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　　可是在行业高速增加、需求扩大的背后，各家电池企业加快产能投放，2023年锂电财产面对：锂价回落、产能多余、内卷加重。

　　一是对中游如氢管道、加氢站等根底设备建立补助。二是优化氢能办理轨制，将氢气的危化品办理方法转向能源办理，改正“谈氢色变”的成绩。三是加强中游氢储运的经济性，把风、光资本丰硕地域以低本钱制备的绿氢大范围运送到东部能源消耗地区，处理能源资本和消耗地区错配的成绩。4、对下流的燃料电池等用氢潜力较大的场景停止补助，经由过程动员下流需求的方法以低落全财产链本钱。

　　智能驾驶是在汽车上完成高阶野生智能，底层必需是算法撑持、芯片撑持。从 2020 年的《芯片法案》到 2022 年外洋出台的多项限定，我国汽车财产开展遭到限定。 2020-2022 年，环球 MCU 芯片缺货招致中国汽车减产约 200 万辆，形成我国汽车行业综分解本每一年增长 170 亿元。环球车规芯片的研发设想仍以西欧企业为主。中国需求培养出本人的英伟达。手机芯片已经被洽商了，可是智能驾驶AI芯片不克不及前车之鉴了。2023年，将从头考量L3、L4以上主动驾驶企业的贸易化和红利才能。无人驾驶运营类企业阅历了洗牌，好比美国主动驾驶卡车独角兽Embark开张、谷歌旗下主动驾驶企业Waymo估值大幅缩水。2023 年，市场枢纽看谁能得到更多主动驾驶实践运营数据、确认红利点，无望在合作中保留气力。

　　三能源局官网，在阅历了持续两年的翻倍式增加以后，2023年海内的新能源汽车销量增速将会有所放缓。新能源出海能源局官网，成为有用增量。

　　1、新能源车正迎来发作式增加，成为最有期望的行业，可谓桂林一枝，新能源车销量2021年350万，2022年680万，持续翻倍式增加。

　　2023年，我国新能源汽车开展进入新阶段：总量层面经济苏醒，消耗在逐渐修复，可是需求工夫。2023是经济逐渐苏醒之年，可是住民耐用品消耗仍旧倾向疲软，汽车消耗整体安稳、尚没有较大超预期增量。2023年起新能源补助片面退出，部门消耗者在2022年末提早锁价订车，透支了2023年的部门汽车消耗需求。这也招致了1-2月销量不及预期。3月开端，车企贬价潮开端，行业合作加重。

　　3、2023年，新能源车、动力电池等相对成熟的新能源赛道从头洗牌，氢能、储能等新能源新万亿级赛道追求打破奔向拂晓。

　　2023年是中国整车行业迁移转变点之年。主逻辑是：合作大、红利难、行业洗牌加重、向头部集合、出口是重点。其背后有三大特性：

　　5、新能源汽车、电池行业还会有一轮大洗牌。车企价钱战、红利难。动力电池产能多余，锂价回落，行业内卷。新能源车财产链的企业要熬已往，一要制止贬价内卷，完成品牌代价打破、走出利润窘境，二是要掌握出口开展机缘。

　　2023年一季度，海内共公布480个电力储能项目，范围总计103.6GW。此中，新型储能项目范围合计41.4GW，功率范围同比增加11倍以上。

　　中国车企的新能源转型走活着界前线，但前路仍旧艰难。红利难等成绩仍在加快行业洗牌。从 2022 年报看， 14 家次要车企上市公司中，有 9 家车企的营收增加，此中唯一 6 家单车净利为正。 3 家净利润增加超越 20% ，此中新能源销量占比大于 20% 的仅 2 家。

　　。一是受环球能源危急影响，住民关于用电的宁静诉求较强，备电需求高增鞭策户储。欧洲、美国户用储能持续了2022年以来的高速增加态势，需求连续性发作。2022年环球家庭储能新增装机量到达15.6GWh，同比增加136.4%。2023年环球新增的货运储能范围有能够持续翻倍增加，或到达35-45GWh。二是跟着电力现货市场买卖逐渐运转，海内电力市场的峰谷电价差扩展，负电价的呈现等一系列身分，工贸易储能的经济性大幅提拔。企业自觉自器具备较着的经济劣势，工贸易储能增加可期。

　　在电力现货市场买卖的根底下，负电价从呈现到逐步常态化，新能源电力的波峰波谷价差进一步拉大，在这类状况下，新型风景伏配储的需求将进一步抬升。绿电+储能，才气进一步翻开辟展空间。据统计2023年五一时期，山东电力现货市场及时买卖电价颠簸猛烈，屡次呈现负电价，低至-0.085元/度。此中，从5月1日20时至5月2日17时，持续及时现货买卖负电价时段长达22个小时。

　　同时，在户用效劳的装置过程当中，低风险、不变收益是大大都住民的次要需求。按照市场案例，占地3600平的光伏自用电站，按度电0.9元的产业电价和0.3元的上彀电价均匀测算，年化收益可到达40万元，以利用寿命25年测算，估计3年完成本钱收受接管，余下22年为净收益期。别的，光伏修建一体化、新型绿色修建质料也是开展新标的目的，包罗屋顶光伏、空中光伏、幕墙光伏、车棚光伏等多种使用处景能源局官网。

　　汽车行业团体利润率降落能源行业的开展趋向，新能源车也不破例。以下图 2 所示，汽车行业的各利润目标从 2016 年开端进入降落通道，在 2019-2020 年进入拐点期， 2021-2022 年有改进迹象，但仍没有完整提振。

　　7、氢能、储能、智能驾驶是新能源新万亿级赛道，2023年是财产迁移转变点，市场化加快，开端爆收回严重时机。氢能，上游电解水制绿氢范围翻倍增加，中游氢能新基建已开端，液氢、气氢管道蓄力开展。储能装机增幅明显，配储、补助政策是重点。智能驾驶为车企缔造更多代价增量，进入初级别上路的枢纽期。

　　电动车出口空间宏大。假定新能源汽车完整替换燃油车，一年的新能源出口量约400万辆，测算出口金额约3600亿元。今朝我国新能源出口次要仍是松散型、中低端、低毛利车型。自立品牌走出国门刚才起步，加上智能驾驶的晋级赋能，在新赛道上塑造品牌代价护城河，若出口均价提拔至单车12万元，新能源车奉献的出口金额将靠近5000亿元，为“新三样”出口缔造微弱动能。

　　2023年，锂价从高增到回落，反响的是上游资本企业、动力电池企业的线 月，电池碳酸锂从每吨 4 万涨到 55 万，靠近 12 倍。 据测算，碳酸锂价钱每提拔10万元，对电池本钱提拔约60-70元/KWh，以新能源车均匀45KWh计较，质料涨价招致的电动车本钱增长在每车1.3-1.5万元。 与此同时，车企单车净利润最高才靠近 1 万元，上游企业一度把握了行业线 年底开端，上游产能扩大结果闪现，锂价高位回调，停止 2023 年 4 月，电池级碳酸锂价钱已回落到 18 万。关于上游的动力电池企业来讲，碳酸锂价钱的回落意味着利润空间缩窄，合作加重。

　　2023年一季度，“新三样”合计出口增加66.9%，同比增量超越1000亿元，占我国出口总值的比重到达4.7%。

　　动力电池行业在新能源发作的布景下快速生长，在该范畴中国企业领先完成了弯道超车。 2022 年环球十大动力电池企业中国企业有 6 家，动力电池制作量占到环球的 60% 以上。

　　2023年储能行业面对着两大修复性改进：第一是供给端，碳酸锂价钱从高位修复下行，电池企业和储能集成企业的本钱进一步降落，有益于储能浸透率进一步提拔。第二是相干的功率半导体模块欠缺状况有所减缓。

　　在新三样傍边，太阳能电池出口的累计同比增速低于锂离子电池、汽车。2022年到2023年，包罗欧盟《净零产业法案》、美国《国防消费法案》打消东南亚光伏出口关税宽免等政策在内，请求新能源制作业从头回归外乡。

　　2、新能源汽车交换传统燃油车，诺基亚时辰到来。风电光伏替换燃煤发电老能源，双碳计谋带来严重机缘。

　　10、2023必定是迁移转变之年，新能源财产由政策驱动转向市场驱动，中国的新能源企业该当连合起来，“抱团”走进来。我们的新能源财产不克不及固执于产能战、价钱战，要手艺过硬，连续弯道超车，要向天下输出中国的新能源。这类输出不只是以新能源车、光伏、电池为代表的产能输出，更是中国新能源品牌的输出，口碑的输出，手艺的输出，在协助天下低碳开展的同时，完成中国新能源财产链的开展强大。

　　2022 年我国汽车制作业完成停业支出 9.3 万亿元，乘用车 L2 级及以上浸透率为 29% ，智能驾驶财产团体范围约2.1万亿元。2023 年，估计初级别主动驾驶将持续浸透，特别是 L3 级以上，赛道范围将进一步扩展。

　　9、新能源孕育新财产，如动力电池高低流万亿级大赛道，也在孕育诸如氢能、储能、碳买卖等浩瀚的新型财产时机。新能源动员新基建，包罗充电桩、换电站、氢能管道基建等。

　　2023年一季度，天下可再生能源发电量到达5947亿千瓦时，同比增加11.4%，此中风电光伏发电量达3422亿千瓦时，同比增加27.8%。与此同时，全社会整体用电量的增加为3.6%。

　　2021年在政策退坡影响下，风电一度演出了抢装高潮，招致2022年部门地域风电装机量不及预期。2023年在平价化上彀、市场化开展的大趋向下，风电市场将有所苏醒，高低流出货量可观，动员海风塔筒、管桩基、铸锻、海缆等环节苏醒。

　　4、安不忘危。行业内部也开端内卷起来，大打价钱战，影响利润和连续立异。进入智能驾驶阶段，缺芯少魂。欧盟、美国等对中国施行双反和商业庇护，影响出口。

　　磷酸铁锂龙头企业 2023 年一季度营收增加 46.5% ，但毛利率仅为 0.01% ，同比降落 34 个百分点，净利润率为 -15% 。上游的正极质料吃亏值得重点存眷，很多动力电池企业有在近年开启上游规划锂资本，且在海内的矿产权益多是低档次的云母矿，一旦碳酸锂价钱降落到没法笼盖开采、提纯的本钱后，将对动力电池企业的利润发生宏大影响，进一步加重行业内讧。

　　我国首个纯氢长输管道项目，“西氢东送”，标记着我国氢气长间隔运送管道进入新阶段能源行业的开展趋向。将来，长间隔、大范围运氢的纯氢管道的建立将成为开展趋向。2023年4月，中国石化从乌兰察布到北京燕山石化的纯氢管道建立启动，全长400多千米，成为我国首条跨省区、大范围、长间隔的纯氢运送管道。据测算，该管道天天运输的氢经由过程燃料电池发电可达36万kwh以上，但早期建立投入仅是划一范围的储能电力体系本钱的一半。将来可为150万辆氢燃料电池车辆供给氢气。氢能相干的新基建开端了，将鼎力减缓我国绿氢供需错配的成绩，具有计谋意义。

　　2022年，我国氢能重卡整年销量3500辆，同比增加349%。燃料电池装机量方面，2022年燃料电池体系累计装机量506.9MW，同比增加191.7%，较2021年翻番。

　　迄今，力帆、众泰、江铃等老牌车企都已离场，威马、爱驰、拜腾、极星等一些新权力、新能源的车企也面对保存成绩。如何“熬过隆冬”？一要品牌代价打破，二要走出利润窘境。不然将落空阵地、暴虐出局、无法重组。

　　按照CNESA环球储能数据库，2022年抽水蓄能约占77.1%，新型储能约占21.9%。在当前的新型储能中，锂电池储能占比94%，其他的铅酸电池、液流电池储能、包罗钠离子储能等方法的占比仍旧较低。

　　二是新能源汽车之间，还会有一轮大周期、阅历一轮大洗牌。将来或显现：几家车企独大，大都车企追逐，部门车企落伍——“强者恒强、剩者为王”。

　　2023年一季度，天下可再生能源新增装机4740万千瓦，占局部新增装机的80%以上。此中，风电新增并网1040万千瓦，光伏发电新增并网3366万千瓦，远超越其他可再生能源子类的增加。

　　环球风景伏新增装机量高增，天下30多个省市出台储能相干计划，请求新能源项目配储。比方，2023年2月，湖南出台文件明白新能源项目要设置必然容量的新型储能，于2022年12月尾前，2023年6月尾前并网运转的新型储能项目应别离按装机容量的1.5倍、1.3倍计较所配新能源容量。

　　光伏手艺迭代， 硅片进一步大型化、薄片化，182mm与210mm硅片成为2023年的市场支流。单晶成为市场支流，以HJT、TOPCon为代表的N型电池手艺动员光电转换服从进一步提拔。钙钛矿电池等新手艺从0到1贸易化落地，突破传统转化服从的天花板。风电市场大型化机组、轻量化质料是新标的目的，持续向深近海开展。

　　8、新能源汽车、动力电池、光伏“新三样”成为出口主力。一季度出口同比增加66.9%，是支持出口的主要力气。

　　车企已具有 L3 级量产和托付才能，L3级上路成为行业的主要破局点，枢纽看政策变量。2022 年，以深圳为代表，多地智驾法案出台。开端许可主动驾驶运营树模，但在限制地区和合用工具上还未铺开。2023是行业迁移转变期。

　　近三年来，汽车行业的团体营收增速不变、利润颠簸较大。营收和利润表示差异拉大，外在征象是车企视营收增加优先度高于利润缔造，内涵素质是行业合作加重、本钱困难。关于车企而言，品牌代价意义严重，可以在剧烈合作中避免贬价、避免内卷，掌握持久市场空间和保持中短时间企业利润一样主要。

　　好比钒液流电池储能，劣势是轮回寿命长、宁静性高、情况友爱、容量可规复等，将来的打破重点在于钒电解液本钱降落。2021年前，钒液流电池根本是小范围、分离化建立。2023年，钒液流电池财产贸易化历程将会加快，代表的是百兆瓦级电站投入运转、下流储能项目开端停止吉瓦时级的招标，每瓦古装机进入3-4元。当前的储能电站，将会是集多种手艺道路于一体的综合处理计划能源行业的开展趋向，最大水平的是完成公道操纵资本、进步电转化率、削减对电网的扰动和打击。比方，一个特定的大型储能电站涵盖70%的钒液流储能、20%的锂电池储能和10%的飞轮储能。此中，钒液流电池更合适范围化储能；锂电池储能合适实时应对用电端大范围缺电变乱的发作；飞轮储能则具有更好的调频特征，提拔储电用电服从。

　　2023年，液氢已初入民用，如国富氢能的民用液氢贮存容器完工出厂，液态储氢配备在海内市场蓄势待发。

　　6、光伏、风电财产从发作式增加转为妥当增加。对风电资本的操纵逐渐完美，团体装机增加不再是最中心的成绩。绿电+储能，才气进一步翻开辟展空间。散布式光伏、光伏修建一体化等新兴范畴潜力大。

　　磷酸铁锂电池库存149GWh，三元电池库存为102GWh。磷酸铁锂电池库存可保持约8个月，三元电池库存可保持10个月，动力电池库存积存较着，厂商已采纳“贬价保市”步伐来削减库存压力。2022年下半年起能源行业的开展趋向，行业龙头就开启了“锂矿返利”方案，经由过程与车企签订低于市场的电池采购价钱，来调换与车企的深度绑定。该方案价钱一方面临车企非常有益，另外一方面包管龙头电池厂商的市场份额稳定，进一步减弱第二梯队的合作力，成为“动力电池价钱战”的第一枪，加重了行业内卷。

　　比方，2023年4月，东北能监局明白对新型储能各种抵偿， 针对新型储能，假如AGC可用率到达98%以上，按AGC可用工夫每台次每小时抵偿20元。深圳对先辈的储能树模项目赐与财务资金撑持，项目最高撑持力度1000万元。

　　瞻望将来，从财产投资的角度，我们以为“当下不投储能、氢能能源局官网、智能驾驶，就像5年前没投新能源”。

　　2022年海内电解水制氢装备出货量到达722MW，同比大幅增加106%能源行业的开展趋向。电解槽配备企业从2020年约10家疾速上升到当前超百家。环球前20家电解槽消费商中，8家企业来自中国，如中船派瑞、隆基氢能、考克利尔竞立等。

　　新能源车出口将是2023年的重点。中国汽车走出国门，与德、日、美系车企合作，制止外乡存量内讧，缔造增量，构建环球品牌影响力，进步产物溢价才能。从数据看，2022年，我国新能源汽车出口67.9万辆，同比增加1.2倍。2023年一季度，新能源汽车出口47.8万辆，一个季度就到达了2022年整年的70%。电动车出口占到了汽车总出口的45%，新能源出海远景宽广。