IPO重启消除注册制担忧 或利好新兴产业登陆A股

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在中国经济转型的大潮之下，新兴产业已经成为推动经济结构调整一支新的生力军。但在此之前，众多新兴产业的公司特别是互联网企业碍于国内政策的，纷纷选择接受VIE架构，在境外上市，使得投资与收益两头在外。现在，随着国内的推进，为了吸引优秀的新兴产业公司在国内上市，多层次资本市场正在逐步构建。

安信证券首席经济学家高善文此前指出，新兴行业的快速发展高度依赖资本市场的直接融资体系，银行的间接融资体系无法有效对接。

普华永道中国机构服务部主管合伙人陈静认为，战略新兴产业应该包括以下几个方面：一是新一代信息技术(包括互联网、云、网络通讯、高性能集成电、软件等)；二是节能环保和新能源(包括核电技术、新能源汽车等)；三是生物医药和高性能医疗器械；四是高端装备制造(包括数控机床、机器人、电力装备、农机装备、航空航天和海洋工程以及先进的轨道交通和船舶等)；五是新材料。他同时，应该把文化产业和教育产业纳入新兴产业的范畴内。

但新兴企业入驻国内资本市场也面临着不少挑战。普华永道指出，现有资本市场制度体系存在缺陷，如存在上市门槛高、流程繁冗、审核标准等问题；此外，新兴行业的公司在国内资本市场上市过程中也面临不少财务问题，如对国内税收政策不甚了解。

华兴资本董事总经理兼境内资本市场负责人魏山巍在接受《第一财经日报》记者采访时表示，本次重启IPO，是基于近段时间以来上证指数稳步提升、市场交易量明显回升的事实，评估股市已进入修复、调节阶段，可以放开新股供给，全面恢复股市融资功能。

对于新股发行制度的完善，魏山巍分析到，未来上市项目审核的重点将进一步集中在合规运营和信息披露的质量，对于企业经营的实质判断则将更加弱化。同时，将性要求由发行条件改为披露内容的变化，可能会促使一些不考虑整体回归的境外上市公司将自身部分业务拆分并回A股上市。而将募集资金运用从发行条件改为信息披露的要求，使得大量轻资产类的新经济企业不必受制于募投项目规模和内容的。

该所中国高增长企业组市场华北区主管合伙人卓志成指出，投资者要对一个很有前景但盈利能力尚弱的企业进行投资和估值，这需要企业的领导团队有清晰的战略思，明确的经营方略，透明的企业信息披露以及稳健的财务管理能力，这对企业家和管理层的压力是巨大的。同时，在新的证券法律体系下，对于信息披露以及企业财务年报的要求会更高，因为违规的成本将会很高。

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【IPO重启消除注册制担忧 或利好新兴产业登陆A股】证监会11月6日宣布，进一步完善新股发行制度，对股票发行制度进行多项调整，并待履行完相关程序后，全面重启IPO。此前，IPO已经暂停了四个多月。此番重启，有分析指，慢牛可能已经到来。证监会11月6日宣布，进一步完善新股发行制度，对股票发行制度进行多项调整，并待履行完相关程序后，全面重启IPO。此前，IPO已经暂停了四个多月。此番重启，有分析指，慢牛可能已经到来。

尽管面临压力，但魏山巍表示，此次修改使A股市场进一步向成熟市场靠拢，并与之前新三板在相关方面的探索保持一致，说明整个监管的趋势是的，基本消除了大家对于注册制走回头的担心。

今日亦有消息指称，战略新兴板将在证券法颁布后与注册制同步推出，预计时间为明年上半年。

(责任编辑：DF154)

“市场化的方向将有助于提升新经济优质企业登陆A股市场的信心。”魏山巍表示。

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