节能环保10只概念股价值解析 节能环保概念股有哪些？—节能环保概念股票

根据公告的增发收购《草案》，交易标的交易价格为11.30 亿元，较2014 年12 月18 日公告的《预案》中交易标的估值微增0.97%;发行价格10.22 元/股， 与《预案》相关内容一致。交易完成后，国网电科院对公司的持股比例将从25.43%提高至31.51%。

加快多地布局清洁能源项目。2014 年公司收购了江苏高邮、河南鹤壁风电项目和江苏大丰、邢台光伏发电项目;在四川、广西收购4 个水电项目。根据我们测算，截至2014 年底，公司已经投产的清洁能源项目有77.2 万千瓦，目前在手新能源项目有50 万千瓦左右。

个股解析：

本次交易标的下属企业包括：襄阳绝缘子、南瑞通用、巴西公司、电力工程公司，交易完成后，将为公司新增复合绝缘子、电网智能运维、节能工程服务等业务，我们认为，这将与公司原有的配电变压器、节能服务、运维等业务形成良性补充与协同效应，且符合公司“一体两翼”发展战略：以一次中低压设备为主体，以节能和运维为两翼，加快布局碳资产行业。国网电科院承诺，标的资产2015~2017 年实现的净利润分别不少于13，258.77 万元、14，838.36 万元和15，704.73 万元，相当于公司原有资产2014 年净利润的46%、52%、55%。

盈利预测及估值

深圳能源：受益深圳电改标的

电改浪潮风起云涌，公司有望成为最受益深圳电改标的。2014年11 月，发改委发布《深圳市输配电价试点方案》，标志着电力大幕。2015 年3 月，“三放开、一、三加强”的新电改9 号文横空出世，在这个方案中，发电、售电环节的尤为值得关注。作为首个获批的试点地区，深圳开始实施新电价机制。深圳市输配电价试点主要针对电网企业，后，对电网企业的价格监督方式将由现行核定购电售电两头价格、电网企业获得差价收入的间接监管，改变为以电网资产为基础，对输配电收入、成本和价格全方位直接监管，建立的输配电价体系。公司作为深圳市第一家上市的公用事业股份公司，2013 年底控股装机达到643.3 万千瓦，2014 年度售电量241.4 亿千瓦时，实现营业收入125 亿元，截至2014 年末，公司总资产达到384.4 亿元。公司有望成为最受益深圳电改标的。

风险提示

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2015-06-18

此外公司垃圾发电项目已向省外发展，2014 年成功收购福建龙岩垃圾发电项目，获得广西桂林垃圾发电项目特许经营权。

资产重组进程存在一定不确定性;节能、碳资产等新业务拓展或不达预期。

区位优势明显，火电在建项目规模较大。公司的火电机组主要集中在珠江三角洲地区，该地区经济发展水平处于全国领先水平，机组平均利用小时较高，电价承受能力较强。2014 年公司燃煤机组售电量达到166.1 亿千瓦时，利用率为4745 小时。随着滨海电厂（2100 万千瓦）、东部电厂二期（339 万千瓦）的陆续投产，公司装机规模将迎来大幅度增长。另外，公司在燃料成本方面控制得当。我们判断2015 年煤炭市场将延续之前的低位运行态势。

投资。深圳电改正在“如火如荼”地进行当中，公司作为深圳市国有企业综合实力排名第一的企业，有望成为最受益标的。公司在大力拓展电力主业的同时，最高环保标准，以垃圾处理产业为依托，积极发展能源环保产业，初步形成以点为主，能源环保等相关产业综合发展的战略格局。我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.75 元和0.81 元。我们给予“推荐”评级。

暂不考虑增发重组实施，我们预计，当前股本下，公司于2015~2017 年将分别实现EPS 0.275 元、0.33 元、0.38 元，净利润分别同比增长20.0%、20.9%、12.8%，对应72.1 倍、59.6 倍、52.8 倍P/E。如年内完成增发重组，考虑业绩摊薄效应及标的资产业绩承诺兑现预期，我们预计增发后，公司于2015~2017 年将分别实现EPS 0.35 元、0.415 元、0.46 元，对应56.6 倍、47.8 倍、43.1 倍P/E，EPS 分别增厚0.075 元、0.08 元、0.085 元。给予“增持”评级。

增发收购草案与预案的主要内容相差不大

重组符合公司发展战略，将利好业绩增厚

节能环保概念股价值解析 节能环保概念股有哪些？

南方财富网微信号：southmoney

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：邹序元，周然 日期：2015-04-09

受政策扶植，垃圾发电业务增长迅速。近年来深圳每年垃圾产量年均增幅8%，预计2015 年每天将产生17800 吨垃圾。公司目前共建成6 个垃圾发电项目，处理能力7150 吨/日。公司计划2015 年垃圾处理能力达到13000 吨/日，2020 年达到18000 吨/日。公司目前正在积极筹建包括深圳东部电厂在内的多个项目。

置信电气：拟注入武汉南瑞，利好业绩增厚