节能环保：看好超低排放和VOCs治理 荐5股？节能环保股票推荐

我国土壤总的超标率接近两成，土壤污染严重。但由于长期以来所受的重视程度不足，加之缺乏持续有效的商业模式，土壤污染治理并未能有效推进，土壤修复市场尚处于起步阶段，未来发展潜力巨大。根据环保部预测，我国土壤修复市场带动的投资规模将超过5.7万亿。目前国家正加快推进土壤污染防治领域政策的制定，作为顶层设计的“土十条”则有望于明年发布。“土十条”的推出，将为我国土壤污染防治指明方向，并有望实质性推动土壤修复领域发展，持续打开市场空间。预计，“十三五”期间，土壤修复市场规模将超过6，000亿。我们认为，拥有土壤修复核心技术和工程经验的公司，将率先受益于市场的加速启动，推荐标的：高能和博世科。

风险提示：1）政策出台及推进不及预期；2）PPP项目落地难、模式推广缓慢；3）竞争加剧导致行业毛利率下滑；4）监管执度不严。

土壤治理：“土十条”即将落地，万亿修复市场待

关注掌握超低排放核心技术的细分领域龙头，推荐标的：清新。此外，挥发性有机污染物VOCs排污收费试点启动，排污收费的实施，将倒逼排污企业安装监测设备及上马治理设施，从而推动监测治理潜在需求的加快。而环保“十三五”规划，或将对VOCs排放实施总量控制并纳入约束性指标体系，政策的再度加码则有望使VOCs治理行业加速爆发。我们预计，“十三五”期间VOCs治理（含监测）市场规模超过750亿。关注产业链布局较为完善，拥有VOCs监测与治理一体化优势的龙头公司，推荐标的：聚光科技和汉威电子。

板块走势相对较强，行业盈利表现较优

新修订标准一旦落地，将掀起污水厂提标热潮。我们预计提标潜在市场需求近千亿，而2016-17年将是高峰，约470亿的市场需求有望集中。排放标准的收严，将使膜技术的竞争优势提升。因此，提标将为膜法水处理带来更多的发展机遇，关注膜法水资源化龙头，推荐标的：碧水源和津膜科技。另外，PPP推广、水价、国企共振效应推升水务市场景气度，行业发展步入新的机遇期。关注资源整合能力强且兼具较强国企预期的水务运营平台公司，推荐标的：兴蓉。

水处理：看好污水处理厂提标与水务市场发展。环保部发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》（征求意见稿），修订标准将对污染物控制项目进行大幅扩容，并将增加特别排放限值，对接地表水IV类标准；同时，要求区域内现有城镇污水处理厂在2017年底前出水达到一级A标准。

2015年，在政策刺激、事件催化、业绩利好提振等多重因素作用下，环保板块总体表现相对较强，环保工程及服务指数、环保设备指数以及水务指数分别跑赢大盘（沪深300）44.12、30.92和1.94个百分点。而在政策持续加码、监管执法强化以及创新模式逐步发力的推动下，环保订单加快并实现业绩兑现，行业整体保持较快增长，盈利表现较为优秀。

大气治理：看好超低排放和VOCs治理

以三大行动计划为主线，布局高景气细分领域。“十三五”期间，将以提高质量为核心，气水土三大行动计划有望全面推进深入实施，在此带动下，环保行业将延续高景气度。作为环保“十三五”开局之年和全面推进治污承上启下的重要一年，2016年预计污染治理将重点围绕三大战役展开，各重点治理细分市场有望获政策持续加码推动而加速发展。因此，以三大行动计划为主线，着眼于市场潜力大、行业发展将提速的细分领域，来把握相关投资机会。

12月环保部等三部委联合发布《全面实施燃煤电厂超低排放和节能工作方案》，提出到2020年，全国所有具备条件的燃煤电厂力争实现超低排放，东、中部地区分别提前至2017年前和2018年前完成。超低排放提速扩围的全面推进，将催生行业高景气度，千亿市场将加速启动，并有望于未来两年内集中爆发。