周四展望：重点布局十大板块优质股
类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：易华强 日期：2017-03-01类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：易华强 日期：2017-03-01
上周房地产指数(中信)上涨1.71%,同期沪深300指数上涨1.53%,房地产指数跑赢沪深300指数0.18个百分点。
二手房方面,重点关注的4个城市环比下跌1.42%,同比下跌36.5%。其中,一线城市(、深圳)成交量环比下跌14.07%,同比下跌54.05%;二线城市(杭州、南京)环比上涨19.05%,同比上涨14.64%。
市场成交量环比继续上升,但与去年初相比降幅仍然较大,三四线成交量同比下滑幅度小于一二线。从最新统计数据来看,重点一二线城市房价环比企稳,三线城市房价仍然处于上升趋势但涨幅缩小,新一轮房地产调控政策效果逐步。市场整体销售下滑的同时,房地产企业存在一定分化,部分地产上市公司销售仍超预期增长。关注销售较好、年报业绩大幅增长的地产公司。
类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：瞿永忠 日期：2017-03-01
需求在即,库存压力减弱。但随着天气的回暖,工地开工率逐步提升。目前部分商家已陆续接到终端订单。库存虽未完全启动,但已开始逐渐消化库存,本周全国5大品种钢材社会库存小幅下降,后期库存压力或持续走弱。随着赌库存的杠杆资金获利退出,钢材价格短期或有所震荡,但需求逐步叠加库存压力减弱,价格趋弱空间有限。
二度维稳钢价,实效性或有限。中钢协召开长材企业生产经营座谈会,继发改委范文之后二度维稳钢价。中钢协希望长材企业调整生产节奏,合理控制库存;力保价格处于合理区间。我们认为维稳将过滤部分价格炒作。但总体而言,由于长材企业民企较多,行政调控较为困难,因此实质效果或相对有限。但期货市场恢复之后,可能对现货市场有一定影响,从而避免现货钢材价格过快上涨。
京津冀再限产,钢价趋强。已发布的限产令,“3月1日至15日期间,市钢铁行业未完成湿法脱硫延期深度治理的烧结机全停,完成治理的减少排放50%。”、“除了使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外,全部停止排放污染物。”
东北钢铁持续推荐标的包括:鞍钢股份、特钢、马钢股份、太钢不锈、方大特钢、永兴特钢、金洲管道。
上证综指周涨幅1.60%,深圳成指周涨幅2.41%,申万钢铁指数周跌幅1.13,排名所有28个板块倒数第四。子板块中,普钢上涨1.40%,特钢上涨0.32%;铁矿石上涨2.27%,贸易流通上涨1.91%。
全国高炉开工率持续回升至75.14%,达十周以来最高位;高炉开工率81.90%,环比下跌0.32个百分点;全国钢厂盈利面连涨七周,与2014年历史最高位持平。一带一与京津冀成需求热点。
本周Mysteel全国5大品种钢材社会库存合计1644.53万吨,连升12周后回落;港口铁矿石库存增加至历史最高位13081万吨;钢坯库存本周增至89.8万吨。钢厂原材料库存小幅下降。
Mysteel综合钢价指数周涨幅2.36%,长材指数周涨幅4.08%;MyIpic进口矿综合指数涨幅1.86%;国产矿涨幅8.68%;钢坯价格回升,焦炭继续走低,铬铁与上周持平;硅铁之外,黑色期货总体下行。
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超,李金宝 日期：2017-03-01
2月27日,中建材集团与中材集团重组获得商务部反垄断局批准,对中建材集团收购中材集团股权案不予,从通知之日起可以实施。
两大央企重组是在2016年1月26日旗下上市公司纷纷发布公告宣布集团筹划重组,彼时迈开第一步;16年8月23日获得国务院批准,并宣布中国中材集团无偿划转进入中国建材集团。前后经历1年之余,此时重组方案正式获得商务部反垄断批准,从行政审批流程看已经结束,剩下为实施环节。
合并资产同类项依旧是重中之重。两大央企在水泥、玻纤等方面具备不少同类资产,集团重组之后对于同业资产的整合必将是重要一环。水泥方面,中建材产能主要分布在华东、东北、西南和中南,中材则分布在西北(华东有少量),合并后产能将实现全国分布,不过鉴于区域分布的显著差异性因此对于格局改善意义有限。玻纤方面,合并后粗纱产能将达200万吨左右,占全球产能的30%,进一步巩固龙头地位。此外在整合两大集团的资源、消除恶性竞争的同时也有望进一步改善产品结构,提升国际竞争力。而非同类资产价值则在于对相应资产进行梳理整合、业绩差成长性不足的壳资源、未上市优质资源整合上市。
央企整合加速会带来旗下上市公司整合进度有望跟随加速,中材在西北的3家水泥股整合预期再次升温。无论最终方案如何,资产弹性和壳价值都将值得关注,推荐标的天山股份、祁连山、建材(叠加当前一带一的发酵,西北水泥股有望再次升温)。
中材科技和中国巨石作为玻纤新材料上市平台,具备进一步的资产整合和注入预期;北新建材作为两材旗下最大的装饰材料上市平台,未来也将承载更多的发展要求。另外影响标的还有中材节能、中材国际、国统股份、瑞泰科技、洛阳玻璃、凯盛科技。
类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：李亚军 日期：2017-03-01
板块行情走势:本周传媒指数上涨3.49%,领先沪深300指数1.96个百分点,在申万28个一级子行业指数中排名第四。本月传媒指数上升2.06%,落后沪深300指数0.48个百分点。本周传媒估值环比上涨3.28%,细分板块估值涨跌不一。
行业动态::电视剧未取得许可前不得违规改为网剧上线;《电影产业促进法》实施在即,规范网络电影严打虚假票房;爱奇艺宣布完成15.3亿美元可转债认购,百度认购3亿美元;移动电竞2016年总产值近300亿,用户已达1.24亿人迎来发展春天;电视剧上市公司能力加强IP头部资源争夺将更加激烈;移动电竞2016年总产值近300亿,用户已达1.24亿人迎来发展春天;网易称手游《师》下载量超2亿,年内将推出英文版。
公司:浙报传媒拟向浙报控股出售持有的新闻传媒类资产,并以本次资产出售为契机,全面启动公司资产业务的优化重组和体制机制的系统性创新;南方传媒子公司发起设立南方传媒产业并购基金;中南文化公司购买极光网络的90%股权,非公开发行新股募集本次发行股份购买资产的配套资金这一重大事项获核准;唐德影视拟使用自有资金认购上海伟盛影视文化公司;高乐股份公司与华特迪士尼(上海)有限公司签署许可协议,迪士尼许可公司在特定期限内在特定玩具类产品上使用相关迪士尼原型和商标,并授权公司在特定的渠道销售许可产品。
投资逻辑:板块轮动,行业反弹。传媒板块经历去年以来的估值回调,我们重申当前估值水平已经处于历史较低水平,优质个股投资价值已经凸显。我们认为成长板块迎来反弹背景下,龙头白马效应凸显,关注低估龙头公司,关注游戏龙头、优质内容龙头、K12培训、中高端幼教。游戏领域业绩逐渐,二线龙头效应也逐步集中,成长性依然可观,推荐游族网络、三七互娱,关注星辉娱乐;优质内容龙头领域,推荐唐德影视、慈文传媒、骅威文化;教育板块,推荐秀强股份、世纪鼎利、电光科技。主题方面依然推荐关注文化传媒国企板块,推荐关注具有估值安全边际和业绩外延预期的广弘控股,以及具有业绩支撑,管理团队具备动力进行优化、具备文化产业发生背景下平台效应的南方传媒。
类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：刘舜逢 日期：2017-03-01
2016中国IC设计产值首超地区:根据中国半导体行业协会统计,2016年中国集成电产业销售额为4335.5亿元,同比增长20.1%。其中,设计业销售额为1644.3亿元,同比增长24.1%;制造业受到国内芯片生产线.3亿元,同比增长13%。一方面,这是中国 IC设计业销售额首次超越中国地区(约合1408.15亿元人民币),另一方面,这也是国内IC设计业销售额首次超越封测业,IC设计作为集成电产业链的上游,所面临的技术壁垒最高,难度系数最大。中国作为半导体产品的重要市场,每年消费的半导体产品都超过1000亿美元,但其中超过90%都为进口,其中主要是核心部件芯片等国内技术实力相对薄弱。近年来在不断加大对半导体产业发展的支持力度,上到中央成立的1200亿人民币国家集成电产业投资基金,下到各级地方的半导体产业发展基金,看好国内本土芯片类公司全志科技、艾派克等。
MWC 2017举办在即,5G或成最大焦点:历届MWC会议都让人耳目一新,WMC 2017手机方面的创新应该集中在屏幕、指纹识别、拍照和快充 等方面,不过5G可能将会成为最大看点。届时华为将会携面向5G最前沿的解决方案、与领先运营商及垂直行业合作伙伴联合展示、多种外场现 网演示以及行业峰会亮相。中兴通讯将发布5G全系列高低频预商用基站产品,支持业界5G主流频段,采用Massive MIMO、Beam Tracking(波束)、Beam Forming(波束赋形)等5G关键技术,充分满足5G预商用部署的多样化的场景和需求。电信、爱立信和SK电讯计划在WMC进行5G联合网络切片演示。诺基亚将携手美国运营商Sprint,通过使用3D波束赋形软件来演示4.9G技术,从而提供高达8倍的上行链接吞吐量以及5倍的下行链接吞吐量。根据高通公司的预测,到2035年5G将在全球创造12.3万亿美元经济产出,全球5G价值链将创造3.5万亿美元产出,投资者积极关注相关产业链公司。
上周电子板块表现回顾:本周大盘整体保持上行趋势,沪深300上涨1.53%。其中,申万电子指数上涨了2.5g%,跑赢沪深300指数1.06个百分点;中信电子元器件指数上涨2.57%,跑赢沪深300指数1.04个百分点。
投资组合表现:1 7年年初以来投资组合累计收益0.90%,跑输沪深300指数4.05个百分点,跑输申万电子元器件指数1.24个百分点,跑输中信电子元器件指数2.30个百分点。
类别：行业研究 机构：国开证券有限责任公司 研究员：崔国涛 日期：2017-03-01
京津冀大气治理站上风口。本周三环保部召开大气污染防治见面会,强调2017年是“大气十条”第一阶段的决战之年,京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围、严控机动车排放、降低工地扬尘排放等6个方面加大治理力度。我们认为,大气治理各细分领域迎来阶段性机会,监测方面关注先河环保(高端监测仪器仪表研发和生产),烟气治理方面关注清新(深耕煤电烟气处理,拓展非电行业)。
PPP证券化正式。本周首批“PPP资产证券化”示范项目发改委,项目总计41单,其中污水垃圾处理项目21单,公交通项目11单,园区基础设施、城市供热、地下综合管廊等项目7单,能源项目2单。首批示范项目的落地标志着PPP资产证券化正式,对于公司盘活PPP项目存量资产具有重要意义,也将对行业产生深远的影响。关注污水垃圾处理、园区基础设施领域拥有稳定现金流项目和充裕PPP项目订单的公司,如碧水源和东方园林。
本周市场回顾。环保板块上涨2.75%,走势强劲,跑赢沪深300指数1.22个百分点。周涨幅前五名的公司为德创环保、博天、中国天楹、清新、农尚,周跌幅前五名的公司为中再资环、中毅达、棕榈股份、东江环保、美丽生态。
公司公告。从本周公布的上市公司对外投资公告中可看出,基本都是PPP项目,此类上市公司近期的市场表现已经与A股市场走势出现较为贴合的相关性曲线。随着财报的逐渐披露,上市公司将与PPP相关的项目库,有望成为下一轮热点。
风险提示。地方政策推进不达预期,PPP项目落地进度低于预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：江琦 日期：2017-03-01
这个时间点怎么看检验行业?我们认为2017年即将进入分级诊疗政策逐步落地阶段,检验量和检验质量要求的变化将对检验科相关产业链带来变革性的影响。对于检验科来说,分级诊疗导致检验量向基层医院迁移,医院检验类别由以普检为主向特检为主转变;同时转诊需求增加,区域检验互认将成发展趋势,基层检验水平要求提高。
我们对检验科产业链进行分析,采用终端收入倒推法,计算出上游、中游、下游的产值分别为430亿、956亿和1471亿:(1)、上游生产企业基于区域结果互认和医院检验科盈利将倾向于高性价比产品,其中大众项目看质量控制和原料自产能力,特色项目看研发创新能力;(2)、中游流通企业将由传统经销逐渐向综合服务(“打包”)倾斜,而打包商的核心竞争力来自增值服务,其终端粘性强、转换成本高的属性决定了先发优势和筹资能力是关键;(3)、下游终端受分级诊疗影响较大,一二级医院检测能力的匮乏及医院出于成本控制,均会提高对第三方检测服务的需求,我们测算出ICL未来3年市场空间接近300亿,看好“类PPP模式”区域检验中心的全国推广,圈地速度+关系+检验所管理能力是筛选标准。
投资:我们认为分级诊疗作为新医改的重要组成部分,目前各项配套政策均已完善,试点省市效果明显,我们预计2017年有望在全国范围内落地,而受分级诊疗、医保控费等政策影响,以检验科为中心的IVD产业链也将进一步重新分工,上游生产企业中我们看好质量达国际水平、毛利率行业第一且不断发掘新检测项目的九强生物和国产化学发光领军企业安图生物;中游渠道销售企业中“打包”模式在两票制、终端检查降价的大下成为发展趋势,看好最先上市且全国布局相对较完善的润达医疗以及通过外延切入并高速扩张的瑞康医药;下游第三方检测企业中看好借助经销商医院资源、积极布局全国化连锁区域医检所的美康生物以及全国ICL设点基本完善、普检特检布局全面的迪安诊断。
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：长江证券研究所 日期：2017-03-01
17年3月金股推荐展望:以下后附我们大消费各大优势行业(家电、农业、零售、汽车、纺织、食品、社服及医药)
类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：庞立永 日期：2017-03-01
上周市场先扬后抑,各指数均走势强劲。截止到周五收盘,上证综指收报于3253.43点,期间共计上涨了1.60%;深证成指报收于10443.73点,期间共上涨了2.41%。中小盘指期间上涨了2.63%;创业板指期间上升了2.95%。受年报预期及5G加快等行业利好影响,通信板块走势强于市场,期间大涨了3.75%。个股方面,期间跌幅居前的有佳讯飞鸿、星网锐捷、齐星铁塔、新海宜和日海通讯,上涨居前有富春通信、北纬通信、邦讯技术、浙大网新和宜通世纪。
近日,我国宽带发展联盟发布了第三期《中国宽带普及状况报告》,报告显示,截至2016年第四季度,我国固定宽带家庭普及率达到61.4%,较三季度提升了1.8个百分点;移动宽带用户普及率达到71.2%,较三季度提升了3.5个百分点。根据《中华人民国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》,2016年末固定宽带家庭普及率和移动宽带用户普及率的预计发展目标为46%和62.5%(按年度平均增长),目前发展情况已双双大幅超过同期规划目标。
根据相关规划,中国电信将适时开始建立5G小规模试验网,网络规模会随着技术和业务试验的需要逐步扩大,预计到2019年将建成若干规模预商用网,2020年实现5G商用的目标。
经过持续的建设和运营,我国的宽带家庭普及率和移动宽带普及率均已超目标实现。总理要求进一步的提速降费,降低创新创业成本,符合我们的预期,预计流量增长将进一步推动宽带建设。同时MWC上,运营商和设备商均已经开始聚焦于5G,预商用网已经列入了英美及中电信的规划,未来将会逐步加大投入并引导行业方向。我们投资者关注:
类别：行业研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2017-03-01
根据易电在线月竞争交易完成,总成交电量为21.64亿度,供应方边际成交申报价差-245.9厘/度, 需求方边际成交申报价差-133厘/度,统一出清价差为-189.45厘/度,较上月统一出清价-145.5厘/度继续放大。
本次交易中,发电侧共52家企业参与报价,总申报电量41.56亿度,供需比达到1.92,共33家成交,成交的发电企业平均申报电价为-368.059厘/度, 较上月-389.46厘/度明显改善。需求侧共89家参与,申报电量全部成交,需求方平均申报价差为-0.6583厘/度,较上月-1.0262厘/度有所抬升,但由于需求方边际成交报价达到-133厘/度,较上月-75厘/度,大幅下降,最终致统一出清价差继续下降。我们认为在统一出清的规则下,供需双方博弈焦点主要在于能够成交多少电量,短期由于供给过剩,致需求侧少数用户有降价博收益的冲动,从而对整体成交结果产生较大影响。
本次交易,共83家售电公司成交,总规模为21.56亿度,占交易总规模99.63%。华润、深圳能源、深圳深电、穗恒运、粤电售电等5家传统优势售电公司成交电量排名前五,其中华润与深能源均按20%的成交上限比例成交,优势依然明显。本次成交价差相较去年7次交易平均价差明显放大,售电公司后续如能够满足偏差考核要求或将明显受益。
结合广东本次电力市场月度竞争交易的成交结果,我们仍然此前报告的观点:具有发电资源优势、用户资源优势的售电公司能够在电力市场直接交易中取得更多电量。后续各地区出台的电力交易规则将以《电力中长期交易基本规则》为基础,看好广东电力交易模式向其他地区推广。关注粤电力A、穗恒运A、浙能电力、福能股份等潜在受益标的。
电改推进或不达预期;政策落实或不达预期;售电业务对上市公司的短期业绩贡献有限。
及时披露上市公司公告，提供公告版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。及时披露上市公司公告，提供公告版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。
