这一次金融工程师们真的玩过火了 中国投资者首当其冲！

“金融工程师们又一次玩过火了，他们在美国玩过火了，在这里也玩过火了。”

原文来源：FT中文网，金十新闻有所改动

“每个债务快速增长的大国要么经历了金融危机，要么经历了P增长在更长时期内放缓。”

自2008年以来推动信贷大幅扩张的银行，越来越依赖于销售高收益理财产品所获得的波动性很大的短期融资、而不是稳定的存款。正如雷曼和贝尔斯登在2008年证明的那样，当违约增加、市场情绪紧张起来的时候，这种融资可能很快消失。

方面采取了大规模放贷的方法来提振经济增长，据英国《金融时报》估算，包括国内外借贷在内，中国3月底净债务总额达到163万亿元人民币(约合25万亿美元)。这种债务与P比例的水平远高于其他发展中经济体——尽管与美国和欧元区相当。

国际货币基金组织(IMF)最近亦称，中国对发达经济体造成的风险越来越大。这一在一定程度上就是考虑到中国当前的债务水平以及其与全球金融市场日益紧密的联系。经济学家们表示，鉴于有利可图的项目在任何特定时间都是数量有限的，任何经济体都很难在短期内有效配置这么多的资本。随着回报持续下降，更多贷款存在坏账风险。

尽管中国绝对债务规模令人担忧，但更令人担忧的是其债务累积的速度——中国债务与P的比例在2007年年底只有148%。高盛首席投资策略师哈继铭今年在一篇报告中表示：

英国《金融时报》近日援引经济学家称，中国债务总额与国内生产总值(P)的比例在今年一季度上升至创纪录的237%，远高于其他新兴市场国家，这造成金融危机爆发或者增长在更长时期内放缓的风险。

最悲观的观点是，这种风险最终将以急剧爆发的金融危机收场——就像美国2008年的“雷曼危机”那样。其他经济学家则预计中国将会发生长期的、像日本那样的危机——增长持续几年乃至几十年放缓。

而且，按照当前的扩张速度，一些银行迟早会发现自己无法安全地为所有资产融资。到那个时候，就可能爆发一场金融危机。索罗斯上周亦表示，中国经济如今堪比2008年之前次贷负担沉重的美国。中国的银行利用理财产品投资把公司贷款伪装成金融债务，根据一项对1金融工程00多家银行财报的详细分析，他估算出，2015年底，中国的债务与P之比为280%。索罗斯强调：