“煤超疯”还会重现吗？国家能源局表态：全力保障煤炭安全稳定供应！

　　近年来，随着去产能、能源转型的不断推进，清洁能源在我国能源消费中的占比不断提升，煤炭对能源消费的贡献有所下降，但截至目前，煤炭在我国能源消费中占据主导地位的格局仍未改变。

　　而今年上半年，“俄乌”冲突推升全球煤炭价格，国内外倒挂或成常态，这使得国内很难在贸易逆流中打开进口增量。为了确保能源电力充足，煤炭增产保供已成为政策的重要发力方向。

　　会议指出，上半年全国规模以上企业煤炭产量21.94亿吨，同比增长11%，连续5个月保持两位数快速增长，推动电厂、港口存煤水平大幅提升，煤炭增产保供取得显著成效。当前，稳经济措施带动煤炭消费持续增长，国际煤炭进口压力仍然存在，煤炭增产保供不能松懈。

　　会议要求，各单位要提高站位，强化责任担当，全力保障煤炭安全稳定供应，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。要加强煤炭产量调度，协调解决增产保供难题，不折不扣完成增产保供任务。要督促煤矿持续加大安全生产投入，提升安全管控能力和保障能力。

　　要加快释放先进产能，确保煤炭产能接续平稳。要强化电煤中长期合同签约履约监管，确保量价执行到位。要做好进口煤资源对接、合同签订等工作，努力保持煤炭进口格局。

　　事实上，动力煤主要用于工业发电，发电量与经济增长呈高度正相关。近年，随着我国宏观经济的发展，动力煤消费量呈逐年增长趋势，动力煤供需呈现偏紧状态。

　　去年1-10月，受前期供给侧去产能以及国际煤炭供应形势影响，煤炭价格整体持续上涨，期货价格不断创历史新高，“煤超疯”行情持续上演；而2021年11月至今，虽受国家保供稳价政策影响，煤炭价格冲高回落，但仍处于历史高位，全年行业景气度高，煤企利润及现金流得到有效改善。

　　来到2022年，煤价依旧高企，煤企的业绩表现也不出意外的亮眼。近日，随着2022年半年报业绩预告批量出炉，多家煤炭上市公司报喜。

　　其中兖矿能源上半年净利再创新高，公司于14日发布公告称，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币180亿元，净利同比增加198%。

　　兖矿能源在公告中指出，2022年上半年，受境内外能源价格持续上涨影响，公司主要产品价格维持高位；公司持续推进精益管理，对冲成本费用上涨影响，公司业绩大幅提升。

　　7月14日，国内煤企龙头中国神华公告称，公司预计2022年上半年实现归属于公司股东的净利润为406亿元至416亿元，同比增长56.1%至59.9%。

　　同日，伊泰煤炭公告，集团预计2022年上半年公司股东的净利润将约为70.30亿元，同比增加167%左右。

　　此外，平煤股份601666)、山西焦煤、华阳股份等也延续了2021年高增长态势，预计上半年净利润实现倍增。

　　煤价高位运行是上述煤企业绩预增的主要原因。数据显示，7月初，秦皇岛港Q5500动力煤市场价在1245元/吨左右，虽较2021年10月的峰值2500元/吨下降明显，但相比2020年的整体水平，目前价格仍处高位。

　　民生证券表示，随着煤企业绩预告陆续披露，多家煤炭上市公司业绩增长超100%，板块盈利性较高，随着高温气候的来临和工业用电的恢复，预计板块高景气度持续。

　　而对于后续煤价走势，中国煤炭市场网分析称，伴随煤炭消费旺季到来，短期内煤价仍将维持高位震荡态势。夏季耗煤高峰过后，市场逐步宽松，电厂通常会进行机组检修，煤炭消费需求会阶段性走低。加上政策调控等因素影响，煤炭价格或将面临较大的下行压力。

　　值得关注的是，今年煤价“双轨制”细则逐步明确：中长协价格公式重新修订，最新基准价为675元/吨，并选择CCTD、BSPI、NCEI三个指数作为调整。“303号文件”、“4号文件”陆续出台，要求秦皇岛港下水煤(5500千卡)中长期、现货价格每吨分别不应超过770元、1155元。

　　同时晋陕蒙等主要七省也出台了其煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。5月以来，发改委《煤炭价格调控监管政策系列解读系列》持续发布，对长协煤各贸易环节价格上限、长协煤隐性加价方式认定、哄抬煤价行为认定标准等均做了政策细节补充。

　　会中提到，截至到7月12日，中央企业累计产煤5.7亿吨，同比增产8.1%。电煤的中长期合同履约率超过了96%，向下游企业让利超过600亿。

　　就此来看，长协煤在调控煤价的同时也将对煤企利润空间形成一定制约，“煤超疯”或难再现。不过价格虽然受到制约，但在增产保供的背景，煤企业绩仍有望持续增长。

　　山西证券研报表示，短、中期看存量煤炭资产的价值重估，未来在煤炭供给紧张的情况下，煤炭价格预计保持高位运行(沿发改委限价上限运行)，煤炭上市公司业绩将表现为盈利高位且稳定，存量煤炭资产的价值将被重估，存量优质产能大的企业将持续受益。长期看煤炭企业转型方向和转型进展，建议寻找在煤炭领域内，有改革意愿和转型布局的进取型企业，及确定的转型方向和进展，关注华阳股份、电投能源、兖矿能源等。