A股市场四季度如何走？机构：震荡中回归价值投资，优质赛道仍看好

A股市场四季度如何走？机构：震荡中回归价值投资，优质赛道仍看好画皮 杨幂 周一帆 随着9月走向末尾，A股或将在错综复杂的风格切换中迎来四季度行情。 9月27日，以茅台盘中冲击涨停板为信号，今年以来表现不佳的白酒板块出现反攻，多家大盘白酒股

周一帆 随着9月走向末尾，A股或将在错综复杂的风格切换中迎来四季度行情。

9月27日，以茅台盘中冲击涨停板为信号，今年以来表现不佳的白酒板块出现反攻，多家大盘白酒股触及涨停，而近年来表现最亮眼的煤炭，有色等顺周期板块则遭到大幅下跌。在公司消息面上，茅台新任董事长亮相并发布未来发展思路等市场正面解读消息，同时海天味业涨停，拉动消费板块反弹信号，反面上顺周期板块则由于近期消息面的“双限政策”的业绩利空刺激，导致大幅回调。

那么，四季度A股的运行风格将是如何呢？

轻指数重个股

“我们认为昨日白酒股的爆发，一方面有白酒板块本身存在超跌反弹的因素；另一方面也反应了市场对于9-10月份消费信心较为乐观的预期；还有就是当周期股等市场热点回调的时候，资金选择了抱团确定性比较高、回调较为充分的消费板块。”私募排排网基金经理胡泊向表示。

但胡泊也强调，仅凭目前行情就确认风格轮动可能为时尚早，还有待进一步观察。

实际上，白酒股前一交易日的爆发更像是“昙花一现”，截止9月28日收盘，白酒指数下跌3.01%，板块内除泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等少数个股外全部翻绿，市场行情的风云变幻也让不少基金经理叫苦连连。 正是在如此迷茫和困惑之时，不少人选择小幅减仓或适当放缓建仓节奏，以期获得更高胜率。

统计数据显示，9月份上市的股票ETF普遍建仓节奏较慢，上市前平均仓位仅20.37%，相比8月份有所下降，其中行业类主题ETF上市前平均仓位更是不足15%，更出现了3只ETF在临近上市时仍是零仓位。

“在重个股、轻指数的行情下，业绩确定性高的优质企业，短期回调终究会价值回归，而高估值的一些消费板块个股，短期反攻也并不会持久。目前市场分化严重，投资主线依旧是淡化指数和大盘，瞄准好赛道和好公司。坚持自下而上的投资策略，聚焦细分赛道里业绩优秀，估值合理的公司。积极把握新经济赛道如新能源，风电等科技领域的投资机会。”优美利投资总经理贺金龙向表示。

周一帆 随着9月走向末尾，A股或将在错综复杂的风格切换中迎来四季度行情。

9月27日，以茅台盘中冲击涨停板为信号，今年以来表现不佳的白酒板块出现反攻，多家大盘白酒股触及涨停，而近年来表现最亮眼的煤炭，有色等顺周期板块则遭到大幅下跌。在公司消息面上，茅台新任董事长亮相并发布未来发展思路等市场正面解读消息，同时海天味业涨停，拉动消费板块反弹信号，反面上顺周期板块则由于近期消息面的“双限政策”的业绩利空刺激，导致大幅回调。

那么，四季度A股的运行风格将是如何呢？

轻指数重个股

“我们认为昨日白酒股的爆发，一方面有白酒板块本身存在超跌反弹的因素；另一方面也反应了市场对于9-10月份消费信心较为乐观的预期；还有就是当周期股等市场热点回调的时候，资金选择了抱团确定性比较高、回调较为充分的消费板块。”私募排排网基金经理胡泊向表示。

但胡泊也强调，仅凭目前行情就确认风格轮动可能为时尚早，还有待进一步观察。

实际上，白酒股前一交易日的爆发更像是“昙花一现”，截止9月28日收盘，白酒指数下跌3.01%，板块内除泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等少数个股外全部翻绿，市场行情的风云变幻也让不少基金经理叫苦连连。 正是在如此迷茫和困惑之时，不少人选择小幅减仓或适当放缓建仓节奏，以期获得更高胜率。

统计数据显示，9月份上市的股票ETF普遍建仓节奏较慢，上市前平均仓位仅20.37%，相比8月份有所下降，其中行业类主题ETF上市前平均仓位更是不足15%，更出现了3只ETF在临近上市时仍是零仓位。

“在重个股、轻指数的行情下，业绩确定性高的优质企业，短期回调终究会价值回归，而高估值的一些消费板块个股，短期反攻也并不会持久。目前市场分化严重，投资主线依旧是淡化指数和大盘，瞄准好赛道和好公司。坚持自下而上的投资策略，聚焦细分赛道里业绩优秀，估值合理的公司。积极把握新经济赛道如新能源，风电等科技领域的投资机会。”优美利投资总经理贺金龙向表示。

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