590元一粒的片仔癀 救不了打工人熬夜受伤的肝

590元一粒的片仔癀 救不了打工人熬夜受伤的肝丧钟为谁而鸣的作者 曹妍/文 位于北京银河SOHO的片仔癀门店，近日迎来了络绎不绝的消费者，他们当中大多数都是为了购买590元一粒（3克）的片仔癀系列中成药。 “不知道最近是怎么了，需不需要（片仔癀）都来买。”

曹妍/文 位于北京银河SOHO的片仔癀门店，近日迎来了络绎不绝的消费者，他们当中大多数都是为了购买590元一粒（3克）的片仔癀系列中成药。

“不知道最近是怎么了，需不需要（片仔癀）都来买。”该门店负责人对表示， 目前药品处于缺货状态，现在（6月24日）可以预定6月30日拿药。因为门店每天进货数量不定，预定后只能保证1粒，（消费者）要带身份证来门店，通过医生远程开处方购买。

不止线下门店，在淘宝、京东等电商平台，片仔癀官方旗舰店的药品均已售罄。淘宝“片仔癀大药房旗舰店”客服表示，补货时间无法确定，建议先收藏商品。其他商家售卖的片仔癀单粒价格则高达千元。

伴随商品受到追捧，片仔癀（600436.SH）的股价也一路水涨船高，从2020年初的100元飙升至目前的400元以上。截至6月24日收盘，片仔癀股价达到428.5元/股，总市值2585亿元，被投资者誉为“中药茅台”。

按照药品介绍，片仔癀用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮， 无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。但事实上，目前医学界对于片仔癀的功效并没有统一的说法。在功效尚无定论的情况下，590元一粒的片仔癀为何会被捧作“神药”？

高价疑云

诞生于1999 年12月的片仔癀，由原漳州制药厂改制创立。在福建有过8年生活经历的赵女士告诉，片仔癀品牌在福建当地有非常高的知名度，身边很多本地朋友会购买药品、护肤品自用或者送人，但效果其实并不明显。

一直以来，中成药片仔癀系列都是公司的主打产品，也是拉动营收的关键要素之一。片仔癀2020年年报显示，公司医药工业实现营业收入 27.32 亿元，其中核心产品肝病用药片仔癀锭剂收入为 25.39亿元，同比增长16.44%。

根据西南证券研报，片仔癀锭剂从2004年的125元/粒，升至2020年的590元/粒，16年间共计提价10次。

对于最近一次涨价原因，片仔癀在2020年1月发布公告称，鉴于主要原料及人工成本上涨等原因，公司决定自公告之日起，主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。

公告中提到的原料上涨，主要是指麝香。2003年，麝科麝属由国家二级野生保护动物调整为一级野生保护动物，带动麝香的价格一路走高。查询三家药店后发现，一般来说，每克人造麝香的价格大约在500元。

根据片仔癀年报，主要产品片仔癀系列涉及的重要药材包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。

据年报介绍，国家配给的天然麝香数量基本可以维持公司现有的基本生产规模需要。由于天然麝香资源日益紧缺，公司做好麝香原料战略储备的同时，布局养麝事业。

在年报中，片仔癀并未透露麝香的成本价格，但表示重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈现上涨趋势，未来将对片仔癀及系列产品成本产生上升压力。

得知最近北京门店断货后，赵女士表示“并不意外”。“在福建当地，现在片仔癀都要找经销商拿货，即使有钱也没办法从零售渠道购买。”赵女士说。

“神药”还是炒作？

在供不应求的背景下，片仔癀的营收和利润均实现了增长。2020年，公司营业总收入 65.11 亿元，同比增长13.78%；净利润16.72亿元，同比增长21.62%。“我们认为主要原因是2020 年初提价后品牌中药需求旺盛，量价齐升高景气。”海通证券分析称。

与此同时，片仔癀股价一路走高。在2003年6月16日上市当日，片仔癀的发行价为8.55元，上市首日收盘价增长至15.98元。如今，片仔癀以65亿营收，收获了428.5元股价和2585亿元总市值，市盈率高达146。

相较于营收和股价的显著增长，片仔癀治疗效果却仍然是个未知数。北京某三甲医院中医科张医生对表示，目前片仔癀在临床治肝病使用很少，医生也不会将其作为处方药开给患者。

暨南大学中医学院教授李恩庆日前接受采访则表示，片仔癀主要成分中的麝香、牛黄均是用于解毒的。安宫牛黄丸、至宝丹等药品与片仔癀都有相似成分，均是“以毒攻毒”，存在一定的可替代性。

效果尚未明晰的片仔癀，为何得到市场的推崇？对此，一名机构投资者告诉，片仔癀属于“国家双绝密”（绝密级配方、绝密级制作工艺），因此被资本市场看好。此外，片仔癀近年逐渐被炒成“神药”，吸引了很多投机者入局。

片仔癀年报显示，2020年，公司的研发费用为9755万元，同比下降18.32%，占全年营收的比重仅为1.5%。与之对比，同仁堂、中新药业、葵花药业、东阿阿胶、哈药股份等同行业平均研发投入金额为1.55亿元。

而在营销层面，片仔癀2020年的销售费用达到6.47亿元，同比增长23.65%。从行业来看，同行平均销售费用为13.4亿。由此可见，研发费用少于销售费用，在中药龙头企业中已经是普遍现象。

实际上，片仔癀等中成药的功效一直因人而异，市场对其是“神药”或是炒作也众说纷纭。此前，因“驴皮”名噪一时的东阿阿胶（000423.SZ），股价曾在2017年超过70元。但不到三年时间，股价便从高位跌至最低24.92元，至今维持在34元左右。

根据片仔癀2021年一季度财报，股东人数从9.58万增加到12.43万。上述机构投资人表示，通常来说，大批筹码从机构向散户转移，对公司做大估值会产生一定影响。

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