风能属于什么能源风能与风力发电风能是二次能源

　　资本品价钱分化，10月份南华产业品价钱环比下行4.14%。钢坯、罗纹钢等价钱月环比小幅下行；库存方面，铁精粉、铁矿石、次要钢材库存降落，钢坯库存上行。焦炭、焦煤期货结算价钱环比降落。

　　当前市局面对十个主动变革：变革一：当局债券刊行增速大幅提拔，当局开端加快改进，财务政策愈加主动；变革二：住民实践可安排支出上升，储备率边沿回落支持消耗增速；变革三：群众币计价出口增速靠近转正，四时度出口份额同比负增加带来出口增速反弹；变革四：商品房贩卖增速负值收窄，保证房和城中村革新无望提速；变革五：产业企业利润率连续反弹，持续两个月转正，库存增速反弹；变革六：中美干系相同增长，阶段性和缓可期；变革七：美联储加息难觉得继，美债收益率和美圆指数顶部隐现，外资重回流入；变革八：外资流入边沿较着放缓，四时度群众币贬值预期下净流入几率较大；变革九：汇金买入ETF，增持回购较着增长，资金需求较着削弱，股市资金面迎来流入拐点；变革十：华为全方位引领新一轮财产反动，全社会 AI化海潮趋向渐成。

　　集成电路：一方面，10月10日，美国已决议三星电子和SK海力士能够向此中国工场供给芯片装备，分离此前ASML仍可在本年出口DUV，半导体不愿定性逐步消弭；另外一方面，新装备的引进肯定惹起新一轮装备招标，驱动装备与部门质料需求。功绩方面，半导体公司功绩连续向好。举例来讲，北方华创估计前三季度净利润26.7亿元-30.9亿元，同比增加58.35%-83.26%；公司半导体装备营业的市场占据率稳步提拔，运营服从连续进步。中微公司三季度支出同环比妥当增加，公司刻蚀装备市占率不竭提拔，工艺连续打破。多重身分下，半导体，存储等板块表示强势。

　　而本年到四时度，海内经济回暖叠加美国愈来愈靠近降息开启，群众币近来曾经开端有走强的迹象了。外资进一步流入的压力减轻了。

　　三季度开端，出口增速开端负值收窄，9月以群众币计价的出口增速靠近转正，将来出口增速无望进一步连结上行的态势。

　　10月以来，多位联储官员就货泉政策观点发声，从月初偏鹰派声音到近期多位官员开释鸽派旌旗灯号，美联储鹰鸽派声音交错。多位美联储官员暗示近期美国持久国债收益率大幅上涨，能够会抵消美联储进一步进步政策利率的须要性。市场对美联储的不加息预期团体升温，今朝11月的不加息预期为100%；12月不加息预期为80%，12月加息与否仍存牵挂。与此同时，美圆指数和美债收益率持续高位震动，比拟前期的快速上行曾经较着减缓。估计11月议息集会前后美债利率回落趋向无望进一步明白。

　　1-9月份范围以上产业企业利润同比降幅持续收窄，9月当月同比持续两位数增加。1-9月份，天下范围以上产业企业完成利润总额54119.9亿元，同比降落9.0%（前值-11.7%）。市场需求连续改进，产业企业利润逐季上升，当季利润在持续五个季度同比降落后初次由降转增至7.7%；9月单月利润同比增加11.9%（前值17.2%）。

　　科大讯飞联手华为，打造自立可控大模子算力底座平台。10月20日，科大讯飞在三季报功绩阐明会上针对克日美国当局进一步收紧对尖端野生智能芯片的出口管束事项暗示，公司已于2023年头与华为昇腾启动专项攻关，协力打造我国通用野生智能新底座，当前华为昇腾910b机能已根本做到可对标英伟达A100，前者为910的晋级版，今朝被使用于华为与讯飞协作的星火一体机。10 月 24 日，科大讯飞董事长刘庆峰在 2023 环球 1024 开辟者节上颁布发表，公司已结合华为打造基于昇腾生态的自立可控大模子算力底座“飞星一号”平台，在此根底上，讯飞星火大模子将开启对标 GPT-4 的更大范围锻炼。

　　气势派头和行业设置层面，因为当前企业的红利面拐点呈现，因而，挑选行业的思绪要从头切换为寻觅将来一年增速相对更有劣势的标的目的；而美债收益率假如在四时度呈现拐点，外资的偏好也是需求考量的身分；资金面阶段性转为净流入后，也有益于财产空间较大财产趋向较为明白的标的目的提拔估值。在如许的布景下，此前两年多偏代价，高分红的防备性战略，该当要逐步让位给寻觅红利增速较高、财产趋向明白、空间大的生长性思绪。气势派头方面，大盘生长气势派头无望成为后续市场占优气势派头。

　　思索到本年上半年，财务开支基数较低，在当前中心当局提拔了赤字率的大布景下，估计来岁上半年当局开支增速仍将连结较高的增速。对总需求构成有用的支持。

　　按照新华社的报导，美国国会众议院25日持续举办议长推举投票，来自路易斯安那州的共和党守旧派成员迈克·约翰逊终极中选，用时三周的众议院议长争取就此告一段落。而迈克·约翰逊一名社会守旧派议员，他在美国政坛最激进的右翼人物中具有浩瀚盟友，包罗美国前总统特朗普。美国两院在11月17日暂时收入法案到期之前可否在部减少财务开支的布景下经由过程2024年的收入法案，成为影响美国经济的一个枢纽变量。假如法案没法经由过程，将会招致美国当局面对关家声险，假如拜登当局被迫减少财务开支，也将会减弱美国经济的韧性和远景。

　　气势派头和行业设置层面，因为当前企业的红利面拐点呈现，因而，挑选行业的思绪要从头切换为寻觅将来一年增速相对更有劣势的标的目的；而美债收益率假如在四时度呈现拐点，外资的偏好也是需求考量的身分；资金面阶段性转为净流入后，也有益于财产空间较大财产趋向较为明白的标的目的提拔估值。在如许的布景下，此前两年多偏代价，高分红的防备性战略，该当要逐步让位给寻觅红利增速较高、财产趋向明白、空间大的生长性思绪。气势派头方面，大盘生长气势派头无望成为后续市场占优气势派头。

　　因为专项债刊行和利用进度提速，地产政策较着转暖，期货价钱领先大幅反弹，今朝南华产业品指数同比增速曾经转正。大批商品价钱对PPI有必然抢先感化。在客岁7月基数逐步走低的布景下，估计PPI将会进一步反弹。价钱身分关于企业红利将会从严重拖累转为逐步转为正奉献。同时思索到PPI拐点普通抢先于库存周期的拐点，后续去库存压力能够逐步减轻，无望在四时度至来岁一季度进入自动补库存阶段，进一步加快需求真个修复。

　　中国失业群体7.3亿，此中处置第三财产的失业群体为3.4亿，占局部失业群体的47%，比拟之下一产和二产的占比别离为24%，28%，因而关于中国住民人都可安排支出中位数来讲，效劳业关于支出的奉献更大，2020年和2022年疫情关于三产形成较大打击，2020年和2022年人都可安排支出增速均呈现了较大幅度下滑，动员消耗增速下滑。

　　9月我国金属切削机床同比大增，产业机械人产量同比降幅连续走阔。9月我国金属切削机床产量为5.44万台，同比增速大幅上升至23.54%，，较前一月增速上涨14.65个百分点；产业机械人产量短时间承压，同比降幅扩展至16.07%，环比上涨8.75%。

　　美国11月份将会再度面对财务暂时收入法案到期后当局关门的风险，今朝美国新上任的众议员议长相对愈加守旧，美国能否可以经由过程2024年财务收入法案，和收入法案的范围关于美国经济预期尤其枢纽。假如美国当局面对关门或需求减少财务收入，会进一步弱化美国经济预期。美国联邦公然市场委员会（FOMC）将于2023年10月31日至11月1日召开议息集会，今朝美联储完毕本轮加息的预期愈发激烈。美债收益率和美圆指数当前在顶部震动，跟着美国中心通胀连续下行，假如美联储宽松预期进一步升温，则美债收益率和美圆指数能够在11月见顶回落。美债收益率和美圆指数关于外资能否会阶段性重回流入A股尤其枢纽。

　　▶ 光伏：9月新增装机量同比增速持续下行，组件出口金额同比降幅缩窄，10月光伏上游环节价钱遍及下跌

　　储能范围不竭提拔。停止2022年末，我国电化学储能累计装机12.5GW，同比高增100%，抽水蓄能累计装机46GW。

　　保举重点存眷景气较高或改进（景气具有进一步修复空间、需求增量改进）、将来功绩无望呈现拐点和受益于政策驱动的标的目的，次要包罗的细分行业有汽车（汽车零部件、商用车、乘用车）、贵金属、化学制药、电子（半导体、消耗电子、汽车电子等）、纺织衣饰等细分范畴。

　　在当前A股市场增量资金有限的情况下，北上资金的流入流出仍旧是A股主要的边沿变量，这就招致北上资金的活动对A股及其气势派头、行业的表示具有较较着的影响风能与风力发电。10月北上资金持续大幅净流出，但边沿上净流出范围减少，详细而言，10月北上资金净买入范围最高的行业包罗电子、汽车、公用奇迹等，别离净买入24亿元、22亿元、15亿元；净卖出范围最高的行业为电力装备、食物饮料、医药生物，别离净卖出103亿元、80亿元、50亿元。

　　从入口品类来看，按照美国国际商业委员会的查询拜访显现，纺织打扮、半导体、电脑装备、家居橱柜、汽车零部件、其他电子装备、杂项制废品、音频视频装备、其他通用机器、塑料成品等十大行业遭到301关税的影响最大。此中，汽车零部件、半导体及其他电子元件的均匀301税率最高，行业内根本一切产物都被加征了关税。电脑装备行业中固然受影响的产物较少，招致均匀税率较低，但该行业团体入口金额较高，因而遭到的影响较大。若中美干系连续和缓，301关税条目无望优化，上述行业将明显受益。

　　10月24日，《广州市都会更新专项计划（2021-2035年）》《广州市城中村革新专项计划（2021-2035年）》经第四届广州市计划委员会地域计划专业委员会第十四次集会审议经由过程。计划提出，至2035年累计促进都会更新约300平方千米（含城中村革新155平方千米），经由过程微革新、混淆革新、片面革新多种方法并举，鞭策低效存量地盘的盘活再操纵，此中，最为惹人存眷的是，提出“优化本钱核算与征拆尺度，探究房票安设政策机制，拓宽城中村革新资金撑持渠道等战略，破解城中村革新困难，提拔革新服从”。探究“房票安设”是第一次出如今官方文件中。由此，广州同样成为首个明白提出“探究房票安设政策机制”的一线都会。

　　华为Mate 60 Pro是环球首款撑持卫星通线日，华为商城推出“HUAWEI Mate 60 Pro前锋方案”，忽然颁布发表HUAWEI Mate 60 Pro间接上架贩卖并疾速售罄，是环球首款撑持卫星通线 Pro在线上线下片面开售，天猫等渠道的部门色彩Mate 60 Pro手机在出售数秒内即售罄，其他渠道官方旗舰店的各色彩Mate 60 Pro手机也在一分钟内售罄。

　　客岁四时度，遭到疫情的影响，出口增速下行幅度较大，带来了较低的基数，本年以来消费出口举动回归到一般形态，中国在环球的出口份额也回到2020年以来的一般程度，因而，因为份额的上升，本年四时度出口增速无望连结上行的态势。

　　有色金属：海内投资需求回暖，产业金属供给受限助推产业金属价钱上行；地产抵触加重叠加美联储加息周期完毕助推贵金属价钱上行

　　同时，越邻近11月，群众币贬值的能够性越大。从汗青来看，因为结售汇和年末重磅经济集会召开，经济稳增加预期升温的多重身分共振，从10月前后到次年春节，群众币贬值的几率较着升温，也会使得外资加快流入，使得A股呈现大盘指数的较着上升。

　　活动性方面，当前货泉市场活动性偏紧，进入11月后处所当局债券刊行能够提速，或对宏观活动性构成扰动，但同时无望支持社融增速迟缓上升。内部方面，市场遍及预期11月停息加息，今朝美债利率对11月不加息预期曾经反应80%，估计11月美债收益率很能够持续高位震动的格式。股市资金供需方面，在美联储加息起点渐近且海内稳增加政策麋集公布的布景下，群众币汇率改进，外资无望重回净流入；跟着市场风险偏好修复，融资资金能够持续流入；构造性行情下，ETF无望持续净申购奉献增量资金。团体而言，在当前A股存量资金格式下，外资是A股主要边沿增量，市场风险偏好修复或动员外资重回净流入，近期上市公司回购增持麋集公布、减持较着放缓、汇金增持四大行及ETF等都无望助推市场活动性的连续改进。

　　环球首波5G-Advanced收集公布，开启5G-A新时期。2023年10月10日-11日，在迪拜举办的由华为主理的第十四届环球挪动宽带论坛主题为“将5G-A带入理想”。时期，环球抢先的13大运营商结合公布首波5G-A收集，标记5G-A从手艺考证步入商用布置，开启了5G-A新时期。

　　“金九银十”时节，经济规复斜率连续改进，部门行业消费端、价钱端、红利及外需等方面中观数占有较着回暖。细分来看，次要有：1）PPI上升部门资本品价钱改进；2）消耗数据连续修复，地产完工和完工端均有改进迹象，对财产链消耗带来拉动，同时家电、汽车、纺织衣饰等出海连结较高增速或改进；3）TMT及医药板块景气和红利拐点初现。

　　因为当局债券刊行提速，地产政策较着转暖，商品期货价钱较着反弹，今朝南华产业品指数同比增速曾经转正。大批商品价钱对PPI有必然抢先感化，因而，在客岁9月PPI负值收窄的布景下，无望进一步负值收窄。

　　美联储官员开释鸽派旌旗灯号，美国国债利率高位回落，叠加巴以抵触不竭加重，环球政治风险进步，贵金属避险属性加强，价钱无望连续走强。虽然美国通胀略超预期但中心通胀持续下行，市场对美联储不加息预期团体升温，估计将来阶段美债利率回落趋向无望进一步明白。同时，环球去美圆化需求与速率上升，部门央行增长贵金属储蓄，金属价钱也有强支持。

　　本次的预算调解或表示着财务思绪的改变。从汗青看，我国财务赤字率根本保持在3%阁下（除2020年较为特别），本次预算调解后，估计赤字率将升至3.8%阁下，打破了传统的3%的赤字束缚，这或表示着财务思绪的改变，后续我国或无望连续采纳扩大性财务政策，加大当局收入，托底总需求，避免资产欠债表阑珊。

　　卫星通讯手艺频获停顿，卫星通讯无望成为智妙手机新的立异核心。运营商方面，中国挪动此前表露了NR-NTN手艺实验相干主动停顿。本年9月，中国挪动联袂复兴通信、是德科技配合完成海内初次运营商NR-NTN低轨卫星尝试室模仿考证，撑持手机卫星宽带营业。别的，在本年5月，中国挪动还领先完成了海内初次5G IoT NTN（NTN另外一分支）手机直连卫星尝试室考证。相较于IoT-NTN 仅撑持双向语音对讲、短信等窄带营业才能，NR-NTN 可为群众手机及行业终端用户供给手机卫星宽带营业。终端手机层面，跟着卫星通讯手艺的连续打破，多家手机品牌厂挑选在新机上搭载卫星通讯功用：华为Mate60 Pro是环球首款撑持卫星通话的群众智妙手机；iPhone 14全系列手机搭载卫星通讯功用；三星电子在年头颁布发表，已把握尺度化5G非空中收集（NTN）手艺。在智妙手机市场疲软的情况之下，上游厂商关于手艺打破和产物高端化存在火急需求，卫星通讯无望成为智妙手机新的立异核心。

　　中心财务增发万亿国债提拔防灾救灾才能。10月24日，中心财务将在本年四时度增发2023年国债10000亿元，增发的国债局部经由过程转移付出方法摆设给处所，集合力气撑持灾后规复重修和补偿防灾减灾救灾短板，团体提拔我国抵抗天然灾祸的才能。增发完成后，我国财务赤字将由3.88万亿元增长至4.88万亿元，估计赤字率将由3%提拔至3.8%阁下。据财务部引见，资金将重点用于八风雅面：灾后规复重修、重点防洪管理工程、天然灾祸应急才能提拔工程、其他重点防洪工程、灌区建立革新和重点水土流失管理工程、都会排水防涝才能提拔动作、重点天然灾祸综合防治系统建立工程、东北地域和京津冀受灾地域等高尺度农田建立。万亿国债的增发将间接无望进步水利投资建立增速。

　　9月茅五泸高端白酒价钱均值同比降幅收窄，酒类线上贩卖均价环比高增。9月茅五泸高端白酒价钱均值同比降幅收窄至9.4%。酒品大类来看，9月酒类线%，线%大幅反弹。

　　除此以外，美国财务也面对着新的应战、美国在9月30日没法就新一财年的付出法案告竣分歧，为了不关门，拜登当局主导经由过程了一项暂时拨款法案，暂时拨款法案将保持2023财年收入程度，为联邦当局供给资金，包罗拜登当局追求的160亿美圆联邦劫难支援资金，但不包罗众议院共和党守旧派此前请求的大幅减少联邦开支、增强疆域管控的条目，也不包罗民主党追求的给乌克兰供给更多支援的内容。法案有用期为45天，为联邦当局供给撑持其运转至11月17日的资金。

　　别的，与此前的扩大性财务政策周期依靠处所当局加杠杆差别，从刊行方法来看，本次次要扩大的是中心财务赤字，断绝了处所债权。在当前处所地盘出让金向上弹性有限和化解处所隐性债权的布景下，将来，中心财务发力能够会成为财务发力的次要挑选。

　　大类行业来看，红利增速较高的行业估计次要集合在公用奇迹、消耗效劳、中游制作；上游资本品和医药生物功绩降幅无望较中报收窄，详细保举存眷以下标的目的：

　　因为客岁四时度，遭到疫情的影响，住民收入增速基数较低，本年四时度住民收入消耗增速无望连结进一步的反弹。

　　AITO问界新M7于9月12日公布与上市，该款车型是华为智选车形式下的车型，在智能驾驶、车身硬件、性价例如面均有较着提拔，上市先人气火爆。问界新M7搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶体系和鸿蒙智能座舱3.0、装备27个感知硬件、晋级HUAWEI DATSTM 2.0、HUAWEI DriveONE增程电驱平台等，可完成不依靠于高精舆图的高速、城区高阶智能驾驶，并具有园区代客停车功用。余承东在问界新M7公布会上称，华为估计在本年12月，城区智驾领航帮助 （城区NCA） 将笼盖天下。

　　水泥价钱上行。长江、华东、西南、等地水泥价钱指数上升，东北、华北、西北等地水泥价钱指数降落。

　　光伏9月新增装机量同比增速持续下行，组件出口金额同比降幅缩窄，10月光伏上游财产链环节价钱遍及下跌。按照CEC数据显现，9月我国光伏新增装机数为15.78GW，同比增速到达94.1%，较前月同期增速低43.3个百分点；9月组件出口金额为33.73亿美圆，同比降幅由前一月的21.77%缩窄至10.30%。10月光伏上游财产链环节价钱遍及下跌。停止10月25日当周，硅料价钱为87元/KG，与上周持平；单晶182/210硅片价钱为2.78/3.68元/片，月环比别离降落17.01%和12.38%。

　　总结而言，近一个月以来经济数据较着改进，部门范畴景气企稳以至有回暖迹象，次要包罗：1）PPI上升部门资本品价钱改进；2）消耗数据连续修复，地产完工和完工端均有改进迹象，对财产链消耗带来拉动，同时家电、汽车、纺织衣饰等出海连结较高增速或改进；3）TMT及医药板块景气和红利拐点初现。综合思索行业景气、三季报功绩，和近期政策的麋集公布，

　　一样，站在本年来看已往两年的行业表示，持续两年表示落伍的行业次要集合在电子、电新、食物饮料、医药、有色、化工、建材、地产，这些行业的特性次要是属于周期生长、且与环球需求挂钩度比力高，假如2024美联储走向降息周期，环球需求有所回暖，对这个组合协助比力大；别的一些行业与地产贩卖投资挂钩度高，假如接下来地产投资可以在需求回暖、城中村革新和保证房建立提速，这些行业将会有不错的表示。

　　跟着当局债券刊行增速提拔，广义财务开支包罗当局性基金收入增速和大众财务收入增速较着提拔，在本年地盘出让金呈现大幅下行的布景下，有用支持的广义开支增速的上升，至2023年9月，财务开支三月均匀增速回正。

　　医药生物：海内，10月25日，香港特区当局行政主座《2023施政陈述》正式宣布，此中明白提出，来岁景立“香港药物及医疗东西监视办理中间”筹办办公室，久远目的是成立“第一层审批”药物注册机构。这也意味着，市场传说风闻已久的设立“港版FDA”的动静正式获得官方证明。外洋财产上，一方面，诺和诺德减肥药连续超预期。诺和诺德再次上调了其贩卖和利润远景，由于对其热点瘦削药物Wegovy和糖尿病医治药物Ozenpic的需求激增。该公司暗示，这家丹麦制药公司今朝估计本年的贩卖额将增加32%至38%，高于此前的33%。按照诺和诺德的数据，停业利润能够会从早些时分37%的峰值跃升46%。另外一方面，Tempest Therapeutics陈述TPST-1120 一线肝细胞癌环球随机组合研讨的新数据和更新数据较为不错，在多个研讨起点显现出临床劣势，股价大涨。

　　瞻望11月，当前A股面对10个主要主动边沿变革，A股根本面、资金面、政策面的拐点建立。在三季报功绩表露期完毕后，在当局开支增长、消耗出口增速改进、地产负值收窄、价钱身分反弹等多重身分共振下， 三季报红利拐点将会确认。汇金脱手不变市场。美债收益率、美圆指数上行乏力，中美干系边沿和缓，外资重回流入，资金面转为净流入。整年N型走势最初一笔阅历屡次波折后终将开启。气势派头方面，以科技生长、大盘生长为主攻标的目的，统筹部门受益于地产变革能够会激发需求改进的部门地产链相干等范畴。

　　手持船舶定单量三个月转动同比增幅扩展。1-9月手持船舶定单量累计13393万载重吨，累计同比增幅扩展1.65个百分点至30.59%，三个月转动同比增幅扩展3.37个百分点至27.62%。

　　NTN（Non-terrestrial networks）是3GPP界说的非空中蜂窝接入收集手艺总称，系指以卫星等通讯办法，搭载传输装备中继节点或基站，从而完成六合通讯。作为空中蜂窝通讯手艺的弥补，NTN是手机直连卫星的手艺途径之一。NR-NTN则是NTN手艺的分支，该手艺可为群众手机及行业终端用户供给手机卫星宽带营业。NR-NTN作为手机直连宽带卫星手艺尺度，是将来空六合交融演进标的目的。

　　近期经济修复斜率连续改进，部门中观数据上升迹象较着。消费端，跟着项目投放提速，消费边沿改进，9月PMI上行至50.2%，自本年4月份以来初次上升至荣枯线以上，消费、新定单、出厂价钱指数都扩大至50以上的荣枯分水岭，显现需求的扩大获得确认。价钱端，在专项债刊行提速、地产政策驱动和部门供应身分影响下，南华产业品指数同比增速曾经转正，PPI同比降幅收窄。产业企业红利方面，9月产业企业红利同比持续改进，估计A股红利也将触底上升风能是二次能源。外需方面，9月出口同比降幅进一步收窄至-6.2%，超市场预期，此中家电、汽车、医疗东西等奉献较多增量。团体看经济数据遍及好转。

　　10月股票市场资金供需均有所减少。新发基金范围持续降落；ETF净申购范围有所降落，净流入范围有所降落；融资资金持续净流入；陆股通净流出范围与上月根本持平；主要股东净减持范围有所降落；IPO范围较着减少。10月的主力增量资金方面，除ETF净申购持续奉献增量资金外，融资资金连续净流入持续成为A股的主力增量资金。

　　2） 本次增发国债将采纳公然辟行方法刊行，次要用于灾后规复重修等八大范畴，集合于水利建立范畴；

　　5G-A官方全称5G-Advanced，是3GPP构造于2021年肯定的5G下一阶段演进尺度。同年，3GPP经由过程了首批面向Rel-18的尺度立项，标记着5G-A首个版本的尺度化事情正式启动。5G-A是5G的才能延长，比拟5G，在速度、时延、毗连数等方面有着更大的劣势。5G-A是基于5G的演进和加强，是支持互联网财产3D化、云化，万物互联智能化，通讯感知一体化，智能制作柔性化等财产数字化晋级的枢纽信息化手艺。从21年3GPP定名5G-A至今，5G-A开展疾速，万兆才能、无源物联、感知等枢纽手艺和代价已获得环球抢先运营商的考证。同时财产链主动协作，5G-A终端芯片已有多家支流终端芯片厂家公布，CPE等终端形状也已公布。别的，逾越体验和生态拐点的XR高中低终端曾经完备。5G-A财产生态逐步成熟。

　　另外一方面，跟着8月份以来地产相干政策频仍出台，地产贩卖回暖，估计对地产财产链消耗带来提振。从最新的30大中都会商品房成交面积数据来看，自9月以来，30大中都会商品房成交面积的同比负增速较着收窄。与此同时，一线都会二手房的成交也开端逐步转为增加。停止10月中下旬，一线和部门二线都会一手商品房成交面积（旬日均值）月环比别离提拔16.56%和10.15%。这阐明前期不竭发力的地产政策开端逐步阐扬感化。因为客岁四时度地产成交面积基数较低，本年四时度在政策连续发力的情况下，地产贩卖增速能够会较着收窄，以至在个体月份能够会呈现转正的状况。这将使地产对经济的拖累较着低落，以至能够会发生正奉献。在此驱动下四时度地产财产链消耗估计将有较大时机，如家电、家居、汽车零部件等，9月社会消耗品批发数据显现地产财产链消耗曾经有小幅改进。

　　1-9月份衡宇新完工面积聚计同比降幅收窄，衡宇完工面积聚计同比增幅扩展；商品房贩卖额累计同比降幅扩展、商品房贩卖面积聚计同比降幅扩展。

　　风电风电新增装机同比增速放缓，公然招标价钱连续回暖，出口同比降幅走阔。按照CEC数据显现，9月我国风电新增装机量为4.56GW，同比增速放缓，环比增速由负转正；二季度公然招标约20.8GW，同比降落21.2%，风电整机招标价钱连续反弹，上升至1681元/KW；9月风机出口金额环比下跌27.47%，同比降幅扩展至62.47%。

　　10月股票市场资金供需均有所减少。新发基金范围持续降落；ETF净申购范围有所降落，净流入范围有所降落；融资资金持续净流入；陆股通净流出范围与上月持平；主要股东净减持范围有所降落；IPO范围较着减少。10月的主力增量资金方面，除ETF净申购持续奉献增量资金外，融资资金连续净流入持续成为A股的主力增量资金。

　　华为公布环球首个全系列5G-A产物与处理计划，经由过程“宽带、多频、多天线、智能、绿色”五大根底才能连续立异。包罗业界首个双频64T MetaAAU，ELAA双频交融阵子；业界首款FDD三频M-MIMO和三频8T，经由过程GHz级别超大带宽完成1.8+2.1+2.6GHz三频合一；业界首个2000+阵子毫米波AAU；LampSite X系列五频合一，并引入mmWave，一个盒子撑持全频段、全带宽和全制式；全新绿色天线经由过程SDIF手艺重构天线架构，分离Meta Lens手艺聚合波束能量，带来25%能效提拔。

　　电网和电源建立稳步展开，燃料电池汽车销量累计同比下行。按照Wind数据，1-9月电网建立投资完成额累计同比增加4.2%，同比增速较前一月上行；1-9月电源建立投资完成额累计同比增加41.1%，同比增速较前一月略有降落；9月燃料电池车销量14辆，相较于8月的177辆月销量环比降落92.1%，1-9月销量累计同比持续下行至34.7%。

　　红利方面，今朝上市公司三季报表露过半，从当前表露的状况来看，估计三季报全A红利增速较中报有所改进。大类行业来看，红利增速较高的行业估计次要集合在公用奇迹、消耗效劳、中游制作；上游资本品和医药生物功绩降幅无望较中报收窄。从产业企业红利看，玄月上游资本品和下流消耗红利改进较为较着，分离分歧红利猜测，估计十月企业红利改进的行业集合在通用装备、汽车、家具、纺织衣饰等。

　　别的一个对A股气势派头影响较大的变量是企业团体红利。当红利增速降落时，大大都行业城市晤对下行趋向，因而这些行业很简单呈现估值降落的状况，特别是生长板块。市场凡是会挑选低估值、高分红的板块停止防备，重视代价投资，气势派头相对占优。相反，假如A股企业红利呈现向上的拐点，市场凡是会挑选红利增速改进较大的标的目的。假如某些行业的景心胸较高，估值将连续提拔，重视生长性投资，气势派头相对占优。

　　细分行业中，前三季度41个产业大类行业有25个行业利润增速较上半年改进，占61.0%；原质料和消耗制作业是利润改进的次要驱动。原质料行业受下流需求逐渐规复鞭策，部门大批商品价钱连续上升，利润降幅较着收窄，1-9月石油加工、化纤制作、玄色、有色金属冶炼及压延加行业净利润降幅均较着收窄，单月完成较高增速；配备制作业利润累计增幅遍及收窄，此中电气机器、铁路船舶航空航天运输装备行业利润累计同比增幅收窄至24.9%、24.7%，汽车行业利润同比收窄至0.1%，单月同比增速转负。消耗品制作业利润较着好转，烟草、木料加工等增幅扩展，纺织、造纸、文娱、印刷等降幅收窄，家具制作业降幅扩展；单月蚀品加工、酒饮料、烟草、造纸等均完成较高增速。医药行业利润累计和单月同比降幅均收窄；TMT制作业利润累计同比降幅略有收窄，仍有待进一步修复。

　　10月尾开端，重磅集会迎来召开的工夫窗口。除此以外，2023年8月25日国务院总理李强掌管召开的国务院常务集会审议经由过程《关于计划建立保证性住房的指点定见》按照媒体报导，最新信息显现已传到达各都会群众当局、各部委直属机构。该文件请求住建部会同发改委、财务部、天然资本部、中国群众银行、金融羁系总局等多部分共同和谐。后续政策的落实，能够成为鞭策地产投资企稳主动身分。

　　2023年经济加快走向开放，效劳业同比大幅上升，因而，人都可安排支出增速开端反弹，响应的因为出行消耗的增长，人均消耗收入增速也开端呈现了反弹。

　　一方面，汽车、家电、纺织衣饰、医疗东西等出海历程提速。汽车方面跟着海内新能源车合作力的提拔，9月乘用车出口35.7万辆，同比增加50%，创汗青新高，此中新能源车占比约25.4%，自立品牌出口到达29.7万辆，同比增加46%。家电方面，9月家电出口量增23%，白电范畴虽然淡季事后空调内销景气回落，但出口边沿改进趋向开阔爽朗，家用空调8月份出口同比增加27.5%，中心空调8月出口额同比增加4.3%。跟着美国去库存靠近序幕、通胀回落，白电、小家电等出口需求无望持续回暖。别的，9月份纺织衣饰、医疗东西、手机等出口均有较着改进。

　　11月行业设置中心机路——生长回归，掌握功绩增速连续改进的标的目的。气势派头和行业设置层面，因为当前企业的红利面拐点呈现，因而，挑选行业的思绪要从头切换为寻觅将来一年增速相对更有劣势的标的目的；而美债收益率假如在四时度呈现拐点，外资的偏好也是需求考量的身分；资金面阶段性转为净流入后，也有益于财产空间较大财产趋向较为明白的标的目的提拔估值。在如许的布景下，此前两年多偏代价，高分红的防备性战略，该当要逐步让位给寻觅红利增速较高、财产趋向明白、空间大的生长性思绪。气势派头方面，大盘生长气势派头无望成为后续市场占优气势派头。从当前的财产趋向、资金偏好和将来四个季度红利趋向来看，全社会的智能化，财务开支加码和地产变革预期是驱动红利向上的枢纽财产身分，相对应的保举是，电子、计较机、家电、汽车、有色金属。从赛道的角度来看，我们倡议投资者存眷，集成电路（半导体装备、半导体质料、存储）、野生智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、财产数字化）。

　　9月新接船舶定单量三个月转动同比增幅收窄。1-9月新接船舶定单量累计5734万载重吨，累计同比增幅收窄9.79个百分点至76.70%；9月新接船舶定单量为503万载重吨，三个月转动同比增幅收窄52.72个百分点至96.90%。

　　3） 增发国债由中心负担还本付息，2023年摆设利用5000亿元，结转2024年利用5000亿元。

　　在价钱回暖，需求回暖的布景下，9月产业企业的产废品库存进一步反弹，企业补库存需求成为支持将来需求增速的主要滥觞。

　　今朝，限制美联储货泉政策的枢纽变量在通胀， 因为基数效应和前期商品价钱、房租价钱还人为通胀下行，美国中心CPI和中心PCE同比增速连结下行的态势，使得美联储进一步收缩的须要性降落。

　　1） 中心财务于本年四时度增发2023年国债10000亿元，归入中心财务赤字办理，天下财务赤字由38800亿元增长至48800亿元，赤字率估计由3%进步至3.8%；

　　从汗青上来看，年内调解预算十分稀有，或表示着来岁仍有较强的稳增加诉求。我国汗青上曾于1998至2000年间持续3年停止预算调解与赤字追加，本次调解为汗青上的第四次调解，也是时隔23年以来的第1次年内预算调解。普通来讲，国债的刊行到后续资金归集和转移付出需求必然的工夫，因而，不管是本年的5000亿元，仍是来岁的5000亿元，估计都次要在2024年构成什物事情量，或表示着来岁仍有较强的稳增加诉求。

　　10月9日，产业和信息化部等六部分印发《算力根底设备高质量开展动作方案》。从计较力、运载力、存储力和使用赋能四个方面提出了到2025年开展量化目标，指导算力根底设备高质量开展。计较力方面，算力范围超越300EFLOPS，智能算力占比到达35%。运载力方面，国度关键节点数据中间集群间根本完成不高于实际时延1.5倍的直连收集传。

　　从投向范畴来看，本次增发的国债将次要用于灾后规复重修等八大范畴，包罗1）灾后规复重修，2）以海河、松花江流域等北方地域为重点的主干防洪管理工程，3）天然灾祸应急才能提拔工程，4）其他重点防洪工程，5）灌区建立革新和重点水土流失管理工程，6）都会排水防涝才能提拔动作，7）重点天然灾祸综合防治系统建立工程，8）用于东北地域和京津冀受灾地域等高尺度农田建立，次要集合于水利建立范畴。这此中除关于灾后规复重修的考量外，或还次要思索到资金滥觞成绩。按照我们测算，各广义基建的次要分项中，水利建立投资操纵的国度预算内资金的比例最大，约莫在35%以上，因而，若接纳中心加杠杆的方法，水利建立是一个相对较好的切入点。

　　从中观目标来看， TMT范畴部门目标曾经呈现拐点。8月环球半导体贩卖额同比降幅持续收窄，美洲、中国和亚太地域销量同比降幅收窄，日本销量同比降幅扩展，欧洲销量同比增幅收窄。四时度手机新品公布或成为新助力。近期华为曾经上调2023年手机出货量目的至4000万台，较年头的3000万台有较着提拔。别的智妙手机、计较机、光电子器件出口等均有所改进。

　　政策使用双发力，卫星通讯财产链成熟过活趋提拔，市场范围连续扩展。10月19日，上海印发《上海市进一步促进新型根底设备建立动作计划（2023-2026年）》，此中提到， 规划“六合一体”的卫星互联网。10月26日，工信部部长金壮龙在第二届斗极范围使用国际峰会上暗示，主动拓展斗极在产业互联网、物联网、车联网等新兴范畴使用，聚焦智妙手机、穿着装备、车载终端、同享两轮车等典范产物，培养“斗极+”新形式新业态，增进构成新质消费力。10月25日-27日，2023中国卫星使用大会在北京召开，本年大会主题为“数字化转型赋能卫星使用财产”。中国卫星使用大会是我国卫星使用范畴倍受国表里业界存眷的国际集会，是信息量及范围最大的年度嘉会，是业界讨论卫星通讯、卫星播送、卫星遥感与导航定位等使用开展标的目的的开放平台。按照中商财产研讨院数据，2022年中国卫星通讯市场范围约为794亿元，同比增加4.75%，2018-2022年CAGR为5.52%，按2022年同比增速计较，估计2023年我国卫星通讯市场范围增加至约832亿元。

　　天下人大常委会第六次集会表决经由过程了关于增发1万亿元国债的决定，从汗青上来看，年内调解预算十分稀有，或表示着来岁仍有较强的稳增加诉求。本次的预算调解打破了传统的3%赤字束厄局促，或表示着财务思绪的改变，翻开了将来扩大性财务政策的预期。别的，本次增发的国债将归入中心财务赤字办理，断绝了处所债权，或表示着在处所地盘出让金向上弹性有限和化解处所隐性债权的布景下，中心财务发力能够会成为将来财务发力的次要挑选。

　　继9月美联储停息加息后，如11月持续截至加息，则很能够意味着本轮加息周期周期曾经完毕。今朝市场关于美联储三月初次降息的几率曾经爬升至13%。

　　2018年7月和8月，特朗普当局对代价500亿美圆的中国商品加征25%的关税。在接下来的几个月里，特朗普当局还将另外一批代价2000亿美圆的中国商品征收10%的关税（厥后进步到25%）。2019年，特朗普又颁布发表对代价1200亿美圆的中国商品加征7.5%的关税。

　　中国电信完成环球初次运营商NR NTN终端直连卫星现网尝试。按照“中国电信研讨院”微信公家号10月25日推送，克日，中国电信研讨院与中国电信上海应急通讯局、中国电信卫星公司协同，结合北京捷蜂创智科技与北京邮电大学，基于同步轨道卫星，完成环球初次运营商NR NTN（非空中收集）终端直连卫星现网情况测试考证。实验表白，基于同步轨道卫星的NR NTN收集具有供给宽带数据及语音营业的收集才能，可作为国度应急通服气务系统、综合信息效劳系统中主要的便携式处理计划。实验同时为后续进一步深化展开六合一体组网才能考证、面向6G的六合一体体系设想及尺度制定奠基了根底。

　　10月以来，多位联储官员就货泉政策观点发声，从月初偏鹰派声音到近期多位官员开释鸽派旌旗灯号，美联储鹰鸽派声音交错。多位美联储官员暗示近期美国持久国债收益率大幅上涨，能够会抵消美联储进一步进步政策利率的须要性。市场对美联储的不加息预期团体升温，今朝11月的不加息预期为100%；12月不加息预期为80%，12月加息与否仍存牵挂。与此同时，美圆指数和美债收益率持续高位震动，比拟前期的快速上行曾经较着减缓。估计11月议息集会前后美债利率回落趋向无望进一步明白。

　　今朝，商品房已往一年转动的贩卖面积曾经从峰值的2021年18亿平米，降落到今朝12亿平米阁下。新完工面积已往转动一年曾经从峰值23亿平米，降落至本年玄月10亿平米。政策累计效应和客岁四时度低基数，商品房贩卖面积负增加无望进一步收窄。

　　华为片面完成IMT-2020(5G)促进组5G-A枢纽手艺测试，多项手艺机能获得严重打破风能与风力发电。此前，在IMT-2020(5G)促进组的构造下，华为已于9月11日领先完成5G-A局部功用测试。克日，华为又片面完成5G-A手艺机能测试。测试成果表白，华为在多项5G-A高低行超宽带手艺上获得严重机能打破，而且初次将端到端跨层协同手艺使用在5G-A宽带及时交互上，在容量和时延方面完成枢纽停顿。

　　我们9月25日公布的四时度战略陈述《起色与逆袭》中，我们写到“在阅历了二季度至三季度的调解后，A股迎来根本面、活动性、政策面的上行拐点。内部活动性的压力逐步开释风能是二次能源，四时度外资无望重回流入趋向。A股在四时度无望迎来严重起色，归纳N型的最初一笔上行走势。气势派头层面，四时度大盘生长占优的逻辑更强，行业层面，从景气上升，财产趋向和外资偏好的来看，电子、计较机、家电、汽车、医药等行业值得重点存眷。”

　　近期，活着界各地多个标的目的都呈现了军事抵触，地缘风险进一步加大。可是，中美单方近期又增长了相同和交换，中美地缘又显现阶段性和缓的迹象。

　　（1）思绪一：因为本轮红利根本见底，后续市场抄底的标的目的曾经是从当前瞻望，到来岁三季度红利增速改进斜率最大大概增速最高的标的目的。

　　10月行业表示根本复合我们的预期，我们重点保举的五个行业中，电子、汽车逆势上涨，医药、家电小幅下跌，计较机板块跌幅较大。团体来看，市场挑选行业的思绪逐步从防备，抗跌逐步转向寻觅景心胸向上，大概财产趋向较为明白的打击型标的目的。这也是我们重复夸大的思绪，在美债收益率面对向下拐点、A股红利面对向上拐点、资金面无望重回净流入的布景下。生长打击思想将会代替防备代价思想。

　　9月充电桩数目累计值同比增幅扩展。数据显现，9月充电桩总数累计值为246.16万个，累计同比增加50.48%，增幅较前值扩展10.54个百分点。

　　偏股类公募基金刊行连续低位，股票型ETF持续净申购为股市奉献增量资金。2023年10月，股票型公募基金份额较前一个月末增长32亿份，均匀刊行份额2.6亿份，最大刊行份额57.5亿份。10月股票型ETF获净申购超145亿份，当月净流入30亿元，年内ETF净申购曾经累计净流入超越3945亿元。

　　9月太阳能发电同比增速趋缓，风电发电同比降幅减少、环比转正。数据显现，9月太阳能发电量环比下行8.59%，同比增速6.8%，较前一月同比增速低7.15个百分点；太阳能操纵小时数为110小时，同比下行7小时，环比下行17小时。风电方面，9月风电发电量同比降幅减少，环比转正，同比降落1.6%，环比增长12.96%，风力发电操纵小时数为127小时，同比削减29小时，环比增长5小时。

　　（5）华为推出全新架构昇腾 AI 计较集群，联袂科大讯飞打造自立可控大模子算力底座国电化学储能装机量高增，同比增加超100%

　　在环球通讯生态体系中，卫星通讯是 5G-Advanced 和 6G 的主要构成部门。第三代同伴干系项目（3rd Generation Partnership Project，3GPP）已针对卫星 与 5G 新空口（New Radio， NR） 手艺一体化展开研讨， 并将该一体化手艺定名为“ 非空中收集（Non-Terrestrial Network， NTN）”。2019 年末，基于 5G 新空口的非空中收集（NR-NTN）和物联网非空中收集（IoT-NTN） 的第一个事情项目（WI） 在 R17得到核准。从 R17 至 R19，再生卫星和透传卫星估计均将撑持 NR 根本特征。R20 开端会参加对 6G NTN 的撑持，和很多其他功用加强和新特征，包罗但不限于空中收集（Terrestrial Network，TN）与NTN 的一体化，和在 5G和 5G-Advanced NTN 根底长进一步完成频谱服从提拔。具有超高密度 VLEO 星座的 NTN 将成为 6G 收集的一部门，并在确保通讯接入效劳的极端灵敏性方面阐扬枢纽感化。

　　局势研判和中心逻辑：当前市局面对十个主动边沿变革，A股最初两月迎来绝地还击的窗口。变革一：当局债券刊行增速大幅提拔，当局开端加快改进，财务政策愈加主动；变革二：住民实践可安排支出上升，储备率边沿回落支持消耗增速；变革三：群众币计价出口增速靠近转正，四时度出口份额同比负增加带来出口增速反弹；变革四：商品房贩卖增速负值收窄，保证房和城中村革新无望提速；变革五：产业企业利润率连续反弹，持续两个月转正，库存增速反弹；变革六：中美干系相同增长，阶段性和缓可期；变革七：美联储加息难觉得继，美债收益率和美圆指数顶部隐现，外资重回流入；变革八：外资流入边沿较着放缓，四时度群众币贬值预期下净流入几率较大；变革九：汇金买入ETF，增持回购较着增长，资金需求较着削弱，股市资金面迎来流入拐点；变革十：华为全方位引领新一轮财产反动，全社会 AI化海潮趋向渐成。

　　华为公布环球首个全系列5G-A产物与处理计划，经由过程“宽带、多频、多天线、智能、绿色”五大根底才能连续立异。（1）TDD更多频段、更多通道ELAA：业界首个128T MetaAAU，振子数达500+，分离多维高分辩率波束算法，提拔体验50%。业界首个双频64T MetaAAU，ELAA双频交融阵子使能上下频共笼盖，共同多载波兑现5~10Gbps极致体验；（2）FDD全系列走向GigaGreen：业界首款FDD三频M-MIMO和三频8T，经由过程GHz级别超大带宽完成1.8+2.1+2.6GHz三频合一，共同FDD Beamforming手艺，极大提拔FDD谱效和能效；（3）毫米波最大范围天线阵列AAU，完成万兆持续笼盖。业界首个2000+阵子毫米波AAU，打破毫米波笼盖瓶颈，使毫米波与C-Band共站同笼盖成为能够；（4）DIS机能节能跃升：LampSite X系列五频合一，并引入mmWave，一个盒子撑持全频段、全带宽和全制式。LampSite X撑持极致深度休眠，闲时功耗小于1W；（5）天馈微波连续立异：全新绿色天线经由过程SDIF手艺重构天线架构，分离Meta Lens手艺聚合波束能量，带来25%极致能效提拔。

　　今朝，限制美联储货泉政策的枢纽变量在通胀，因为基数效应和前期商品价钱、房租价钱另有薪资增速下行，美国中心CPI和中心PCE同比增速连结下行的态势，使得美联储进一步收缩的须要性降落。

　　7月政治局集会定调“活泼本钱市场，提振投资者自信心后”，各部分主动呼应，10月共有14项政策/旌旗灯号出台/开释。此中，中国汇金曾别离在11日和23日，别离增持国有四大行和买入ETF。汇金基金的增持旌旗灯号意义激烈，展现了当局关于活泼本钱市场、提振投资者自信心的决计。汇金暗示，将在将来六个月连续增持，估计增持时期，大金融板块将迎来阶段性提振。

　　进入10月，遭到双节的影响，主要政策出台的个数较8、9月有所降落，但政策力度不减。详细来看，1）十四届天下人大常委会第六次集会审议经由过程了包罗调解2023年中心财务预算和增发1万亿国债用于灾后重修等八大范畴等议案，年内调解预算极其稀有，开释了主要的政策旌旗灯号；2）总量政策聚焦促消耗政策，共同双节和后续的一系列购物节举动；3）地产方面，8月审议经由过程的《关于计划建立保证性住房的指点定见》标记着新一轮房改无望启动，房地产“双制度”变革行将提速。“双制度”的提速，无望开启房地产市场的“下半场”时机，孕育出新的赛道级行业投资时机；4）财产政策端，10月政策仍旧环绕着数字经济和双碳两条主线，数字经济方面，《算力根底设备高质量开展动作方案》印发，工信部公布关于促进5G轻量化(RedCap)手艺演进和使用立异开展的告诉，国度数据局正式挂牌；双碳上，《温室气体志愿减排买卖办理法子（试行）》公布，双碳重启更进一步。

　　10月的稳增加政策次要集合在消耗范畴。10月10日，金融羁系总局下发了《关于金融撑持规复和扩展消耗的告诉》，涵盖七方面共19条风能与风力发电，包罗：加大重点范畴撑持力度、撑持扩展汽车消耗、加大新型消耗和效劳消耗金融撑持、低落消耗金融本钱、强化保险保证效劳、实在庇护消耗者正当权益。别的，10月12日，商务部消息讲话人，在商务部例行消息公布会上暗示，步入四时度，商务部将多措并举鞭策消耗连续规复和扩展，放慢鞭策增进汽车、家居、电子产物消耗和克日出台的鞭策汽车后市场高质量开展等政策步伐落地奏效，更好阐扬消耗拉动经济增加的根底性感化。

　　综合思索三季报功绩逐步落地，和近期政策的麋集公布，保举重点存眷景气较高或改进（景气具有进一步修复空间、需求增量改进）、将来功绩无望呈现拐点和受益于政策驱动的标的目的，次要包罗的细分行业有汽车（汽车零部件、商用车、乘用车）、贵金属、化学制药、电子（半导体、消耗电子、汽车电子等）、纺织衣饰等细分范畴。

　　产业金属价钱大都下行，库存大都上行。10月铜、铝、锌、锡、镍、铅价钱下行，钴价钱上行；铜、锡、镍、铅等库存上行，铝、锌等库存下行。

　　前期各地都停止了商品房限购和限售政策的放松，9月以来，30大中都会商品房贩卖面积在客岁低基数的布景下开端负值收窄。

　　10月以来，上市公司回购连续发力，大市值央企公司和行业龙头带头增持回购，为市场注入增量资金。10月以来，A股市场已有近310家上市公司停止股分回购，股票回购范围达136亿元，年内总回购金额达82.69亿元。增持方面，10月份以来，有78家公司接连公布增持方案，拟增持金额累计达125.89亿元。近期回购活泼度再度提拔，主要股东颁布发表麋集增持，无望进一步提振投资者自信心。

　　而当前，美国当局面对的最大的成绩就是国债余额和利率程度大幅爬升以后，利钱收入大幅增长，国债利率爬升背后，国债价钱大幅下跌，市场关于美债呈现活动性的担心日趋爬升，假如美联储持续加息大概加大缩表力度，能够会对美债发生更大的负面影响。

　　赛道及财产趋向投资：从财产趋向和手艺前进的角度来看，（1）卫星通讯：克日，中国电信完成环球初次运营商NR NTN终端直连卫星现网尝试。实验为后续进一步深化展开六合一体组网才能考证、面向 6G 的六合一体体系设想及尺度制定奠基了根底；（2）AI算力租赁：10月17日，美宣布对华半导体出口管束终极划定规矩，方案阻遏英伟达等公司向中国出口先辈的AI芯片。短时间我国大模子开展及算力租赁财产或将承压；但从持久来看，将加快国产替换和东数西算节点建立；（3）5G-A：克日，华为片面完成IMT-2020(5G)促进组5G-A枢纽手艺测试，多项手艺机能获得严重打破，进一步鞭策5G-A商用的加快到来；（4）水利：本年我国将增发国债10000亿元，集合力气撑持灾后规复重修和补偿防灾减灾救灾短板，万亿国债的增发将间接无望进步水利投资建立增速。

　　从中持久角度，我们倡议存眷环球正视下碳中和全财产链兴起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋向下电动智能汽车浸透率增长，和数字经济、野生智能、元宇宙、自立可控等财产趋向。

　　10月24日，十四届天下人大常委会第六次集会表决经由过程了关于核准国务院增发国债和2023年中心预算调解计划的决定。详细来看，本次议案中心要点包罗：

　　2020年以来，疫情的发作抑止了消耗，特别是购房需求；疫情时期货泉政策和财务政策较为宽松，住民的储备率大幅爬升，境内住民净存款（存款余额-存款余额）增速大幅爬升，最高至2022年12月到达46%，储备率连续爬升的态势连续到本年一季度抵达峰值。

　　活动性：市场风险偏好修复或动员外资重回净流入。活动性方面，当前货泉市场活动性偏紧，进入11月后处所当局债券刊行能够提速，或对宏观活动性构成扰动，但同时无望支持社融增速迟缓上升。内部方面，市场遍及预期11月停息加息，今朝美债利率对11月不加息预期曾经反应80%，估计11月美债收益率很能够持续高位震动的格式。股市资金供需方面，在美联储加息起点渐近且海内稳增加政策麋集公布的布景下，群众币汇率改进，外资无望重回净流入；跟着市场风险偏好修复，融资资金能够持续流入；构造性行情下，ETF无望持续净申购奉献增量资金。团体而言，在当前A股存量资金格式下，外资是A股主要边沿增量，市场风险偏好修复或动员外资重回净流入，近期上市公司回购增持麋集公布风能与风力发电、减持较着放缓、汇金增持四大行及ETF等都无望助推市场活动性的连续改进。

　　半导体当前市局面对十个主动边沿变革，A股最初两月迎来绝地还击的窗口。变革一：当局债券刊行增速大幅提拔，当局开端加快改进，财务政策愈加主动；变革二：住民实践可安排支出上升，储备率边沿回落支持消耗增速；变革三：群众币计价出口增速靠近转正，四时度出口份额同比负增加带来出口增速反弹；变革四：商品房贩卖增速负值收窄，保证房和城中村革新无望提速；变革五：产业企业利润率连续反弹，持续两个月转正，库存增速反弹；变革六：中美干系相同增长，阶段性和缓可期；变革七：美联储加息难觉得继，美债收益率和美圆指数顶部隐现，外资重回流入；变革八：外资流入边沿较着放缓，四时度群众币贬值预期下净流入几率较大；变革九：汇金买入ETF，增持回购较着增长，资金需求较着削弱，股市资金面迎来流入拐点；变革十：华为全方位引领新一轮财产反动，全社会 AI化海潮趋向渐成。

　　按照美国国际商业委员会的一项研讨统计表白，到2020年，来自中国的一切入口额中约有一半受301条目束缚。该研讨同时发明，在一切遭到301条目束缚的产物中，2017年，从中国入口的约占环球入口总额的17%，而到 2021 年，这一比例降落到 12% 阁下。

　　8月环球半导体贩卖额同比降幅持续收窄，日本、中国和亚太地域销量同比降幅收窄，美洲销量同比由负转正，欧洲销量同比增幅收窄。10月份液晶板价钱环比下行。

　　从当前的财产趋向、资金偏好和将来四个季度红利趋向来看，全社会的智能化，财务开支加码和地产变革预期是驱动红利向上的枢纽财产身分，相对应的保举是，电子、计较机、家电、汽车、有色金属。从赛道的角度来看，我们倡议投资者存眷，集成电路（半导体装备、半导体质料、存储）、野生智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、财产数字化）。

　　在需求回暖、价钱反弹、库存增速反弹的配合感化下，制作业支出增速负值进一步收窄，三个月转动的利润增速同比曾经转正。

　　9月智妙手机产量同比增幅扩展，三个月转动同比转正。9月智妙手机产量113.39百万台，同比增幅扩展2.40个百分点至3.20%；智妙手机产量三个月转动同比转正至1.87%。

　　除此以外，10月24日，十四届人大六次集会上颁布发表，中心财务将在本年四时度增发2023年国债10000亿元，增发的国债局部经由过程转移付出方法摆设给处所，集合力气撑持灾后规复重修和补偿防灾减灾救灾短板，团体提拔我国抵抗天然灾祸的才能。此中5000亿将会在年内构成什物事情量。

　　6G研讨团队提出了基于 VLEO 卫星的 6G NTN 收集演进愿景，并会商了相干手艺应战和潜伏处理计划。

　　AI芯片出口管束禁令或对当下市场发生深远影响。经中国信通院测算，2022年我国计较机装备算力总范围到达302Eflops，环球占比约为33%，持续两年增速超越50%，高于环球增速。若美方AI芯片出口管束见效，那末接下来一段工夫内海内先辈算力供给将呈现缺口，短时间内，我国大模子开展，算力租赁财产或将承压；但从持久来看，将加快国产替换和东数西算节点建立。

　　A股生长代价气势派头在2016年以后阅历了三轮切换，每轮连续的工夫为两年多，此中三个枢纽影响变量是：美债收益率、企业红利增速和A股净增量资金。

　　华为初次将营业差同性调理和端到端跨层协划一手艺使用于XR营业，保证用户的速度、时延和牢靠性需求。营业差同性调理：经由过程差同化调理和营业保证，初次在挪动场景下完成20ms@95%肯定性体验时延请求。端到端跨层协同：经由过程帧营业辨认，初次完成XR单扇区容量初次超越70个用户，相对业界传统计划完成大幅提拔。

　　8月我国半导体销量同比降幅进一步收窄，手机出货量同比略有下滑，9月集成电路产量同比增加13.9%。8月我国半导体贩卖量到达129.9亿美圆，同比降幅进一步收窄至12.6%；8月我国智妙手机出货量同比下滑1.2%，环比略有增加；9月集成电路产量同比增加13.9%，环比由正转负。

　　据“华为中国”微信公家号动静，华为片面完成IMT-2020(5G)促进组5G-A枢纽手艺测试，多项手艺机能获得严重打破。此前，在IMT-2020(5G)促进组的构造下，华为已于9月11日领先完成5G-A局部功用测试。克日，华为又片面完成5G-A手艺机能测试。测试成果表白，华为在多项5G-A高低行超宽带手艺上获得严重机能打破，而且初次将端到端跨层协同手艺使用在5G-A宽带及时交互上，在容量和时延方面完成枢纽停顿。

　　BCI数据显现，华为手机销量迎来快速增加。近周围（W37-W40）的同比增速别离到达91%、46%、83%和95%。华为手机的销量份额也由Mate60系列公布前的10%阁下增加至W40（10月2日-10月8日）的19.4%，位居海内市场第一。10 月 26日，市场查询拜访机构 Counterpoint Research 宣布最新陈述显现，2023 年第 3 季度中国智妙手机市场销量同比降落 3%，同比降幅收窄，三季度华为的销量成就最为亮眼，智妙手机出货量同比增加 37%。此前，据Counterpoint Research 10 月 20 日的最新数据，华为Mate 60 Pro 手机在公布以后的六周之内售出了 160 万部。

　　算力：拜登当局10月17日更新了针对野生智能（AI）芯片的出口管束划定，方案阻遏英伟达等公司向中国出口先辈的AI芯片。按照最新的划定规矩，英伟达包罗A800和H800在内的芯片对华出口都将遭到影响。新规将在向公家收罗30天定见后见效。这些限定还将影响AMD和英特尔等公司向中国贩卖的芯片，包罗使用质料公司、泛林团体和KLA等芯片装备厂商也受连累。在出口管束下，近期算力租赁，算力效劳器价钱连续大涨，意味着算力公司的回本周期削减，间接利好当前曾经具有算力范围公司。

　　10月A股在内部活动性打击叠加触发了被动止损赎回，一度市场加快下跌，但在23日汇金颁布发表增持ETF，A股迎来逆袭。跟着政策力度不竭加大，功绩表露逐步靠近序幕，到上周市场较着反弹。终极，A股10月主先抑后扬，主指数录的小跌。上证指数跌2.9%，WIND全A指数跌2.8%。气势派头指数方面表示契合我们的判定，科技龙头、大盘生长相对立跌，小盘生长、大盘代价跌幅较大。大盘代价在本年连续占优后，开端呈现补跌大概跑输的迹象。

　　产业企业三大范畴来看，1-9月采矿业利润、制作业利润同比降幅均收窄，电力行业利润同比连结较高增速。1-9月份采矿业利润同比降落19.9%（前值-20.5%）；制作业团体利润增速降落10.1%（前值-13.7%）；电力、热力、燃气及水消费和供给业利润同比连结较高增速，累计同比增加38.7%（前值40.4%），此中电力行业利润增加50.0%。三个月转动来看，上游资本品三个月转动同比增速转正，中游装备增幅收窄，但仍有较高增速，根本消耗操行业中，可选消耗三个月转动同比降幅收窄，必选消耗三个月转动同比转正并完成较高增速；TMT制作业三个月转动同比转负，医药制作业三个月转动同比降幅扩展；

　　制作业的利润增速趋向和上市公司利润增速趋向根本符合，也预示A股三季报团体红利增速也将会呈现拐点风能是二次能源。

　　按照招商电力环保概念，严重水利工程动员效应强风能与风力发电，聪慧水务增加可期。严重水利工程触及到土石方开辟、混凝土浇筑等历程，且需求利用大批原质料和电机装备，将对水务全财产链构成动员效应。别的，聪慧水务已成为我国水务范畴转型晋级的主要标的目的，可经由过程动员都会“供排污”处置体系的聪慧化程度打造聪慧水情况。跟着聪慧都会建立加快促进，排水管网体系的完美、供水管网运转调理优化、消毒加氯历程的智能掌握、给水管网的漏损掌握均无望成为将来的增加点。

　　新能源汽车：销量数据向好动员汽车财产链上涨。10月6日，AITO汽车发文称，问界M7自9月12日公布至今，曾经大定超越5万台；2024款小鹏G9上市15天，定单超越1.5W台，且MAX占比超80%。汽车板块的金九银十在丰满的车企定单中准期而来。别的，十月还出台了《关于金融撑持规复和扩展消耗的告诉》，请求扩展汽车消耗，低落消耗金融本钱。政策端与产物端齐发力，助推汽车板块逐渐上行。

　　1-8月软件财产利润总额累计同比增幅扩展。1-8月软件财产利润总额累计同比上行13.90%，较前值扩展0.50个百分点。

　　踏实促进冬修农田水利建立夯实消费根底。我国积年来正视冬修水利，夏季农田水利建立是农人掌握机会、增强农田水利设备建立、保证食粮宁静的须要事情。据水利部10月25日最新公布， 2023年1—9月，天下水利建立落实投资10750亿元，完成投资8601亿元，均创汗青同期最高记载；天下新完工各种水利项目2.49万个，同比增加12.9%；总投资范围1.15万亿元，同比增加8.9%。尽力促进第四时度水利根底设备建立，再完工一批严重水利工程，有助于放慢水毁水利设备修复和灾后重修。

　　9月新能源产销同比快速增加，增幅略有收窄，市场占据率连结高位。9月新能源汽车产销别离完成87.9万辆和90.4万辆，同比别离增加16.1%和27.7%，三个月转动同比增幅别离收窄至18.27%和28.77%。

　　1-9月我国发电量累计同比增幅较前值扩展，细分项目中风电、火电发电同比增幅收窄，水电发电同比降幅收窄，核电、太阳能发电量同比增幅扩展。9月我国全社会用电量同比增幅扩展，第2、三财产用电量同比增幅扩展。

　　企业红利：“金九银十”时节，经济规复斜率连续改进，部门行业消费端、价钱端、红利及外需等方面中观数占有较着回暖。1）PPI上升部门资本品价钱改进；2）出海高景气和地产完工和兵工端改进抵消耗带来拉动；3）TMT及医药板块景气和红利拐点初现。红利方面，今朝上市公司三季报表露过半，估计三季报全A红利增速较中报有所改进。大类行业来看，红利增速较高的行业估计次要集合在公用奇迹、消耗效劳、中游制作；上游资本品和医药生物功绩降幅无望较中报收窄。从产业企业红利看，玄月上游资本品和下流消耗红利改进较为较着，分离分歧红利猜测，估计十月企业红利改进的行业集合在通用装备、汽车、家具、纺织衣饰等。综合思索三季报功绩逐步落地，和近期政策的麋集公布，保举重点存眷景气较高或改进（景气具有进一步修复空间、需求增量改进）、将来功绩无望呈现拐点和受益于政策驱动的标的目的，次要包罗的细分行业有汽车（汽车零部件、商用车、乘用车）、贵金属、化学制药、电子（半导体、消耗电子、汽车电子等）、纺织衣饰等细分范畴。

　　跟着美债收益率加快上行，外资在8月以来边沿流入压力加大，至美债收益率触达5%的高点，后开端回落。美联储完毕加息，美国面对财务开支法案难产的布景下，美债收益率进一步上行的压力低落，跟着美债收益率开端有了掉头向下的迹象，上周外资开端呈现净流入的状况。

　　除此以外，2023年8月25日国务院总理李强掌管召开的国务院常务集会审议经由过程《关于计划建立保证性住房的指点定见》。按照媒体报导，最新信息显现已传到达各都会群众当局、各部委直属机构。该文件请求住建部会同发改委、财务部、天然资本部、中国群众银行、金融羁系总局等多部分共同和谐。保证房建立无望提速，这也是带来房地产贩卖和投资贩卖边沿改进的主动身分。

　　10月以来，锂电质料价钱团体企稳。据Wind数据显现，碳酸二甲酯出厂价为4100元（停止23/10/27），碳酸锂价钱为16.69万元/吨（停止23/10/27）。

　　国产替换方面，一方面，利好如今曾经构建算力底座的公司，特别是华为算力相干公司；另外一方面，野生智能禁令或将增进我国半导体装备财产逆周期扩产。详细来看，关于半导体行业，消耗电子苏醒布景下，出口管束划定的推出将形成我国国产芯片短时间供应慌张，扩产势在必行。从行业角度看，DUV等装备的入口或将惹起新一轮招标，分离三季度预告来看，北方华创等公司三季度预报优良，公司半导体装备营业的市场占据率稳步提拔，新签署单量逐渐提拔。关于算力行业，从短时间来看，行业能够会承压；从中期来看，利好曾经有储蓄的国产算力相干公司。除此以外，还需求关重视视东数西算节点的建立。

　　从本年6月国度主席习近平在北京会晤美国国务卿布林肯后，中美干系开端迎来阶段性和缓。美国天气特使、美国财长耶伦、商务部长、参议院大都党魁领、加州州长等接连访华。10月26-28日时期，交际部部长王毅应邀访美时期，美国总统拜登会晤王毅，拜登论述了正视对华干系的态度，暗示美方愿同中方连结相同，配合应对环球性应战[1] 。别的风能与风力发电，APEC峰会估计于 11月12-18日举办，中美单方高层无望进一步相同。

　　从汗青上来看，股票市场微观活动性的变革对A股生长与代价气势派头的相对表示影响明显。在微观活动性的底部，生长与代价气势派头能够会从之前的强势气势派头转向阶段性生长与代价平衡，然后跟着资金面改进趋向进一步确认，则会带来生长气势派头的回归。当前正处于微观资金面触底改进的早期，在风险偏好修复指导市场上行的阶段，估计四时度也能够会成为代价转生长的拐点。

　　本年7月政治集会以来，处所当局债券刊行较着提速。8-9月刊行处所当局专项债1.2万亿，四时度构成什物事情量；27个处所已发、待发的特别再融资债券范围已超万亿，到达10126亿，按照媒体报导，当前刊行的特别再融资债次要用于归还拖欠款，对企业需求改进构成撑持。

　　二季度以来，跟着经济走向开放，住民的消耗增速开端高于收入增速，住民净存款增速开端下滑，储备率也开端进入下行的通道，从汗青的经历来看，储备率下行阶段，中国的经济韧性较足。

　　瞻望11月，当前A股面对十个主要主动边沿变革，A股根本面、资金面、政策面的拐点建立。在三季报功绩表露期完毕后，在当局开支增长、消耗出口增速改进、地产负值收窄、价钱身分反弹等多重身分共振下，三季报红利拐点将会确认。汇金脱手不变市场。美债收益率、美圆指数上行乏力，中美干系边沿和缓，外资重回流入，资金面转为净流入。整年N型走势最初一笔阅历屡次波折后终将开启。气势派头方面，以科技生长、大盘生长为主攻标的目的，统筹部门受益于地产变革能够会激发需求改进的部门地产链相干等范畴。

　　美国加大对华在AI范畴的限定。10月17日，拜登当局更新了针对野生智能（AI）芯片的出口管束划定，方案阻遏英伟达等公司向中国出口先辈的AI芯片。按照最新的划定规矩，英伟达包罗A800和H800在内的芯片对华出口都将遭到影响。新规将在向公家收罗30天定见后见效。这些限定还将影响AMD和英特尔等公司向中国贩卖的芯片，包罗使用质料公司、泛林团体和KLA等芯片装备厂商也受连累。这是因为新步伐扩展了向中国之外的别的40多个国度出口先辈芯片的答应请求，并对中国之外的21个国度提出了芯片制作东西的答应请求，扩展了制止进入这些国度的装备清单。摩尔线家中国GPU企业被列入实体清单。别的，新步伐还旨在避免企业经由过程Chiplet的芯片堆叠手艺绕过芯片限定。

　　10月仔猪价钱、猪肉、生猪价钱下行；繁自摄生猪养殖利润吃亏扩展，外购仔猪养殖利润吃亏扩展；肉鸡苗、鸡肉价钱下行；蔬菜价钱指数、棉花期货价钱下行，玉米期货价钱小幅上行。

　　汽车：跟着国度促消耗政策的连续加码，天下汽车、特别新能源车产销连结微弱增加，重卡市场也迎来“小金九”。9月当月汽车产销均创汗青同期新高，新能源车企龙头劣势不竭扩展，国产新能源汽车销量走高，比亚迪月销一骑绝尘，广汽埃安、幻想等车企月托付立异高；驱动能源转型需求增长，燃气重卡高速增加放量，动员重卡市场连续改进，月销持续8个月同比增加。出口方面一直连结微弱势头，本年我国汽车出口量将超越400万辆，无望成为环球最大汽车出口国。同时，汽车智能化趋向势不成挡，10月8日出台主动驾驶手艺指南，鞭策智能汽车贸易化进一步落地；问界新M7预定大超预期，华为全液冷超充站上线，进一步催化行业景心胸提拔。

　　10月举行了多项主要集会，此中最值得存眷的是十四届天下人大常委会第六次集会，集会审议经由过程了包罗调解2023年中心财务预算和增发1万亿国债用于灾后重修等八大范畴等议案。从汗青上来看，年内调解预算十分稀有，或表示着来岁仍有较强的稳增加诉求。本次的预算调解打破了传统的3%赤字束厄局促，或表示着财务思绪的改变，翻开了将来扩大性财务政策的预期。别的，本次增发的国债将归入中心财务赤字办理，断绝了处所债权，或表示着在处所地盘出让金向上弹性有限和化解处所隐性债权的布景下，中心财务发力能够会成为将来财务发力的次要挑选。（因为前文已对本次预算调解停止了细致论述，此处不做赘述。）

　　从当前的财产趋向、资金偏好和将来四个季度红利趋向来看，全社会的智能化，财务开支加码和地产变革预期是驱动红利向上的枢纽财产身分，相对应的保举是，电子、计较机、家电、汽车、有色金属。从赛道的角度来看，我们倡议投资者存眷，集成电路（半导体装备、半导体质料、存储）、野生智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、财产数字化）。

　　9月新能源车销量和动力电池装机环比上行，充电桩保有量稳步上行。Wind数据显现，9月新能源车销量90.40万辆，环比增加6.82%，同比增速为27.77%，浸透率到达35%；9月动力电池装机36400兆瓦时，同比上升15.10%，环比增速为4.36%；9月充电桩保有量246.16万个，同比增加50.48%。

　　10月我们保举了五大边沿改进的赛道，别离是集成电路（存储、封测、质料）、数字经济（数据要素、数据确权）、汽车智能化（主动驾驶）、消耗电子（面板、苹果华为财产链）、有色（铜铝、煤炭、贵金属）。

　　瞻望11月，当前A股面对8个主要主动边沿变革，A股根本面、资金面、政策面的拐点建立。在三季报功绩表露期完毕后，在当局开支增长、消耗出口增速改进、地产负值收窄、价钱身分反弹等多重身分共振下， 三季报红利拐点将会确认。汇金脱手不变市场。美债收益率、美圆指数上行乏力，中美干系边沿和缓，外资重回流入，资金面转为净流入。整年N型走势最初一笔阅历屡次波折后终将开启。气势派头方面，以科技生长、大盘生长为主攻标的目的，统筹部门受益于地产变革能够会激发需求改进的部门地产链相干等范畴。

　　10月主要股东增持30亿元，减持102亿元，净减持71亿元，较前期略有上升。2023年11月解禁范围为2095亿元，解禁范围较10月略有降落，差别板块解禁范围来看，主板1216亿元、创业板457亿元、科创板353亿元、北证69亿元。思索到11月解禁范围和方案减持范围均降落，将来主要股东二级市场减持范围能够持续减少。

　　除此以外，其他旌旗灯号也能够带来出口增速的回暖，第一期线%，第三届“一带一起”国际协作顶峰论坛签署了较多的协作和谈；中美干系近期呈现边沿转暖，能够会阶段性改变对美出口份额快速下行的态势。

　　团体消耗来看，因为客岁同期的基数较高，六七月份消耗增速呈现了较着的回落，但从8月份以后开端，基数效应抵消耗增速的影响逐步低落，同时因为经济边沿改进，住民的消耗增速呈现了反弹。9月社会消耗品批发当月同比增幅扩展至5.5%，餐饮和商品消耗增幅均扩展。别的，客岁四时度遭到各类身分的影响，消耗状况较差，因而本年四时度消耗增速无望连续显现连续反弹的态势。

　　问界新M7自觉布以来，AITO几次宣布其大定定单数目。9月25日，问界新M7上市不到两周，大定超越2万台；全部9月预定总量达3万台；至10月6日上市25天，大定总量超5万台，此中，10月6日单日大定7000台，创单日预订量新高。停止10月15日，问界新M7上市首月累计大定打破60000台。9月25日的华为春季全场景新品公布会上，余承东颁布发表将于11月公布智界S7，于12月公布问界M9，10 月 25 日，AITO 汽车发文颁布发表，问界 M9 车型预订已打破 15000 台。

　　站在当前的工夫窗口，按照企业红利、前期表示、外资流入三个要素，超跌后挑选反弹的思绪有以下三个：

　　10月表示超卓的赛道和财产趋向有新能源汽车、医药生物、算力和集成电路等，详细来看缘故原由别离是:

　　11月五大赛道保举及保举来由。从短时间角度，11月需求重点存眷五大具有边沿改进的赛道：集成电路（半导体装备、半导体质料、存储）、野生智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、财产数字化）。

　　在商品房贩卖逐步开端在低基数下企稳，叠加保证房和城中村革新无望更大范围的推出，地产新完工和贩卖面积无望在10亿平阁下企稳。地产贩卖投资阅历了持续两年的下行后，2024年开端无望企稳上升。

　　华为推出全新架构昇腾 AI 计较集群，撑持超万亿参数大模子锻炼。华为海思昇腾芯片是两款野生智能处置器，包罗昇腾910和昇腾310处置器，均接纳华为自家的达芬奇架构。昇腾910撑持全场景野生智能使用，而昇腾310次要用在边沿计较等低功耗的范畴。9月20日，在华为全连接大会2023时期，华为常务董事、ICT根底设备营业办理委员会主任、企业BG总裁汪涛揭晓了“加快行业智能化”主题讲话，分享了加快行业智能化的概念、办法和理论，正式公布了全新架构的昇腾AI计较集群Atlas 900 SuperCluster，并基于最新推出的行业智能化参考架构，公布了金融、政务、制作、电力、铁路等九大行业智能化处理计划。面向万亿参数大模子时期，华为推出全新架构的昇腾AI计较集群——Atlas 900 SuperCluster，可撑持超万亿参数的大模子锻炼。