看好评级]节能环保行业周报：三季报密集发布 关注业绩超预期个股2017-1-12

2、PPP财政管理办法出台严禁借PPP举借债务

投资要点：

8、格林美：签署循环经济产业发展基金战略合作协议

6、兴蓉：联合中标水资源综合利用PPP项目

投资策略

公司信息

5、中电环保：签订6个固废处理PPP项目协议总投资2.2亿元

个股方面，盈利延续分化格局，业绩同比下滑以及增速在50%及以上的公司数量占比分别约为26%和30%。短期看，市场或仍将以震荡行情为主，对于环保板块，维持谨慎操作观点，继续立足基本面，优先关注三季报业绩超预期个股。中长期角度，在政策、监管、创新模式等共同发力下，环保行业有望迎来加速发展期。持续看好PPP模式推进下行业及相关个股的成长潜力和增长弹性。继续维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：高能、环能科技、巴安水务和天翔。

7、国祯环保：拟1.1亿元收购即墨污水处理公司60%股权

9、江南水务等公司发布三季报

行业动态

近5个交易日内，沪深300上涨1.39%；环保设备指数，以及水务指数、环保工程及服务指数则分别上涨2.42%，以及下跌0.05%和0.55%，板块整体跑输大盘。细行业方面，渤海节能环保板块中上周下跌的大气治理、固废处理子板块本周均小幅反弹，涨幅居前；而监测、水处理子板块则小幅收跌。个股方面，科林环保、怡球资源等涨幅居前，而盛运环保、国中水务等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为42.75倍，相对沪深300的估值溢价率为243%，板块估值及估值溢价率环比均小幅回落。

4、环保部审议并原则通过《水污染防治法(修订草案)》

1、五部委鼓励民资进入城市供水、污水、垃圾处理等行业

3、发改委向3省下达水污染防治中央预算内投资5.52亿元

近5个交易日，权重板块带动大盘继续震荡上行，环保板块则出现回调、整体弱势。从节能环保板块内已发布三季报/三季度业绩预告的42家公司的盈利情况看，前3季度板块整体业绩增速15.7%，基本符合预期；其中，水处理子板块中工程及设备细分领域受益于收购并表及PPP项目落地加快，盈利大幅增长57.6%；另外，监测子板块同样实现较高增速，同比增长33.1%。

1）政策落实、PPP推进不及预期；2）行业竞争加剧；3）大盘系统性风险。

风险提示

市场表现