能源危机(能源危机利好什么股票)

 

常规能源是指技术上比较成熟，已被人类广泛利用，并在生产和生活中起着重要作用的能源。包括：水电、汽油、蒸汽、煤炭、石油、天然气等资源。

行家计划股票

最近，一系列极端气候事件频发——

处在温带海洋性气候的英国，7月15日发布史上首次极端高温红色预警，大部分没有空调设施的伦敦地铁暂停服务。西班牙、葡萄牙今年高温导致至少1700人死亡。沙漠中的阿联酋，7月遭遇了暴雨和洪涝灾害。我国全国7月平均气温23.15℃，有记录以来仅次于2017年同期23.17℃。

(数据来源：世卫组织、中国气象局)

极端天气越来越频繁，气候危机甚至会危及生命。我们能为环境做些什么？低碳经济中，什么值得关注？本期责任投资月读会，带你走进2021年出版的好书：《碳中和经济学》。

《碳中和经济学》为你带来：

·碳中和下的能源革命

·绿色投资如何影响未来？

·如何实践绿色生活？

碳中和下，读懂新能源

各国将需要大幅改变能源结构实现净零排放，这在本质上是一次对能源的革命。

——《碳中和经济学》

碳中和下，能源领域值得关注吗？

大家可能听过这句比喻：人类最高等级的科技就是烧开水。

虽然是句调侃，但从蒸汽机到核聚变，能源领域确实体现了革命性的技术进步。未来我们将如何花式烧开水，或将带来下一次从工业到生活方式的变化。

从相关指数表现上可以看到：中证新能源指数近3年在波动中累计上涨203.13%，超越了同期上证指数11.84%的涨幅。新能源的投资机遇备受关注。

图：中证新能源指数、上证指数近3年走势

数据来源：Wind，2019/8/1-2022/7/31。根据历史数据测算，不代表市场或基金未来表现。基金投资需谨慎。

此外，我们不妨从碳中和的视角理解能源经济。我国已设定了2030碳达峰、2060碳中和的国家战略。欧盟、美国则确定了2050年碳中和的目标，两者各有71年、45年从峰值走向净零碳排放。我国碳中和目标可谓任重道远。

根据《碳中和经济学》，能源活动产生了我国近90%的碳排放。能源之所以重要，不仅关系民生，更是工业的基础。

以往，传统的化石能源塑造了各国的能源和工业体系。近年来，从我国能源生产结构的变化上，能看到转向绿色能源的趋势（如下图）。实际上，我国水电、风电、光伏发电装机容量均稳居世界第一。（资料来源：《中国可再生能源发展报告2021》）

图：中国各类能源占能源生产总量的比重

资料来源：Wind、《碳中和经济学》

成本下降与技术革新，将是电力碳中和的助推器。《碳中和经济学》指出：2010-2020年，随着技术进步，风电、光伏发电的成本已分别下降34%、89%；煤炭、石油、天然气的成本近年来震荡持稳（如下图），传统能源相对可再生能源的成本优势，未来可能继续减弱。由于规模效应、材料替换、效率提升等，光伏发电的成本有望在10年间缩减一半；风电的成本则有20%~30%的下降空间。

图：各类能源成本变化

资料来源：《碳中和经济学》

然而，能源碳中和并非坦途。比如可再生电力存在稳定性、可靠性的问题。

一个最近的例子发生在澳大利亚——

今年6月15日，澳大利亚电力现货市场宣布停摆，这也是其首次在全国范围暂停电力市场交易。部分原因与极端气候有关：澳大利亚地处南半球，经历了极端寒流，同时是可再生能源渗透率较高的国家。此前，澳大利亚已连续2个月出现风力不足、太阳能发电量不足、暴雨导致煤矿产量不足，叠加俄乌冲突的影响等，导致本次能源压力。

典型的烟气循环流化床脱硫工艺，当燃煤含硫量为2%左右，钙硫比不大于1.3时，脱硫率可达90%以上，排烟温度约70℃。此工艺在国外目前应用在10~20万千瓦等级机组。由于其占地面积少，投资较省，尤其适合于老机组烟气脱硫。

放眼欧洲，西班牙、法国曾计划分别在2020年、2021年完全关闭燃煤电厂，但现实压力下，时间节点均已推迟。特别是今年受俄乌冲突、极端高温等影响，西班牙、法国等欧洲多国都重启了此前关停的燃煤电厂，碳中和进程短期内看似出现倒退。但另一角度看，这次能源危机反而可能加强后续能源转型的决心。

投资，也能影响未来？

我国以火力发电为主、煤为主要能源的国家。煤在一次性能源结构中占70%以上。如按常规方式发展,要达到发达国家的水平,至少需要100 亿吨煤当量的能源消耗，这将相当于全球能源消耗的总和，煤炭燃烧时 会释放出大量的有害气体，严重污染大气，并形成酸雨和造成温室效应。

根据明晟MSCI发布的《2021年全球机构投资者调查》，来自加拿大、日本、欧洲的投资经理受访人，采用ESG框架的比例分别为75%、59%、56%。然而2019年，在中国的基金管理机构中，开展ESG投资实践的比例仅为16%。（《中国基金业 ESG 投资专题调查报告（2019）》）

——《碳中和经济学》

金融、投资领域，存在不合理的浪费与合理的行动之分吗？作为投资者，也能通过投资影响未来？

不妨先看看比特币挖矿的问题，《碳中和经济学》指出：假设比特币真的成为货币，越来越多人靠‘挖矿’而不是生产一般商品和服务去赚钱，那么这是不是社会资源的浪费呢？事实上，比特币挖矿每年需要消耗约1300亿度电，按照中国每度电产生约0.529千克二氧化碳测算，这对应着6877万吨二氧化碳的排放。如果从货币创造的角度看，这6877万吨碳排放原本是不需要产生的。挖矿者自身可能可以获得较高利润，但或许导致了某种浪费，从整个社会的视角看，产生了负外部性。

经济学中外部性的概念是指：某种行为对其他人或社会造成了影响，但后果不完全由该行为主体承担。比如，某工厂造成环境污染，却未付出代价，就产生了负外部性；相反，环保行动具有正外部性，因为对社会的贡献往往大于行动者自身所得。

《碳中和经济学》指出：绿色金融就是要解决由于外部性、市场失灵而导致的绿色投融资不足的问题，最终目的就是助力碳中和。ESG投资就是绿色金融的代表之一，它是指将环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）三个维度纳入投资决策。

ESG投资，能否带来积极作用？实际上，投资选择将影响不同类型企业获得金融资源的成本，从而影响企业和个人的经济活动。在海外成熟市场，养老金、保险等机构投资者由于规模大、投资期限长、存在委外投资需求等，成为了ESG投资领域的领跑者，其投资理念对资管机构产生了引领作用。

我们能做什么？

对于数千年来的温室气体浓度上升趋势而言，根源在于人类的经济活动本身。

——《碳中和经济学》

你可能看过这部综艺纪录片：《克拉克森的农场》。英国主持人杰里米·克拉克森暂别娱乐圈，转身开农场、当农民、开起拖拉机，结果却出人意料——倒霉的克拉克森遇上了英国几十年不遇的极端天气，好不容易耕种的土地多次歉收，加之新冠疫情的打击，扣除成本支出后，农民克拉克森辛苦了一年只赚到144英镑。

注：图片来自网络

其实，碳中和的出发点，就是努力缓和人类活动对地球造成的不利影响。据研究统计，全球平均气温较12000年前升高了2.5℃，二氧化碳浓度升高了160ppm（百分比浓度，如下图），最关键的拐点就是工业革命。

图：全球平均气温变化

资料来源: Samantha Bova, Seasonal origin of the thermal maxima at the Holocene and the last interglacial,Nature, 2021;中金研究院。

20年前，联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）提出气候临界点的概念，温度可能对生态系统带来永久性影响：

若地球升温2℃，我们将面临热带珊瑚礁的死去、海平面上升。若地球升温3℃，北极的森林和多数沿海城市将不复存在。若地球升温4℃，欧洲或将永远干旱，东亚及南亚大部分地区或将变成沙漠……

让地球更美好，需要来自全社会的共同努力。普通人能怎么做？《碳中和经济学》提出可关注以下几点：

1、杜绝浪费：减少餐饮浪费，能让生产这些饮食所需的水、土地、能源以及碳排放不被无端消耗。衣食住行上的合理规划，都能助力碳中和。

2、绿色家居：可考虑房屋节能改造、使用更节能的家电、晾干替代烘干、调整空调温度等。

3、关注ESG投资：如前文所述，选择ESG投资，类似用脚投票，可以发挥金融引导资源配置的作用。此外，在捕捉绿色发展机遇、规避环境等领域的风险、履行碳中和义务上，ESG投资都是有意义且有益的。

兴证全球基金ESG研究员刘一锋指出：ESG投资的理念与长期投资不谋而合。如果一家公司能更高效地利用环境资源、善待并赋能员工、股东等利益相关方、并建立更健全的公司治理结构，往往能在提升ESG绩效的同时，促进公司的长远健康发展，有机会为投资人带来更长期的回报。

兴证全球基金致力于成为责任投资的开拓者、践行者和倡导者。公司发行了境内首只责任投资基金——兴全社会责任基金，以及境内首只绿色主题基金——兴全绿色基金。制度方面，施行《ESG风险控制管理办法》、《ESG积极所有权管理办法》、《责任投资政策》等内部制度。此外，公司于2020年正式加入UNPRI联合国负责任投资原则组织，率先发布《碳中和白皮书》，践行公司运营碳中和等。美成在久，我们希望能与更多投资者共同携手，助力低碳环保，迈向碳中和。

责任投资月读会

责任投资月读会是兴证全球基金推出的订阅号专栏，专注于责任投资领域，为你带来责任、ESG、绿色和影响力投资相关的最新资讯、观点或案例。

文：黄可鸿

参考资料：《碳中和经济学》，作者：中金研究院/中金公司研究部。

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金收益具有波动性。观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考。基金投资有风险，请审慎选择。

倡导绿色消费，共建美好家园。为了保护绿色资源，请大家节约用纸。节约，展示的是品质；浪费，丢掉的是未来。