三峡新能源公司(三峡新能源公司简介)

 

对我而言，每天下班回家，打开电视，电灯，用微波炉、洗衣机等都需要能源作为基础。总而言之，能源是我们一个人每天必须消耗的，然而能源消耗的越多说明这个人的经济是越富裕的。

前几天发了一则微头条，简单表达一下对三峡能源的看法，响应者颇多，有支持点赞的也有不苟同的。没关系，现在我发一篇详细的分析，有数据有分析，大家看看，发表意见吧。

一、公司概况

1、主营业务

三峡能源，公司全称中国三峡新能源（集团）股份有限公司，公司代码600905。中国长江三峡集团有限公司为控股股东，持有51.44%股权。

公司主营海上风电、陆上风电和光伏发电等新能源电站开发、投资、建设、运营，电站发电送国家电网公司或南方电网公司。其中风电装机约850万千瓦，光伏装机约650万千瓦。

公司主要支出就是电站的投资、建设、和日常运营费用；公司主要收入就是发电给电网公司，每月和电网结算的电费，以及财政部下发的国家补贴电费。

简单，清晰吧。

2、经营情况

公司2020年营业收入113亿元，净利润36亿元。

2020年营业收入同比增长26.33%，净利润同比增长27.16%。

3、发行情况

2021年6月10日上市，发行价2.65元，市盈率28.87倍。

4、现价情况

截止2021年6月19日，收盘价6.00元，累计涨幅126%。上市第三日6月15日即开板，随后涨停，换手率52%；6月16日也开板，上涨7.14%，换手率45%；随后几天都是开板并涨停。

可见市场判断分化较严重，有见好就收，有开板杀入。

二、行业情况

1、 行业概况

公司所处新能源行业，这个行业又从属于能源行业。

但新能源行业也分为电站投资业（能源电站投资运营，属于重资产）、制造业（制造并销售新能源设备）、服务业（设计院和工程公司等，属于轻资产）。每个细分行业A股都有很多对标企业。三峡新能源属于新能源行业里面的电站投资业。

有很多朋友拿东鹏特饮、芯片高科技、隆基股份等公司来对标，说你看这谁谁100倍市盈率，5000亿市值。

朋友们，公司处于不同的行业，是不能强制对标的，因为行业不同使得企业资产结构不同，营业收入来源影响因素不同，支出项也不同。强制对标会显得很业余，无法看出公司优劣。

2、 行业对标

好，现在目标缩小到新能源电站投资业。

目前国家做新能源电站投资业有：央企五大（国能投、国电投、华能、华电、大唐）、央企四小（中核、中广核、华润、三峡），几十个省的省属能源企业，以及无数的民营小老板。

太小的不看，看央企五大吧。

燃烧前脱硫就是在煤燃烧前把煤中的硫分脱除掉，燃烧前脱硫技术主要有物理洗选煤法、化学洗选煤法、煤的气化和液化、水煤浆技术等。洗选煤是采用物理、化学或生物方式对锅炉使用的原煤进行清洗，将煤中的硫部分除掉，使煤得以净化并生产出不同质量、规格的产品。

由此可见，三峡能源在几大央企新能源的比较中，规模和容量并排不上前列。

3、行业最新政策

好了，到了行业政策。很多朋友说碳达峰碳中和，清洁能源会是一拨大行情。

没错，这个逻辑是成立的。但这是对整个行业做的整体判断。落到各个企业上可就不是这样了。

碳达峰碳中和是人类共同的责任，落下来就是央企和国企的政治责任。

大家可能不清楚一件事情，就是新能源的资源选址是有限的，风电不是任何地方都可以做电站，最起码要有足够的风，光伏也不是任何地方都可以做电站，要有地，还要有电网消纳。此外还有很多影响因素：比如环保、林业、地价、限电、政府资源费等。企业还有一本投资收益的账要算。

好了，既然新能源场址是有限的，那么五大四小央企，几十个地方国企，无数个民企，不得往死里抢项目吗？谁能保证三峡就一定能抢到项目？哪个央企和地方国企手上没有两把刷子？

结论就是，行业前景是很美好，但新能源电站投资商的压力可以非常大的，一不留神，增长业绩就会不达标，因为竞争太激烈。

三、上市公司对标

根据上述表述，行业对标需要找同行业的企业，这个新能源行业上市公司有，但我只找央企和国企对标，举例如下：

龙源电力（国能投旗下，全球最大新能源电站投资企业，装机容量超过2235万千瓦），目前12.74元，动态市盈率18.24，总市值1023亿元，2020年营业收入286.7亿元，净利润47.26亿元。

太阳能（中节能旗下，光伏电站投资企业）目前6.13元，动态市盈率16.54，总市值184亿元，2020年营业收入53亿元，净利润10.28亿元。

节能风电（中节能旗下，风电电站投资企业）目前3.76元，动态市盈率15.77，总市值188亿元，2020年营业收入26.67亿元，净利润6.18亿元。

好了，大家对标有一定了解了吧，这个行业是开放的，非垄断的，央企和国企和民企都是一样竞争拿项目资源，不过相对来说央企和国企在拿资源上有一定优势，所以我也只找央企国企对标。

市场目前，新能源电站投资业（央企）的平均市盈率在15~18倍。

折叠刷牙：口杯接水，3口杯共用水约0.6升。三口之家每日两次，每月可节水486 升。

四、整体分析和投资建议

综上分析，三峡能源是一家不错的新能源投资公司。从行业来看，发展前景广阔，但同时竞争压力也很大；从公司自身发展来看，未来每年是否能保持30~50%的装机规模增长，以及能否保持每年20~30%的营业收入和利润增长，需要公司付出更多的努力才行。但可以想象。

很多朋友无法分清好公司和好投资的关系。

需要简单说两句，公司好坏这是第一要考量的，但并不是公司好就值得投资，你买入的价格高了，收益就低甚至会亏。只有在相对低的价格买入好公司的股票，才是一个好投资。

大部分人会愿意买好公司，等待公司的发展和股价上升；也有小部分人愿意买业绩不好但讲故事的公司，等待市场波动和博弈。

回头说，三峡能源的市盈率和市值，做金融投资的，当然要看公司未来现金流折现值。个人测算（非投资指导），如果三峡能源能每年保持25~40%的装机规模增长，以及20~30%的营业收入和利润增长，那么可以给出30~50倍市盈率，也就是6.5~10.7元的股价，对应市值1856~3056亿元。但不过发展达不到预期，大家就要谨慎了。

公司股价和公司发展是密不可分的，你可以赚取公司发展带来的股价上升红利，也可以去赚讲故事蹭热点的股价波动价差。

每个人经历、见识、学识、性格都不同，选取的投资策略也不同，Anyway，祝大家好运！

能源来自大自然，节能保护大自然。节能意识进万家，减排连着你我他。