供给侧时代的财政转型-宁夏煤炭总医院官网

为缓解地方偿债压力、保障稳增长政策的有效实施，2015年国务院批准3.2万亿地方到期债务置换，通过发行置换债券，将地方债务成本降至3.5%的水平，节约利息成本约2000亿，同时延长债务本金期限，实质上为地方腾挪出更多可用资金投入到重大建设项目。

点评

4、【良信电气】非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过。

大势研判

8、产业政策加码刺激塑料管道需求金石东方(300434,股吧)创新驱动再下一城

不过，汉森也相信会有人帮助俄罗斯田径走出困境，“他们必须有一个大的变革，必须摆脱掉某些人的，我相信有些人在努力改变这种情况。”挪威田协前会长也表示，相信在俄罗 斯田径正在实施必要的变化。

【民生医药吴汉靓刘淼毕海委蔡明子王枭】预祝大家新年快乐！波澜壮阔的2015年过去了，展望2016大势研判

新三板传媒公司今日概况：

6、【新联电子(002546,股吧)】非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。

1、发改委：国家发改委网站正式挂出《关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》(发改价格〔2015〕3105号)。通知明确，全国燃煤火电上网电价平均每千瓦时下调约3分钱，全国一般工商业销售电价平均每千瓦时下调约3分钱，大工业用电价格不作调整。同时，将居民生活和农业生产以外其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，提高到每千瓦时1.9分钱。 自2016年1月1日执行。

5、【百利电气(600468,股吧)】非公开发行股票获得中国证监会核准批复，核准公司非公开发行不超过9,000万股新股。

江南水务(601199,股吧)出资1000万投资设立全资子公司锦绣江南发展有限公司。

在此背景下，财政政策要做好转型：支出端需要重点由基建转向公共服务，打造真正的服务型。收入端需要加码债务置换、扩大财政赤字。财政政策需要在收支两端与形成合力。

【民生机械刘振宇朱金岩胡星李勇鹏】发改委推进制订国际产能合作“三年行动计划”

本次重组为两个集团的战略重组，中国外运长航集团以无偿划转方式整体划入招商局，成为招商局的全资附属公司，重组完成后，招商局集团将成为公司实际控制人。

三、公司公告

风险预测：政策推动不及预期。

1.工信部： 将利用工业企业结构调整专项补资金，加大特困行业过剩产能化解力度。据悉，上述工业企业结构调整专项补资金规模首期可能有300亿，主要用于退出过剩行业员工社保安置。

三、个股公告

1、一个基本面：人口红利消失、经济增速下行是未来几年不可逆转的趋势。长期来看，人口老龄化刚刚开始，2013年之后，中国开始出现人口拐点。2014年中国劳动力人口首次净减少104万人，15-24岁人口数近三年几乎每年减少1000万。从2017年开始，15-64岁的劳动力适龄人口的降幅开始显著加大，90年代后新生人口下降的效果开始。伴随着人口红利消失的是经济增速的下滑，从国际经验来看，中国未来的增长中枢可能会长期维持在6%左右。

重新审视部门的供给结构，需要注意到两个问题：一个是城镇化速度已经在放缓，2012-2014年我国城镇化率分别提高1.3%、1.2%、1.1%，如果还是参照历史数据计划增加基建投资，显然是不合时宜的；另一个是我国城镇居民超过7.5万亿，城镇化率达到54.7%，存量的医疗、教育等公共服务供给已经不能满足现有居民的需求。

【普拉蒂尼”禁足令”出席足球活动 或再遭重罚】

【民生交运李师庆】招商局中外运整合获批，物流协同外运发展(600270,股吧)受益--外运发展（600270）点评

今日新三板体育公司共有3家发生交易。

12月30日， 深圳富德集团援手延边足球战略合作正式签约，富德集团将为升入中超的延边足球队注入先进的企业管理经验，提供稳定的资金支持。富德集团入主延边足球俱乐部后，将拥 有俱乐部70%股份，俱乐部将更名为“延边富德足球俱乐部有限公司”（简称延边富德足球俱乐部），球队名称将变更为“延边富德足球队”。延边富德足球队主场原则上设在延边域内。延边富德足球俱乐部将完全实行企业结构，由富德集团和延边方面共同组建俱乐部管理团队。

【民生传媒陶冶胡琛吴清羽】足协将申办2023年亚洲杯欲借主场之利再创佳绩

公司公告：

1、【科陆电子(002121,股吧)】公司全资子公司深圳前海科陆能源金融服务有限公司拟与深港共创财富管理有限公司共同投资设立中山钰华新能源产业投资合伙企业。该产业并购基金总规模拟不超过人民币12亿元，其中，前海科陆能源作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资不超过人民币29,800万元。

【民生机械刘振宇朱金岩胡星李勇鹏】发改委推进制订国际产能合作“三年行动计划”

民生今日精粹

8、【法尔胜(000890,股吧)】公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获得证监会通过，将于2015年12月31日开市起复牌。

【民生环保陶贻功王宁】每日动态

石山虎陈龙】航天科技(000901,股吧)与解放军总医院开展可穿戴光疗仪项目合作

金亚科技(300028,股吧)：公司拟以人民币4800万元的价格向自然人周旭辉转让公司所持有的全资子公司深圳金亚科技有限公司100%股权。

【欧田联:不该为俄罗斯参加里约奥运开绿灯】

国家发动机股权划转进入关键阶段。我们研判：方案会在16年1月至2月之间公布。新集团的成立将解决“飞发合一”造成的体质壁垒，为加速发动机研制提供体制机制保障。 同时，国家大额专项补贴或将同步落地。

4、【美亚光电(002690,股吧)】公司董事使用超募资金5000万元增资参股中粮工程科技有限公司。

【利达光电(002189,股吧)】关于收到补助的公告：利达光电股份(600184,股吧)有限公司于近日收到2笔补助，金额合计490万元。

创业板指 2779.51 1.08%

公司为发展跨境电商业务制定了长期发展方案。预计将通过海外仓收购及建设、布局国内保税仓等方式发力，开拓跨境电商市场。

2、国家电网：准东—皖南±1100千伏特高压获得国家发改委核准。

上证综指报收3572.88，涨0.26%；

鉴于后期市场仍具有不稳定性，我们从“国家发动机公司标的”、“科研院所注入预期明确”、“安全边际较高传统军工企业”、“有确定性增长的民参军企业”等4个角度进行选股。

一、今日行情

3）【华兰生物(002007,股吧)】预计2015采浆量达到700吨，血制品维持高增长，新业务逐步开拓；【羚锐制药(600285,股吧)】：老产品空间广阔，公司激励到位，有强烈外延并购预期。

兴源(300266,股吧)与东方聚金、浙商资本共同出资6010万元对外投资设立有限合伙企业。

9、【特变电工(600089,股吧)】公司所属企业新特能源股份有限公司（下称“新特能源”）已向联合交易所有限公司提交发行上市申请并获得批准，其股票于2015年12月30日在联合交易所有限公司主板上市交易，股票代码为1799，股票简称为“新特能源”。本次新特能源行146,500,000股H股，发行价为每股8.80港元。发行完成后，新特能源总股本为1,024,228,362股，公司持有新特能源628,926,449股股份，占新特能源发行完成后总股本的61.40%。

6、我国正在制订国际产能合作“三年行动计划”

【民生新三板管清友张媛伍艳艳田铭乔誌东】监管加码行业外延，规则重构倒逼平台转型—P2P监管细则征求意见稿出台点评

供给模式：大力发展PPP在公共服务领域的应用范围。与过去的“铁公鸡”等公益项目不同的是，医疗、教育等公共服务业务具有收入来源，更加适合PPP的投资模式，通过引入具备专业优势的市场化主体，结合财政支持，有效发挥地方全局统筹和社会资本专业服务的合力，提高服务供给效率。

产能不去，盈利不兴，风险不降。2015年上半年，企业营业收入增长几乎停滞，上市公司累计同比增长0.47%，大量传统行业出现负增长，钢铁、石油石化和煤炭收入下滑速度超过20%，建材、家电收入下滑近10%。2015年上半年上市公司平均投入资本回报率不及1%，远不能覆盖企业的债务成本，体现为企业资产负债率的被动上升，信用风险加速爆破。

本文为民生证券研究院执行院长管清友博士在预算工委专家座谈会观点纪要。

4）【昆药集团(600422,股吧)】营销促制剂业务发展，国际化及外延并购目标明确；【莱美药业(300006,股吧)】：特色制剂招标放量，精准医疗等领域外延发展值得期待。

【云南锗业(002428,股吧)】关于收到补助的公告：根据《临沧工业园区财政临沧工业园区经济发展局关于下达2015年战略性新兴产业发展专项资金预算的通知》，云南临沧鑫圆锗业股份有限公司于近日收到临沧工业园区财政局下拨的2015年度省级战略性新兴产业发展专项资金450.00万元。

机械板块报收8290.02，涨1.50%；

联系人：吴清羽

5、在这样的背景下，财政政策需要双管齐下：在财政支出端，重点由基建转向公共服务。在财政收入端，需要加码债务置换、扩大财政赤字。

10、【合纵科技(300477,股吧)】全资子公司天津合纵电力设备有限公司（以下简称“天津合纵”）收到天津滨海高新技术产业开发区财政局的关于天津合纵生产建设项目补助资金1,000万元。

完成全国首部《重污染天气应急响应操作方案编制指南》。

中国上一次主办亚洲杯是在2004年，2004年第十三届亚洲杯决赛阶段的比赛首次“扩军”，参赛球队数量从12支扩大到16支，主场作战的国足一杀进决赛，最终惜败日本获得亚军。不过也平了中国队在亚洲杯的最好成绩（1984年新加坡亚洲杯亚军）。

战略重组符合预期

公司已于2015年9月开始运作股权激励方案，国企预期叠加新兴跨境电商业务或大大提升公司成长空间。但目前集团层面的整合可能会影响方案运作进度。

【民生电新黄彤张文鹏杨睿梁平】公司公告与行业信息日报

今日体育新闻：

4、作为产能过剩的重灾区，国企是去产能绕不过去的一个坎。过去的十年是国有企业带动中国经济高速发展的十年，但是高速增长的副产物是产能过剩。为什么国有企业居多的产业产能退出困难？首先是就业，其次是效率。以国有企业占比最高的煤炭行业为例，当前煤炭行业几乎全面亏损，大多数地区出现成本和价格倒挂的现象，一些煤炭企业甚至出现现金流亏损，但是去产能的效率依然不乐观，一方面，煤炭企业承载了大量的就业，1000万吨产能的矿区动辄承载2-3万员工，伴随着去产能的可能是大量的失业，进而带来社会不稳定因素；另一方面，国有企业背后的信用导致了低效，信用为国有企业融资提供了，强大的再融资能力助力国有企业盲目的扩大产能，以维持市场竞争地位，企业陷入“融资顺畅-扩大产能-利润亏损-资产负债率被动提升-再融资依然通畅-扩大产能……”的循环中。

东方园林(002310,股吧)中标修武县运粮河及生态城市建设 PPP 项目，总投资不少于6亿元。

我们认为监管细则的出台可能为P2P行业发展带来重大变化，在行业整合过程中挖掘转型强者是主要投资逻辑。重点关注：1) 市场份额较高或股东背景较强，能够在P2P业务之外转型开辟互联网综合理财等新业务的公司；2) 注重风险控制，资产端深耕垂直细分领域的中小型平台公司。

事件点评

欧田联汉森日前接受采访，称不希望为了让田径大国俄罗斯参加明年的里约奥运，而对现有的处罚做出改变。此前，由于俄罗斯田径运动员大面积涉药，国际田联已经俄罗斯运 动员参加赛事。

4、迪士尼研制成功小型机器人

上证综指 3572.88 0.26%

12、【福斯特(603806,股吧)】建设年产2.16亿平方米感光干膜等5个项目，投资总额106,000万元。

【海格通信(002465,股吧)】关于重大事项停牌公告：广州海格通信集团股份有限公司拟筹划收购资产事宜， 涉及资产包括：1、控股子公司广东怡创科技股份有限公司和深圳市嵘兴实业发展有限公司等标的公司的少数股东股权；2、广州宏晟光电科技有限公司等标的公司股权。

科研院所改制或有新动作。军队过后，军工企业成为解决武器装备供给的严峻问题。目前，各大军工集团都在通过不同途径加快资产注入，如兵工集团将核心坦克资产注入北方创业(600967,股吧)、将智能弹药资产注入北方红箭，电科集团将网络安全资产整合进中国网安……一系列动作背后已看出国家对军工企业布局由计划向落地调整，相关政策或将持续跟进。

中信电力设备指数报8026点，上涨0.98%；上证综指报3572点，上涨0.26%。

1、航天科技与解放军总医院开展可穿戴光疗仪项目合作 （国资委）；

2、中国长征三号甲系列火箭创平均17天发射1次新记录（环球时报）；

股价倒挂：航天晨光(600501,股吧)（定增价30，目前25.5）、中航飞机(000768,股吧)（定增价26.13，目前24.8）、卫士通(002268,股吧)（定增价61.3，目前58.25）

欢迎交流陈龙：

【民生宏观管清友】供给侧时代的财政转型（在全国专家座谈会的发言纪要）

2、两大矛盾点：传统产业有效需求不足，无效供给过剩，而新兴产业有效供给不足，有效需求无法满足。一方面中国粗钢产量超过2-20名国家粗钢产量的总和，煤炭价格跌破成本价，另一方面是国内消费者海外疯狂扫货，日本部分零售行业企业利润增速超过50%，中国面临的产能过剩是结构性过剩。根据世界银行数据，2014年中国人均P达到7600美元，进入消费转型期，从生产型消费向发展型消费转型，相关产品供给表现出明显不足。

3、日本修改电波为小型无人机商用化铺

过去，地方资本性支出集中于交通运输等基础设施和市政项目建设，是典型的建设型，这与我国城镇化水平快速提高的基本国情也是一致的，2014年底地方15.4万亿存量债务中，43%的债务资金用于上述项目的投资建设，而用于医疗、教育、保障性住房等公共服务领域的仅占20%左右。

【四创电子(600990,股吧)】继续停牌。

（2）在财政收入端，需要加码债务置换、扩大财政赤字。

催化剂

“硬着陆”是中性词，着陆是为下一次腾飞做准备。在去产能的方式上，既要有兼并重组的行动，也要有砸锅卖铁的决心。以韩国的经验来看，信用但保下以来财阀加杠杆稳定经济形成的径依赖，是导致1997年韩国金融危机的主要原因，只有信用，短期经济失速和失业率上升，并且加快企业并购重组、及时处理银行不良和结构化，助力新经济成长，才称得上是真正的。

【民生电新黄彤张文鹏杨睿梁平】公司公告与行业信息日报

3、新一代国产卫星通信系统Anovo2.0引领产业升级（人民网(603000,股吧)）。

去产能要用“狠劲”，消化无效产能。去产能的必要性可以从高库存说起，2013年后的人口老龄化导致房地产需求大幅下降，目前房地产待售面积达到创纪录的6.6亿平米，在建面积超过50亿平米，完全消化需要10年时间。中上业去产能的更加漫长，去库存还没有开始。以煤炭为代表的上业去库存进行非常缓慢，2010-2014年五年间年供需差持续扩大，2014年全年供给净增加4亿吨。中游来看，钢厂库存还在持续增加，去库存还没有开始。

周边趋于紧张。将于1月16日投票，或将重新掌舵，台海局势值得审视；越南十二大将于1月召开，派总理阮晋勇将接任总，南海问题不确定性增加。

HELLO! 2016

6、【南风股份(300004,股吧)】公司控股子公司南方增材科技有限公司与中国核电(601985,股吧)工程有限公司就核电核化工装备电熔增材技术达成合作研发意向。

事件概述

2）【人福医药(600079,股吧)】：看好公司的国际化业务和医疗服务的布局，打造湖北省医疗集团；【恩华药业(002262,股吧)】：中枢神经药物龙头，受益于行业的高增长和高壁垒。

深证成指 12889.83 0.65%

7、全球汽车零部件市场整体增长趋缓

院所改制：中航电子(600372,股吧)（5家科研院所已在集团内托管、注入可期 ）

据英国《卫报》消息，虽然刚刚遭国际足联委员会“禁足”8年，可是普拉蒂尼仍然出席了在迪拜举行的环球足球盛典，这很可能让法国人遭到进一步的处罚。

虽然收购一事悬而未决，不过有一点可以肯定，那就是乐视方面对于收购国安股权，是有相当的想法的：据相关人士透露，在谈判的时候，乐视提出的球队目标是要重夺联赛冠军。但不管最终的投资方是谁，有一个事实已经很清楚：在一个不成功的2015之后，国安终于选择在2016，走出改变的最大一步。

【银河电子(002519,股吧)】关于非公开发行股票申请获得中国证监会受理的公告。

二、行业

据青年报报道：在即将走完2015年的时候，国安终于迎来了传说中的巨变：据青年报记者了解到的最新消息，中信国安(000839,股吧)已经同意最多出售国安俱乐部50%的股权，而一旦外部资本 完成收购，国安也将就此改组成为股份制的俱乐部。

1、【东方网络(002175,股吧)】公司控股子公司水木动画有限公司与常州市舜溪旅游管理有限公司，投资设立江苏环宇集装箱娱乐小镇有限公司，其中水木动画出资5202万元，占注册资本的51%。本次对外投资，是上市公司文化传媒产业布局向儿童文化主题旅游产业的第一步，公司将文化内容的优势资源和成功的经营进行输出，形成新型文化旅游版块。

据北青报记者了解，此次出售股权，国安方面也提出了自己的几个要求：收购股权不得多于50%、球队未来名称中国安字样不能少、球队的主色调保持绿色不变、现有球队队徽不进行更改 。看得出来，对于过去20年积攒下来的底蕴和积淀，国安还是相当爱惜的。而一旦完成收购，那么新的投资方在诸如主教练、总经理等人事方面的安排上，自然也会有自己的要求。

今日：

供给结构：改变过去地方以投资做大经济规模的惯有思维，将改善民生放在更重要的，提高医疗、教育、社会保障等公共服务的支出力度和服务质量；

对新三板P2P概念挂牌公司的影响：从短期看，监管细则的实施要求平台现有经营模式必须做出改变，运营技术要求和成本将增加，业务推广和项目资源获取更加困难；从长期看，本次监管新政将带来整个行业的运营模式重构。

7、【科泰电源(300153,股吧)】公司控股子公司上海捷泰新能源汽车有限公司所申报项目“新能源物流车推广运营项目”获1,100万元专项资金支持，目前，捷泰新能源收到上海市新能源汽车推进领导小组办公室拨付的第一批专项资金550万元。捷泰新能源专注于为客户提供新能源车辆定制开发、租赁销售、运营管理、售后服务等一体化解决方案，目前已在上海、广东、、福建、湖北、安徽、天津拥有八家子公司，开展相关地区新能源汽车服务领域内的租赁、运营、维修等相关业务。

国企要用“巧劲”，理论框架上要有突破，不能仅停留在技术层面。三中全会提出国有资本应该服务于国家的战略目标，支持前瞻性、战略性产业，支持科技进步、生态、，在产能过剩行业，国有资本应该适当退出，兼并重组可能会伴随破产清算，硬着陆将成为中性词。在国有企业为主的行业中引入民营企业，提高企业运行效率。失业问题如何解决？国有企业的人员朝着两方面疏导，第一，再就业，转向发展型消费领域，养老、医疗、教育板块供给质量提升空间巨大，对从业人员进行教育和培训，疏导至相关领域，实现供给结构转型；第二，充实社保资金，将节省的人力成本充实社保资金，以解决无法实现再就业的部分人群的问题。

2、【长高集团(002452,股吧)】湖南长高高压开关集团股份公司、湖南长高电气有限公司、国开发展基金有限公司开发展三方经过商洽并签署了《投资合同》，约定国开发展基金以现金方式出资15,000万元投资入股长高电气，其中10,000万元作为长高电气的注册资本，5,000万元计入长高电气的资本公积，入股完成后，国开发展基金拥有长高电气40%的股权。本次增资是为支持长高电气《智能高压配电箱总成系统等零部件数字化车间项目》的发展建设。

日报精选

公司公告：

【华东电脑(600850,股吧)】关于获得补助的公告：上海华东电脑股份有限公司全资子公司上海华讯网络系统有限公司于近日收到上海市浦东新区财政局依据《浦东新区财政扶持资格认定通知书》拨付的财政扶持资金723万元。

创业板指报收2779.51，涨1.08%；

【民生新三板管清友张媛伍艳艳田铭乔誌东】监管加码行业外延，规则重构倒逼平台转型——P2P监管细则征求意见稿出台点评12月28日，银监会会同工信部、、国家网信办等部门联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。

石山虎陈龙】航天科技与解放军总医院开展可穿戴光疗仪项目合作

3、供给侧要打好五场攻坚战：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。去产能是核心，不去产能，库存、杠杆、成本都降不下来。

今日行情：

深证成指报收12889.83，涨0.65%；

这次汇报的观点从一个基本面、两大矛盾点、五场攻坚战及两个政策展开。一个基本面：人口红利消失、经济增速下行；两大矛盾点：无效供给过剩和有效供给不足；供给侧的五场攻坚战：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，其中去产能和国企又是重中之重：产能出清要用狠劲，做好不破不立的准备，但要以加强失业保障和妥善安排再就业为前提；国企要用巧劲，理论框架上要有突破，不能仅停留于技术层面。

二、行业

但债务置换并不能解决地方财力不足的根本问题，在稳增长的压力之上，实体经济“去产能”过程加快可能造成的企业关闭、失业问题会继续增加的支出压力，对财力要求也更高，如何弥补收支缺口？一个是扩大财政赤字，给予地方更多举债空间；另一方面通过转移支付的调整实现收入再分配，对于产能过剩严重、潜在失业压力大的省份加大转移支付力度，避免进程中社会问题的增加。

股权激励已在上

名称 收盘价 涨跌幅(%)

11、【中恒电气(002364,股吧)】实际控制人、总经理增持计划完成。

3、【置信电气(600517,股吧)】为提高上海置信电气股份有限公司的资金使用效率，降低融资成本，为公司长远发展提供资金支持，公司拟与中国电力财务有限公司签订《金融业务服务协议》，由中国电财为公司及附属子公司提供存款、结算、贷款及融资租赁、票据承兑及贴现、承销公司债券、、财务和融资顾问、信用签证及相关的咨询、代理业务以及中国电财经营范围内的其他业务。

风险提示：经济下行超预期，A股出现系统性风险

3、新三板P2P公司：行业重构倒逼平台转型目前新三板中涉及的7家P2P概念公司中，经营模式基本上都加入了创新环节，一定程度脱离纯信息中介，本次监管新政的出台会对其业务模式形成一定影响。

2、行业影响：现有运营模式多存抵触此次监管细则征求意见稿明确P2P平台需回归信息中介的本源，不能成为信用中介，大大了行业外延拓展的边界。目前我国P2P行业除少数平台采取传统纯信用借款发挥借贷中介撮合作用外，多数都在运营和风控模式进行了创新，以图提升产品吸引力，如采用风险准备金和等增信方式， P2B、P2F等创新资产端对象，拆标进行期限和金额错配提高流动性等。这些都与监管细则有所抵触，未来改变在所难免。

国新能源全资子公司山西天然气投资4.6亿建设临汾液化调峰储备集散中心项目。

供给侧不仅仅是市场部门的，部门作为公品和公共服务的供给方，同样需要找出供给短板，那么，我国的短板就在公共服务领域。如何，我们认为需要从供给结构、供给模式、供给主体几个方面做出努力：

石山虎陈龙】短线翻多，持仓过节民生军工短线（先看半个月）看多！我们认为：军工虽然估值仍然偏高，但已属近期滞涨板块，结合16年初可能出现的催化剂，军工板块有短线上涨的交易性机会。加仓过节！

据了解，上海山屿海投资集团与银川体育旅游产业投资开发有限公司签订了20亿元的投资合作协议，双方将以足球为媒，在未来几年展开全面深入的战略合作。而双方合作项目之一，正是由上海山屿海投资集团收购贺兰山足球俱乐部，成立银川山屿海贺兰山足球俱乐部。

2、【新研股份(300159,股吧)】公司拟使用用募集资金向全资子公司明日宇航增资550252432.46元，本次增资明日宇航建设航空航天大型复杂结构件智能数字化车间建设，将有助于提高明日宇航数字化生产能力，扩大产业规模。

2、想做虚拟现实风口上那只猪？可能你得再想清楚

【足协将申办2023年亚洲杯 欲借主场之利再创佳绩】

【民生医药吴汉靓刘淼毕海委蔡明子王枭】预祝大家新年快乐！波澜壮阔的2015年过去了，展望20161）强烈推荐疫苗行业深度报告，首推【天坛生物(600161,股吧)】，疫苗行业绝对龙头企业，国药中生集团旗下唯一上市公司，有望受益于国企。

搭建跨境电商综合服务平台

1、P2P监管细则出台：风险事件频发引致政策加码12月28日，银监会会同工信部、、国家网信办等部门联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。

推荐标的

一、今日行情

神华国华三河电厂通过环保验收，成为京津冀首家“超低排放”燃煤电厂。

【民生军工石山虎陈龙】短线翻多，持仓过节

今年12月21日，FIFA委员会开出重磅罚单，普拉蒂尼和布拉特两人均被“禁足”8年。但是普拉蒂尼依然出席了前不久在迪拜举行的环球足球盛典，他不仅在颁晚会上现身，而且参加了在迪拜举行的会议，而这被认为是同委员会的处罚相抵触的。

8、【通光线缆(300265,股吧)】国家电网公司2015年输电线材料光缆第六批集中招标活动中光缆1709万元，国家电网公司2015年输电线材料导地线第六批集中招标活动中导线1899万元，中标金额合计3608万元。

7、【天广消防(002509,股吧)】公司拟投资5,000万元设立全资子公司福建天广消防有限公司。

13、【爱康科技(002610,股吧)】恒宇天泽投资管理有限公司设立了“恒宇天泽黄山一号碳资产投资基金”用于收购碳资产收益权。近日本公司与恒宇天泽签署了《碳资产收益权转让合同》，将形成的部分存量碳资产收益权以21元/吨的价格转让给恒宇天泽，转让金额为18,449,850元。

针对具体平台来看，软智科技（金蛋理财）、PPmoney（天锐科技）和六行君通（钱呗多）在运营模式上受到冲击较大；九信金融（九信资产）由九鼎提供连带的模式将受到，产品吸引力会有所下降；其他平台也将在一定程度上受到影响。

截至2014年底，以非债券形式存在的地方存量债务达到14万亿，平均负债成本10%，在目前经济下行压力增加、地方财政收入增速放缓甚至是负增长的背景下，资金支出压力可见一斑。

三聚环保(300072,股吧)放弃控股子公司武汉金中20%股权优先购买权。

【上海山屿海投资集团收购贺兰山足球俱乐部】

雏鹰农牧(002477,股吧)：公司拟以不超过2.5亿元的自有资金，通过“增资+股权受让”的方式取得中旅银行16,355.2万股股份，中旅银行原股东同意放弃本次增资的优先认缴权及本次股权转让的优先受让权。

国防军工(中信) 10239.29 2.34%

5、【重庆申】公司全资子公司—重庆申发动机制造有限公司拟向关联方重庆申汽车发动机制造有限公司购买生产和检测设备，交易金额合计人民币6744,899.25元。

【民生宏观管清友】供给侧时代的财政转型（在全国专家座谈会的发言纪要）

龙马环卫(603686,股吧)中标海口市龙华区环卫一体化PPP项目，总金额2.3亿/年；拟与保建总公司共同出资2亿在海口市设立控股子公司；聘任白云龙先生为公司副总。

新修订的《大气污染防治法》将于2016年1月1日实施。

【民生交运李师庆】招商局中外运整合获批，物流协同外运发展受益--外运发展（600270）点评

发动机公司：中航动力(600893,股吧)、成发科技(600391,股吧)、中航动控

【民生环保陶贻功王宁】每日动态《京津冀协同发展生态规划》出台：到2020年，京津冀地区PM2.5浓度要比2013年下降40%左右，控制在64微克/立方米左右。

从短期看，随着监管细则的实施，平台现有经营模式必须做出改变，产品差异化程度和吸引力将有所下降，运营技术要求和成本将增加，业务推广和项目资源获取更加困难，不过18个月的整改过渡期尚可提供一定缓冲时间；从长期看，本次监管新政将带来整个行业的运营模式重构，粗放式发展阶段将终结，市场新加入者将减少，行业壁垒显著增加，具有股东背景的平台优势将降低，因此部分经营规范稳健、风控能力较强以及率先创新转型的平台或可借助行业整合的机遇提升行业地位。

12月30日，中国足协官网发布《中国足协关于承办2023年亚足联亚洲杯的意见征求函》，文中表示足协收到亚足联2023年亚足联亚洲杯的申办具体事宜和流程的函。根据申办的相关流程与时限要求，向各有关会员协会征集承办意向。文件称，赛事拟于2023年6月或7月举行，赛事约30天。24支参赛队伍分为6个小组进行单循环，淘汰赛包括16进8比赛，1/4决赛、半决赛和决赛，共51场赛事。

（1）在财政支出端，重点由基建转向公共服务。

【民生传媒陶冶胡琛吴清羽】足协将申办2023年亚洲杯欲借主场之利再创佳绩今日行情：今日 中证体育指数上涨+0.63%；沪深300指数上涨+0.09%；创业板指数上涨+1.08%。（今日体育板块涨跌幅前列如图）

日报精选

交通运输、市政建设等基础设施属于典型的大规模、长周期投资项目，分税制体制下，地方财权上移，又缺乏举债融资功能，的资本性支出资金相当有限。由此推动各个地方通过地方投融资平台为当地公益性或准公益性项目和业务筹集资金，虽然保障了基建项目的有效供给，但也造成地方债务缺乏规模控制、融资成本高企等问题。

【富德收购延边70%股份 正式更名延边富德俱乐部】

自2013年以来，中国P2P行业进入了扩张期，包括行业规模、平台数量、投资人气等在内的多方面数据均出现了快速的增加。但是伴随行业的爆发式增长，各类问题平台和风险事件也频频出现，部分规模较小、风控偏弱的P2P平台出现兑付危机，甚至出现了一些平台以欺诈为目的，投放虚假标的，引诱客户投资后携款潜逃的现象。特别是今年下半年以来发生了e租宝和大大集团涉嫌非法集资被查处事件，涉及金额高达800亿元以上，投资者超过100万人，给中国互联网金融和P2P行业发展带来巨大负面影响。所以，行业快速发展与风险频发双重叠加必然会提升监管层对于风险控制的重视程度。

【巨变?传中信将出售国安一半股权 不改队名是底线】

9、3D打印将决定制造业的未来

民参军：中天科技(600522,股吧)（16年切入东海大科学网，估值亟待提升；主业受益电网和海外4G建设，复合增长率30%；并购运作强烈）；华讯(000687,股吧)（大股东变更为华讯，资本、技术实力雄厚；产品转型军事通信，瞄准数据链业务，市场空间广阔）。

行业信息：

3、【汉钟精机(002158,股吧)】公司公司以自有资金人民币1,650万元现金收购青岛世纪东元高新机电有限公司52%的股权，同时以自有资金人民币1,787.46万元对青岛世纪东元进行增资，本次交易总金额为人民币3,437.46万元。收购成功后，公司制冷压缩机产品将导入东元和韩国世纪，有效提升汉钟品牌压缩机在韩国与市场的占有率，对公司拓展国外市场起到重要作用。

5）2015年，我们陆续推出基因测序行业系列研究，浪潮之巅前沿科技系列研究以及麻醉行业，疫苗行业等深度报告，在半年的时间，逐渐组成了五人团队，新的一年我们依然看好精准医疗（基因测序，细胞治疗，基因编辑等），医疗机器人，互联网医疗等新兴产业，医疗服务的新模式，跨界转型，以及传统医药工业的整合和国际化，新的一年我们一定会做的更好，多谢支持！

中国外运、外运发展12月29日晚间公告，接到中国外运长航集团通知，其已于2015年12月29日收到国资委通知，内容有关国务院已批准中国外运长航集团与招商局集团有限公司的可能重组事项。

5、Semtech和意法半导体(ST)携手推广LoRa?技术，以满足大规模的物联网应用需求

连续几日，足球圈新闻不断，继上海上港和天津泰达连获大赞助之后，又传出中超新军(603099,股吧)易帜“延边福德”，御林军国安决定出让俱乐部50%股份的重磅消息。将在2016年从16支扩军 至20支的中乙也有消息传来，29日，银川市体育旅游局与上海山屿海投资集团正式签约，上海山屿海投资集团收购贺兰山足球俱乐部，并更名为银川山屿海贺兰山足球俱乐部。

重组将致力于在物流、能源及散货航运等领域获得规模经济和协同效应。因此外运发展作为新整合集团的A股物流上市平台价值凸显。招商局集团在物流行业早有布局，并在2013年便成为顺丰速运股东，两者在物流产业已有战略合作。集团整合后物流板块的后续发展及资产注入值得关注。

供给主体：发挥城投公司和市场化主体的合力，平稳度过经济下行压力最大时段。在当前经济下行、私人资本信用资质整体下沉的阶段，实体类城投公司以社会资本身份率先进入PPP领域更具备可操作性。一方面城投公司作为地方国企，在市场风险偏好降低的情况下，相比于私人资本更具备融资优势；另一方面，长期作为项目投资主体的城投公司，其收益预期要低于一般市场化主体，有助于降低的预算支出。

事件点评

本次出台的征求意见稿总体监管思较此前报道和行业预期更为严格。进一步强调了P2P平台信息中介的地位，拟采取备案制的管理原则；要求机构名称必须“网络借贷信息中介”字样；明确只能由商业银行作为P2P平台的资金存管机构；以负面清单形式对P2P划定了12条监管红线，除了此前预计的自融、资金池、期限错配等项外，包括增信、代销金融理财产品、线下业务开展、众筹等也被列入了范畴；同时对平台信息披露提出了较高要求，接近金融机构的监管标准。

截止到30日20：00

未来剩余的11万亿非债券形式的债务继续通过发行置换债券以低息换高息、以长久期代替短久期。但需要考虑的是大规模的地方债券发行主要由银行承接，利率市场化背景下银行将面临更加严峻的负债、资产端期限错配、收益错配压力，形成利率下行阻力，因此，地方债务问题的化解需要多个部门加强协作，通过引入多元投资主体、适当提供流动性支持、增加地方债券流动性为债务置换工作保驾护航。