【中粮视点】科普-动力煤价格机制

　　我国煤炭供应集中，陕西、山西以及内蒙古为我国煤炭主要生产地，2021年我国生产原煤40.7亿吨，其中晋陕蒙三地区生产28.7亿吨，占比的逆向分布的格局。由于在运费方面水路铁路汽运，“北煤南运”的煤都是先从产区运到北方主要港口，再从港口运输至南方地区。而铁路是“西煤东运”主要运输方式，大秦线、朔黄线、张唐线和日瓦线是运输的主要干道。

　　基于我国这样的煤炭格局，从生产至下游终端的各个环节之中自然而然诞生了诸多价格，包括生产地源头的坑口价，运输过程中的车板价、平仓价，还有运输至下游的库提价、到厂价等。

　　1. 坑口价：煤炭从地下采集到坑口、买卖双方在坑口直接交易的价格。日常披露的坑口价包含增值税的价格。

　　【坑口价 = 煤炭完全成本 + 利润 + 各项基金 + 资源税 + 增值税 + 地方政府收费】

　　【车板价 = 坑口价 + 汽车短途运费 + 站台费 + 地方煤运收费 + 代发费 + 税费】

　　3. 平仓价：煤炭运到中转港口并装货到船（即越过船舷）的价格，包含上船之前的全部费用（港杂费及堆运费等），但不包括之后的相关费用（海运费等），可以理解为卖方承担的到港陆地运输费用和装船费用。

　　以上诸多价格中，市场主要观察的指标是坑口价、车板价、平仓价以及库提价四个指标。动力煤现货主要关注秦皇岛平仓价，炼焦煤现货主要关注京唐港的库提价，无烟煤现货主要关注晋城中块无烟煤车板价。

　　另外，基于煤炭种类繁多，不同种类的煤炭的价格不同，动力煤的定价标准是其发热量，而不是种类。同一地区的动力煤发热量越高，价格越高。在实际的动力煤买卖合同中，动力煤结算价 = 基准价格 + 质量调整价 + 其他因素调整价。其中，基准价格由发热量（Qnet, ar）决定，质量调整价格则由一系列煤炭指标决定，包括水分、硫分、挥发分、灰分、灰熔点等。

　　目前市场上动力煤价格指数主要分为产地、中转地和消费地三类。其中，中转地价格指数的使用最普遍，代表性指数有环渤海价格指数（5500KCal为代表）、CCTD指数和CCI指数。产地价格指数主要为晋陕蒙煤炭主产地各自煤炭交易中心发布的价格指数。消费地价格指数主要是CTCI指数（中国电煤价格指数）。

　　下面简单对中转地价格指数进行展开说明：环渤海价格指数中长协价占比比较大，该指数更多反映的是大型煤炭企业的平均售价水平；CCI指数主要体现环渤海港口中动力煤的现货交易，价格波动性比较大；CCTD指数与CCI指数类似但是波动性较小，反映的价格也比较综合。

　　自从2017年开始，伴随着煤炭行业供给侧改革的实行，为了稳定煤价和改善煤炭企业盈利状况，我国实行以长协定价为主、现货定价为辅的煤炭定价机制。煤炭市场化价格与长协价格双轨并行，长协价格成为市场稳健发展的基石、发挥着价格“压舱石”的作用。

　　长协定价分为年度长协价和月度长协价两种：年度长协价是指供需双方约定的执行期限在一年及以上、有明确数量和价格机制的煤炭购销方式合同双方按年为周期对煤炭进行约定交易的交易模式，定价模式为“基准价+浮动价”，定价周期为每月一次；月度长协价是指双方按月为周期对煤炭进行约定交易的交易模式。定价周期大多为每月一次。与年度长协相比，月度长协价与现货价的相关性更高，曲线更加平滑。月度长协价一般采用现货指数的每周均值或者每周二的现货指数均值（现货指数：CCTD, CCI, CECI指数）。

　　近年来的电煤交易中，年度长协占35%的份额，月度长协占比40%，现货价占比25%。进入2021年四季度后，我国煤炭保供稳价政策开始发力，根据2021年12月3日发改委制定的2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿，2022年长协合同签订范围进一步扩大，供给端核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业均被纳入签订范围，需求端发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协，因而目前的市场上长协煤价占据了大概80%的份额。

　　【年度长协公式：700*50% + [(环渤海指数+CCTD指数+沿海电煤指数+煤炭交易中心指数)]/4*50%】

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