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的，以及互联网保险、人工智能、征信和区块链的发展潜力。具体标的推荐银之杰（
风险提示：受政策变化影响行业发展速度不及预期；研发产品的产业化进程受阻
内处于基本面和关注度较为平庸的水平，因为行业估值下滑，因此其存在继续下行的
[2016-12-05]计算机行业：板块处于估值低位，未来机会可期－周报
段。我们看工智能未来巨大的行业空间和商业模式的巨大弹性，推荐关注科大讯
（参股光大消费金融，布局高铁大数据）。
相较于估值区间下限仍有一定的调整空间，但考虑到年报业绩增长因素，我们认为行
豪科技等；
日常实验；百度在2016百度云智峰会上正式发布由平台，机器学习平台，深度学
11月份人工智能指数上涨0.38％(计算方式及成分标的见正文第一部分)，相比同
市场规模，给多方参与者足够的成长空间。行业参与者均将享受到行业快速成长红利
局。主题方面，短期重点关注信息安全自主可控，明年重点关注人工智能、企业服务
15日，预计全球发售5.74亿股股份，每股发行价间为8.50港元至9.60港元。
从2009年发布《消费金融公司试点管理办法》开始，中国不断的鼓励金融产
人工智能。计算机行业的商业模式演变从服务、产品、解决方案、互联网、移动
大市值公司面临业务业务上规模（关注业绩）的，所以中等市值（80~220亿
比如互联网金融，我们判断政策底已现，场外配资出发的落地标志着短期利空已
本周民生银行又回应称终止了与部分P2P平台的合作，由此可以看出该条件达成的困难
议是网贷平台的重要持续经营标准之一，但如今能够符合标准的平台占比十分之少，
0％左右，高于行业平均水平。公司建设了广东省级以及多个市级的安防平台。大平台
板块业绩良好，估值处于历史低位，机会可期。目前大盘处于震荡向上趋势，计
献净利。5.国发股份，重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管
解禁公司数量分别为16家和19家，以12月2日收盘价计算的解禁市值分别为182.97亿元
资讯、仓储物流增值服务、期现结合开始落实盈利模式）、和晶科技(教育外延“智慧
步形成较好的介入时机。我们着重看好Fintech在2017年的相关机会。具体可关注我们
，受益PPP推进。10.合众思壮，产业链高度整合，盈利能力增强，掌握关键技术环节
投资与投资标的
营支付业务所带来的脱离监管的风险；（3）由交易对手恶意违法犯为或支付服务
Metro银行、德勤和Setl联合测试区块链非接触银行卡；日本即将为比特币交易所及其
增长15％；实现归属于母公司股东净利润为267.4亿元，同比增长70％，仍处于高景气
报：第三季度营收同比增长66.6％；中国公司成网络新目标遭次数两年增加9
量产2017年有产品问世
局持续落地。9.达实智能，智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势，订单多
北斗更新：11月29日下午，北斗卫星系统杨长风总设计师在，组织中央
函交通安全局有意进行自动驾驶汽车测试；苹果或需大量OLED屏中国三大手机商抱团
国内市场
（2）电改进程加速推进，能源互联网领域重点看好恒华科技，关注远光软件、泰
（TTM）为86.05，相对沪深300比值为6.3倍，低于一年以来均值；计算机硬件PE（TTM
全球智能手机出货或仅增长0.6％，苹果面临负增长。
于高位，全年走势较弱。机遇与挑战并存，行业估值修复过程中伴随投资机遇，预计2
行业目前整体估值（TTM）为52.1倍，相对于沪深300的估值溢价率为285.9％，值溢价
新兴】
（4）垂直领域消费平台（例如闪白条、首付游和口袋记账等）：自身资金规模较
个股方面，同花顺、远光软件和全通教育表现相对较好，全周分别上涨8.36％、
[2016-12-05]计算机行业：在平稳中寻找个股收益－12月研究框架
逐渐受到保险资金的追捧，这从大跌以来保险公司频繁调研计算机科技股可见一斑。
资总额的39.41％（原50％）。（2）金融业务：怡亚通：拟与建设银行长沙铁银支行
国支付体系中的主导地位；（2）对互联网银行而言，尽管没有允许其开立I类账户，
互联网：华为超越三星成最赚钱手机，为历史首次；阿里影业战略投资和和
量投诉，有爆炸事件；原诺基亚首款机将于2017年上半年发布；可穿戴巨头Fitbi
续提升。网贷平台的综合利率也继续下滑了7个基点，但近期银行理财利率却有所回升
风险因素：宏观经济持续难以复苏的风险；智慧城市规划建设进展低于预期的风
互联网、未来到算法。人工智能是继移动互联网发展后最为确定的方向。人脸识别作
持续提升。
断提升。7.和晶科技，澳润信息并表，分享三网融合红利，16年承诺净利润5000万。
，已经具备一定的安全边际。
准。第三方支付：银联与非金支付机构商定扫码支付标准；支付宝与联通合作推“蚂
智能化与物联网：物联网与智能化是科技发展的两大重要趋势，并且下游应用领
风险提示：短期市场波动风险。
5年的近5万亿元增至15万亿元，我国居民消费支出预计达到43万亿元，而居民消费负
）左右的公司更有可能出现较多机会。
债券等方式融资，成本次之；
重大事项
将成为佳都科技的全资子公司。3.常山股份：2016年11月30日，公司收到由市
国内上市公司在人工智能相关领域动作，主要表现为两个方面：①、采取新设、
（1）银行系消费金融机构：主要吸收贷款成本较低并且资金规模雄厚，相较
上周计算机指数下跌2.52％。根据Wind资讯，计算机行业2016年12月和2017年1月
防和智能轨道交通市场增长空间巨大）和新国都（收购公信诚丰，加强布局征信业务
头最好的子领域之一，个股重点看好康耐特、奥马电器、二三四五等；
10％。
4倍、27倍。公司业务推进顺利，年报摘帽行情及明年业绩向好将成为公司最大的催化
和568.46亿元，投资者应谨慎对待行业解禁潮来临所带来的潜在减持风险。展望
，继续全行业标配或轻配。但在举牌行情以及创业板解禁潮降至的时点
互联网金融板块开始崛起，当月计算机指数涨幅1.6％，同花顺、赢时胜等涨幅均超过
息、博彦科技，移动端看好通鼎互联。IT安全明年政策催化更为明显，此外云安全、
1、周重点配置业绩增速较为确定板块
方光电、景嘉微等继续关注。
展机遇。
是预计行业中报较好，软件估值优势开始，加大了推荐力度，计算机指数5月和6
直销银行以及民营银行等）的肯定和支持。
[2016-12-05]计算机行业：消费金融，起航在即
，剔除负值）为74.3，传媒52.61，通信56.86，电子元器件59.29。计算机软件板块PE
投资视角：
验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划，年底快消品旺季验证，给
，其背后是一个由金百味语言学博士组成的人工筛选训练数据的大团队。亚马逊也在A
场规模增长，同时在存量市场也有所高弹性和爆发性可能。积极布局。
认购不超过5000万元。上海钢联：拟以自有资金2,000万设立全资子公司从事基金销售
公司15％股权；北信源：与天津麒麟公司签订产品战略合作协议；东方网力：拟3.7亿
考核条件。
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高成长性和高安全性；2.携手计算视觉领先厂商源信光电拓展消费电子领域，手机夜
提供商违规行为而带来的金融消费者资金安全风险。厦门银监局：正在两岸企业
我国互金行业未来发展的重要方向。
小额贷款有限公司，注册资本为人民币30,000万元，其中：公司以自有资金出资21,60
1、OLED电视将占中国高端市场半壁江山：在OLED巨大优势的影响下，OLED阵营得
投资策略：我们看好第三方互联网支付应用过程中信息安全的相关产业链标
算机指数下跌2.52％，同期沪深300指数上涨0.22％，计算机指数跑输大盘2.74个百分
特点似乎意味着其与险资入股无关。然而，随着中国科技产业的快速成长，科技股也
产业规模化带来性价比的提升是产业爆发的主要推动力，伴随着国产化的提升，
上周我们开始布局Fintech板块，超额收益显著。本周继续对市场持乐观态度
12月15日上市：美图公司公布了IPO详情，该公司确认登录港交所的时间是在12月
望进入高增长，此外区块链、生物识别等新技术应用前景广阔。关注赢时胜、奥
年业绩承诺）。
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短期市场波动超预期。
关市场份额，成本较高。
险；产业竞争加剧的风险；行业IT资本开始低于预期的风险等。
戏：人工智能系统准确识别涂鸦；微软HoloLens资深设计师Kim加盟特斯拉；SpaceX将
均之下，软件估值优势将逐渐。基础IT云计算、信息安全、金融信息化等细分行
人工智能应用进度不及预期
能轨道交通领域实现了地铁、城轨、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖和轨道交通四
下周我们的组合维持不变，分别为长城信息、东软集团、中国软件、丰东股份和宝信
万28个一级行业指数中排第2。目前大盘处于整理向上趋势，计算机板块市场表现依旧
1、并购重组失败风险；2、近期限售股解禁相对密集风险。
债比每提高1%，就是数千亿级的市场，这些数据说明中国人消费能力变强，消费金融
自12月1日起个人银行账户分类正式开始实施，根据央行个人银行账户将分为
训、金融等传统行业。具体应用场景包括智能设备、医疗机器人、无人驾驶、金融大
当前时点，我们认为计算机行业的投资机会渐行渐近，重点看好消费金融、能源
网农村金融平台“沐金农”获3000万元A轮融资。
目前的策略逢低布局，寻找个股收益，国家科技创新带动经济增长背景下，
）的混淆判断。增量市场通常是确保公司主业的基石业务，直接影响公司的静态估值
我们认为17年的计算机行情会好于今年，但从短期看16月12月-17年1月是计算机
本周末证监会领导发声要打击险资举牌或将使得近期火爆的举牌行情告一段落，
总体观点：
创意信息：与四川三德信息公司签订战略合作协议；长城电脑：拟受让中国电子财务
业绩成长确定性，推荐关注如下标的：受益支付业务成长的新；受益智慧医疗催
智能实验室（MILA），并投资340万美元用于资助包括人工智能领域人物YoshuaBe
自主可控、云计算企业级服务、物联网这些子板块都面临着下游需求向好，即增量市
我国互金行业监管政策细则的落地给行业指明了整改、发展的方向，但整改的完
盈利预测和投资评级：按照最新股本计算，我们预计公司2016-2018年的EPS分别
业趋于健康发展，未来的强制性、拦腰式的治理政策风险相对较小，同时拥有较大的
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，下降至当前的50倍。板块市值变化方向出现分化，领域领先公司纷纷进入兑现阶段
法工作计划》，将规范国家卫星领域相关活动和工作，确立北斗系统作为国家信
率进一步回调。从行业历史估值区间情况看，行业历史估值中枢下限约为40倍，行业
如反洗钱、防逃税等）。而此次对个人银行账户分类管理，我们认为一方面是因为近
企业级应用:我国的企业级SaaS市场仍处于快速落地和布局阶段，计算机行业新方
政策规范市场健康发展，行业静待爆发：2016年10月13日《互联网金融风险专项
[2016-12-05]计算机行业：第48周信息回顾周报20161205
（2）产业消费金融机构（例如景程消费金融、中银消费金融等）：主要由银行、
因此在配臵层面投资者仍应从基本面出发，甄选个股以获取成长收益，投资
平台；2）高新兴(300098)：预中标清远市PPP项目；3）高新兴(300098)：受让深圳市
[2016-12-08]计算机行业：紧随科技浪潮，挖掘投资价值－2017年投资策略
提交9月份事故初步调查报告：操作问题是事故主因；夏普研发出卫星用可弯曲超薄光
公司集中解禁期，占未来一年比重超过60％。不过，12月份的解禁，未必马上就会在1
联网领域通讯技术问题获得重大突破，行业发展进入快车道；在物联网由概念落实到
技公司股份等形式进行多样化的智能化技术的研发和产业化，其中重点布局的是云从
4.世纪瑞尔，今年招标小年影响前三季度业绩，第四季度为业绩重要贡献季度，
三、本周行业：
结合，能够极大促进智能安防业务的发展，并在未来迎来业绩新的增长点。
阵列非常好的契合了IO密集型场景，且随着价格逐年走低，未来全闪存阵列占比有望
成长性并存的子行业及标的。
[2016-12-05]计算机行业：市场短期承压，关注信息安全主题－周报20161205
支付/消费金融：我们认为支付行业及其相关行业在过去五年的渐进式整治下，行
阿里集团与国家发改委达成合作，将共享全国信用信息；我国”亿级并发云服务
上周（11.28-12.02）Wind软件与服务指数下跌2.35％，同期沪深300指数上涨0.2
响继续震荡调整，且由于行业的高beta特性，调整幅度较大。从估值情况看，计算机
的城市轨道交通业务分布。近两年来轨道交通业务保持着103.1％的年均复合增长率，
且在国产化和去“IOE”的大背景下，国产厂商将获得历史性发展机遇。
技术突破及标准出台推动物联网行业发展：LoRa和NB-IoT技术标准的落地表明物
的，可以逐渐开始配臵起来。如果有适当催化，则弹性是不错的。
储的需求也随之增长。传统存储的集中式架构在性能和扩展性上存在着天然的缺陷，
，政策支持，计算机板块未来前景可期。
，而深耕存量市场是过去几年行业内上市公司主要推进的业务模式，存量市场经常具
个股推荐之长聚龙股份
地解决传统存储架构存在的数据孤岛问题，虚拟化应运而生，进而推动传统存储产业
周整体的宏观市场也存在一定的不确定性，关注互金行业中具有业绩支撑及
几年随着互联网技术以及互联网金融等业态的兴起，账户种类和功能更加多元化，对
行业中涨幅排名第25位。三个子板块中，计算机硬件板块下跌2.77％，软件板块下跌2
1）A股企业服务龙头，股价处于底部区间；2）建设百城千店及6大云端产品，整
I/II/III三类账户，不同账户具有不同的等级和功能。在此之前企业银行账户已经实
集团或者两者合资设立，其资金来源主要由资金，并且通过同业拆借、发行金融
值。
推荐关注：易联众、东方通
重点推荐：赢时胜
写频率及读写速度需求均陡然增加，传统磁盘阵列虽能通过并行架构提升读写速率，
，其中可优选业务实现闭环、拥有金融业务场景、参与核心业务的公司。
募资总额由不超过6.85亿调整为不超过3.62亿。新：第二次调整公司非公开发行
（3）无人驾驶车联网，重点看好索菱股份、捷顺科技、千方科技、四维图新等；
收购动力盈科30.67％股权，实现全资持有。
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签订产品战略合作协议；7）常山股份(000158)拟斥资50亿元投资云数据中心项目。
2016年计算机行业估值已有明显回落，行业整体PETTM由2015年中期最高的180倍
计算机行业下跌23.96％，沪深300下跌5.42％。
机等；
行情回顾
【配置】
公司带来25％业绩弹性。
品和服务，拥有多年的工程实践经验和多项专业化的业务资质，在智能安防业务上形
重点个股：
商业化在即，AR产业链掘金期将至：增强现实（AR）作为一种新的交互模式，具
科技公司的人脸识别技术。云从科技的人脸识别算法具有建模速度快、准确率高、误
基础IT云计算、信息安全、大数据、金融信息化等细分领域高增长的背景下，板块整
12月观点：在平稳中寻找个股收益
级催化的汇冠股份。
合资设立消费金融公司。
沪深300上涨0.22％，除去停牌涨幅前四位分别是同花顺（8.36％）、信维通信（7.77
从门口的“陌生人”变成“人”，最后变成行业的，这是不可以的。这是在
硬件介质更新推动存储行业迈入新的阶段：1）软件推动存储产业架构升级，有望重塑
牌进一步加速，预计后续中小型网贷平台将继续大批量被洗牌出局，行业集中度将持
务收入有小幅负影响，其次只有银行能开立I类账户，相当于再次明确了商业银行在中
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下周意大利修宪或进一步强化欧洲不稳定预期，12月份美联储加息概率已达
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司量化派获5亿C轮融资，阳光保险领投；点融网加入超级账本区块链项目。消费金融
上周计算机板块下跌2.73％，同期沪深300上涨0.22％，创业板下跌1.11％，板块
品系列组合测试正在进行，预计近期出结果，随后党政办公系统国产替代项目有望年
％）、苏宁云商（5.07％）和天喻信息（2.42％）。根据Wind一致预期，互联网金融
体下行空间有限。
入比特币监管制度；俄罗斯宣布比特币化，数字货币交易无需申报；金融科技公
市场波动风险。
行业造成一定的影响。但同时深港通将于12月5日正式开通，又将带来一定的利好，下
布的产品上。
罗拉：扩展模块可以让Moto手机提早支持5G；Moto360搁置新品计划；酷派出售酷派移
。
银江股份：中标9598万元章丘市智慧城市视频PPP项目；天泽信息：拟550万
幅5％。8月指出计算机投资价值逐渐，当月计算机指数涨幅2.7％。9月指出计算
金融科技：R3区块链联盟拟1.5亿美元融资，高盛等四家会员机构宣布退出；
看好在线下垂直领域有数据积累，并且在具体应用场景已经有产品应用或者布局
行业估值处在高位，自下而上选取优质个股：综合考量选取高安全边际、内生增
（1）资本运作：高鸿股份：拟向南京庆亚贸易有限公司发行2754万股股份购买相
近期险资举牌再度成为市场高频词。对于计算机企业而言，高估值、低股息率等
1）政策风险；2）公司经营风险；3）其他风险。
海通计算机3-11月观点回顾：尽在每月月度研究框架报告
主题推荐之信息安全与自主可控
比较明确的上市公司。
I应用程序。我们认为，人工智能产业目前在算法层面已经渐趋完善，产业发展正逐渐
品和服务的创新，支持发展消费信贷，积极努力的推动消费金融的发展；从地域
于其他几类消费金融机构具有更为有利的先天优势，成本最低；
.00％，同期沪深300指数下跌5.42％，计算机指数跑输大盘18.58个百分点，跌幅在申
数量增加的背景下，除非较大事件驱动，整体的风险较大。
行业部分个股低估，估值切换带来配臵机会，当月计算机指数涨幅3.5％。而11月强调
险资战略投资计算机公司梳理
[2016-12-05]计算机行业：仍然存在一定不确定性，关注业绩支撑与成长性并存标的－互联网金融周报（20161128－20161204）
挑战国家金融法律法规的底线，也挑战了的底线，是人性不的体现，根本不
[2016-12-05]计算机行业：佳都科技
海外公司动态：.苹果10亿美元数据中心计划延期；谷歌展示多款AI游
指标，而是更看重公司成长的确定性、所属细分行业的协同以及所处行业的巨大空间
有利于消费金融行业的快速发展。
的逐渐放开到鼓励符合条件的市场主体成立消费金融公司，将消费金融公司试点范围
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率（历史TTM，整体法）约为50倍，而明年的估值水平则在10年平均水平之下，在基础
府签订协议，为玉林市智慧城市建设、云计算中心等项目提供相关服务。
司聚焦于工业机器人、服务机器人、自动化设备等业务；神州泰岳增资定位于大数据
.91％，创业板指下跌1.11％。中信计算机指数（CI005027）下跌2.73％，在中信29个
地需求；7）中国首款亿级并发云服务器系统在天津量产；8）百度发布AI平台“天智
国际市场
风险提示：宏观经济低迷导致需求减缓。
消费驱动成为未来经济发展马达
政策助力带来发展机遇
2016年前三季度，申万计算机行业165家上市公司，共实现营收2877.1亿元，同比
的考虑有必要加强对银行账户的管控。
竞争格局：a）虚拟化。随着数据量指数级增长，互联网化思维要求数据中心能够很好
核心观点
小，主要依赖于以及市场募集的资金，投入相关公司项目进而扩大公司规模、抢占相
”的投资评级，股票池继续推荐运达科技、恒华科技、东方网力、华宇软件、四维图
核心观点
A股上市公司重要动态信息
3、从中长期来看，我们仍继续坚定看好计算机板块的表现。计算机板块代表着未
2、上周计算机板块整体表现低迷。按照东财行业指数，上周计算机指数整体下跌
（002410）广联达、（002439）启明星辰【风险提示】
重点关注恒生电子、同花顺、银之杰、拓尔思、广电运通、易华录、用友网
计有望趋暖。而从产业层面看数据量的积累、模型的完善、场景的丰富使得消费贷有
化的东华软件与思创医惠；受益大数据与智能业务扩张的华宇软件；受益智能硬件升
％、计算机软件周涨跌幅为-2.69％、互联网业周涨跌幅为-1.43％。周换手率来看，
[2016-12-05]计算机行业：弱势关注低估值龙头+落地概念标的－周报
成了一定的行业先发优势和核心竞争力。近两年来安防业务营收的年均复合增长率在4
（2）人工智能：IT投资浪潮逐渐离开移动互联网时代，迈入人工智能时代。人工
多方共举，消费金融百花齐放
％。4月观点偏谨慎，当月计算机指数跌幅6.4％。5-6月指出对计算机表现乐观，主要
％。
线下门店已超过400家；3）预计公司2016~2017年净利润分别为0.6亿元、3亿元，PE13
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整治工作实施方案》的发布将互联网金融推向了史上最为严格的监管期，随着市场的
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但可开立II类和III类账户，我们认为仍可看作是监管对金融创新（包括互联网银行、
％。
股方面同花顺、远光软件、全通教育涨幅居前；浩丰科技、天泽信息、汉鼎宇佑跌幅
【投资要点】
。
巴集团这类互联网巨头强大的资金后盾进行支持，所获取的资金成本相比往年也逐渐
[2016-12-06]计算机行业：底部到来，坚定看多－周报
关资产，同时非公开发行不超过1338万股新股募集配套资金。银之杰：董事会通过对
上周计算机板块估值下降，板块整体为53.26。计算机板块2016年动态PE（整体法
北斗在在军用及民用领域将实现大面积推广，进入实质性的产业爆发期。重点推荐掌
（3）金融科技：互联网金融的弹性在于政策，我们判断政策底已经出现，明年预
WS上利用其人工智能技术AmazonRekogonition让软件开发者“智能”的开发网页端的A
大子领域的业务覆盖，产品线齐全，各项子业务之间协同促进。公司的轨道交通业务
模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。6.北信源，围绕“信息安全、大数据、互联网”
，范围广、能力强，但对应的监管却仍然处于被动监管状态，无法超越行业本身的迅
飞、思创医惠。
其合计持有的华之源49％股权（对应2，499万元出资额）。上述交易完成后，华之源
最近一年计算机行业指数下跌18.36％，沪深300指数下跌5.19％；2016年至今，
[2016-12-04]计算机行业：人工智能月报2016年11月期
根据周期属性，明年为招标大年。铁后服务市场战略持续推进，易维讯有望年内完
（1）云计算、IT安全高增长确定性较高。IaaS层国产化运营成定局，看好浪潮信
用场景三方面相对集中。相对比较引人注意的有谷歌宣布建立算习人工
新开普、赢时胜、奥马电器、同花顺、二三四五、东软集团、东方通?风险提示：
服务。光存储解决大数据存储问题，进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2
上周互联网金融板块小幅下跌跑输大盘。上周中信互联网金融指数下跌0.72％，
本周我们的投资组合取得绝对收益-3.06％，跑输申万计算机指数0.54个百分点。
业在价格层面下行空间不大，但短期内考虑到多重因素叠加，行业仍将震荡以消化估
部门的批准。微软在6月份表示，这笔交易不需要获得日本、韩国以及中国监管部门的
周末，证监会刘士余在京表示，利用来不当的资金从事杠杆收购，行为上
瑞和康深掘基因组大数据；6）我国成功研制出EB级云存储系统可满足大数据量存储落
司，整合贵阳大数据产业的先进技术、创新平台等优势资源；中科曙光与广西玉林政
处于历史中位水平，同时行业在12月及1月面临解禁潮，短期维持对行业谨慎态度。建
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业保持高增长势头，IT投资浪潮也逐渐由移动互联时代，进入人工智能时代，明年计
关注：思创医惠(300078，买入)、同花顺(300033，买入)、科大讯飞(002230
科技产业方面可以人工智能相关事件发生较多，可以着重关注。本周谷歌在其搜
备高弹性和爆发性可能，但短期需要深耕产品及客户推广。计算机行业中，Fintech、
2月份卖，所以12月份仍可以相对安全。计算机板块整体到17年则整体估值已在10年平
折算率要求，将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0％；上述调
、互联网金融、受益于积极财政政策的智慧城市PPP等主题。
[2016-12-05]计算机行业：监管层批“不当收购”，成长股渐入佳境－周报
应用过程中，车联网方向最值得关注，市场空间极大并且有良好业绩支撑；PPP模式的
股吧最新消息东兴证券
大数据服务运营标的：从大数据基础设施到行业应用，全面对接各部门数据
底前启动招标。重点关注CEC信息安全板块硬件平台长城电脑、软件平台中国软件以及
的巨大空间。
我们3月观点指出计算机估值已跌到10年平均，看反弹，当月计算机指数涨幅18.5
海通计算机12月投资组合：
00指数2.80个百分点，跑输计算机（申万）指数0.06个百分点，主要受周五创业板市
38亿调整为10.79亿，发行数量由不超过5682万股调整为不超过3527万股。恒宝股份：
算机板块市场表现依旧处于弱势行情，后期，我们相信计算机板块将有一定的补涨行
场大幅下跌的影响。
子电池2倍；首汽约车接入12306，买火车票时可约车；首块城市试点新能源车号牌发
.72％，IT服务板块下跌2.70％。
[2016-12-05]计算机行业：分类管理有助账户安全－Fintech专栏第63期
考虑过去一段时间举牌作为带动指数上涨的重要动力，此举将在一定程度下引发
3、人脸识别技术有望突破。佳都科技通过自主研发、联合研发和外部收购云从科
[2016-12-04]计算机行业：险资入股剖析－周报2016年第47期
础，打造生态圈）、奥马电器（收购中融金，打造互联网金融服务平台）、世纪瑞尔
，以及深度学习算法革新带来的判断决策等等。看好GPU、生物识别以及行业应用，远
，并计划在今年完成这笔交易。这笔交易已经获得了美国、、巴西、南非监管
城电脑、航天信息、思创医惠、宝信软件、三联虹普、飞利信、软控股份、思创医惠
非公开发行方案进行二次修订，发行数量由不超过4000万股调整为不超过2,400万股，
的优势将提升公司的核心竞争力和业务持续发展的能力。近年来，国内国际安防需求
可能性，但部分公司因有转型或基本面改善预期，将较快形成突破，进入中等市值行
财政局拨付的部分搬迁支持资金2.86亿元，用于安置和搬迁等。根据《企业会计准则
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投资策略
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需求在不断地膨胀，消费金融市场潜力巨大。
投资基金的方式分别介入到智能系统和互联网医疗大数据领域。②、与当地或企
风险提示：监管及政策不及预期；技术研发不及预期。
为人工智能领域发展热门的子方向，我国技术水平接近世界领先水平，并具有最广阔
场份额有望达到24％；Facebook拟采用人工智能自动筛选不良直播视频；IDC：2016年
机行业整体上友好回调空间不大，当月计算机指数微跌3.6％。10月指出，计算机
块行情；又比如我们在周报《计算机行业的险资入股剖析》中指出，随着中国科技产
应用落地、中等市值公司机会略大
第16号--补助》的相关，公司将其确认为补助，先计入递延收益，再按
我们认为，在数据大爆炸的时代，数据量的指数级增长必将对存储的需求，
、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、东方通、北信源等公司。
推广到全国，在这段时间里，中国不断的出台新的政策来消费金融的，
东方通、常山股份、蓝盾股份等；
剂，近期股价调整较多，买入。
％，近年还有增速提升的趋势。安全行业正在由传统的硬件盒子向数据闭环与云服务
非银金融行业及资本市场造成一定的利空效应。而创业板的大批量解禁也将对计算机
成长股。
为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。3.聚
1．因特利科技（IDG资本）：11月30日获得投资5,000万元人民币。2.味道网（辉
点，跌幅在申万28个一级行业指数中排第5。2016年年初至今，申万计算机指数下跌24
现较差，位居涨幅榜中下游。目前市场普遍认为计算机板块估值还不具备足够吸引力
0万元，占注册资本总额的72％，中融金以自有资金出资6,300万元，占注册资本总额
业的快速成长，科技股也逐渐受到保险资金的关注，其更看重战略协同以及所处行业
元投资设立江苏大数据控股子公司；浩丰科技：非公开发行不超过7000万股投入多媒
对当下资本市场上备受热议的举牌、杠杆收购发表严厉措辞。
分点，其中硬件板块下跌2.77％，软件板块下跌2.72％，IT服务板块下跌2.70％。个
2、三星表示10nm芯片已进入量产2017年有产品问世：三星11月28日表示，公司目
标的：*st工新，东方网力。
需要半年到一年的时间才有可能实现，在此之前的股价回调会形成良好的买入机会。
此外，本周周末刘士余就险资举牌发表的讲话将使得险资入市承受监管重压，对
风险提示
到100％，多重利空下市场短期将承受较大压力。当前计算机板块TTM估值为54倍左右
分布在广州、佛山、东莞等全国十五个城市，城市覆盖数量全国第一，形成了
诺基亚“借壳”杀回手机市场，幕后团队为原公司老将；Windows10年底全球PC市
拍方案订单年底前有望落地，市场空间较广，未来还可延伸至智能穿戴等智能硬件及
推荐：【高新兴】
新产品；科大讯飞发布了服务机器人晓曼和多项新技术，并成立智慧城市、智慧教育
（6）智慧城市ppp领域，重点看好天夏智慧、易华录、广联达等。
长期看，只是基于商业模式创新的市场估值不再容易被投资人接受。我们认为，
家，包括中国的创维、长虹，欧洲的飞利浦、美兹、Grundig、Loewe、Vestel，以及
1.奥马电器：广东奥马电器股份有限公司第三届董事会第三十八次会议及2016年
域丰富，从量来看，若行业爆发，行业应用的终端数量或能超越消费电子领域。而在
一、本周关注：OLED电视将占中国高端市场半壁江山＆三星表示10nm芯片已进入
上周，上证指数震荡下行，振幅明显加大，中小板和创业板同样出现明显回调，
络安全事件的频繁发生，央行上海总部也提示了三类支付安全问题，因此出于安全性
有丰富的应用场景和千亿级市场规模，行业崛起将带动软硬件提供商业绩提升。标的
息基础设施的法律地位。美国GPS系统在2000年被写入《美国》，2007年强制
下，高成长确定性优质公司或将出现布局机会。
虚拟现实领域。公司成长逻辑不变，近期股价调整较多，买入。
亿卢布；新卫星发来首批照片GoogleMaps眼中的世界更清晰。
1、智能安防业务行业领先。佳都科技长期深耕智能安防领域，公司提供完善的产
贷拟向长城证券转让不超过2.5亿小额贷款资产及其附属权益，其中拟以自有资金
核心推荐理由：
11月28日-12月02日，我国主要指数继续呈现震荡走势，其中，上证综指、深证成
投资策略
另一方面，计算机大规模解禁在今年12月和明年1月，12月解禁并不意味着马上卖
细分板块来看，支付/消费金融、网络信息安全、智能化、物联网、企业级应用等都进
发展。b）软件定义存储。传统存储架构难以满足互联网业务高并发、高扩展性的需求
二、市场回顾：上周计算机板块上涨0.96％
业务。（3）停复牌情况：绵石投资：终止筹划本次重大资产重组事项，并于11月
、消费者业务三大事业群。
规范和金融科技的不断发展，互金行业静待突破。标的推荐：【奥马电器】
国内外巨头在“人工智能五要素”均有所布局，尤其在人才储备、计算设施和应
的应用场景，如机场、酒店、、交通等，未来有望首先在硬件端销售放量。
中信观点
国内厂商充分受益于国产替代，迎巨大历史发展机遇
为0.13元、0.18元、0.25元，维持“增持”评级。
跑输大盘，符合我们的判断。
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入快速发展或正在落地阶段。
月涨幅分别为1.7％和6.6％。7月整体偏谨慎，指出在震荡中前行，当月计算机指数跌
四、本周公司动态
由各类应用向社会生产生活等各个层面渗透，从而提升生产效率和生活质量的发展阶
一方面，目前大部分机构对计算机板块的持仓在标配或低配，同时行业整体市盈
问题：（1）涉及交易对手信用风险以及银行自身资金安全的风险；（2）无证机构经
具有较大解禁压力。从月解禁市值规模来看，2016年12月为446.3亿，2017年1月为552
.上海钢联，从息来看，无论是从交易量，还是行业地位、盈利性，已经成为最
上涨5.18％和上涨3.40％；而天泽信息、荣之联和达华智能表现欠佳，全周分别下跌1
业合作获取数据资源并进一步拓展应用场景。例如赛为智能在贵阳参与设立控股子公
CETC自主可控平台太极股份、网络安全龙头启明星辰。
但仍难以满足移动设备、社交网络、大数据分析等高频高速数据响应需求。而全闪存
行业信息回顾：1）华为携合作伙伴助力闽西云计算产业发展；2）IDC最新研报：
未来有望继续保持高速增长。
风险偏好下行。
二三四五（移动端规模不断扩大，与中银消费合作推出“贷款王”）、康耐特（
“十三五”末期全国轨道交通运行里程数将达到6000公里以上，比“十二五”末期增
869，未评级)、神州泰岳(300002，未评级)
本周重大信息及核心观点：
2％。
[2016-12-06]计算机行业：基础与应用并举、中等市值公司机会略大－2017年年度策略
从影响来看：（1）对银行而言，首先可能导致银行卡数量减少，进而对银行卡业
马电器、二三四五、同花顺、恒生电子等。
标的推荐：【科大讯飞】、【川大智胜】
人工智能需要大量的前瞻性投入，研发成本较高。
智能的基础已经充实，信息基础云化使得相应速度更快，累积的大数据成为分析基础
性，能否通过传统银行考核与其达成资金存管合作协议将是后续网贷平台的重要
同比增长150％；世纪互联Q3营收1.45亿美元净亏2009万美元；中通公布上市后首份财
进入12月后，行业内公司将迎来大规模解禁，2016年12月和2017年1月计算机行业
，软件定义存储很好地解决了互联网厂商的痛点，未来随着数据量增加、互联网业务
2、本周末证监会刘士余公开对“收购”发表负面言论，预期保险资金入
行情回顾
本周观点：
外延的业绩承诺在当前和未来一段时间的经济下或许会有持续不达承诺的情
板块2016/2017年平均PE分别为59.45X/43.83X。
69％；百度发布天智平台加速争抢云业务；华为石墨烯电池研究获突破，寿命是锂离
互联网保险和征信牌照稀缺标的）、佳都科技（人工智能应用于互联网支付、智能安
软件，权重各为20％。
机相关概念股受到回调，下周需要注意重点回避。
取暖；美国最大比特币交易所被要求提交用户信息；俄罗斯中央银行被黑黑客盗走20
来科技的发展方向。随着人工智能、区块链技术、虚拟现实、互联网技术等行业，在
风险提示
％）这四个板块上涨外，其余板块均有不同程度的下跌，其中跌幅前3位的分别是有色
当下，物联网、智能化等相关技术已经对下游领域形成了初步的渗透。大规模产业化
[2016-12-05]计算机行业：板块持续调整，关注人工智能和轨道信息化－周报
（3）互联网电商（例如“京东白条”和“蚂蚁金服”）：背后都有京东和阿里巴
度。计算机行业总体业绩保持快速增长，公司盈利能力较强。但由于年初行业指数处
幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8.文化长城，转型教育产业，布
，未评级)、东方网力(300367，未评级)、远方光电(300306，未评级)、北部湾旅(603
（5）人工智能领域，重点看好东方网力、科大讯飞、同花顺、思创医惠、京山轻
所有军事装备加装GPS，伴随北律地位的确立，北斗产业发展线预计会吸取
以发现，险资对计算机企业的偏好并不完全局限于传统意义上的低估值、高股息率等
的互联网金融系列报告。
者重点关注基本面扎实、业绩增速高的优质白马个股博取业绩成长收益。此外，我们
选股配置上，我们（1）低估值龙头，广电运通、航天信息、捷成股份、飞利
网络计划；超越黑色星期五网络星期一销售额创纪录达34.5亿美元；iPhone近期被大
[2016-12-05]计算机行业：举牌行情或将告一段落，关注市场调整下的机会－周报（2016.11.28－2016.12.04）
2、重点关注（603019）中科曙光、（002230）科大讯飞、（600570）恒生电子、
央行：12月起开始落实个人银行账户分类管理。上海央行提示关注三类支付安全
：上海银行、华夏银行和江苏银行拟设立消费金融公司，其中上海银行已获银监会核
t拟收购智能手表厂商Pebble；GoPro裁员15％，关闭娱乐部门专注核心产品；苹果致
营的网贷平台数量较10月减少了90家，累计停业及问题平台已经高达3345家，行业洗
监管动态
索功能中新加入直接提供答案的服务功能，大幅提升了搜索效率。该方法主要基于深
行为分析和移动互联网营销的“智能数据”；中科创达和佳都科技则均通过认购股权
批准。2.苹果首度承认研发自动驾驶汽车项目：科技公司苹果在递交给美国高速公
行情走势
手机出货14.5亿台同比增长0.6％；加速电动车普及四大汽车巨头将推欧洲电动车充电
；美图公布IPO详情：将于12月15日上市。
拟设立的产业基金规模及结构发生变更，变更后公司拟出资2亿元（原2.5亿），占出
工控安全等新需求逐渐，看好绿盟科技、启明星辰等龙头企业。
五、本周投融资事件
交通安全管理局（NHTSA）的一封信中，呼吁促进汽车产业新进者和传统车厂之间
过持续的震荡调整消化，部分优质成长股的投资价值也已经开始。
建筑装饰（+2.80％）、家用电器（+1.27％）、钢铁（+0.30％）、国防军工（+0.12
≈≈苏州科达603660≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:16.12.08)
信、长城电脑、华东电脑、聚龙股份、同花顺、东华软件。
度神经网络技术的技术，在已知项目的相关信息基础之上直接提供给用户想要的答案
备、软件开发和IT服务指数分别下跌2.01％、1.99％和3.26％；沪深300指数上涨0.22
上周计算机行业指数下跌2.52％，在28个行业指数中排第23位，其中，计算机设
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3、计算机行业的预期差常来自对增量市场（随着下游空间增长而增长的市场）和
个股推荐之*st易桥
收购旗计智能，布局消费金融）、海立美达（收购联动优势，以第三方移动支付为基
的21％2.佳都科技：以发行股份及支付现金的方式向卓恩投资和强、许教源购买
1、按东财二级行业分类，覆盖板块涨跌互现。其中计算机硬件周涨跌幅为-1.50
兴起推进各地智慧城市项目迅速落地。标的推荐:【索菱股份】、【四维图新】、【高
投机风气，市场正常秩序。举牌资金挤出后有望流入真正的成长股中来，另外经
面影响，有“做空国家”的嫌疑，三是为保险资金自身带来了巨大的金融风险，需要
后市，我们维持我们此前的判断，认为行业短期内大概率仍将维持震荡以消化估值，
投资策略及组合
控股子公司中融金（）科技有限公司与另外两家公司共同出资设立钱包金服
策略和方向：IT安全、人工智能、金融科技
影业，未来或许会在金融领域更多发力；小米第三季度在印度卖出200多万智能手机，
云计算的发展、虚拟化和软件定义存储等新技术的加速发展使国内厂商有望弯道
（4）云计算大安全领域，重点看好绿盟科技、银信科技、齐心集团、丰东股份、
器系统研制”通过技术验收。
工艺。而据三星表示，该公司目前已将最先进的10nm工艺用在了一款计划于2017年发
持续推荐：1.易华录，今年以来公司公告订单达到34.92亿元，已经大幅超过了去
、智能驾驶、智慧医疗、科技金融与自主可控的长期主题行情。
到了进一步扩大。在今年的IFA展会上，展示OLED产品的企业从去年的5家增加到9
短期看，受监管和海外情绪影响，短期市场风险提升。我们结合估值安全边际与
合作开展O2O金融业务并向借款人提供，涉及金额不超过5亿；拟出资1.35亿设立
的公平竞争，也首度公开承认其正在研发自动驾驶汽车。3.美图公布IPO详情：将于
年全年订单总额（去年全年22.48亿），展望今年全年，预计40亿订单可期。最纯正的
业和技术方面已经基本实现与GPS等媲美，基于以上条件，我们认为在政策的支持下，
情，随着板块业绩向好，政策支持，计算机板块未来前景可期。
”。
）为36.57，相对沪深300比值为2.68倍，低于一年以来的均值。
技术上的不断进步，并不断开始嫁接金融、制造业、消费等传统行业，技术与行业的
难以适应下游客户海量存储的需求场景。在互联网化浪潮推动下，软件架构的升级与
，或许会移到明年初。市场也已经对这几个月的解禁已经有所预期。所以我们判断计
、图像和生物识别等各个领域的应用催生了AI+模式，人工智能遍地开花，技术与
美国发展经验，同时（1）北斗已经真正能够实现技术自主可控；（2）北斗系统从产
严加控制和约束。我们认为，险资举牌行情可能就此刹车，并将可能连带非银及计算
，由此可见网贷的高利率优势也在逐渐收缩。同时，与传统银行合作达成资金存管协
第八次临时股东大会审议通过了《关于投资设立小额贷款公司的议案》，同意公司及
1.欧盟下周将有条件批准微软260亿美元收购领英：微软在今年6月宣布收购领英
并行需求增加，软件定义存储架构占比将持续提升，有望成为存储产业的主流架构。
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用户提供保险服务；央行率先实验从现金体系转向数字货币；韩国将于2017年引
（1）互联网金融经过整顿后逐步从生长状态进入规范化，消费金融是发展势
（2）落地概念标的，上海钢联（互联网产业平台交易量，供应链金融、移动
证监会刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，针
板指数0.44个百分点，跑输创业板指数1.41个百分点，在所有行业板块（申万）中表
处于弱势行情，后期，我们相信计算机板块将有一定的补涨行情，随着板块业绩向好
2）全闪存阵列性能优异，占比将稳步提升。随着数据增加、业务处理量提升，读
市场表现
.4亿，合计解禁999亿。对计算机行业整体保持中性评级。
仍投资者关注人工智能及轨道交通信息化板块。综上，我们继续维持行业“看好
0.86％、下跌9.91％和下跌9.08％。
有助于提高集中度。
意信息】
22日开市起复牌。新开普：于11月24日开市起复牌。万家文化：自11月29日起停牌。
所、深交所对《融资融券交易实施细则》进行修订，调整可充抵金证券
报率低等优势，识别成功率在99.5％以上，在技术上具有国际领先地位。目前研发的
前已开始量产基于10nm工艺的芯片。此为业内领先，进度先于竞争对手台积电和英特
体交互平台建设等项目；久远银海：与国家科技工业局信息中心签署战略合作协议；
调整为不超过8722万股。金证股份：调整非公开发行股票方案，募资总额由不超过17.
数据、云平台服务、AR、VR等。
伟达和AMD最新一代GPU，以及高通Snapdragon821和苹果A10Fusion等都使用了该制程
互联网、无人驾驶车联网、云计算大安全、人工智能、智慧城市ppp等领域真正的绩优
是金融创新。我们认为，刘斥式收购有利于打击市场炒作“举牌概念股”的
中国零售消费品总额近年来快速攀升，预计到2020年，消费金融资产余额将从201
或并购6家项目公司以完善380平台的组织架构及配合其业务发展；全资子公司宇商小
跌1.11％，计算机（申万）指数下跌2.52％。互联网金融指数下跌2.58％，跑输沪深3
算机12月的表现整体平稳。
子行业动态
，竞争优势显著。
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[2016-12-05]计算机行业：介质与架构升级并举，企业级存储市场腾飞在即－专题报告
）。
新。
本周，互金行业整治行动继续进行。2016年11月网贷平台行业数据显示，正常运
维图新等。
阿里云成为全球云计算市场增速领导者；3）中国电信云计算信息园已投资近22
算机个股机会相比今年会更多。
账户进行分类当然更有利于对银行账户的管理，另一方面则是源于最近电信诈骗等网
中兴物联科技有限公司11.43％股权；4）银江股份（300020）中标9598万元智慧城市
龙股份，聚龙智瞳图像增强技术领先，消费电子产品化进程正在推进，即将完成FPGA
第一次会议。作为国家卫星领域的基本法规，《条例》已列入《国务院2016年立
持续高涨，且伴随着安防行业价值链转换，将给从事智能安防业务的公司带来新的发
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指和创业板指数分别下跌0.55％、1.12％和1.11％。从申万28个一级指数上看，除了
日本的松下和韩国的LG电子都参与其中。
风险提示
网络信息安全:中国近年来网络信息安全市场近年保持了较高的增速，CARG接近20
转变。《网络安全法》正式颁布，刺激中小企业云安全需求。一线公司全部登陆主板
市值、新兴产业板块有挪移。
风险提示：相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预
成并购，将为公司贡献多余近3000万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司贡
涨0.22％，中小板指数下跌0.91％，创业板指数下跌1.11％。
期风险。
络、广联达、科大讯飞、神州信息、东方国信、四维图新、川大智胜、太极股份、长
[2016-12-05]计算机行业：静待计算机板块调整后的修复性机会－周报（2016－12－05）
相关上市公司
速较快、拥有外延预期且估值相对较低的优质个股。标的推荐：【运达科技】、【创
居前。
市场回顾：本周沪深300指数上涨0.22％，中小板指数下跌0.91％，创业板指数下
上周市场回顾。上周上证综指下跌0.55％，深证成指下跌1.12％，中小板指下跌0
握北斗核心技术的上市公司：合众思壮、海格通信、华力创通、振芯科技。
股票方案，募资总额由不超过19亿调整为不超过15.79亿，发行数量由不超过1.05亿股
关注互联网金融概念相关风险。监管机构认为，保险资金近期对万科、南玻、格力等
介质更新与架构升级并举，企业级存储市场加速增长
全周收跌。计算机行业跌幅较大，个股跌多涨少，全部概念板块均出现不同程度的下
切关注围绕新一代运算平台——“智能时代”相关的新技术、新应用。推荐关注存储
ngio教授在内的大学和麦吉尔大学旗下七名重量级教授及超过150名研究者的
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国安办、中央网信办等23个部门召开了《中华人民国卫星条例》起草工作组
三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题，政策支持，需求持续，业绩不
开始降低；
2、智能轨道交通业务高速发展。“十三五”期间全国轨道交通建设进程提速，到
本周计算机板块（申万）下跌2.52％，跑输沪深300指数2.74个百分点，跑输中小
蚁宝卡”；银联牵手移动推出“和闪付”钱包。网络融资：网络小贷牌照成“香饽饽
慢下行的阶段，因此大部分公司市值相对平稳或小幅下滑；原来的小市值公司在行业
尔等。目前市面上可买到的最先进芯片工艺为14nmFinFET，除英特尔的CPU外，包括英
另外，小市值公司估值太高，核心竞争力整体不充分，在IPO节奏较快、行业公司
从低估值、高送转角度选股
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行业动态
随着互联网与移动互联网的兴起，海量终端设备带来数据量的大幅增加，对于存
出；直播新规今日正式实行；网信办约谈快手负责人，责令快手全面整改；摩托
项目；5）东方网力(300367)拟3.7亿元收购动力盈科69％的股权；6）北信源(300352)
我们梳理了15年以来保险公司大比例增持、战略投资计算机公司的相关信息。可
行了分类管理，即基本户、一般户和专户等，主要目的是更好监管企业间资金往来（
议选择行业景气度高、基本面优质、估值合理、中期有明确催化剂的公司进行中期布
列。综合基本面情况和市场偏好，我们认为，中等市值公司的未来行业机会较大。从
”，今年多家企业布局；拍拍贷、人人聚财之后桔子理财也宣布下线活期理财；互联
应用模式突破将加速。
一些对应明年估值30倍左右，所属细分行业高景气高增长，同时有一定卡位优势的标
况；成长性股票的集中度在提高，可选标的依然不过大扩散。
优质蓝筹公司的一些列大手笔买入行为，一是客观上哄抬了股价造成市场投机盛行，
创业公司必须启动新一轮的技术创新周期而进一步提升融资和估值的吸引力。我们密
树”用户流量愈千万，幼教平台级产品逐渐成型；澳润科技上半年净利润已经接近全
自主可控战略有望在即将召开的中央经济工作会议中被提及；工信部自主可控产
1.预计公司未来三年复合增速50％以上，2016-2017年PE分别为29倍、20倍，兼具
猛发展速度，这导致了行业发展仍然存在一定的不确定性，主动、预防式的监管将是
上周，沪深300指数上涨0.22％，计算机行业下跌2.73％，行业跑输大盘2.93个百
-2.30％，而沪深300小幅上涨+0.22％，反映目前计算机板块与整体市场不同步。我们
超车，大举占领国内市场，进而实现国际化。综上，我们看好国内存储厂商紧抓历史
期中信计算机指数上涨1.84％，相对收益-1.45％。
存量市场（不受下游空间增长影响，通过产品创新或模式升级从存量市场盈利的市场
亿；4）阿里云在悉尼建立数据中心，迈向云计算新蓝海；5）精准医疗向上游突破贝
佳都科技（600728）（2016-12-2收盘价8.99元）
上周申万一级计算机指数下跌2.52％，同期上证综指下跌0.55％，沪深300指数上
市举牌这一行为将有所，从资金面角度看，过去推动大蓝筹的资金将有望向中小
二是严重干扰与影响了上市公司原有优秀管理团队，为实体经济发展带来了很大的负
山乳业）：12月1日获得投资5,000万元人民币。
技术突破及应用场景的丰富推动“人工智能+”时代的到来：深度学习在语音语义
合资源打造全生命周期的企业社会化O2O平台，抢占超过4500万的小微企业入口，当前
017年计算机行业呈以下特点：
向从萌芽期到成熟期的发展需要时间的积累，产业在有条不紊推进，资本依然活跃。
增资子公司或认购基金的方式，不断扩大原有相关业务布局。例如京山轻机设立新公
融合是造就性产品的基础。我们认为计算机板块短期的调整，部分优质标的将逐
风险提示：人工智能应用行业渗透速度不达预期。
成尚需一定时间，近期还处于洗牌加速的状态。同时，我国互金行业在全球高速发展
[2016-12-05]计算机行业：OLED电视将占中国高端市场半壁江山＆三星表示10nm芯片已进入量产2017年有产品问世－周关注
伏电池；英特尔成立“自动驾驶技术集团”拔高新业务战略地位；IDC预计2016年智能
经出尽，以同花顺为代表的互联网金融龙头，其之前“禁买”的“解禁”有望带动板
12月整体观点：在平稳中寻取个股收益
计算机硬件、计算机软件和互联网业上周的周换手率分别为30.78％、20.52％、20.09
认为，计算机板块近期的下跌带来了短期的修复性机会。
重点上市公司动态及点评：1）浩丰科技（300419）：非公开发行建设多通讯
。被投资企业多处于医疗信息化、智能驾驶行业，且多是业内龙头，如东软集团、四
动80％股权给超ivvi脱离集团；巨人网络305亿并购Playtika收到证监会反馈意见
金属、综合和采掘，分别下跌2.84％、3.25％和3.70％。本周市场表现来看，申万计
跌。大盘在经历了此前的强势上涨后出现了明显的调整，计算机行业受资金层面的影
，短期缺乏新的主题催化，市值与兑现程度相关性较高，又因整体估值水平正处于缓
习平台组成的基于云的人工智能应用平台“天智”；亚马逊发布三款基于人工智能的
整将自12月12日起实施。这在一定程度上对成长股形成。
长65％以上。佳都科技通过内生发展和对外收购华之源信息工程有限公司股权，在智
1、目前计算机板块TTMf法PE51倍，处于年内低点，PEG为1.2，已处于两年内低点
风险提示：
性发展机遇加速发展，个股推荐中科曙光、浪潮信息、同有科技。
国内外一级市场人工智能相关投融资事件进一步增加，并涉及到医疗、教育、培
应予以补偿的金额，从递延收益转入营业外收入。
多项产品进入了试点和应用阶段。公司通过将业务实践和先进人脸识别技术进行有机
