上半年TMT中概股回归IPO活跃 理财资金、险资南下增配港股

上半年TMT中概股回归IPO活跃 理财资金、险资南下增配港股天狱魔龙 王涵 8月20日，普华永道发布2020年上半年TMT企业IPO数据显示，36%的内地TMT企业（20家）选择香港及海外上市，融资额约640亿元，占总融资额的66%。科创板仍然是内地TMT企业的主要上市选择地，38

王涵 8月20日，普华永道发布2020年上半年TMT企业IPO数据显示，36%的内地TMT企业（20家）选择香港及海外上市，融资额约640亿元，占总融资额的66%。科创板仍然是内地TMT企业的主要上市选择地，38%的内地TMT企业（21家）选择在科创板上市，融资额达252 亿元。

为何在港及海外上市企业获得最高融资额，主要是于香港二次上市的京东集团（融资275亿元）和网易集团（融资221亿元）所致。

“由于香港及海外市场上市政策允许尚未盈利的企业带亏损上市，2020年上半年于香港及海外上市的20家TMT企业中共有5家处于亏损状态，不过由于香港上市的网易集团及京东集团利润规模远超同期上市的其他企业，导致香港及海外上市企业的平均净利润较高。” 普华永道中国内地审计业务合伙人黄俊荣坦言。

普华永道中国内地审计业务合伙人林晓帆对表示，多家中概股于香港二次上市为众多海外上市的中概股公司提供启示，将对香港资本市场带来积极影响。至于赴美上市的内地 TMT 企业数量在2020年上半年并未受到中美摩擦的显著影响，但2020年下半年其估值水平及发行规模等或将面对不明朗的因素。

除了中概股到香港二次上市”，投资者可以接触的新经济龙头外，机构客户也成为香港市场的重要参与者。了解到，以银行理财子和保险资金为主的机构资金加配港股是近年来“潮流”。

交银理财在发布的《2020年下半年大类资产配置展望报告》中表示，宽松的资金面会增加机构配置股票类资产的力度，宽信用背景下盈利修复带来估值提升。港股估值处于低位，则受益于风险偏好提升和盈利改善。

港股受到来自内地和国际流动性的双重支撑。从数据来看，截至8月20日，南向资金今年以来累计净流入港股3700亿元，是北上资金的三倍。一方面是由于大型科技股陆续回港上市；另一方面，则是由于港股估值相比A股有所折价。今年新发基金产品，大多都设计了港股投资的仓位。

此外，黄俊荣对就表示，科创板上市规则对上市指标的放开，为具有研发能力的亏损企业创造了新的机会。 此外，2020年6月，创业板的注册制试点正式拉开序幕，将进一步增强资本市场对创新创业企业、尤其是TMT企业的包容性，进一步带动国内金融市场其他板块的发展。

资本市场迎来不少玩家，线下“新基建”等概念在金融数字化方面引发热议。沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕在第十三届增长、科创与领导力峰会表示，“新基建”不仅对“引爆”以数字经济为代表的新一代技术革命具有不可或缺的作用，更将构建支撑新经济发展的基础网络。

“在金融领域无论是技术本身贵还是不贵，产生的金融价值都是巨大的。如果看金融领域一点点小的投入，可以撬动很大一部分营收，这是为什么很多新技术不单是区块链都在金融领域率先得到应用。包括网上银行、手机银行，智能终端等设备在金融领域产生高效率，随着技术的发展不再是昂贵的技术，可以逐渐的走向各行各业。” 平安联营公司金融壹账通区块链研究院首席科学家郑溪龙在会上坦言。