号：southmoney

热门股点评：中粮生化（行情，问诊）

点评：2013年，由于逐步退出上游燃料生产领域、剥离小型运营项目，公司营业收入增速较慢（热力业务收入3.5亿元，同比增长5%，燃料业务收入0.63亿元，同比降低18%）；同时，宏观经济不景气，导致中小项目运行负荷率降低、公司供热项目单耗增加，使得供热业务毛利率同比下降（热力业务毛利率33%，同比降低3个百分点）。相比去年，财务费用减少接近1500万元、退税收入大增近900万元（13年979万元、12年不到100万元），推动了业绩的增长，但13年营业外支出较多，因资产处置损失、工业意外赔偿等，同比增加约700万元，成为业绩增速慢于我们此前预期（约为37%）的主要因素。

盈利预测与评级：

净利润虽然下降，但经营效果突出：

公司总体毛利率大幅提升：

类别：公司研究机构：海通证券（行情，问诊）股份有限公司研究员：陆凤鸣，汤砚卿日期：2014-04-15

虽然房地产业务毛利率下降，但是未来两年公司椰岛广场、隆华新村、琼海大印房地产项目都进入销售、去库存阶段，能够持续贡献收入；澄迈椰岛小城定位养老房地产项目，是房地产开发经营中新的尝试，其效果如何有待市场检验。

风险提示：经济结构调整导致的出口市场下滑；人民币汇率波动带来的风险；生物质发电业务的燃料供应和价格波动风险；新收购资产盈利不达预期。

同时，公司披露2014年1季报，实现营业收入0.94亿元，同比持平，归属母公司股东净利润0.16亿元，同比增长6%，综合毛利率为27.2%，同比降低1.1个百分点，基本每股收益0.075元。

房地产业务将在今后两年持续贡献收入：

食品安全风险；房地产政策风险；白酒业竞争加剧风险。

类别：公司研究机构：宏源证券（行情，问诊）股份有限公司研究员：孙妍日期：2014-04-02

投资要点

【交易策略点评】

归属于上市公司股东的净利润虽然同比下降了14.3%，但是扣非后归属于上市公司股东净利润则同比增长了130.6%，说明公司实际经营效果大幅提升。

迪森股份：13年扣非后业绩增速34%，小产能剥离完毕，14年大项目陆续投产，增长或提速

考察公司主要产品收入及毛利率情况，房地产占比54%毛利率下降约11个百分点至49.6%；而酒类收入占比39.6%，毛利率达49.7%同比提升9个百分点。酒类毛利率大幅提升缘于公司对酒类生产、销售的整合，公司调整了生产与销售的组织架构，完善成本核算及控制体系，进行动态。

该股为9月4日公司客户交易量最大的个股之一，从联讯的分析系统看，该股股价逐步抬高正在突破博弈线，博弈线目前也逐步开始发散向上，说明短线资金正在快速进入该股，但机构线的走势目前方向还在向下，扭转还需要一定的时间，但结合目前市场存在系统机会，以及近期该股资金进入意愿积极等因素来看，该股不久出现加速突破的可能是存在的。

公司已于2013年将小项目剥离完毕，展望2014年，多个大项目预计投产（徐记食品、亚园、四会陶瓷、荔森纸业项目），产能合计约14~20万吨BMF每年，产能扩张导致业绩增长有望提速。近期公司股价高位回调30%以上，我们理解原因一方面是由于环保板块情绪持续悲观，另一方面，华美钢铁项目或终止引发了市场的担忧。但我们认为这一股价反应过度悲观，主要基于两点：第一，华美钢铁12年、13年Q3贡献毛利润仅占公司整体的1.8%、3.6%；第二，公司精选项目，其他项目暂无停产迹象。预计2014~2015年EPS为0.44元、0.57元，结合公司成长性，以及后续资产收购预期，给予2015年目标动态估值28倍，对应目标价16元，维持增持评级。关注公司新项目拓展情况。

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燃料乙醇项目获批：

预计公司2014-2016年净利润增长33.4%、15.1%、7.2%，EPS为0.40、0.46、0.50元，首次覆盖，暂无评级。

点评