永泰能源官网朦胧利好引发股价五涨停 永泰能源页岩气尚属画饼

在2012年第二轮页岩气探矿权招标中，永泰能源下属的贵州永泰能源页岩气开发有限公司中标贵州凤冈页岩气二区块，成为首次获得页岩气探矿权的两家民营企业之一。而今年的7月24日，永泰能源发布贵州凤冈页岩气二区块项目的最新勘探进展：“根据初步估算，勘查区域内页岩气储量约为2000亿立方米。目前，贵州地区页岩气收储价格为2.78元/立方米，国家相关补贴为0.4元/立方米。根据上述估算，本项目将对公司的资产增值产生较大影响，并成为公司未来的效益增长点。”

但在业内人士看来，这一利好目前来看尚处于画饼阶段。永泰能源在8月1日起连续停牌进行核查后，8月4日晚发布公告，坦承该页岩气项目仅完成一阶段的地质勘探工作，具体投产时间及收益存在一定的不确定性。此外，该项目全部勘探投入预计4.37亿元，这对于现金流极度紧张的永泰能源而言也将是一大。

5个交易日连续涨停，涨幅超过60%，单日成交量达到23亿元的历史高点，换手率累计超过50%。让业绩难看、债台高筑的永泰能源有如此咸鱼翻身之势的是一则其中标贵州凤冈二区块页岩气项目有重大进展的公告。

值得注意的是，该项目全部勘探投入预计要4.37亿元，这给本就负债率较高的永泰能源带来不容忽视的压力。永泰能源2014年一季报显示，其有息负债超过300亿元，资产负债率达72.77%。

在8月4日发布的股票交易异常波动核查结果暨复牌公告中，永泰能源对贵州凤冈二区块页岩气项目相关情况进一步说明，称贵州凤冈二区块页岩气项目目前仅完成一阶段的地质勘探工作，随着地质勘探工作的不断深入，最终探明地质储量与目前预测地质储量可能会有较大变化。

而其大股东永泰控股集团有限公司(下称“永泰控股”)已经将手中能质押的股份几乎全部质押完毕。永泰能源只能再度定增，向包括大股东在内的5名特定投资者以1.97元/股的价格定增50.76亿股股票，募集资金约100亿元。大股东永泰控股包揽了半壁江山，但在扣除永泰能源部分后，永泰控股及其他子公司在整体上已是资不抵债，50亿元难寻来，而且石化板块短期内也难给公司业绩带来改观。

然而，有业内人士质疑，2000亿立方米仅为初步估算的勘探储量，这与技术可开采储量及经济可开采储量有天壤之别，目前中国页岩气开采技术还不成熟，而且该区块与中石化涪陵区块、中石油长宁区块相比储量丰度还不高，在勘探方案等不明的情况下，页岩气能否成永泰能源新的业绩增长点还是未知数。

与此同时，现阶段，国内页岩气勘探与开发项目的勘探周期一般在三年左右，国内页岩气产业尚未形成生产规模，具体开发成本尚无法测算。为此，现阶段国内页岩气勘探与开发业务以及项目收益存在着一定的不确定性。而且，预计本项目勘探、设计和开工准备工作全部完成尚需二年左右的时间。因此，本项目具体投产及产生效益的时间尚具有一定的不确定性。

2000亿立方米的储量，3.18元/立方米的价格(含补贴)，这两个数字瞬间点燃永泰能源的美好前景预期。按照兴业证券分析师刘建刚估算，公司将因此增利130%。受此刺激，永泰能源股价连续5个交易日强势收于涨停板，涨幅超过60%。在两融市场上也一改此前单日融资鲜有过亿元的局面，仅7月28日和29日融资买入额就超过5亿元，融资余额也创下5.41亿元的历史新高。