能源市场行情一周回顾

　　本周美原油均价90.15美元/桶，较上周跌4.65美元/桶，或4.91%；布伦特原油均价95.88美元/桶，较上周跌7.02美元/桶，或6.82%。

　　本周油价震荡弱反弹为主，但是均值环比跌幅较大。在美国连续两个季度GDP出现萎缩之后，市场已经进入技术性衰退，导致油价重心下移。但是，欧佩克+增产幅度有限，供应依然受限，加之通胀数据走低后，来自美联储加息的压力减轻，美元走弱给大宗商品迎来喘息机会，油价出现弱势反弹。目前，两油波动重心维持在90-95美元/桶附近。

　　下周来看，关注弱反弹延续性，市场恐进入窄幅波动中。目前市场最大的利空，来自宏观压力逐步减轻，存在反弹基础。但是考虑到需求的逐步下降，即使供应受限，基本面也不支持油价转势。因此，大概率维持弱势反弹行情，但是反弹延续性存疑。关注美国汽油需求的变化，警惕下降后油价重新回到下行趋势。

　　今日国内主营单位92#汽油车提批发均价为9325元/吨，均价较上周下跌95元/吨；0#柴油车提批发均价为8510元/吨，均价较上周下跌138元/吨。本周国际油价整体呈现弱势反弹走势，本周二晚24时国内成品油零售限价遇年内首个“四连跌”。消息面对市场指引有限，市场观望氛围不减，主营单位出货情况表现一般。受此影响，本周国内主营成品油价格整体呈现震荡下跌走势，主流跌幅50-200元/吨，均值水平环比小幅回落。业者入市操作谨慎，小单刚需补货为主。本周山东地炼汽、柴油价格偏弱震荡为主，汽油跌幅在71元/吨，柴油跌幅在146元/吨。

　　后期，虽然宏观面压力逐渐减弱，但是基本面表现欠佳，下周国际原油或进入窄幅波动走势中。当前国内原油变化率处于负值区间内，下调预期拖累市场气氛。但是金九银十传统的成品油需求旺季即将到来，市场对后市需求持看好态度，部分中下游客户或进行提前备货操作。综合分析下，预计下周国内主营成品油价格或呈现弱势盘整走势，幅度或100元/吨上下，主营仍以积极追量为主，整体购销氛围或表现一般。山东地炼方面，预计下周山东地炼汽、柴油价格或呈区间震荡走势，幅度或在200元/吨以内，均价水平或小幅波动50-100元/吨。

　　本周全国LNG出厂成交周均价为7030.09元/吨，环比上涨211.43元/吨，涨幅3.10%；其中，接收站出厂周均价7230.36元/吨，环比上涨148.29元/吨，涨幅2.09%；工厂出厂周均价为6859.52元/吨，环比上涨310.85元/吨，涨幅4.75%。国内LNG均价震荡上调，供应方面，本周国内液厂LNG产量及槽批出货量环比上周均有小幅增加；需求方面，当前由于LNG价格过高，终端点供以及加气站需求逐渐转淡，市场观望气氛增强，接收站近期虽然船期到港增量明显，但在局部高温状态下，仍以气化外输为主。

　　下周LNG供应量或窄幅增加，需求不振情况或得到进一步巩固。内陆LNG工厂方面，8月中旬西北直供气源竞拍上调的结果尘埃落定后，液厂出货价格连日上涨，由于中下游难以承受高价，故出货情况难言乐观，但目前西北相关工厂的生产成本已提升至7000元/吨以上，因此在成本压力的限制下，预计内陆价格下滑幅度或有限。沿海LNG接收站方面，近日内陆液源上行幅度较大，在逐渐失去价格优势的情况下，南下、东至等跨区域流通情况明显减少，故目前对于沿海省份来说，海气供应所承担的责任有所增大，部分接收站甚至反映计划偏紧，短期内在内陆市场的带动下，预计价格下调的可能性较小，局地甚至存在补涨的空间。故综合来看，LNG价格或以高位震荡为主。

　　截至本周四（8月11日），全国液化气价格为5849元/吨，较上期价格涨9元/吨，涨幅0.15%。本期全国液化气周均价为5825元/吨，较上期均价涨9元/吨，涨幅0.15%。本期国内民用气价格跌后有所反弹，华南供应量略有下降，另外原油跌后连续回涨，下游阶段性补货热情回升，市场价格适度反弹，整体表现尚可，社会库存也小幅积累。工业气表现略显谨慎，市场整体利好不足，山东价格先涨后小幅回落，表现尚可，但南方工业气价格相对平稳，个别地区因需求回落甚至出现小幅回落。供应方面下周来看，西北地区榆林炼厂以及神华鄂尔多斯均有检修计划，大连西太计划中下旬恢复出货，其他地区暂未有开停工计划，综合来看，下周国内供应量预期变化不大。民用气需求方面，部分下游担心价格上涨少量补货，但实质性需求并无明显改观；工业气方面，烷基化需求相对平稳，但PDH装置利润不佳，开工率或将回落至70%下方。原油依旧难有太好表现，9月CP预期下滑，下游心态仍显谨慎。

　　本周燃料油行情先扬后抑。本周油价震荡弱反弹为主，但是均值环比跌幅较大。消息面利好指引有限，燃料油市场先扬后抑。本周燃料油均价6283元/吨，环比下跌27元/吨或0.43%。渣油方面，市场整体供应集中，下游按需采购，渣油整体价格小幅波动。华北地区渣油成交参考6800元/吨。山东地区低硫渣油价格成交参考6150元/吨，中硫渣油资源成交参考5250-5750元/吨；华东地区渣油参考6080-6120元/吨。东北地区渣油成交参考5806-6206元/吨。油浆方面，成本端支撑偏弱势震荡为主，下游支撑尚可，市场购销气氛淡稳，油浆整体价格稳中小幅上行后维稳。船用油方面，成本端支撑有限，终端船运需求仍然清淡，船东按需为主，供船行情延续弱势。国际油价或窄幅波动为主，调价周期初始原油变化率为负值，成品油零售限价存在“五连跌”可能，消息面、政策面偏空指引，目前渣油市场整体购销气氛温和，低硫渣油供应集中支撑，价格持稳为主，预计下周仍有一定的回落风险。油浆方面，供应端暂无明显变化，受消息面影响，下游接货情绪有所观望，预计下周油浆价格或走稳为主。

　　本周船用油市场弱势承压。船用180CST供船均价收于6308元/吨，较上周均价相比下跌67元/吨或1.04%；船用0#柴油供船均价收于8233元/吨，较上周均价相比下跌50元/吨或0.60%。本周低硫渣油来看，华东中海泰州沥青料放量90#沥青成交6088.6元/吨；东北沥青料参考5800-6200元/吨；华北燃料油持稳6800元/吨，山东110#沥青跌50元/吨至6150元/吨。而8月9日抚矿页岩油招标，加权均价5538元/吨，跌205元/吨。标底5506元/吨，跌200元/吨。本周调油原料下跌，调油成本下行。下游需求清淡，成交欠佳，批发市场弱势下行，全国出库批发价6000-6300元/吨。供船业者主流报价稳中有跌，终端船东询单稀少，市场整体交投清淡，供船市场价格亦有下行。船柴方面，柴油延续弱势盘整，成本及需求端难寻支撑，船柴走势延续弱势。

　　关注弱反弹延续性，市场恐进入窄幅波动中，国际油价或表现震荡，消息面对市场指引有限。调油原料方面，柴油或跌幅有限，低硫渣油维持稳定为主，页岩油亦或大概率维稳。船燃批发市场，成本端指引市场，下游业者或按需采购，批发市场行情或止跌维稳。供船方面，短期船东或仍以小单按需、逢低补仓为主，终端船运需求仍难有明显提升，需求表现温和，预计供船市场行情或趋于稳定。船柴市场，柴油或小幅波动，船柴市场交投温和，预计下周船柴市场成交或区间整理。

　　截至8月11日，本周全国沥青均价为4606.29元/吨，环比上涨54元/吨或1.19%，除西北地区价格相对比较稳定，其余地区沥青价格均出现上涨。虽然本周国际油价出现小幅反弹，但整体环比仍然出现下跌。而沥青市场本周运行比较平稳，盘面走势偏强，推动沥青行情逐渐由成本逻辑逐渐转向供需逻辑。周一，虽然中石化山东地区价格出现上调，带动了山东市场高价走高。但华北地区受到了天气影响，需求表现平淡，市场价格整体下跌了15元/吨。到了周中，沥青市场价格仍然维持相对稳健的态势，华北区域由于个别炼厂减产，供应进一步趋紧，为沥青市场价格提供了一定的支撑，沥青现货价格出现小幅上涨。本周沥青市场受到供需面的主导，现货价格整体仍然表现稳健。

　　虽然本周原油价格表现欠佳，但是沥青延续了强势的表现，价格不跌反涨，偏低的市场供应与相对平稳的需求仍然是主要的原因。下周来看，沥青市场基本面可能不会出现大的变化，炼厂沥青装置开工负荷率继续提高的空间有限，虽然8月中旬北方降雨略多，但是沥青市场整体需求仍有望延续季节性改善的方向，沥青基本面依然给市场价格带来利好。但是从成本端来看，由于汽柴油价格表现稳健，沥青价格上涨，炼厂沥青生产利润明显改善，在市场供小于求的现象进一步加剧前，较高的利润并不利于沥青价格的持续上涨。综上所述，基本面的利好仍然偏强，价格或仍有可能小幅上涨。

　　中高粘度白油：本周国际原油震荡反弹为主，国内基础油白油市场整体维持震荡上行走势，市场涨跌互现。据数据统计，截至8月11日，32#工业白油主流价格在7950-8350元/吨，150N主流价格区间为8250-8750元/吨，工业白油32#均价为8113.33元/吨，环比8月4日涨0.83%，同比上涨39.05%。68#工业白油成交价格为8150-8500元/吨，350N主流价格区间为8900-9000元/吨，68#工业白油均价为8472.89元/吨，环比8月4日下跌0.07%，同比上涨22.78%。国产资源短期内检修增加，资源供应减少预期下，部分厂家上调出货价格。

　　整体来看，国际原油缺乏明显的方向性，国内基础油市场主要受供需基本面影响，供应减少，需求表现一般，供需博弈下，预计下周国内基础油市场上行动力不足，偏稳走势为主。

　　本周主营炼厂溶剂油价格小幅上涨。主营6#溶剂油收盘价为8750元/吨，环比上涨0.29%；120#溶剂油收盘价为8150元/吨，环比上涨1.88%。华东地区，金陵石化食品添加剂 植物油抽提溶剂价格维持稳定。华中地区，下游需求面尚可，资源供应有限，长岭炼化价格上涨50-150元/吨。

　　认为，下周国内溶剂油市场或窄幅整理。下周原油恐将进入窄幅波动中，消息面难有明确指引。石脑油价格或以震荡回调为主，溶剂油成本面缺乏支撑。溶剂油市场需求面或难有明显改善，下游油脂、油漆涂料等厂家开工积极性偏低，调油需求下周或表现一般。溶剂油装置开工率延续低位，市场资源供应量有限，供需两淡的格局难以改变。故预计，下周溶剂油市场或窄幅整理为主。

　　本周，国内炼厂石蜡价格保持稳定，中石油东北炼厂、中石化部分炼厂保价政策再现。截止到本周四，据统计，国内炼厂石蜡主流型号58半均价报9415元/吨，环比上月无变化，同比去年上涨1981.25元/吨，涨幅26.2%。主营炼厂石蜡总库存在12000吨左右。

　　本周国内石蜡市场主要影响因素：1）国际油价震荡，对石蜡市场心态带来一定影响；2）炼厂石蜡库存低位持续，且东北炼厂减产1.8万吨，一定程度上缓解市场供需矛盾；3）下游需求表现一般，替代产品价格优势明显，抑制市场成交积极。综合来看，目前保价政策再现一定程度上提振市场积极，但在成本等因素影响下，下游用户多按需购进为主，市场观望情绪仍存。

　　综合来看，目前国内炼厂保价政策再现，一定程度上缓解市场谨慎心态，但考虑到下游需求欠佳，替代产品价格优势仍存，市场观望情绪依旧明显，预计短期内石蜡市场交投延续淡稳，市场成交难有大幅提振。

　　本周国产硫磺价格大部分地区弱势维稳，个别企业灵活调整。主要原因：国内炼厂库存压力不一，虽然部分地区销售压力较小，但由于市场上低价资源存在，推涨存在阻力，主稳盘整为主；磷肥和硫酸生产企业按需采购为主，市场交投氛围一般；山东地区港口因运输不畅导致市场上商品流通量减少，但由于下游生产企业对高价资源存在抵触情绪，炼厂为维持低库存运行维稳撑市。据统计，本周国产固体硫磺周度均价为909.15元/吨，较上周周度均价上涨33.82元/吨，跌幅0.04 %；本周国产液体硫磺周度均价为852.33元/吨，较上周周度均价下跌5.83元/吨，跌幅0.01%。

　　本周国内硫磺港口库存总量在161.72万吨，较上周下跌6.28万吨，跌幅3.74%；较去年同期减少2.78万吨。

　　下周硫磺市场价格稳中小涨面大，但下游或继续按需采购。主要原因：在电子盘价格上涨提振下，港口市场业者询价热情增加；港口贸易商在前期高价进口成本的支撑下，试探性推涨报盘价格。但是考虑到国内存在低价硫磺货源，下周市场业者对其青睐度或增加，国产炼厂库存压力或继续降低，后期不排除试探性推涨的可能。

　　本周国内硫酸市场商谈氛围不佳，行情继续下行为主。据统计，本周国内98%硫酸主流商谈均价为415.13元/吨，较上周下跌约23.76%。其中华东除却主力下游磷肥采购积极性不佳以外，其他化工品下游停工企业亦有所增加，硫酸出货不畅，目前多数酸企采取议价成交的模式，硫酸商谈重心继续下移。山东莱芜一带主力酸企停工检修，区内硫酸供应有明显减少。加之硫磺价格继续反弹，对业者心态有一定支撑作用；但下游需求表现仍较疲软，钛白粉及氢氟酸等开工均是相对低位，硫酸需求量有限；多空博弈下，业者多持观望态度，守稳出货为主，行情横盘窄幅整理。华北下游需求仍是不佳，多数酸企出货不畅，山西一带酸价继续下移；河北一带成交重心亦有下滑，但因部分酸企处于检修状态，且开工酸企运行负荷不高，对业者心态有一定支撑，部分酸企价格仍较坚挺。东北整体需求端表现较低迷，辽宁一带部分酸企库存高位，市场成交价格承压下行；内蒙古东部地区硫酸商谈氛围不佳，市场成交有限，部分酸企采取一单一议的模式成交，硫酸成交重心下移。华南周边地区酸价仍是下行为主，对当地硫酸市场有一定冲击，加之各下游需求均表现不佳，酸企液位多是偏高，硫酸成交价格可商谈空间继续加大。河南一带外发山西等地出货受阻，加之当地需求有限，部分酸企多下调价格以刺激出货。江西一带大单成交优惠幅度增加，受此冲击，两湖地区酸价成交重心亦有下移。云南一带硫酸跌至相对低位后，下游逢低补货，部分酸企随着库存下降，加之上周磷酸一铵及磷酸氢钙开工略有提升，受此提振，当地酸价有所反弹。但下游对高价酸存在一定的抵触情绪，后期部分酸企报价仍有回落。四川一带则因有锂化工等下游支撑，硫磺酸及砂酸价格仍是相对高位，冶炼酸则受周边低价酸冲击，成交重心下移。西北虽然甘肃瓮福磷酸二铵装置恢复生产，但宁夏天元锰业减产，酸企库存压力仍存；加之周边地区酸价多已跌至相对低位，故甘肃及内蒙古西部地区硫酸成交重心仍是下行为主。

　　预计：短时需求端难有明显改善，多数下游产品开工仍是低位，且开工下游对硫酸采购积极性亦是不高，硫酸市场成交清淡。下周虽有个别硫酸装置有开工计划，但影响较小，供应端波动有限，多数酸企处于液位偏高的状态。但原料硫磺或仍有反弹，对硫磺酸成本面存在一定支撑作用。综合分析下，短期内硫酸市场行情或仍有下行，局部地区横盘整理。

　　本周国内石油焦市场受需求端支撑整体呈现上行走势。主营单位方面，中石化下属炼厂普遍上调，中石油及中海油不堪高位，出现宽幅下调。地炼方面，下游采购意向尚可，低硫低钒石油焦出货良好，高硫焦稳中小幅跟涨。据测算，8月11日国内石油焦均价为4834元/吨，较8月4日涨21元/吨。山东地炼石油焦均价4887元/吨，较8月4日涨54元/吨。低硫焦方面，石墨电极市场需求有限，低硫焦市场承压下行。中高硫焦方面，整体资源供应有限且铝用碳素刚性支撑，煅烧焦企业出货良好，中高硫焦稳中上涨。

　　本周国内动力煤市场多数地区保持平稳，仅局部地区市场需求有所好转，价格出现上行。产地方面，长协煤来看，目前主流大矿以兑现长协保供资源为主，落实中长期合同合理价格。市场煤来看，本周山西、内蒙地区多数煤矿出货平稳，坑口库存压力不大，价格稳定；与上述地区不同，陕西榆林地区部分煤矿受化工用户阶段性补库需求释放影响，出货情况好转，到矿拉运车辆增加，高热化工煤资源坑口价格出现上行。此外供应方面，本周受强降雨天气影响，产地局部地区露天矿多暂停生产，对产地煤价形成一定支撑。港口方面，本周北方港口动力煤市场整体偏弱僵持。近期华东地区高温天气持续，电厂日耗高位，但拉运多以长协资源为主，采购市场煤积极性不高，非电用户则多保持刚需拉运，存压价还盘情绪；贸易商受产地坑口价格暂稳，且局部地区出现反弹支撑，降价销售意向不强，报价趋稳。整体来看，本周北方港口动力煤市场买卖双方心态分歧较重，整体维持僵持，实际成交以下游用户刚需为主。

　　进口方面，本周进口市场成交少。进口方面，近期印度方面雨水多、气温回落，缓解火电压力，进口煤采购需求下降，国际煤价支撑动力减弱，尤其中低卡煤价回落明显。我国终端用户长协兑现率水平较高，库存保持在安全水平范围内，进口煤采购意愿不强，同时国内市场中低卡进口煤资源比较充裕，贸易商让利倾向明显，进口煤招投标价格下行。下游需求方面，本周下游电厂多无采购市场煤计划，非电力用户采购则以刚需为主。近期华东、华南地区仍有高温天气，电厂日耗继续保持在去年同期水平之上，拉运长协资源积极性较高，维持安全库存水平，其中沿海地区部分电厂库存可用天数在20天左右，多无采购市场煤计划；钢铁、化工用户产品利润有所修复，但煤炭采购多继续按需进行。截至8月11日秦港锚地煤炭船舶48艘，较上周同期增加22艘；预到船舶6艘，较上周同期减少2艘。

　　本周焦煤市场整体趋稳，部分地区焦煤价格有小涨，涨幅在50-100元/吨，其中以山西地区最为明显。供应方面，目前山西多数煤矿正常生产，近期出货有好转。需求方面，焦炭首轮涨价落地后，焦化厂开始阶段性补充焦煤库存，对焦煤的需求有好转，但多数以刚需采购为主，采购相对谨慎，现山西吕梁地区低硫主焦煤主流价格小幅反弹至2000-2150元/吨。后期来看，焦炭市场仍有继续上涨空间，这将对焦煤市场形成一定支撑，预计后期焦煤市场仍将略偏强运行。

　　本周无烟煤价格反弹，坑口成交好转。供应方面，坑口出货顺畅，库存处于低位水平，市场供应趋紧。需求方面，下游化工市场需求延续弱势，对无烟块煤需求支撑仍然较弱，但民用贸易商夏季备煤囤货增多，带动市场需求。本周坑口块煤涨幅集中在30-100元/吨；坑口无烟末价格也呈现涨势，上涨幅度多在50元/吨。块煤方面，民用贸易商积极进行淡季囤煤，区域贸易商入市对无烟块煤市场需求支撑明显。煤矿库存处于低位水平，市场供应趋紧。坑口竞拍价格上涨，尤其中块上涨幅度较大，交投氛围相对活跃。截至8月11日，山西晋城S0.4-0.5无烟块含税价1400—1530元/吨，市场均价环比上涨100元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟块含税价1180—1250元/吨，市场均价环比上涨65元/吨。末煤方面，煤矿以保供任务为主，而且电煤发运情况改善，市场供应相对偏紧。受钢材价格回升影响，钢厂利润得到一定修复，高炉复产预期加强，无烟喷吹煤刚需回升，市场成交向好。截至目前，晋城Q5500-5800硬质末煤主流含税价980-1120元/吨，软质末煤主流含税价1080-1200元/吨。

　　本周国内喷吹煤价格整体偏强运行，坑口成交氛围良好，库存下降明显，且原煤价格支撑偏强，喷吹煤成交价格重心维持上涨。煤矿端，本周坑口原煤出货顺畅，资源偏紧，竞拍成交溢价明显，继续支撑喷吹煤成本；随着成交增多，坑口喷吹精煤库存逐渐消化，部分地方煤矿开始供不应求，坑口喷吹煤交投氛围良好。截至8月11日，长治市场喷吹煤主流含税价1430-1500元/吨，晋城地区喷吹煤主流含税价格1350-1450元/吨，价格重心涨100-115元/吨。下游钢厂采购方面，因钢厂目前利润修复，本周高炉复工情况增多，多数钢厂喷吹煤库存偏低，采购补库需求增量集中释放，市场喷吹煤价格随原煤及坑口价格水涨船高。其中河北唐山钢厂采购低硫喷吹煤到厂价集中于1630-1690元/吨，涨50-60元/吨。目前原煤价格维持偏强，需求端长期向好，喷吹煤价格整体维持偏强运行。