光伏电池巨头预计明年供货持续紧张；多只概念股今日盘中股价创出历史新高

　　无独有偶。新晋电池厂商钧达股份（002865.SZ）股价达到253元，今天上涨了4.14个百分点，且今天钧达股份的盘中股价为267.23元（历史新高价），再次延续近期的强势走向。相比4月底时的50多元，钧达现在250元以上的股价上涨了3.6倍以上，早已超出市场原有认知。目前钧达股份市值高达358亿。

　　近期的相关信息显示，爱旭、钧达及通威等多个光伏电池巨头公司等都认为：电池产品的供应相对紧张。部分厂商判断明年（部分时间段如上半年）将持续供货紧张。

　　行业面上，短期来看，电池价近1个月并没有明显跳升，目前单晶M6电池片主流成交价为1.29元/W左右，M10电池片主流成交价为1.34元/W左右，G12电池片主流成交价为1.32元/W左右。

　　以通威电池报价为例，单晶PERC电池182系列，在今年1月27日时为1.09元，目前报价为1.3元以上，涨幅较快的时间点为今年4月底以后。这期间，也是电池个股的股价逐步上升的阶段。

　　集邦新能源网分析认为，11月以来的上游硅片价格走弱，电池片价的上涨动力不足，但大尺寸电池片供应仍紧张，签单顺利。部分电池龙头的自身组件项目集中交货，外售电池片数量也持续减少，11月的大尺寸电池片新增产量较少，供应仍偏紧。组件环节集中交货高峰期来临，组件开工率进一步提升，供给偏紧趋势或将进一步加剧，在上游硅片降价趋势明显及下游供应持续偏紧的态势下，电池片盈利有望进一步提升。

　　从上市公司三季报数据来看，电池个股的实际表现非常之出色。前三季度，爱旭股份营收实现258.28亿，同比大增131%。归母净利高达13.9亿元，其中第三季度的归母净利为7.94亿，环比大涨115.18%。

　　爱旭在前三季度总体出货量为25GW左右，其中第三季度出货8.5GW，与前两个季度不相上下。上半年该公司也完成了从166mm到182mm的电池产能改造，企业在第三季度全面满产满销。光大证券研报显示，企业的大电池片销售占比也从第二季度的88%迅速提升至94%以上。

　　目前爱旭等厂家的产能依然非常紧缺，而企业在供需紧张的状况下，产品直接走向大尺寸化也会继续带动公司的产量及销量、利润的节节攀升。整体来看，爱旭股份在今年有望创出32GW的出货量。爱旭也表示，预计明年上半年电池市场依然紧缺。“电池片环节的技术集成度很高，有盈利也是合理的。”

　　市场销售虽然很好，但爱旭对自己的要求却依然很高。“我们需要通过技术进步来做自我更新，而不是等待别人来压制自己的盈利。”爱旭认为。

　　而且，相比过去PERC的时代，目前而言电池的技术门槛会更高，投资会更大，且沉没成本会更明显。投资速度必须更快，因为竞争会极为激烈。

　　爱旭在产能和技术等方面，做了哪些重要的准备？东吴证券统计显示，2023年第三季度时，该公司的PERC产能或达38GW，ABC电池的规划为52GW左右。ABC电池叠加无银技术降本，未来会继续持平PERC成本，该公司对N型时代的迎接已就绪。

　　就细分的ABC电池产品来看，爱旭已布局珠海的26GW、浙江义乌的26GW项目，目前两个基地总计8.5GW的电池片项目已投产，当之无愧地成为ABC电池的领头羊。

　　同时，企业的“黑洞”系列组件将传承延续ABC电池的实力，预计转换效率或达23.5%。N型ABC电池的平均量产转换效率超过26%。爱旭指出，明年ABC的电池转换效率有望为26.5%以上。爱旭对产品的良率设定在95%以上，其中佛山生产线%以上，未来品质标准或比N型更高。

　　该公司对ABC电池在发电量的提升方面，会很有信心。“同一个面积上，电池的新一代技术要比上一代技术提升10%以上的发电量，LCOE要低10%到15%。我们认为这种技术会称之为换代技术。公司有信心让ABC电池达到或超过该目标。”爱旭公司相关负责人，在一个小范围的会议上提及道。

　　谈及ABC电池是否会售卖这一点，爱旭则透露，应对“系统端应用”来看，公司暂不考虑销售电池，目前珠海是做了电池-组件-系统一条龙的设定，在三个环节上改善并提高整体方案的竞争力。

　　爱旭也认为，太阳能在各个领域的应用，会迎来性的变化。这种变化主要包括：外观+发电量、组件成本、更好地弯曲和变形（因非银化后，会突破银浆栅线的限制）。当这种变化产生后，那么新的应用场景也将与过去（PERC和双面电池创造的）有差异化。

　　与隆基近期推出的HPBC电池异曲同工的是，爱旭的ABC也是背接触技术的领衔者之一。那么，ABC电池延伸出的组件如何卖出更好的售价？爱旭认为，中高端的产品线本身有自己的一套商业逻辑会执行，相比400GW（明年组件销量预测）的大盘子来说，这个（中高端）市场还是小部分，但可以确定的是，它不会继续在传统的组件模式中（打转）。

　　财报显示，前三季度，钧达的营收高达74.28亿元，同比抬升796%，归母净利4.1亿元，同比上升611.2%；第三季营收为30.02亿元，同比上扬11.8倍之多；归母净利1.38亿元，同比上升4倍以上。企业净利率约7%，同比大增172.16%。

　　该上市公司的核心电池公司捷泰科技，是创造营收和利润的重要来源。前三季，捷泰科技的营业收入为69.46亿元，同比增长106%；实现净利润3.75亿元，同比增长192%。其中第三季度的营收为30亿，同比高增83个百分点。净利为2.1亿，同比增长4倍以上。

　　钧达股份对外透露，捷泰科技的电池在前三季度累计出货量6.91GW（其中P型PERC产品6.48GW,N型TOPCon产品0.43GW），出货量同比增长75.59%。第三季度电池出货为2.86GW，同比增长61%。由于大尺寸先进电池片产能阶段性紧缺，盈利能力得到明显改善。

　　今年4月，通过原有汽车饰件业务剥离、并对捷泰科技剩余49%股权收购的上市公司钧达，已脱胎换骨成为一家全新的、且主营为光伏电池的新能源重量级概念股。

　　企业也表示，得益于全球光伏市场的持续增长、光伏电池环节小尺寸产品退出市场、P型向N型升级迭代因素等叠加，企业的光伏电池产品的单瓦盈利，由一季度3分多/W，提升至三季度7分多/W，逐季在增长，经营业绩得到大幅提升。

　　截至目前，该公司建成及规划中的生产基地有3处（淮安、滁州及上饶），规划年产能53.5GW。在江西上饶的PERC产能9.5GW、安徽滁州的N型TOPCon产能一期项目8GW，总计产能为17.5GW。未来随着更多电池产能的落地，预计明年将有40.5GW的实际产能，其中31GW将为N型TOPCon电池。

　　钧达股份及捷泰科技方面认为，目前企业的TOPCon电池的量产效率达25%，良率与PERC相当。

　　在今年电池盈利水平增长之后，预计明年大尺寸电池产能短缺的状况仍将持续，且明年PERC电池的盈利能力仍将处于较好水平。

　　该公司现拥有上饶基地9.5GW的PERC产能，该产能均为2020年之后新建的大尺寸产能，具有设备新、自动化程度高的特点。当前，该公司的P型产能在行业内成本领先。

　　就N型电池产品而言，其滁州一期8GW TOPCon产能顺利达产后，下一步将继续开展该类型电池的降本增效工作；并在SE、激光转印、双面钝化等技术方面加大研发投入，持续进行技术探索，提升产品转换效率。

　　现阶段，N型电池在组件、发电效率及其他方面的领先度，会让市场对该类电池涌出较大需求。但与此同时，N型电池也存在技术、投资等方面的高要求，这类电池也会供不应求。捷泰科技率先实现N型电池的量产，目前已签长单覆盖了公司产能的80%以上，企业对明年满产满销的信心十足。

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