金融数学大数据和数学模型能中国互联网金融吗？
科技界有一种模糊的观点，“在中国搞互联网创业，最方便的思就是移植美国的成功案例。”或者有人会说，“所有的创新，都是在美国先出现，再传导到中国。”这样的案例确实比比皆是，uber 了滴滴，先有talk box 再有一统天下的微信。
奢侈品－全文略读：同时客户也会享受到一些溢出服务，比如在活动上和其他高净值的客户的潜在社交可能，或是高尔夫，航空公司头等舱等有吸引力的奢侈品服务等。而 “智能投顾” 针对这部分真正高净值客户可以说是没有吸引力的...
两者的逻辑都是改变传统的理财顾问销售理财产品的模式，根据客户的个人情况和投资偏好，再利用大数据分析为客户提供多元化的投资组合，这使得投资人可以减少和理财顾问潜在的利益冲突，节约理财成本同时获得更多的收益。
文何威
关于团队，除了要有一个对中国投资者行为极其了解的宏观策略制定者，和一个对互联网和金融都很熟悉且可以带来融资的CEO之外，最重要的是要有一个有过quant经验的核心人才。目前阶段的智能其实就是基于大数据的分析，量化模型的搭建及不同投资组合的配比。
据不完全统计，美国智能投顾平台所管理的资金已经从2012年的几乎为零增加到了如今的近200亿美金。而2015年末贝莱德估值近两亿美金收购FutureAdivisor（由两位工程师初创的微型智能投顾公司）的案子鼓舞了更多人涌入智能投顾的创业大潮。
Betterment的 差异性在于针对的目标群体是投资金额在10万美元以上的用户，对于这部分群体，他们提供更精准的家庭退休投资服务计划和避税服务。Betterment的资产总额已经赶超Wealthfront。
然而很可惜的是，这个最初门槛其实也是最难跨越的，因为一个优秀的quant 人才需要深度掌握数学、金融、统计和计算机四门学科最好还要有海外衍生品和结构性产品的开发经验。同时，这样的稀缺人才还要勇于抛弃对冲基金百万年薪的而愿意跟着CEO过的创业生活。 这样智商情商双高的人物，实在是可遇不可求。
如果简单的参照美国的情况，两年内中国“智能投顾”领域规模大概有至少5000亿元的市场。对于专业的投资人不会更多的考虑“智能投顾”或是“机器人投顾”的概念，而是会更看重早期团队的组成和“智能”到底实现到了哪一步。
在美国，智能投顾和传统投资顾问一样，受到《1940年投资顾问法》的约束，并接受SEC的监管。智能投顾平台只要持有RIA（Registered Investment Advisor)牌照在平台资金受到监管和托管之后就可以受用户的委托进行投资。2016年3月15日的《Report on Digital Investment Advice》更对智能投顾的算法模型及客户风险能力测评做了前瞻性的描述。
纵观两个平台，他们都有非常精准的目标群体和商业策略，这样的市场策略某种程度上常美国式的，例如避税、养老金账户的管理。而即便目前美国的“智能投顾” 平台发展势头良好，其相对于整体理财市场的份额依然较小——200亿对20万亿——很难明确的看出未来的发展。
或许2020年在美有两三家针对垂直市场的一统天下的“智能投顾”公司，也或许像FutureAdvisor一样被资产管理巨头收购成为一个类似BlackRock Solution 一样的Solution才是这类公司的真正出。
中国市场上存在着巨量的对投资一窍不通但偏偏热爱亲自操盘股票的散户投资者，而经过2015年下半年开始的一波“P2P理财平台”崩盘潮及大量后续的教育，民间对“互联网理财”有着越来越污名化的趋势。很多人都说宁愿在银行买最低回报率的理财产品，也不会放一分钱在网上。
所以，目前可以说 “智能投顾”们的最大优势其实是提供了一种去机构化的量化解决方案同时替投资人将服务费用从2%左右降低到了0.5%。而针对的人群，应该是“家庭年收入30万美金”，“有金融知识”，“有理财习惯但没有时间/资格在私人银行享受服务”的较年轻一代。
本文系约稿，作者系盈动资本投资经理何威，巴黎索邦大学金融学士 SKEMA高等商学院金融市场与投资硕士。曾服务于巴克莱银行摩纳哥私人银行（BARCLAYS Wealth Management) 以及中国银行。长期关注金融及教育领域的创新项目兼看黑科技及文创。
可见，Wealthfront瞄准的更多是投资额较少的客户，尤其是有更多的优惠给予小额理财的客户。事实上，Wealthfront的主要受众目标也是20到30岁的硅谷高科技从业人员，为了迎合这部分人的需求，它甚至还推出了专业的工具帮助硅谷员工确定如何操作公司的股票期权。
跨国银行收缩的浪潮也波及到了中国，2015年，曾经放话要在中国大力扩张的花旗银行关闭了5家支行，包括在2014年刚刚开行的深圳前海支行。此外，包括RBS, 德意志银行，东亚银行及渣打银行在内的一众外资龙头纷纷在中国的退出计划。
互联网的出现和发展不仅改变了人们的理财观念，也深深的影响了传统金融行业的格局，银行的收缩无形之中为在线资产管理平台——智能投资顾问，带来了机会。但智能投顾是极其专业的工作，挂羊头卖狗肉者肯定会死在沙滩上。
在私人银行和个人理财最为领先的欧洲，法兴银行已经宣布到2020年要在全法范围内关闭400家分行，里昂信贷的数字是247家。桑坦德将关闭全西班牙13%的分行。在英国，三大巨头也争先恐后加入收缩的浪潮，在2015年，汇丰已经关闭了全英146家分行，而巴克莱和RBS的数字也在100家以上。
中国市场上的ETF数量只有一百多只，而公募基金的收益率受股市拖累非常严重，某种程度上说中国市场上的基金管理人和散户投资者一样欠缺足够的知识储备。此外，中国投资人资产配置的意识还不够强烈，投机者要远远多于投资者。这些都制约了智能投顾平台的产品开发和市场拓展。
无论是私银或是投顾提供的产品，背后的逻辑都是基于马尔科维茲的投资组合理论建立模型，在这点上，线上平台的优势可以说并不明显。而目前的数据看来美国的“机器人投顾”们的performance也并没有非常的亮眼。而且，所有的这类平台都诞生于2008年金融危机之后相对的bullish market中，并没有真正经历过熊市的。
