电力改革龙头股电网监管加码 电改龙头股

摘要：编者按：今年以来，电力加速展开，了巨大市场空间。 3月15日，中央、国务院下发《关于进一步深化电力体制的若干意见》。近期，国家发改委又召集了电网、电力等企业，讨论了《关于推进售电侧体制的实施意见(意见征求稿)》。6月17日，为推.....

金山股份:平淡经年重归成长金山股份600396研究机构：国泰君安分析师：王威，车玺，肖扬撰写日期：2015-06-15投资要点:投资:公司增发收购铁岭公司的方案获得证监会恢复审核，收购完成后公司将实现可观外延式增长，可控装机规模提升83%，权益装机规模提升114%，每股权益装机容量增加27%，静态每股收益约增厚26%。锡盟外送特高压线的落实建设有助于公司白音华金山电厂二期项目的核准进程，该项目若于2015年内获得核准开展，乐观预计可在2017年下半年贡献利润，估算该项目年贡献归母净利润规模约3.05亿元，相对于公司2014年度净利润规模翻倍以上增长。不考虑此次增发收购铁岭公司的业绩贡献和股本变化，预计公司2015-2017年归属母公司所有者净利润分别为3.03、3.47、4.09亿元，对应EPS分别为0.35、0.40、0.47元。综合PE和PB估值，给予公司目标价20.12元，首次覆盖，给予增持评级。

电改龙头股：

编者按：今年以来，电力加速展开，了巨大市场空间。3月15日，中央、国务院下发《关于进一步深化电力体制的若干意见》。近期，国家发改委又召集了电网、电力等企业，讨论了《关于推进售电侧体制的实施意见(意见征求稿)》。6月17日，为推进输配电价，国家发展委和国家能源局联合印发了《输配电定价成本监审办法(试行)》(以下简称《办法》)。这是我国第一个针对超大网络型自然垄断行业的成本监审办法，标志着国家对电网企业成本监管全面进入科学监管、制度监管的新阶段。在政策驱动下，电力股已站在风口，据市场研究中心统计显示，月内超50只电力股实现上涨，新能泰山期间累计涨幅为81.54%，6月10日上市的中国核电期间累计涨幅已达77.46%，此外，湖南发展、宝新能源期间累计涨幅也均在50%以上，分别达到59.85%、51.45%，而岷江水电(44.42%)、豫能控股(41.07%)、金山股份(39.33%)、内蒙华电(35.37%)、文山电力(34.98%)、广州发展(34.56%)、桂冠电力(33.44%)、深南电A(31.04%)、东方能源(30.99%)、华电能源(30.36%)等个股期间累计涨幅也较为显著。值得一提的是，本周沪指节节下挫，累计跌幅已扩大至7.37%，而东方能源、豫能控股周内累计涨幅均在10%以上，分别为16.57%、12.49%，此外，内蒙华电、华电能源、漳泽电力、长源电力、金山股份、闽东电力、华电国际、国投电力、国电电力、深南电A、大连热电等个股也均实现逆市上涨。对此，业内普遍认为，电力行业拥有万亿元级别的销售收入、资产以及数千亿元级别的利润总额，一旦出现自上而下推动的格局改变，将足以造就大量受益主题及资本市场的投资机会。目前，机构纷纷看好电力行业，记者发现，包括上海证券、国泰君安、招商证券等在内的多家券商均表示行业未来前景可观，其中，国泰君安表示，政策驱动下，电力行业迎来资产证券化新时代。当前电力股估值可较好避免国有资产流失，且符合大股东的“心理预期”，电力行业盈利水平也满足资产注入要求。国企将提供电力公司外延式增长空间，维持行业“增持”评级。标的布局方面，招商证券则关注，1。有资产注入预期的水电股：如长江电力等。2。外延增长空间扩大的地方电力企业：如申能股份、文山电力等。3。受益于国企，集团资产有望注入的电力企业：如国投电力、皖能电力、福能股份等。4。明显受益于特高压建设，成长性良好的电力公司：如内蒙华电等。5。政策支持力度大，与新能源相关的发电企业：如中国核电、浙能电力、联合光伏等。