2021年煤炭市场将迎来新周期、新格局

　　时光荏苒，不平凡的2020年已近尾声。在新冠疫情、产地清理整顿、进口严格限制等多重因素扰动下，动力煤市场屡次走出多供需错配的行情，全年价格跌宕起伏，罕见跨越红色-蓝色-绿色区间。进入冬季以来，虽有进口额度新增助力，但国内煤价依旧高歌猛进，涨势惊人。展望2021年，煤炭市场是否会延续这种火热的状态？进口煤在严格限制下将会带来哪些调整？电力、建材、冶金、化工等行业需求会有哪些新变化？新的一年，煤炭市场又将有哪些新期待？

　　12月9日，在由易煤网联合国贸期货举办的“动力煤市场行情预测与展望”的线上动力煤行情策略分析会上，易煤研究院高级研究员张默涵表示，2020年受疫情影响，上半年国内用煤需求大幅下挫，动力煤价格创2016年以来的新低；三季度开始各项累计指标转正，四季度供求紧张局面加剧，国内煤价从5月初开始快速反弹，四季度价格更是持续位于600元/吨上方，全年煤价形成“V”型反转走势，整体价格中枢较上年仍有所回落。

　　对于即将到来的2021年，煤炭市场将如何演绎呢？张默涵在接受期货日报记者采访时表示，2021年，宏观经济仍将保持较强劲的复苏态势，带动煤炭消费继续增长；而煤炭行业呈现供需紧平衡局面，或将迎来供给侧改革之后新一轮上行周期。同时，在多地大型煤企整合重组、产地清理整顿持续、进口煤限制等因素的影响之下，煤炭市场供应格局也将发生较大变化，企业集中度和区域集中度进一步提高，大型煤企定价权和话语权的市场影响力进一步增强。总结来说，新的一年，煤炭市场或将进入新周期，呈现新格局。

　　对于这一观点，记者在梳理易煤研究院发布的《动力煤2021展望报告：新格局，新周期》也了解到，从宏观展望来看，2021年我国经济将保持较快的复苏态势，由于今年上半年经济的基数相对较低，2021年全年有望实现8%以上的增长:(1)消费确定性改善，但改善情况仍受 制于可支配收入的恢复情况，预计前低后高;(2)稳增长需求下降，基建投资托底边际减弱;地产投资上半年仍有一定的韧性，但下半年之后存在减量的预期;制造业投资有望加快恢复;(3)国际供求恢复存在一定的时间差，明年出口有望延续强势。

　　供应展望：国内生产形势有边际的好转预期，尤其是内蒙地区，但是预计在清理整顿没有完全结束，加上煤管票控制的情况并不会实质性放松，同时陕西地区明年对线上交易的要求将更高，“表外”煤炭的生存空间很小。因此，国内的生产增速难以明显扩张，预计产量同比增速为 1-2%。进口煤方面，从总量上看，大概率维持减量控制的政策。结构性方面，俄罗斯动力煤对澳煤的替代性将会增强，预计进口总量维持平控或微降。

　　需求展望：2021年的宏观经济将进一步恢复，投资方面，地产投资和基建上半年仍将 保持一定的韧性，制造业投资方面将进一步恢复并加速;出口方面国际供需恢复的时间差，也将提振国内出口增速，尤其是上半年；消费方面也将进一步修复至正常水平。预计全社会用电增速 6%左右，火电发电增速接近5%，水泥产量同比增加 2%左右，冶金行业耗煤同比增加近 5%，煤化工消费进一步加速，同比增加15%以上。

　　价格展望：2021 年的供需结构相比 2020 年将有所好转，价格中枢将小幅上移，预计全年均价在 570-600元/吨。从年内季节性周期来看，上半年的供需形势相对更紧，价格中枢前高后底。