龙马环卫(603686)核心题材 - F10资料 V20 - 东方财富关于节能环

要点一：所属板块福建板块沪股通机械行业节能环保军工上证380新能源

要点二：经营范围专用车辆、环卫设备及配件的制造和销售;机械设备租赁;城市垃圾清扫服务;城市道冲洗服务;城市积雪清理服务;城市垃圾运输服务;城市泔水清运服务;城市垃圾分类服务;城市垃圾焚烧服务;城市垃圾填埋服务;城市垃圾堆肥服务;城市废弃食用油处理服务;公共厕所管理服务;绿化管理;建筑物外墙清洗服务;城市水域治理服务;江、湖治理服务;水库污染治理服务;再生物资回收;公养护服务;与治理咨询服务;市政管理咨询服务;机械工程研究服务;科学技术研究服务;卫生工程设计服务;软件开发;信息技术培训服务;对外贸易。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点七：核心竞争力-研发及新产品优势公司在环卫装备行业深耕细作,在环卫清洁及垃圾收转装备的研发和技术创新方面取得了显着成效,拥有雄厚的技术与研发实力,处于行业领先地位。公司所处行业系技术密集型行业,产品涉及的跨度范围广、学科交叉多、综合性强,通过长期的投入和反复的实践,已经具备较强的持续创新能力,可以较好地把握行业技术发展趋势并引领行业技术潮流。公司还建立了一套较为系统、全面、有效的持续性创新机制：由技术中心负责前沿技术研究、新产品开发和技术创新工作;将“求新求变、永续经营”的创新融入日常工作中,营造了勇于创新、尊重创新、激励创新的文化。

要点十四：成军队采购一级供应商2015年2月16日公告，公司符合军队物资供应商入库条件，成为2014年第七批入库供应商，类型为生产型，级别为一级。

要点十一：拟推出性股票激励计划2016年3月,公司公告拟退出性股票激励计划方案：计划拟授予激励对象性股票605万股,占股本总额,2.27%,其中首次授予565万股。计划涉及的激励对象共152人,主要是中层管理人员、核心技术(业务)及控股子公司的核心,授予价格为12.15元/股。激励对象获授的性股票按3：3：4的比例分三期解锁,未来解锁条件为以2015年净利润为基数,2016/17/18年净利润增长率不低于20%/55%/110%。

要点二十：稳定股价预案公司股票在证券交易所正式挂牌上市后三年内，一旦出现连续二十个交易日股票收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产（如果公司因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，则按照证券交易所的有关作除权除息处理），公司将采取以下部分或全部措施稳定公司股价，并股价稳定措施实施后，公司的股权分布仍符合上市条件：（1）在不影响公司正常生产经营的情况下，经董事会、股东大会审议同意，公司通过证券交易所回购公司股票；（2）要求控股股东及时任公司董事（董事及不在公司领取薪酬和现金分红的董事除外）、高级管理人员的人员以增持公司股票的方式稳定公司股价，并明确增持的金额和期间；相关人员购买所增持股票的总金额不低于其上一年度本人从公司获取的税后薪酬及税后现金分红总额的50%；（3）在公司经营资金需求的前提下，经董事会、股东大会审议同意，公司通过实施利润分配或公积金转增股本的方式稳定公司股价；（4）公司通过削减开支、高级管理人员薪酬、暂停股权激励计划等方式提升公司业绩、稳定公司股价；（5）法律、行规、规范性文件以及中国证监会认可的其他方式。

要点十五：专业化经营优势由于环卫清洁及垃圾收转装备主要用于卫生作业，而各地气候、作业需求相差甚远，导致不同的客户具有不同的个性化需求，因此专业化经营的公司更能适应本领域的特点，并发展壮大。公司在发展过程中秉承专注，始终主业，在环卫清洁及垃圾收转装备领域进行长期的专业化经营，积累了丰富的行业经验，因此能够根据客户需求快速灵活地调整产品结构与营销策略，进行个性化设计和灵活、柔性的生产，使得公司在激烈的市场竞争中充分发挥机制灵活的优势，更快、更好地适应市场的变化。

要点十：重大合同2016年6月3日公告,公司与沈阳市浑南区城市管理局签署浑南区老城区卫生作业承包合同,合同金额为14561.8万元/年(占公司2015年度营业收入的9.53%)。本项目服务承包期限5年,自2016年7月1日起至2021年6月30日止。5年考核均合格时可以顺延3年。该承包合同正式生效并顺利实施后,将对公司2016年度及以后年度的经营业绩产生积极的影响,同时将为公司后续环卫服务项目的开拓提供更多的经验。

要点四：行业背景-环卫装备行业卫生是指城乡公共空间的卫生整洁,作为公共卫生的重要组成部分,是和社会可持续发展的重要内容,也是现代文明城市建设的重要。国家要求将卫生规划纳入城乡社会经济发展总体规划,加大对城乡卫生设施建设的资金投入,并在规划目标中明确提出,要提升环卫装备水平,进行环卫装备的更新换代。环卫装备是进行环卫机械化作业的主要工具,是国家卫生事业持续发展不可或缺的基础设施之一,国家对市政基础投入的增加使环卫装备行业进入了崭新的发展时期。我国绝大部分地区的环卫装备发展仍将以达到基本环卫装备阶段为目标。

要点五：核心竞争力-专业化经营与快速灵活的优势环卫清洁及垃圾收转装备主要用于城乡卫生作业,而各地气候、作业需求相差甚远,导致不同的客户具有不同的个性化需求,因此专业化经营的公司更能适应本领域的特点,并抓住机遇发展壮大。公司在发展过程中秉承专注,始终主业,在环卫清洁及垃圾收转装备领域进行长期的专业化经营,积累了丰富的行业经验,因此能够根据客户需求快速灵活地调整产品结构与营销策略,进行个性化设计和灵活、柔性的生产,使得公司在激烈的市场竞争中充分发挥机制灵活的优势,更快、更好地适应市场的变化。公司怀抱“成就专家”的理想。

要点十七：募资投向-研发中心项目企业的研发实力是企业科技进步的动力源泉，科技的进步才能不断提高企业的竞争力。目前公司研发中心试验办公场地紧凑，因缺乏专用的试验场地，新研制出的环卫清洁及垃圾收转装备无法进行全面测试，不能满足公司的研发需求，大部分环卫清洁及垃圾收转装备的测试只能在客户试用阶段来完成。而且，现有的研发模式也不利于公司的长远发展，若要完全掌控产品的研发状况，必须在现有的技术中心基础上建立拥有完善的研发设施和试验场所的研发中心。通过新设立的研发中心，充分激活现有技术力量，预计新研发中心建成后新产品开发能力将得到大幅提高，并能获得更多的行业专利。该项目为提高公司自主研发能力、提升公司竞争力的新建项目，项目总投资3,600.02万元，建设期为两年。研发中心建成后，将开展各类垃圾车、清洗扫车、小型纯扫式扫机、小型全液压扫机、机械-液压复合传动技术应用的面保洁装备以及电动扫机的技术的提升研发，预计在1-2年内可产生研究，3-4年内实现量产，为企业的主营业务收入来源，为公司带来可观的收益。本项目实施后将进一步扩大公司的研发团队，极大提高公司的整体研发能力，增强公司的产品竞争力，展示公司技术实力，从而提升公司品牌形象，为公司的长远发展打下基础。

要点八：拟定增募资11亿元加码主业2016年9月29日公告,公司拟向不超过10名特定对象非公开发行不超过4000万股,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%,募集资金总额不超过11.13亿元,其中公司控股股东、实际控制人或其控制的关联人不参与此次认购。

要点六：核心竞争力-市场地位与品牌优势公司自成立以来就十分重视品牌建设,经过持续不懈的精心培育,以及在产品质量及性能、技术水平、客户服务等方面的综合优势,在行业内获得了较高的品牌知名度和美誉度,并树立了值得信赖的企业形象。公司“福龙马”商标被认定为中国驰名商标、福建省着名商标,“福龙马”牌产品被认定为福建省名牌产品,“福龙马”品牌已成为公司进一步巩固行业地位并扩大市场份额的重要优势之一。

要点九：市场占有率新高2016年中报披露,2016上半年,公司环卫车辆总产量为3109辆,比上年同期增长53.99%;销量为3045辆,比上年同期增长38.22%;库存量为644辆,比上年同期增长102.52%。公司市场占有率再创新高,达到7.25%;公司环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场的占有率为16.32%。截至报告期末,公司已取得环卫服务项目13个,年化合同金额为4.44亿元,累计合同总金额为48.55亿元。此外,公司环卫智慧云服务系统目前已在公司海口项目实施运用,改变传统环卫产业运营模式。

要点十六：募资投向-环卫专用车辆和环卫装备扩建项目近年来，我国环卫清洁及垃圾收转装备保持快速增长，2006-2012年复合增长率高达30%。未来随着城市化进程加快以及人口的持续增加，预计国内环卫清洁及垃圾收转装备市场仍然会保持较高速度的增长。面对行业的高速成长，公司近几年也在高速发展中，业务呈现快速发展态势，2011年-2013年公司营业收入复合增长率高达19%。公司为积极应对行业的快速发展，使营业收入在未来保持增长，必须扩大现有产能。该项目为扩大公司现有产能、解决环卫装备产品的产能瓶颈的扩建项目，项目总投资23,208.25万元，建设期为两年。经过财务测算和分析，项目达产年营业收入91,000万元，达产年利润总额12,405万元，净利润9,304万元，总投资收益率53%，项目投资税前财务内部收益率为37.34%，项目投资税后财务内部收益率为29.99%，项目税前投资回收期4.64年，项目税后投资回收期5.11年。

要点三：主营业务-环卫装备、环卫服务龙马环卫是中国专业化环卫装备、环卫服务主要供应商之一,主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源及清洁能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售以及环卫产业运营服务。多年来专业化经营战略,专注于国家卫生事业,在环卫装备领域不断探索创新与发展壮大。2015年度,公司制定了“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展的战略,依托在环卫装备领域已经建立的竞争优势,大力推进环卫服务等新兴业务的发展,延伸产业链条,丰富业务类型,使之成为公司中长期发展的关键拓展领域,经营业绩重要增长点。

要点十八：股利分配公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理、稳定投资回报并兼顾公司的可持续发展。利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式分配股利，同时公司实施差异化的现金分红政策。在利润分配方式中，现金分红优先于股票股利。公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。公司当年度实现盈利且累计可供分配利润为正值，在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点十九：自愿锁定股份公司实际控制人张桂丰作出承诺：自公司股票上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其在本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司发起人股东陈敬洁、荣闽龙、林川、杨育忠、林侦、魏文荣、林顺田、李小冰、陈永奇、李开森、连泉、林鸿珍、沈家庆、罗翔、王建群、宋奎洋分别作出承诺：自公司股票上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其在本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司法人股东富邦投资、涌源投资、华兴创投以及除上述发起人股东之外的其他四十三位自然人股东分别作出承诺：自公司股票上市交易之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其在本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司法人股东兴烨创投作出承诺：自公司股票上市交易之日起十八个月内，不转让或者委托他人管理其在本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。

要点十三：“环卫装备制造+环卫服务产业”发展战略2015年年报披露公司未来总体发展战略：确立“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展,“环卫装备制造”战略是指在环卫装备领域深耕多年的基础上,利用首发上市募投资金扩大公司当前产能、突破环卫装备产品的产能瓶颈,提升公司自主研发能力和核心竞争力,保持业内领先地位。“环卫服务产业”战略是在国务院大力推进向社会力量购买公共服务的政策背景下,依托在环卫装备领域竞争优势,有序推进环卫服务产业等新兴业务的发展,延伸产业链条。

要点十二：海口市龙华区环卫一体化PPP项目公司于2015年12月中标海口市龙华区环卫一体化PPP项目,投入机械化设备多,是目前为止国内项目金额最高的环卫一体化PPP项目,合同期限15年,合同总金额35.10亿元,有望成为环卫服务行业的标杆项目。该项目特许经营期15年,年合同金额2.34亿元,占公司2014年营业收入19.81%,预计将对公司2016年度及以后经营业绩产生积极影响。