市场上下游交易情绪较为分化 动力煤期价大概率持续高位震荡

　　CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至7月7日，沿海8省加上内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在10600万吨左右较高水平，同比增长37.5%。随着迎峰度夏煤炭日耗高峰到来，终端库存将继续向下消化，但考虑到终端较高库存基数、今年电煤长协保供力度较大等因素，预计终端对市场煤的采购需求或将难以大规模释放。

　　上周，全球能源供应出现进一步收紧预期，国际主要港口动力煤价格均小幅上涨。截止7月8日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为404.56美元/吨，较7月1日上涨3.63%；南非理查兹港动力煤价格指数为349.3美元/吨，较7月1日上涨0.32%；欧洲三港动力煤价格指数为386美元/吨，较7月1日上涨0.36%。

　　鄂尔多斯地区煤炭日产量持续稳定在260万吨以上，截止7月10日，主产地煤矿生产数量在242座，产量持续稳定在260万吨附附近，达到去年最高水平，销量回升至240吨。

　　7月16日，全国碳排放权交易市场正式启动上线日，全国碳市场运行平稳，减排效果初显，累计成交额超84.90亿元。

　　动力煤ZC209周内维持区间震荡，市场上下游交易情绪较为分化。从上游产地情况来看，整体受保供持续发力的影响，资源短缺使得市场煤报价相对坚挺，而下游一方面考虑到长协合同的落实，另一方面考虑到政策对保供稳价的调控，造成港口偏高价成交较为僵持。从需求端来看，近期受高温天气的影响，电厂日耗延续环比上涨态势，工业用电同样处在恢复阶段，但由于电厂的高库存以及化工、水泥厂等利润的低迷，后续支撑煤价的动力仍有待观望，整体上涨幅度有限。总体而言，动力煤需求改善情况距离预期仍有一定空间，且价格上限受政策约束仍然存在，建议以区间震荡对待。

　　上半年以来，动力煤价格整体中枢向上驱动，其中一季度价格上涨较为显著，特别是2月中旬至3月中旬的时间段中，由于疫情原因导致运输不畅叠加春节后企业复工复产、需求释放的推动下，价格上涨速度较快。在二季度后，价格由于季节性淡季以及疫情抑制需求等影响，出现了一波跌势。随着5月1日限价政策的开启，价格整体企稳，呈现宽幅波动的状态。整体而言，今年上半年在持续保供的政策下，供需呈现紧平衡格局，价格斜率向上。后期在政策调控的背景下，价格大概率持续高位震荡。