华晨破产重整警示中国汽车业“打铁还需自身硬”

华晨破产重整警示中国汽车业“打铁还需自身硬”000933资金流向 夏金彪 近日，深陷债务危机的华晨汽车集团控股有限公司（简称“华晨集团”）正式破产重整，震动了中国汽车行业。 华晨集团旗下拥有华晨中国、申华控股、金杯汽车和新晨动力4家上市公司，其中华晨中

夏金彪

近日，深陷债务危机的华晨汽车集团控股有限公司（简称“华晨集团”）正式破产重整，震动了中国汽车行业。

华晨集团旗下拥有华晨中国、申华控股、金杯汽车和新晨动力4家上市公司，其中华晨中国更是承载了华晨中华、金杯、华颂三大自主品牌及雷诺、宝马两大外资品牌的整车生产、研发业务。目前，华晨集团现有员工4.7万人，资产总额超过1900亿元。今年，受新冠肺炎疫情影响，华晨集团自主品牌经营状况进一步恶化，长期积累的债务危机爆发。据华晨中国今年半年报，集团层面负债总额523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。

而与华晨集团自主品牌相对的是，合资品牌华晨宝马却表现不俗。上半年业绩公告显示，华晨宝马对华晨中国贡献的净利润由2019年同期的35.5亿元增加至2020年的43.8亿元，同比增长23.4%。此外，华晨宝马疫情期间还涨了价，单车均价为人民币30.8万元，同比提升2.9%。

事实上，华晨宝马一直是华晨中国的主要利润来源。财报显示，在2015年至2019年的几年间，华晨宝马累计为华晨中国贡献的利润高达269.2亿元，剔除这部分利润后，华晨的自主品牌累计亏损34.84亿元。

华晨集团背靠宝马这棵大树，何以还会亏损呢？业内人士认为，在本世纪初的汽车合资大潮中，华晨集团逐渐迷失了自我。尤其是傍上宝马这个“大款”后，“躺着”赚钱让华晨集团失去了自主创新的动力。华晨的自主板块一直未建立起正向研发体系，错过了汽车市场的黄金发展期。不但没有换来技术，还丢失了市场。华晨集团不仅在自主品牌上没有建树，在新能源汽车发展上也严重滞后，新能源汽车生产资质被工信部取消。

雪上加霜的是，面对华晨宝马强大的营收能力，德国宝马不甘愿与之平分利润。随着国家放开汽车产业外资股比限制，2018年10月，德国宝马集团以36亿欧元收购了华晨宝马25%的股权，实现控股华晨宝马75%，成为外资车企开放合资股比的“第一例”，德国宝马掌握了华晨宝马的绝对控制权。这意味着华晨集团从华晨宝马获取的利润将会大大缩水。

此外，在德国宝马宣布提升华晨宝马股比后，华晨汽车自身的财务和业绩情况也日益受到外界关注，这影响了上下游供应商和合作伙伴对华晨汽车的信心，从而引发了一系列危机，导致华晨集团走到破产重整的境地。

必须指出的是，华晨集团的这次破产重整并非真正的破产，而是破产重整，即对华晨债务以及劣质资产的重整。至于华晨宝马这种优质资产，根本就与破产重整不沾边。华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。

可以预见，华晨集团作为辽宁省重点国企，地方政府和银行不会让它倒掉，或将动用各种手段缓解它的流动性困难。华晨的自主品牌仍有“凤凰涅槃”的可能。

华晨破产重整警示中国汽车业，随着国家放开汽车产业外资股比限制，中国汽车市场的竞争将更加激烈，即使背靠华晨宝马这样的大树，也面临破产的风险。对自主品牌的本土车企而言，打铁还需自身硬，只有自主创新，拥有核心技术，才能立于不败之地。