科创板开板 投资者需关注上市初期五点新变化

人民网北京6月14日电 （记者章斐然）13日，上海证券交易所科创板正式开板。中国证券监督管理委员会主席易会满在第十一届陆家嘴论坛上宣布开板，并特别提醒投资者，应关注科创板上市初期五个方面的新变化。

第一，发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个“出口”会更加常态化。

第二，市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。

第三，开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

第四，科创企业本身由于技术迭代快，投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。

第五，在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。

据证监会有关部门负责人介绍，投资者参与科创板投资需求旺盛。从目前收集到的数据来看，开通科创板交易权限的投资者人数已超250万人，首批科创板主题基金申购资金超过1200亿元，整体申购倍数超过十倍。在首批科创板上市公司股票发行数量有限的情况下，科创板上市初期可能出现一些股票涨幅较大的情况。对此，提醒投资者理性看待。

为防止股票价格剧烈波动，科创板在交易机制上做了相应安排。新股上市前五个交易日设置盘中临时停牌机制，即当一只股票在盘中成交价格较当日的开盘价首次上涨或者下跌达到一定幅度时，将触发盘中停牌。证监会有关部门负责人表示，从调研来看，新股上市前五日是价格形成期，股价涨跌幅较大，该机制的设置旨在给予市场一定时间的冷静期，减少非理性炒作。另外，在连续竞价阶段，还引入了有效申报价格范围机制。

上述负责人表示，从中小板、创业板等开板的历史经验来看，新设立的市场板块在初期都会经历较大的波动，但随着时间的推移，股价会逐渐收敛回归。

证监会有关部门负责人还指出，应辩证理性地看待注册制和上市公司质量两者的关系。注册制不意味着不对上市企业设置门槛，而是强调以信息披露的方式形成市场化的约束机制，由投资者根据信息披露的内容自行判断股票的投资价值。在科创板获准上市也不意味着对企业的经济效益和投资价值进行保证。

对于易会满提到的退市常态化，证监会有关部门负责人表示，这不意味着市场风险加大，投资者应区分个体退市与整体市场风险。他指出，和主板相比，科创板在制度设计上更体现市场化理念，根据科创行业特点，结合营收、市值等指标对退市条件进行调整，不再单一参考财务指标。他同时指出，科创板退市将不再设置暂停上市环节，符合条件的企业将直接退市，以给予市场更稳定的预期。