业绩预喜率为44.16%8月市场能否“火热”
8月份，市场将迎来中报披露的高峰期，加之资管新规过渡期延长至2021年底，投资者的热情被“点燃”。8月3日，三大股指集体高开，震荡上行。截至7月31日，有1592家上市公司公布了2020年上半年业绩预告。其中，业绩预喜的企业共703家，业绩预忧的企业共763家，另有126家业绩不确定，业绩预喜率为44.16%。37家农林牧渔行业预喜率达68%，排名第一。119家公布业绩预告的食品饮料类公司中，73家业绩预喜，预喜率为61%。
接受采访的专家表示，通过提高直接融资的比例来支持实体经济是有利的，资本市场的改革有助于提振市场的风险偏好。未来，从大类资产的角度分析，应配置金融资产。
应投资权益资产和基金
受疫情冲击，我国经济增速放缓，但资本市场却走出了结构性或技术性牛市。
中泰证券首席经济学家李迅雷对表示，2020年以来，无论是开户数量，还是公募基金发行规模，都达到了历史的高点。“部分人期盼全面牛市，但我认可结构性牛市。从大类资产的角度来讲，应配置金融资产。”
他进一步解释道，住房是中国居民中比例最高的资产，2020年新房销量肯定会出现回落。与权益资产或黄金相比，房地产的风险收益比不相匹配，且在居民家庭中的占比过高。从未来五年看，减持应该是大方向。此外，中央政治局会议明确强调“房住不炒”，所以从大类资产配置方向来看，还是要把增量的资产向权益资产、基金、债券以及部分理财产品进行配置。
近期，黄金价格也在持续上涨，并突破历史新高。李迅雷表示，从1971年到现在，美国黄金价格的涨幅超过美股（不算分红），而股票涨幅超过房地产。美国黄金价格涨了34倍，美国股市涨了31倍，房地产价格上涨12倍，普通商品价格上涨5.3倍，居民的实际收入增长只有1.5倍。由此来看，尽量不要去持有现金。当前，面临新一轮纸币超发，美国零利率、日欧负利率，在此阶段，配置黄金应该没有问题。
疫情导致全球主要矿产国家生产中断，铜、铁矿石、粗钢等价格上涨。对于大宗商品，李迅雷表示：“有机会但是机会不大，因为经济在下行。”
上半年，我国消费增速下降11.4%，居民收入减少1.3%，即居民消费比收入减少了10个百分点，故储蓄率上升，增量资金持续进入到A股市场。与此同时，美元指数下行，外资也流向中国。在李迅雷看来，海外资金和北向资金的流入量在明显上升，这两大资金都是以机构资金为主，为我国股市带来了新的增量。
中金公司首席策略师王汉锋在此前表示，经历了此前连续两周的回调后，上周指数企稳反弹。投资者对外部不确定性有一定的预期，上周末，国内政策方向进一步明确，稳健的经济数据对市场信心提供了一定的支撑。虽然短期市场盘整蓄势、内外部风险因素增加，但中国基本面依然稳健、政策留有余地，对后市中期市场表现持积极态度，8月市场估计会在波动中逐步回升。
A股市场反映出经济分化
中国经济正在进行新旧动能转换，哪些行业前景更好？
李迅雷表示，传统产业要选择头部企业，而新兴行业则要看科技含量。从上半年基金半年报披露来看，市值前400大的股票要占公募基金配置比的90%以上。在疫情背景下，股票市场的配置思路要遵循产业趋势。比如，居民消费升级、健康养老需求上升、线上教育、医疗设备、云计算、住宅经济等，可能会有更好的前景，但要关注政策。2017年之前，小市值股票、绩差股的表现很好，因为那个时候是散户时代，股民不太关注基本面。但现在步入到存量经济时代，头部企业会“强者恒强”，尾部会越来越弱。
王汉锋则表示，应继续关注企业中期业绩。7月宏观数据显示，制造业PMI连续5个月处于荣枯线上，在制造业内需回升的同时，外需也显现见底迹象，工业品价格环比增速较为强劲，服务业景气度持续上升但边际速率有所减缓。在企业盈利方面，工业企业利润增速继续回升，当前，已披露预警的公司中，业绩向好的比例继续维持在40%。整体来看，中国生产活动继续处于回升阶段，外需可能开始触底反弹，预计经济基本面将保持稳健回升态势。
李迅雷提醒投资者要关注风险。他表示，中国的外部环境没有得到根本好转，全球经济还在走弱当中。此外，还要看监管政策，目前的监管比以往更为严厉，而随着新《证券法》的实施，对于违规事件处置力度明显加大，违规成本大幅上升，有利于资本市场优胜劣汰。未来的世界，不确定性在增加，风险因素也在增长，纵然有机会，也是结构性的。
王汉锋则表示，中期看好代表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等。下半年新经济继续是主线，但“新老”板块配置更加均衡，可关注苹果产业链、光伏、家电、汽车零部件、家居等领域，老经济中关注券商、建材等。
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- 编辑：王虹
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