煤炭市场“旺季不旺” 哪些个股有望逆势崛起

　　近日，中国煤炭市场网发布的一份《十月份市场走势研判》报告道出了当前煤炭市场“旺季不旺”的现状。

　　具体而言，中国煤炭市场网表示，10月份焦炭市场下行压力减弱，在成本支撑下有稳中上涨的可能；动力煤市场尽管有一定的支撑，但供需总体宽松的大格局尚未改变，价格或呈现出波动调整的态势。

　　此外，此前中国煤炭工业协会也指出，8月份煤炭市场旺季不旺，动力煤市场价格基本平稳、部分地区略有下降，优质焦煤价格小幅上涨，部分地区配焦煤价格也有上涨。8月份，全国煤炭市场景气指数分别为-14.8点，在上月低位基础上有所回升，比上月终值(-22.3点)回升7.5个基点，市场景气度处在“偏冷”区间。

　　因此整体来看，煤炭市场趋于稳定的走势，并没有体现煤炭市场旺季该有的特色。而令人好奇的是，煤炭市场为何旺季不旺，还值得期待吗？

　　据方正证券研报显示，截止9月27日，煤炭行业指数下降3.29%，排名第11位，跑输沪深300指数1.19个百分点；19年初至今煤炭行业指数上涨12.99%，跑输沪深300指数14.98个百分点，在所有板块中排名第19位。

　　此前，中煤协原会长王显政曾公开指出，如今的煤炭产能过剩问题已成为之一行业的常态。其表示，、全国煤炭消费峰值在42亿吨至43亿吨，目前全国煤炭消费总量在40亿吨左右。而从全国煤炭产能看，截至2018年12月底，安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿产能35.3亿吨/年；在建煤矿产能10.3亿吨/年，考虑有的煤矿批小建大等情况，全国煤炭总产能在48亿吨左右，产能过剩态势明显。

　　宝城期货认为，从中长期来看，动力煤供需形势相对宽松，市场对价格走势预期转弱主要有两方面的原因：一方面，随着供给侧结构性调整的持续，优质产能加速释放，四季度原煤供应能力稳定，基本可以覆盖进口煤缺口以及需求增幅；另一方面，电煤需求淡季已至，电厂采购补库需求非常有限，加之工业领域受到环保因素限制，也难以对煤炭需求形成提振。

　　此外，电力市场化，电价下行的预期下，成本端更具有优势的清洁能源将加速发展，在电煤需求下降的同时，煤电企业压价控制采购成本的意愿更为浓厚，也将施压煤价下行。不过，目前港口报价持续倒挂，成本因素影响下，将影响贸易商发运，或阶段性影响供应的稳定性。

　　而除了以上原因之外，还有一个最为关注的点需要留意，即取消煤电联动机制。通过取消煤电联动，有望进一步降低电价，利于经济复苏，但实际上却不利于煤炭价格。

　　9月26日，国务院常务会议决定，从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。

　　具体而言，会议决定，抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的电量，基准价按各地标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，具体电价由供需双方协商或竞价确定，但明年暂不上浮，特要确保一般工商业平均电价只降不升。

　　因此，在种种因素的作用之下，当前的煤炭市场在旺季也面临着需求季节性回落的问题，从而使得市场预期依然悲观，即便煤炭价格日趋平稳，但部分研报给出的预判还是市场景气指数回落。

　　不过，即便煤炭市场“旺季不旺”，但也不代表这个行业没有复苏的机会。而在整个行业景气回落之际，随着中小企业的出清退场，龙头企业的多元化发展，一些行业个股还是有望继续稳健发展。

　　此外，中泰证券也表示，在本周二庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻发布会上，央行行长易纲提出国内货币政策的主要目标依然是保持稳健的取向，也符合央行年初至今的论调。当前国内经济下行压力依然较大，虽然央行表态短期内不急于出台较大的降息和量化宽松政策，但通过降息等手段降低实体经济融资成本仍是大势所趋。

　　因此，在这样的大背景下，其表示，业绩稳健和高股息率核心资产的价值性将愈发凸显，具备战略配置价值。例如，高股息行业龙头陕西煤业601225）和中国神华601088）；再或者，受益于山西国改标的潞安环能601699）和西山煤电000983）。具体如下：

　　中国神华，2004年在北京注册成立，由神华集团有限责任公司独家发起，主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等。2005年，成立仅不到一年它在港交所上市，目前总市值为3249.96亿港元。2007，神华A股也在上交所挂牌上市。

　　据了解，其是我国规模最大，现代化程度最高的煤炭企业和世界上最大的煤炭经销商，据2018年年报，去年其营业收入为2641.01亿元，同比增长6.2%，实现利润总额700.69亿元，归属于公司股东的净利润为438.67亿元，同比分别下降0.4%和2.6%。

　　西山煤电，成立于1990年，是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品肥煤和焦煤，主要用户为宝钢，首钢，鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业。2000年，其在深交所登陆上市，目前总市值为197.89亿元。2018年,公司实现营业收入322.71亿元,比上年同期增加12.62%;实现净利1,802,420,247.97元,同比增长14.87%。公司拟10派3元。

　　阳泉煤业600348），成立于1990年，是全国最大的无烟煤生产基地、最大的冶金喷吹煤基地、最大的无烟煤出口基地，主营业务包括煤炭生产、洗选加工以及供电和供热。2003年，该公司在上交所上市。据2018年年度报告，报告期内公司实现营业总收入326.84亿元，同比增长16.12%；实现归属于上市公司股东的净利润19.71亿元，同比增长20.48%。