二季度煤炭库存回升价格回落 板块难有趋势行情

　　和讯网消息 4月份，煤炭板块跟随大盘而大幅下跌，全月累计下跌5.01%，从子板块来看，主要是炼焦煤板块跌幅较深，达8.28%，动力煤和无烟煤板分别下跌3.33%和0.33%。而5月第一个交易日，煤炭板块略有回暖，不过主力资金以及总资金净流向均呈现流出状态。有分析认为，二季度煤炭淡季需求特征逐渐，库存有所回升，煤炭板块难有趋势性的表现。

　　数据显示，2017年4月中信煤炭行业指数下跌5.01%，而沪深300下跌了0.47%，煤炭行业落后沪深300指数4.54个百分点。2017年年初至今，煤炭板块上涨1.89%，沪深300指数上涨了3.92%，煤炭板块累计落后于沪深300指数2.03个百分点。

　　不过，中信建投煤炭团队认为，煤炭价格2017年将保持高位，煤炭公司盈利能力逐渐好转，根据各上市公司公布的业绩预告该团队预测，剔除异常值后2017年煤炭板块平均预期市盈率为20倍左右，位列所有行业倒数第7位。而根据最新净资产计算的市净率，煤炭行业只有1.4倍，位列所有行业的倒数第3位，仅高于银行板块和石油石化板块。因此，一些低估值个股和山西国改催化的个股值得关注。

　　首先，动力煤方面，4月港口和产地价格开始回落，后期“”结束、安全大检查影响程度趋弱、产能置换等因素，供给会逐步，需求方面动力煤进入传统淡季，而且库存方面前期也得到一定回补，此外，国家严查动力煤的中长期合同签订履约情况，判断动力煤会仍会有一定的回调，全年会呈现“两头高中间低、且年底价格会低于年初价格”的走势。

　　其次，炼焦煤方面，类似于动力煤供给会逐步，需求方面5月下游开工稳定，对需求也相对稳定，钢材近期反弹会对上游炼焦煤价格有一定支撑，综合来看，炼焦煤价格近期将以稳为主，5月之后逐步进入淡季，而且后半年由于对投资链的需求回落，价格可能出现回调，全年呈现前高后低走势，但仍保持在高位。

　　也就是说进入二季度之后，煤炭淡季需求特征逐渐，库存有所回升，煤炭价格开始平稳回落。股票方面，中信建投煤炭团队维持此前的观点，煤炭板块在二季度难有趋势性的表现，因此在配置方面，重点关注两条主线：一是具备业绩支撑的相对低估值个股，主推陕西煤业兖州煤业600188股吧)、潞安环能601699股吧)、神火股份000933股吧)；二是山西国改主题性机会，山西省国资委国企相关配套文件预期将在二季度正式下发，有望成为板块的催化因素，重点关注相关标的西山煤电000983股吧)。

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