永泰能源最高股价7月14日涨幅最高股票推荐：永泰能源600157

成本控制得力，煤炭毛利率同比上升。2014年煤价弱势，公司煤炭开采营收同比下降16.46%，煤炭开采成本同比下降31.03%，部分源于洗煤产量大幅下滑，加工费下降所致，但也体现公司弱势行情下较强的成本管控能力，2014年煤炭开采毛利率54.97%，同比上升9.52个百分点。2014年煤炭贸易毛利率同比增长5.78个百分点。

期间费用同比上升，主因财务费用增幅六成。2014年公司期间费用合计27.06亿元，同比增长35.05%，其中销售及管理费用同比分别下降74.15%、27.11%，财务费用同比增长62.12%，主要源于利息支出增加。

永泰能源：1季度扣非后业绩环比稳定，多元化发展有望改善盈利能力。

1季度扣非后归属净利润同比下降近8成。1季度扣非后净利润0.11亿元，同比下降77.80%，主因煤价同比下跌较多，环比来看基本平稳，非经常损益0.26亿元主要因处置股权投资。

事件评论

事件描述公司发布2014年报和2015年1季报，分别实现EPS0.05元和0.00元。

原煤产销同比增长，洗精煤产销同比大幅下滑。2014年公司原煤产量1164.63万吨，同比增长7.73%，原煤销量1149.25万吨，同比增长17.58%，其中对外销售1016.36万吨，同比增长67.48%。2014年洗精煤产销量分别为85.17%、81.86万吨，同比下降80.95%、81.65%，洗精煤产量同比大幅下滑主要和公司13年9月出售洗煤厂，现主要以原煤生产有关。2014年公司煤炭贸易量246.65万吨，同比下降25.28%。

多元化发展有望改善盈利能力，维持“谨慎推荐”评级。弱势行情下公司向能源、物流、投资多元化产业转型，相继收购华瀛石化、三吉利（未完成）部分股权，有望较大程度改善公司盈利能力。我们预测公司15-17年EPS分别为0.01、0.06、0.11元，对应动态市盈率为1480倍、141倍和76倍维持“谨慎推荐”评级。

投资者可以对永泰能源进行关注，从而进行有利投资。

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