节能环保水龙头节能环保+废物处理龙头+董事长被查不跌反涨+跑马圈地+7元空间+买

2、董事长被调查+龙头不改战略依旧+曝绝佳买点

投资要点：

3、高壁垒+强者恒强+跑马圈地+扩大市场占有率

近日北方持续严重雾霾，中央气象台昨日继续发布霾预警。据气象人士分析，未来几日华北地区的雾霾还将延续甚至加重。此外，本月底第21届联合国气候变化大会将在法国巴黎召开，预计将达成一项新协议来取代《京都议定书》，成为2020年后全球应对气候变化行动的依据。长期来看，在“加强生态文明建设”首度写入五年期规划目标的背景下，环保产业高景气持续可期；短期来看，受雾霾天气和气候大会的事件性提振，环保板块热度有望再度提升。

4、净利润增速42.3%+并购+7元空间+短期调整务必介入

1、节能环保+废物处理龙头+牵手天津大+遥遥领先

我们预测公司2015-2017年实现归属母公司净利润3.6亿、5.6亿、6.9亿,同比增速42.3%、55.6%、24.1%,对应EPS分别为人民币0.41元、0.64元、0.79元。看好公司的持续并购能力和成长空间。若短期股价波动较大,带来较好买入机会;参考A/H股市场估值体系,我们给予2016年45倍PE,目标价29元人民币。

公司属于节能环保板块，立足于工业废物处理业务，积极拓展市政废物处理业务，配套发展工程及服务和贸易及其他等增值性业务，初步形成了立足广东、覆盖长三角和华中、辐射全国的核心市场布局。此外，公司与大学和建立了合作关系，开展技术研发合作，使公司在技术上始终保持与国内外同步发展，位居国内领先水平。

公司此前由于董事长调查事件停牌，但不改公司龙头地位。公司自1999年成立以来,便专注于工业废弃物处理处置和资源化业务,运营经验丰富、区域布局领先,已奠定危废龙头地位。此次董事长受到有关部门调查事件不改变公司发展战略方向、不改变公司在危废领域的龙头地位、对具体经营业务实施层面影响亦有限。若短期股价波动较大,带来较好买入机会。

相较于其他环保细分行业,危废运营壁垒较高,行业呈现强者恒强、集中度继续提升趋势,并且目前供需格局紧张,无害化处置设施缺口仍较大。公司近两年来已形成以珠三角和长三角为核心的产业布局,华中、西南和华北等工业较为集中地区也有所布局,跑马圈地之后将深耕当地危废市场,进一步扩大市占率。