纱仓真菜资金面趋紧 考验选股能力酒托女

　　中国神华日K线图

　　中钢国际日K线图

　　中国医药日K线图

　　3月26日，中国人民银行行长周小川在博鳌亚洲论坛2017年年会上表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策。目前临近月末，受到美联储加息、银行考核等因素影响，近期市场资金面略显紧张。在资金面趋紧的背景下，市场再现普涨性行情将越来越难，后市A股很可能演绎结构性行情，这就更加考验投资者的选股能力了。业内人士建议投资者把握三条投资主线：一是逢低布局优质蓝筹股；二是看好一带一路、中字头等主题投资；三是布局白酒、医药、家电等消费白马股。

　　蓝筹发力A股慢牛可期

　　由于资金面告急，上周央行公开市场连续3日净回笼，而在此之前央行已经连续3周呈现净回笼资金。不过，从上周四资金面略有转暖，当天央行公开市场零投放，周五更是暂停逆回购操作。

　　方正证券宏观分析师杨为敩指出，近日资金面紧张的原因包括光大转债的申购、银行的MPA考核、近日机构“预防性需求”明显增加、央行对利率波动的容忍度更强等。本次流动性紧张预计会维持两周左右。季末后虽然流动性会出现一些缓解，但因政策转向“稳通胀、控风险”，仍然要警惕资金利率的抬升。预计资金利率在MPA考核后仍然因政策加码及通胀的影响而承压。

　　尽管国内资金面可能遭遇冲击，但是A股“入摩”概率提升，外资入市也将给A股带来流动性。兴业证券策略分析师王德伦指出，随着去年年底12月深港通的开通，外资投资者对A股指数的跟踪更加便利，2017年年中A股加入MSCI新兴市场指数审议通过将是大概率事件。他指出，A股资本市场开放大势所趋。短期，消费权重的提升更加有利于消费龙头，中期，随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，整个蓝筹龙头的价值重估趋势不容小觑。

　　上周五A股市场出现了普涨的行情，上证指数也创了今年以来的新高。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，大盘已经确定走出了调整，而出现比较好的反弹。在美联储加息之后，美股出现了比较大的回调，港股也出现了调整。但是A股基本上在盘中就完成了调整，到尾盘的时候基本上都收回来了。这就说明A股逐渐地脱离了底部，开始上攻。在慢牛行情之下，逢低布局一些优质蓝筹股，抓住一些结构性的机会，是主要的操作策略。

　　上周中国神华远超投资者预期的分红也令市场兴奋了一把，当日相关板块引发涨停潮。而作为高股息率股票的大本营，蓝筹股也将引领A股新一轮慢牛行情。

　　一带一路主题投资仍当时

　　作为A股主题投资的重头戏，上周一带一路、“丝绸之路”等板块连续四天大涨，中钢国际、中工国际、北方国际和神州长城等涨幅均超5%。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，一带一路属于国家重点战略，也受益于PPP工程。今年全国两会，一带一路是一个重要的热点，因为一带一路战略将迎来关键性的进展。从2003年一带一路战略提出以来，我国已经跟40多个国家签订了合作协议，取得了超预期的成果。现在一带一路战略的规划不断明晰，我国也相继成立了丝路基金、国家开发银行、亚投行等机构，为一带一路提供了资金支持。而特朗普上台以后可能更关注美国国内的经济发展，更少干预国际事务，这也为我国一带一路发展提供了机遇。所以一带一路倡议在今年应该是深化的一年，而像高铁、水泥建材等板块都将直接受益。一带一路板块在去年年底就引领大盘创了反弹新高，现在又开始表现。一带一路板块和PPP受益板块也是有重合的，今年PPP的落地率比较高，总规模非常大。

　　兴业证券策略分析师王德伦表示，一带一路已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。他认为5月份一带一路峰会将在三个方面可能带来重要突破。首先是各国领导人会谈有望带来千亿订单落地。其次合作关系的加深将使各国政府为当地的项目建设提供更充足的资金支持。第三，此前因为各种政治原因而搁置的、总投资额超过500亿美元的数个大型海外项目有望重启。建议投资者重点关注中钢国际、中工国际、神州长城、北方国际、中国化学、特变电工、天沃科技、三一重工、中铁工业、亨通光电等。

　　适时布局消费白马股

　　在年初A股反弹中，白酒、医药、家电等消费类白马股也出现了一波行情。随着上市公司2016年年报陆续公布，这些板块个股往往具有稳定良好的业绩，成为价值投资者追捧的对象，也是A股中不折不扣的防御板块。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，主板中二线蓝筹也有一些投资机会，估值合理甚至偏低，比方说像白酒、医药、家电、汽车零部件等等。不过他指出，白酒涨幅确实已经比较大，一线白酒也炒得比较高，但可以配置一些涨幅还不大的二线白酒。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺近日发布A股策略报告表示，去年中开始的周期反弹已进入后半段，建议投资者在周期和防御板块均衡配置，周期板块中看好可选消费、工业和银行股。高端白酒、国内旅游和手游行业可能受益于行业增速上升、集中度提高带来的收入和利润率上升；2016年以来房地产销售快速增长，地产后周期的家居和龙头家电企业有望在今年维持盈利快速增长。

　　金百临投资分析师秦洪指出，在仓位配置上，建议投资者关注医药股，不仅仅是指医药行业的龙头品种，中国医药等个股上升趋势的K线形态就是最好的例证，而且还包括CRO、血制品等为代表的产业景气依然较为乐观的细分产业龙头品种。

　　高送转股炒作要谨慎

　　年报披露季，高送转等业绩炒作浪潮也甚嚣尘上。金浪投资基金经理余淦中指出，目前市场各方对业绩预增个股的博弈会进一步深化，业绩表现是难得的确定性机会之一，去年年底三季报披露后，上市公司全年业绩的预期相对明确，一般而言机构对绩优个股都已经提前埋伏。进入2017年以后，机构在绩优个股上的博弈将更加深入，特别是那些加入了高送转、业绩分红等因素的上市公司，一些机构已经进行了获利了结或者调仓换股等等，进而促使绩优个股相对活跃。因此，对于中长线持仓风格的机构而言，广大投资者们可以适当关注这类股票的投资机会。

　　需要注意的是，市场对于高送转颇有“微词”。证监会新闻发言人邓舸24日表示，前期，沪深证券交易所已发布“高送转”信息披露指引，实施“刨根问底”问询，开展对“高送转”内幕交易核查联动，集中查办了一批借“高送转”之名从事内幕交易或信息披露违规案件。深圳一家私募人士指出，部分上市公司年终分红确实因为有较高的净利润，投资者可适当关注。但是很多高送转只是上市公司的数字游戏，通过推出高送转方案刻意拉低股价，令投资者产生逢低入市的错觉。即使要参与炒作，也应把握好节奏，见好就收。

　　此外，次新股由于题材新颖、流通市值小、套牢盘小，历来受到资金追捧。但是与高送转类似，投资者对于次新股又爱又怕，它可以一路飞涨，也可以连续跌停，让之前的收益化为泡影。投资者也要及时做好止盈止损。

　　巨泽投资董事长马澄指出，创业板指已经下跌近半年时间，相当一部分中小创个股也跟随创业板指颓废了半年，而这段时间政府频频发出声音支持中国中小科技企业的发展，这起码从气氛上是有利于中小创个股的。虽然说目前中小创普遍估值偏高，但里面也有不少好的、有投资价值的个股。所以，对于那些有政策扶持、业绩有向好迹象、股价处于相对低位的个股来讲，可以适当地进行操作。