先锋期货｜受印度调整铁矿出口关税消息影响持仓暴增铁矿期货大涨44％

　　央行公告称，5月23日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

　　在岸人民币兑美元快速拉升，较日低涨近400个基点，至6.6548；离岸人民币兑美元涨逾300个基点，逼近6.66关口。

　　天津、郑州、苏州的部分银行已执行4.25%的首套房最低利率。南京方面，首套房利率虽未降至最低限，但已较此前有明显下降。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，当前全国房地产的低利率可能并未见底，后续房贷利率还有进一步下调的可能。

　　继国有银行、部分股份制银行下调一年期以上期限定期存款和大额存单利率后，近期多家中小银行也进行了跟进。5月22日，宁波银行、苏州银行、苏州农商行、杭州银行、张家港农商行陆续对外发声，将会结合市场情况对存款利率价格进行调整。目前，上述银行中已有部分展开行动对定期存款利率进行下调，部分银行3年期至5年期的存款产品利率降低了10-25个基点。

　　国家卫健委表示，要完善常态化监测机制，省会和千万级人口以上城市建立步行15分钟核酸“采样圈”，方便群众就近就便进行核酸采样。开展核酸定期检测，重点行业和人群加大检测频次，提高早发现能力。

　　焦煤：消息方面，依据策克口岸的恢复通关会议要求，策克口岸暂定于5月25日恢复通关，先期采取集装箱车辆运输，试运行车数30-50辆/日，后期计划集装箱入境运输车辆增加至100-120辆/日。策克受疫情影响，从去年10月中旬开始闭关至今。供应方面，近期国内产量小幅增加，且进口蒙煤和俄煤持续增加，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游焦企焦煤库存较低且仍未减产，对焦煤需求有一定支撑，但焦炭市场情绪仍然较弱，叠加钢材需求不佳，焦煤需求暂时受到抑制。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤供需有所缓和，但焦煤社会库存总体处于偏低状态，且近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期盘面或震荡运行。

　　焦炭：市场方面，随着部分贸易商启动采购，尤其是对产地一些超跌资源的接货积极性大增，影响产地焦企厂内焦炭库存开始不同程度下降，叠加部分原料煤也有企稳迹象，部分焦企心态转好。供应方面，当前焦炭价格持续下降，但焦企利润仍然不错，短期生产积极性仍较好。需求方面，目前焦炭铁水仍然不错，但钢材去库压力较大，铁水产量以及焦炭需求进一步回升空间可能有限。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，虽然当前供需有所改善，但近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期或震荡运行。

　　动力煤：供应方面，产地产量仍处于较高位置，但进口煤持续倒挂，进口量有所减少。下游方面，当前电厂日耗震荡，日耗同比偏低，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降，关注疫情后日耗是否有起色。港口方面，大秦线日检修完毕，沿海供给将恢复正常，北港库存较上周小幅增加。政策方面，相关部门进一步明确限价的是发电和供热用煤，非电用煤不在限价范围）。整体来看，当前沿海问题主要是进口煤严重倒挂，但是当前当前电煤需求较弱，同时动力煤政策风险仍然较大，后期价格取决于需求的变化。

　　螺纹钢：今天是2022年5月23日，我们对螺纹的观点是，目前螺纹仍然在下跌通道内运行，且盘面空头力量占优，目前认识弱现实逻辑主导，原料端的消息面刺激力度有限。操作上继续维持逢高做空的思路，关注日线图通道上轨和小时图箱体上沿的压力情况。今天螺纹冲高回落，我们连续三周提示的逢高做空的思路再次被证明有效。早盘开盘，我国作为印度铁矿的重要出口国，受印度出口铁矿大幅上调关税消息影响，铁矿大幅高开，螺纹随之一同冲高，上涨过程中，减仓明显。但现实情况的疲态不改，螺纹冲高后再次大幅回落。在今日的分时图上，我们很明显可以观察到，螺纹上涨几乎都是伴随明显减仓，而下跌时都呈现增仓，说明目前螺纹向上的动能是不足的，而空头做空动机依旧较大。日线上，今日反弹触碰下降通道上轨之后，受到压力再次大幅回落，目前下方继续受到半年线的支撑，近几次的下跌，该均线都显现出了较为不错的支撑能力，后续继续关注该线的得失情况；小时图上，保持在箱体内震荡，关注箱体下沿的支撑情况，注意macd即将形成死叉。近期盘面持仓的变化情况，代表目前市场做空的动机仍然较高，而钢厂成材利润的收缩会抑制短期铁水增量，原料端对螺纹的支撑逻辑难以持续。对于螺纹，在现实因素未出现好转前，盘面真正转强的可能较小，继续关注螺纹短线布局空单的机会。

　　热轧卷板：上周热轧板卷市场库存总量小幅增加，价格分区域涨跌互现。目前从供需面来看，热卷基本面依旧偏差，昨日本网热轧板卷数据发布，产量、社库增加，厂库下降，表需稍有回升。需求方面由于近期期货盘面反弹，数据有所回升，前期部分延迟需求逐步释放，商家压力有所减轻。综合来看，预计近期全国热轧板卷价格区间震荡运行。

　　铁矿石：本周来看，供应端，上周巴西天气有所好转，发运将有小幅回升，澳洲前四天发运较上周有小幅减量，预计本周全球发运仍维持当前水平；到港端，由于上周部分巴西到港船只延期到港，叠加一小部分非主流海飘到港所带来的增量，预计本周到港量将会上升至2022年均值线附近。需求方面，钢厂亏损面积依旧在扩大，但上周复产及新投产高炉仍会对本周产生持续影响，预计日均铁水产量仍能小幅微增，与此同时港口因钢厂矿石消耗不减持续保持高出库量，日均疏港仍会维持在300万吨以上的高位，短期供应低位难以对抗港口去库速度，预计本周港口库存仍将继续去库。综合来看，本周基本面没有太大改变，供需差继续呈现缩窄的趋势，上海地区的复工复产可能会于6月中、下旬到来，成材需求低迷的格局或将延续，铁矿价格仍会在政策面及下游需求的影响下保持震荡格局。

　　港口现货方面，全国主港铁矿累计成交53.5万吨，环比下降39.3%；本周平均每日成交53.5万吨，环比下降37%；本月平均每日成交83.1万吨，环比下降14.4%；

　　铜：今日铜仓单减少4151吨至21347吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场价格维持高位，以进口好铜和湿法铜货源为主，整体供应偏紧。华东冶炼厂集中检修导致供应收紧，叠加进口窗口关闭，月差维持高位，市场对后市供应局面存在担忧。另外目前上海周边市场现货升水普遍较上海市场高100-200元/吨，随着上海地区流动性持续恢复，将对上海市场升水形成支撑。贸易商今日采购情绪较积极。广东周末库存出库近6000吨，库存快速回落；早间铜价冲高后，下游买兴受限。市场下月票增多，当月票一票难求，加之目前多数贸易商暂无库存，整体呈现供需两弱局面。今日金川PC成交100吨，铁峰厚板成交50吨。近期炼厂发货减少，是库存减少的主因；加之周末下游长单拿货，库存更是一降再降；随着进口窗口逐渐关闭，进口货源后续或将减少，主要补给来源需等待国内炼厂供应。库存方面，5月23日国内市场电解铜现货库存8.32万吨，较16日减1.65万吨，较19日减1.63万吨。 精铜杆方面，市场电解铜供应趋紧，精铜杆加工费仍居高不下；今日下游零单交易活跃度有所提升，但整体成交量并不乐观，市场整体接盘积极性较为一般。

　　铝：Mysteel现货市场：经Mysteel对26家压铸企业调研，4月压铸铝合金锭总消耗量1.8万吨，较去年同期减少20.23%，其中73%的样本企业呈需求下降态势，下降幅度在23%-70%不等，8.3%的样本企业需求同比持平，18.7%的样本企业因接单正常或偏好，铝合金锭需求同比提升8%-28%。调研过程中，多数企业均表示年内资金压力增加，企业效益下降，这一点从压铸上市企业财报中可窥一斑。

　　电解铝方面，华南地区铝锭主流成交价20810-20820元/吨，均价20815元/吨，涨80元/吨。今日市场成交主要集中于接货交长单，零售成交较弱，市场观望氛围渐起。成交方面，今日市场一早报均价为主，接货方压价贴水10-20元/吨接货；大户刚需接货交长单，市场主流成交价为贴水10元/吨，今日佛山铝锭现货成交转弱。上海疫情解封在即，当地终端行业提前备货需求拉高铝加工企业开工率；另外，废铝的短缺以及精废差差距较小促使原铝替代废铝窗口打开，铝锭消费好转明显。综上所述，阶段性补库行情以及废铝的替代作用使近期消费层面表现好转，且成本提供一定支撑。

　　镍&不锈钢：今日沪镍仓单减少157吨至1751吨。Mysteel现货市场：镍矿方面，近日国内下游工厂刚需采买，尤其部分低库存工厂补货积极，但受镍铁下跌行情影响，成交价格仍较前期持平。菲律宾近期天气逐渐好转，但据了解出货多为前期延迟的订单，实际可在售资源较少，短期市场买卖方仍处观望中，预计价格弱稳运行。

　　镍铁方面，印尼镍铁回流增加，国内镍铁供应略有过剩，多数铁厂以交付前期订单为主，部分尚有库存的镍铁厂出厂报价在1580-1600元/镍。不锈钢终端需求疲软，成本压力下钢厂对高镍铁行情多看跌为主，采购谨慎，以消耗高镍铁前期订单和现有库存为主。

　　精炼镍方面，市场方面，上周关闭许久的进口窗口重新打开，随着本周进口货物的陆续到货，市场货源逐渐增多；另一方面，下游企业仍因疫情原因而需求不佳，供强需弱之下，现货升水一跌再跌。尤其镍豆，新能源企业倾向于选择性价比更好的MHP作为原料，反而向市场抛售库存镍豆，镍豆升水已降至3000元/吨左右，更有少量贴水报价，但仍未对市场需求起到有效刺激。

　　今日不锈钢主力2206合约跌 2.22%至18765元/吨，不锈钢仓单减少4996吨至31484吨。Mysteel不锈钢方面：300系方面，佛山市场受不锈钢期货盘面弱势下行的影响，冷热轧资源早间均有延续21日补跌的态势，市场询单亦回归平静。午后市场部分规格继续有下调50-100元/吨的操作，市场后市信心不佳叠加下游恐跌情绪较浓；热轧方面，跌价之下需求疲软，提货成本偏高使商家出货意愿下降，成交乏力。无锡市场今日受跌价氛围影响，华东钢厂冷轧现货封盘，贸易商报价，报量待批。据悉，目前整体成交较差，商家意在保持低库存状态，日内提货积极性不高。

　　原油：上周五，欧盟计划石油实施禁令，中国需求好转预期增强，国际油价小幅收涨，美国下跌也抑制了油价涨幅。今日国际油价震荡上行。供应端，乌克兰表示近期无和谈计划，俄乌局势导致的供应风险担忧延续。此外伊朗及委内瑞拉制裁问题没有实质性进展，也无助于缓解供应忧虑。需求端，美国夏季驾车出行高峰即将到来，其正式开始的标志是美国阵亡将士纪念日，即5月最后一个星期一。在消费旺季到来前，美国汽油库存却出现反季节性的低位。此外亚洲疫情持续好转，均支撑需求预期。基本面偏紧预期以及美国夏季需求提升提振，短时油价偏强整理为主。

　　沥青：国内沥青均价为4408元/吨，较上一工作日价格上调17元/吨。今日中石化川渝、华东及西北价格上调50-100元/吨，山东华北部分品牌报价有所上调，带动市国内场价格上行。今日国内沥青总产量共计6.15万吨，环比增加0.82万吨或15.38%。周末华龙。齐岭南复产沥青，加之京博以及岚桥提产，带动整体产量增加。山东地区：今日中石化价格持稳，区内周末价格有所上涨，市场主流参考价在4180-4320元/吨。供应方面，齐鲁石化22日转产渣油，但华龙、齐岭南21日复产沥青，京博、岚桥生产负荷提升，带动区内供应增加明显。区内及周边省份天气尚可，下游终端刚需稳定，整体表现尚可。今日主力炼厂华东西南小幅上调50元/吨，其他地区持稳，供应端来看，山东、河北地区供应增加明显，需求端高价资源需求放缓，部分偏好低价资源为主。短期来看，国内沥青市场继续维持大稳为主。

　　PE：今日线性期货低开低位运行，部分石化下调出厂价，场内交投气氛受挫，持货商报盘随行跟跌，终端多谨慎观望，实盘价格侧重商谈。国内LLDPE主流价格在8600-9100元/吨。供应方面，目前石化企业装置检修损失量处于中高水平，油制线性装置生产利润亏损严重，部分石化企业延续降负荷运行，煤制线性装置生产利润尚可，后期有部分检修装置有重启计划，预计石化企业开工负荷将有所提升。目前石化企业库存压力不大，库存水平中性，港口库存呈现高位窄幅去库态势。需求方面，部分地区疫情好转有望带动需求有所恢复，但下游农膜行业进入淡季，整体需求端提振力度或较有限。

　　PP：今日PP期货震荡运行，国内PP市场窄幅整理。多数生产企业出厂价格下调，货源成本支撑减弱。贸易商随行出货，报盘个别窄幅松动。市场谨慎观望氛围较重，下游入市采购意愿不足，整体交投氛围欠佳。今日华东拉丝主流价格在8500-8650元/吨。供应方面，目前石化企业装置开工负荷水平不高，石化企业装置检修相对集中，但随着传统检修高峰期渐渐结束，前期检修装置有望逐步重启运行，后期石化企业装置检修损失量将有所减少，供应端有一定回升预期。目前国际原油价格持续高位运行，油制PP装置生产利润持续压缩，原料成本支撑仍抑制行情下方回调空间。需求方面，目前下游整体行业开工水平不高，随着部分地区物流恢复，需求有缓慢恢复预期。

　　PVC：今日PVC期货增仓下跌，现货点价货源优势明显，存在部分一口价偏低货源，部分低价货源成交尚可，整体成交气氛平平。参与者观望心态浓厚，部分对短期后续市场信心不足。虽然上游原料电石价格持续走高，PVC成本增加，但支撑力度有限。国内疫情持续时间长，影响范围广，令国内需求偏弱局面没有得到根本性改善，市场期望落空。下游企业周度开工持续走弱，另外下游企业成品库存同比高于去年同期。国际方面，台塑降价冲击国内PVC出口报价，叠加东南亚市场需求转弱，出口量边际下降。后续来看，检修密集和新增产能投产推迟，PVC供应端压力不大，后续仍需关注疫情管控程度和宏观政策影响力。

　　PTA：今日受成本支撑，PTA期货偏强震荡。上游，今日PX价格收于1310美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨7美元/吨，折合加工费153元。下游，今日聚酯产销不佳。其中，涤纶长丝产销80%、涤纶短纤产销39%、聚酯切片产销31%。盘中原油微涨，PX价格续涨，对PTA成本支撑增强，PTA加工费偏低背景之下大概率继续跟涨PX。

　　尿素：今日尿素主力UR209合约开，早盘“W”型震荡，午盘区间整理。周末至今国内尿素现货行情窄幅松动为主，主流市场因短时货源供应收紧，价格小幅回升。供应方面，虽国内日产不稳，但仍处15.73万吨的高位区间，随着新单成交量的下滑，本周上游企业压力渐显。需求方面，复合肥对尿素尚存刚性需求，但是随其开工下降预期，拿货积极性较低，并且对尿素支撑力度下滑，农需直撒尚处空档期，整体而言，供需偏紧态势多数有缓解，少数因装置故障、检修以及减量等等，供需仍偏紧。场内成本、出口、供需等等利空利好消息面交织，短时多窄幅波动为主。

　　菜油：广东报价为13840元/吨，持稳。当前油厂维持较低开机率，供应紧张因国产菜籽上市或有所放缓，但需求不佳，整体处于供需双弱的态势。当前单边随相关产品波动较大，后市重点关注相关油脂走势。

　　豆油：华南报价在12240元/吨，涨150元/吨。本周初受上游原料大豆等影响，成本持续增加，现货价格持续上涨，且近期南北基差相差较大，贸易商根据自身需求，不乏有北油南调等情况存在。后期还应关注竞品棕榈油解禁后对于市场的补给以及价格的影响，及豆油自身基本面的走势。

　　棕榈油：广东报价15280元/吨，涨170元/吨。印尼将通过设定国内市场义务（DMO）保障国内1000万吨棕榈油供应，这可能意味着对出口禁令解除后释放可供应的数量有限。出口方面，三家船运调查机构调查数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油出口增长27%-32%，出口量均呈现持续增长状态。产量方面， SPPOMA发布的数据显示，5月前15日棕榈油产量环比下降26.06%，产量下滑及出口环比增长今日BMD棕榈油期价反弹。预计短期内棕榈油价格高位运行，仍需关注印尼出口政策情况。

　　花生米：国内花生价格偏强运行。受河南、东北产区带动下，山东大花生价格普遍上调0.10元/斤，市场产区余量有限，持货商挺价意愿明显，择机出货。东北产区308通货米报价4.70-4.90元/斤，成交有所放缓。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，部分地区4.85元/斤，大花生通货报价4.45-4.50元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量稳定，通货米成交价格在8200-8800元/吨，部分好货成交价格在9000元/吨。盘锦益海采用自主报价收购，其余工厂成交价格相对稳定。近期受产区余量减少的影响，持货商挺价心理仍然明显，贸易商前期库存对应目前价格利润空间明显，出货意愿增加，整体报价维持较高水平。市场报价混乱，多以议价成交。短期来看，产区种植面积下降预期以及市场呈现供应偏紧局面继续支撑花生价格维持偏强局面。

　　豆粕：油厂豆粕报价较上周五上涨10-50元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4290-4350元/吨，广东4350元/吨涨50元/吨，江苏4300元/吨涨40元/吨，山东4290元/吨涨40元/吨，天津4290元/吨涨20元/吨。后市方面，CBOT大豆主力合约期价短期高位震荡运行为主，关注前高一线压力如何；后续重点关注美国大豆种植进度。国内方面，连粕M09短线点一线，站稳之后同样看前高一线压力位，短期建议谨慎追高。现货方面，受油厂开机率回升，豆粕供给不端增加，油厂豆粕库存延续累库趋势，因此豆粕现货价格涨势稍弱于期货价格。

　　菜粕：广西报价3900元/吨，涨40元/吨。目前菜籽油厂维持低开机率，因国产菜籽上市及需求疲软，且可交割菜粕虽有增量但仍处于偏低水平，菜粕下探空间有限，且成本端支撑菜粕价格。后市重点关注油脂、美豆及RM仓单情况。

　　玉米：鲅鱼圈港口报价2860元/吨，持稳。东北稳中偏弱。产地贸易商出货积极性增加，但饲料需求疲软，走货情况不佳。深加工企业厂门到货增多，库存上升，深加工收购积极性有所下降，部分企业小幅下调收购价格。本周陈化稻谷继续拍卖，糙米出库成本相较于饲料玉米价格仍具备优势，饲料企业优先使用糙米，玉米下游需求受影响。预计短期内玉米价格仍维持稳中偏弱运行。华北周末华北地区玉米价格有涨有跌，总体偏弱运行。价格整体稳定，少数企业价格继续窄幅下调，深加工企业到货量充足，以本地粮为主。华北地区贸易商手中余粮充足，市场潜在供应宽松，企业根据门前到货量随价格波动频率较快。

　　鸡蛋：邯郸馆陶报价4.56元/斤，跌0.06元/斤。主产区均价4.83元/斤，较5月22日价格下跌0.01元/斤，跌幅0.21%。产区市场顺势出货，市场交投一般。主销区均价4.87元/斤，较5月22日价格持平。北京及上海市场稳定;广东槎头市场到货偏多、走货一般、价格稍弱。端午将至，食品企业及经销商备货已接近尾声，同时当前终端消费略显乏力，多地市场走货稍缓。加之目前全国气温升高，南方接近梅雨季，鸡蛋存储条件受限，贸易商维持低位库存。预计蛋价多数稳定，局部窄幅整理。

　　生猪：全国外三元生猪均价15.62元/公斤，涨0.01元/公斤。养殖端挺价惜售，下游消费支撑有限。市场博弈，猪价大稳小动。

　　苹果：陕西洛川产区近期产地调货客商不多，且客商目前订购积极性较差，加之随着时间推移，库内部分货源质量下滑，产地现货价格出现小幅下滑。山东栖霞部分乡镇已有果农开始套袋，现货价格平稳运行，调货客商有限。近期山东、陕西产区樱桃开始下树交易，对苹果产地成交形成冲击。气温上升后，西瓜等消暑水果需求上升，挤占苹果市场，预计短期内苹果价格稳弱运行。

　　红枣：主产区新疆灰枣长势正常，综合阿克苏、喀什、阿拉尔产区来看，花期提前5-10天，预计25号将进入盛花期，整体看今年新疆高温、缺水的情况仍存在，幼果耐高温能力差，为避免去年的大幅减产，为稳果枣农普遍计划提前喷洒坐果药。北方市场端午备货扫尾阶段，南方备货继续进行，随着备货的进行，低端价格货源略显紧张，价格小幅探涨，预计价格偏稳运行。

　　白糖：广西市场报价5940元/吨，涨20元/吨。制糖集团和加工糖厂小幅上调，现货市场价格小幅上涨，现货市场购销有好转迹象，由于国内进口价格与国产糖价格价差较大，美元升值，国内进口成本继续增加，国内进口加工利润倒挂严重，对于现货价格有拉引作用。原油价格高企，市场普遍认为巴西的甘蔗将更多的用来制乙醇，对现货的引导作用增强，预计明天现货价稳中偏强。

　　棉花：CCIndex3128B:22045，跌60。近期美国得州出现降雨，土壤墒情略有好转。国内市场基差点价成交增量；下游棉纱价格暂稳，订单依旧不佳。预计短期棉花价格稳中有降，关注纺企接单情况。